Bouře a globální nedostatek dodávek tlačí ceny mědi na nová rekordní maxima

Ceny mědi se chystají k dalšímu růstu, jelikož silné zimní bouře narušují těžební provoz v Chile, což přidává nová rizika pro dodávky na trh, který se již potýká s klesajícími globálními zásobami a zostřující se konkurencí mezi Spojenými státy a Čínou o jeden z nejdůležitějších průmyslových kovů na světě.

Ačkoli bezprostřední dopad na produkci zůstává omezený, analytici varují, že jakékoli dlouhodobé narušení provozu v Chile, které představuje více než pětinu světové produkce mědi, by mohlo výrazně zhoršit již tak napjatý trh. Nabídku tlačí očekávání nových amerických cel, klesající dostupnost měděného šrotu v Číně a rostoucí poptávka po rafinované mědi používané v elektrických sítích a infrastruktuře umělé inteligence.

Bouře narušily výrobu v největším světovém producentovi mědi

Chile v uplynulém týdnu zasáhly silné sněžení, bleskové povodně a silný vítr, které si vyžádaly 13 životů a narušily provoz několika největších těžebních společností v zemi, včetně Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining a státní Codelco.

Antofagasta pozastavila těžební a zpracovatelské činnosti ve svém dole Los Pelambres, zatímco Barrick evakuoval pracovníky z postižených lokalit kvůli nepříznivému počasí.

Společnost Lundin Mining uvedla, že úplné obnovení provozu v dole Caserones v severochilském regionu Atacama by mohlo trvat dva až tři týdny poté, co silné sněžení poškodilo elektrické vedení a donutilo společnost 18. července zastavit výrobu.

Mezitím silné deště dočasně narušily provoz v dole Candelaria společnosti Lundin. Nicméně, než se závod vrátil na plnou provozní kapacitu, pokračoval v produkci s využitím zásob materiálu.

Nízká nabídka nadále podporuje ceny

Ceny mědi v posledních letech prudce vzrostly a 2. června dosáhly rekordních 6,70 dolarů za libru, tj. 13 643 dolarů za metrickou tunu, protože se zvýšily obavy z omezení globálních dodávek.

Analytici se domnívají, že jakýkoli další pokles chilské produkce by mohl ceny ještě zvýšit a zvýšit náklady pro různá odvětví, od datových center s umělou inteligencí a chytrých telefonů až po elektromobily, domácí spotřebiče a průmyslová zařízení, která jsou všechna na mědi silně závislá.

Eva Mantheyová, stratéžka pro komodity v ING, uvedla, že bouře samy o sobě pravděpodobně zásadně nezmění trh, ale posílí širší trend, kdy se nabídka potýká s obtížemi při udržení kroku s poptávkou.

„Vzhledem k současným výpadkům dodávek, nejistotě ohledně cel a omezenější dostupnosti měděných koncentrátů by jakékoli dlouhodobé výpadky výroby v Chile související s počasím poskytly cenám dodatečnou podporu,“ uvedla.

Natalie Scott-Grayová, hlavní stratéžka pro poptávku po kovech ve společnosti StoneX, uvedla, že nejistota ohledně potenciálních amerických cel podle paragrafu 232 v kombinaci s přísnějšími čínskými omezeními na trhu s měděným šrotem dále zvyšuje tlak na globální dodávky.

Poznamenala také, že Chile již snížilo svou prognózu produkce mědi pro letošní rok o 2 % na 5,3 milionu metrických tun a nyní očekává, že země zaznamená druhý rok klesající produkce v řadě.

Scott-Gray sice popsal dopad nedávných bouří na hlavní producenty jako „dočasný a omezený“ kvůli zavedeným krizovým plánům, ale zároveň varoval, že menší těžební společnosti mohou být zranitelnější, protože mají menší provozní flexibilitu.

Může měď dosáhnout dalšího rekordního maxima?

Generální ředitel společnosti Anglo American Duncan Wanblad uvedl, že společnost zůstává „extrémně optimistická“ ohledně dlouhodobých fundamentálních ukazatelů mědi.

Těžařská společnost vykázala 35% nárůst EBITDA za první pololetí na 4 miliardy dolarů, a to především díky silnějším cenám mědi.

Wanblad dodal, že Anglo American přetvořila své portfolio na těžební společnost zaměřenou na měď, která je postavena na některých z nejkvalitnějších těžebních aktiv na světě.

Analytici zároveň varovali, že neobvykle silný letošní El Niño by mohl způsobit další narušení komoditních trhů, přičemž záplavy i sucho představují riziko pro produkci mědi.

George Cheveley, portfolio manažer pro přírodní zdroje ve společnosti Ninety One Asset Management, uvedl, že bouře mají obvykle jen krátkodobé účinky, pokud nezpůsobí významné škody na infrastruktuře. Sucho naopak může mít trvalejší dopad na dodávky vody a energie, ačkoli poznamenal, že většina těžebních společností má krizové plány určené ke zmírnění těchto rizik.

Dodal, že spekulace ohledně možných změn celní politiky USA zůstávají mnohem větším hybatelem cen mědi než základní fyzická poptávka.

Globální zásoby zůstávají napjaté

Aktuální data ukazují, že přibližně 64 % světových viditelných zásob mědi se nyní nachází ve Spojených státech, jelikož strategické hromadění zásob a obchodní arbitráže mezi USA a Čínou nadále odvádějí dodávky z jiných trhů.

Scott-Gray také poznamenal, že zásoby na Londýnské burze kovů (LME) i Šanghajské burze futures zůstávají pod svými pětiletými průměry, což zdůrazňuje skutečný nedostatek fyzické nabídky.

Vzhledem k tomu, že se tříměsíční cena mědi na Londýnské burze kovů obchoduje v blízkosti 13 750 dolarů za metrickou tunu, Scott-Gray se domnívá, že do konce roku je zcela možné dosáhnout dalšího rekordního maxima, zejména proto, že spekulativní investoři nadále navyšují své dlouhé pozice na hlavních světových burzách.

Ačkoli očekává, že čínské nákupy v srpnu zpomalí, což by mohlo zmírnit tlak na zásoby na LME, uvedla, že největší nejistotou, které trh čelí, zůstává rozhodnutí americké administrativy o možných clech podle § 232 a dalekosáhlé důsledky, které by taková opatření mohla mít pro globální trh s mědí.