Ceny mědi nadále stabilně rostou, protože se na globálním trhu začínají objevovat tlaky na dodávky, které se očekávaly již léta.

Podle autora zprávy zůstává měď „nejjednodušším investičním nápadem na trhu“ a argumentuje tím, že současný vývoj se vyvíjí přesně podle očekávání. Zpráva uvádí, že svět nemá dostatek mědi, aby uspokojil prudký nárůst poptávky očekávaný v důsledku rozšíření aplikací umělé inteligence a globální energetické transformace.

Zároveň rozvoj nového měděného dolu obvykle trvá více než deset let, zatímco program nových těžebních projektů je stále omezenější. V důsledku toho lze jakýkoli nedostatek dodávek vyřešit pouze vyššími cenami, po nichž bude v méně hodnotných aplikacích následovat nahrazení mědi hliníkem.

Americké futures kontrakty na měď s dobou splatnosti se aktuálně obchodují za 6,65 dolaru za libru, čímž se blíží rekordnímu maximu dosaženému minulý měsíc.

Zpráva uvádí, že ceny mědi v USA se i nadále obchodují s prémií oproti světovým trhům kvůli celní politice USA. Na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) se tříměsíční měď obchoduje za zhruba 13 600 dolarů za metrickou tunu, což na americkém trhu znamená prémii zhruba 6 %.

Očekává se, že Spojené státy rozhodnou o dovozních clech na měď do konce července, přičemž trhy již začínají potenciální výsledek zohledňovat.

Citigroup a Goldman Sachs zvyšují prognózy růstu tržeb z mědi

Citigroup se stala optimistickou ohledně mědi s tím, že nejistota ohledně amerických cel v kombinaci s nadějí na znovuotevření Hormuzského průlivu koncem tohoto léta by mohla ceny výrazně zvýšit.

Analytici banky očekávají, že cena mědi dosáhne v příštím roce 15 000 dolarů za metrickou tunu.

„Od amerických politiků očekáváme spíše pokračující strategickou nejednoznačnost než jasné a definitivní oznámení ohledně cel,“ uvedli analytici Citigroup. „Věříme, že americká administrativa se zdrží uvalení cel na rafinovanou měď, ale výslovně to nepotvrdí, aby podpořila pokračující hromadění přebytečných zásob mědi ve Spojených státech.“

Podobně Goldman Sachs v pondělí zvýšila svůj cíl ceny mědi na konci roku na 13 735 dolarů za metrickou tunu, oproti předchozí prognóze 12 465 dolarů.

Válka s Íránem a rizika dodávek

Na začátku konfliktu s Íránem existovaly obavy, že vyšší ceny ropy a geopolitické napětí oslabí poptávku po mědi, ale ty se dosud nenaplnily.

Zpráva však varuje před novou hrozbou pro trh s mědí v podobě nedostatku síry, jelikož významná část světových dodávek síry prochází Hormuzským průlivem, který je stále uzavřený.

Síra je klíčovou složkou při výrobě mědi. Jakékoli narušení dodávek by mohlo rychle zvýšit výrobní náklady a ceny, což by časem mohlo zpomalit produkci dolu.

Morgan Stanley také očekává, že cena mědi dosáhne 15 000 dolarů.

Morgan Stanley rovněž předpovídá, že ceny mědi dosáhnou 15 000 dolarů za metrickou tunu, a poznamenává, že kov se již obchoduje blízko rekordních maxim, zatímco dlouhé pozice na burze COMEX dosáhly bezprecedentní úrovně.

„Ačkoli se měď již obchoduje poblíž historických maxim a čisté dlouhé pozice na burze COMEX jsou na rekordních úrovních, domníváme se, že jakékoli poklesy budou krátkodobé vzhledem k eskalujícím výpadkům dodávek, pokračujícímu silnému americkému dovozu a známkám, že Čína obnovuje zásoby během poklesu cen,“ uvedla banka.

Morgan Stanley dodala, že nadcházející rozhodnutí USA o celních sazbách zůstává klíčovým katalyzátorem trhu, ačkoli současný cenový rozdíl mezi burzou COMEX a Londýnskou burzou kovů již nyní podporuje dodávky mědi do Spojených států.

Banka rovněž poznamenala, že jakékoli rozhodnutí Washingtonu o zvýšení cel by mohlo růst dále urychlit.

Akcie těžařů mědi těží z růstu

Zpráva uzavírá tvrzením, že akcie těžařů mědi zůstávají nejlepším způsobem, jak získat expozici vůči tomuto kovu, a zdůrazňuje, že ETF COPX copper miners vzrostl během seance o 3,4 % a blíží se horní hranici svého současného obchodního rozpětí.

Bitcoin klesl 3. června 2026 na intradenní minimum 65 710 dolarů poté, co za posledních 24 hodin klesl o více než 6 %, a to pod tlakem masivního odlivu ze spotových bitcoinových burzovně obchodovaných fondů v rozmezí 2,8 až 3,5 miliardy dolarů, a také prodeje bitcoinů společností Strategy, jedním z nejvýznamnějších institucionálních kupců kryptoměny od roku 2020.

Prodejní tlak spustil během jediného dne likvidace v hodnotě 1,8 miliardy dolarů, což je nejvyšší úroveň od února 2026, přičemž dlouhé pozice tvořily přibližně 1,35 miliardy dolarů z celkových likvidací.

Tento krok stlačil Bitcoin na nejnižší úroveň za několik týdnů a kryptoměnu umístil poblíž klíčové technické úrovně podpory 65 000 USD, kterou obchodníci považují za kritickou hranici před potenciálním testem úrovně 60 000 USD.

Na rozdíl od předchozích prudkých odlivů z ETF současná série výběrů trvá již 10 až 11 po sobě jdoucích dní, což odráží široký institucionální prodej, který postupně oslaboval tržní podmínky.

Rekordní odlivy ETF

Celkový čistý odliv z amerických spotových bitcoinových ETF dosáhl během 10 až 11 po sobě jdoucích seancí splácení 2,8 až 3,5 miliardy dolarů.

To představuje nejdelší sérii výběrů od spuštění těchto fondů v lednu 2024 a posunulo toky od začátku roku do záporných hodnot.

Současné odkupy z velkých fondů, jako jsou iShares Bitcoin Trust, Fidelity FBTC, Grayscale GBTC a ARKB, naznačují spíše širokou institucionální strategii snižování rizik než problémy specifické pro jakýkoli jednotlivý fond.

iShares Bitcoin Trust, který drží největší podíl aktiv mezi americkými spotovými bitcoinovými ETF, obvykle zaznamenává největší odlivy v dolarech během těchto období.

Tento trend se objevil i globálně, přičemž evropské investiční produkty do kryptoměn zaznamenaly v týdnu od 25. do 29. května odliv přibližně 1,67 miliardy dolarů, což zdůrazňuje širší přehodnocení institucionální expozice vůči digitálním aktivům.

Prodej strategie vyvolává obavy ohledně budoucnosti strategie holdingu

Mezitím nedávný prodej 32 bitcoinů společností Strategy za průměrnou cenu zhruba 77 135 dolarů, který vygeneroval přibližně 2,5 milionu dolarů, představoval méně než 0,004 % z 60 miliard dolarů bitcoinových rezerv společnosti.

I přes malý rozsah transakce byl její dopad na náladu na trhu značný.

Od roku 2020 je Strategy jedním z nejsilnějších firemních podporovatelů Bitcoinu díky neustálé akumulaci. Posun směrem k prodeji – zejména po komentářích Michaela Saylora o možnosti likvidace části podílů za účelem financování výplaty dividend – však na trh vnesl novou vrstvu nejistoty.

Po zveřejnění zprávy akcie společnosti Strategy klesly přibližně o 6 % kvůli obavám, že dlouhodobá filozofie společnosti „nikdy neprodávat“ by mohla slábnout, což by mohlo zvýšit budoucí nabídku Bitcoinu.

Účastníci trhu se domnívají, že vnímání tohoto trendu přispělo k urychlenému poklesu Bitcoinu směrem k úrovni 65 710 dolarů, protože transakce byla vnímána jako možný signál budoucích akcí týkajících se kryptoměnových rezerv společnosti.

Ceny ropy ve středu vzrostly a navázaly tak na zisky z předchozího dne, jelikož se zintenzivnily vojenské konfrontace na Blízkém východě a rozhovory mezi Teheránem a Washingtonem zůstaly na mrtvém bodě s malými známkami pokroku.

Během obchodování vzrostly ceny futures na ropu Brent o 2,30 USD, tj. o 2,4 %, na 98,30 USD za barel do 08:41 GMT.

Cena americké ropy West Texas Intermediate také vzrostla o 2,34 dolaru, neboli 2,5 %, na 96,10 dolaru za barel.

Dříve během seance dosáhla ropa Brent nejvyšší úrovně od 27. května, zatímco ropa WTI dosáhla nejsilnější úrovně od 22. května.

Írán odpálil rakety, USA reagovaly údery

Írán odpálil balistické rakety směrem k Kuvajtu a Bahrajnu, zatímco americké síly provedly údery na íránský ostrov Kešm.

Zároveň diplomatická jednání mezi Íránem a Spojenými státy zůstávají na slepé uličce, což udržuje náladu na trhu opatrnou a pesimistickou.

Varování IEA podporuje ceny

Ceny ropy nalezly podporu i poté, co Mezinárodní energetická agentura varovala, že globální zásoby ropy by mohly klesnout na kriticky nízké úrovně před vrcholem letní poptávky, pokud bude pokračovat současný pokles zásob.

„Patová situace v jednáních mezi USA a Íránem a varování IEA před poklesem globálních zásob na kritickou úroveň přidávají další rizikové prémie k již tak zvýšeným cenám ropy,“ řekl Emril Jamil, hlavní analytik pro ropu ve společnosti London Stock Exchange Group.

Americké zásoby klesají sedmý týden v řadě

Ve Spojených státech data Amerického ropného institutu, na která se odvolávají tržní zdroje, ukázala, že zásoby ropy v USA minulý týden klesly sedmý týden po sobě.

Podle zdrojů zásoby ropy během týdne končícího 29. května klesly o 6,8 milionu barelů.

Trh nyní čeká na oficiální údaje o zásobách od americké vlády, které budou zveřejněny později ve středu.

Obnovené posílení amerického dolaru ve středu tlačilo japonský jen zpět ke kritické úrovni 160 za dolar, což vyvolalo ústní varování japonských představitelů a udrželo obchodníky v pohotovosti ohledně možné intervence na měnovém trhu, zatímco čerstvý vojenský vývoj v Perském zálivu zvýšil poptávku po dolaru jako bezpečném aktivu.

Obnovené střety na Blízkém východě

Spojené státy uvedly, že Írán odpálil balistické rakety směrem k sousedním zemím v regionu, ačkoli nebyly zasaženy žádné cíle, a dodaly, že americké síly v reakci provedly údery na ostrově Kešm.

Diplomatická jednání mezi Íránem a Spojenými státy zároveň zůstávají na spadnutí, což na finančních trzích udržuje opatrnou náladu. Dolar obvykle prospívá v obdobích eskalace regionálního napětí díky svému statusu bezpečného útočiště a relativně nižší citlivosti americké ekonomiky na energetické šoky. Naproti tomu jen má tendenci oslabovat, když ceny ropy rostou kvůli silné závislosti Japonska na dovozu energie.

Kritická úroveň

Jen ve středu klesl na úroveň 160 jenů za dolar, což je hranice, kterou trhy bedlivě sledují poté, co japonské úřady dříve intervenovaly v této oblasti. Pokles vymazal zisky dosažené po intervenci Tokia minulý měsíc, kdy úřady utratily 11,7 bilionu jenů, což odpovídá zhruba 73 miliardám dolarů, na podporu těžce zkoušené měny.

Japonský premiér Sanae Takaiči později uvedl, že úřady jsou připraveny jednat a reagovat na pohyby devizových kurzů, když to bude nutné.

Po jejích výrocích dolar mírně oslabil na 159,66 JPY.

„Šok v oblasti směnných relací je největším faktorem, který zatěžuje jen,“ řekl Gustav Helgesson, makrostratég ze společnosti SEB.

„Pokud bude Hormuzský průliv znovu otevřen, očekával bych, že tlak, který oslaboval jen, částečně pomine,“ dodal.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda měl ve středu pronést ostře sledovaný projev, v němž investoři hledají vodítka ohledně pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb v červnu.

Globální měny zůstávají v omezeném rozpětí

Na širších měnových trzích zůstaly pohyby relativně utlumené.

Euro oslabilo o 0,1 % na 1,1620 USD, zatímco libra se téměř nezměnila na 1,3460 USD.

Data zveřejněná v úterý ukázala, že inflace v eurozóně se v minulém měsíci dále zrychlila, a to v důsledku vyšších nákladů na energie a služby, což posílilo očekávání, že Evropská centrální banka koncem tohoto měsíce zvýší úrokové sazby.

Dlouhotrvající konflikt na Blízkém východě a přetrvávající vysoké ceny energií vedly investory ke zvýšení sázek na přísnější měnovou politiku hlavních centrálních bank v letošním roce, což představuje prudký posun od očekávání snížení sazeb, která dominovala před začátkem konfliktu.

Dolarový index, který sleduje kurz americké měny vůči koši hlavních měn, se udržel na hodnotě 99,29.

Data z amerického trhu práce v centru pozornosti

Americká data zveřejněná v úterý ukázala, že počet volných pracovních míst v dubnu vzrostl nejrychlejším tempem za pět let, ačkoli tento nárůst může nadhodnocovat základní sílu trhu práce.

Data o zaměstnanosti v soukromém sektoru by měla být zveřejněna později ve středu, před páteční zprávou o zaměstnanosti v nezemědělském sektoru.

„Zpráva o nezemědělských pracovních místech by mohla být pro dolar velmi důležitá,“ řekl Helgesson ze SEB.

„Mohlo by to Federální rezervní systém dále odklonit od uvolňování úrokových sazeb a začít uvažovat o zvyšování úrokových sazeb. Věřím, že by to mohlo znamenat začátek posunu tržního sentimentu vůči dolaru.“

Trhy v současné době počítají se zvýšením amerických sazeb zhruba o 18 bazických bodů do prosince a s plným zvýšením o čtvrt procentního bodu do března příštího roku.

Švýcarský frank oslabuje, trhy přehodnocují své pozice

Jinde švýcarský frank mírně oslabil jak vůči dolaru, tak vůči euru.

„Švýcarský frank se loni zdál být jedním z největších příjemců, spolu se zlatem a bitcoinem, narativu o znehodnocování dolaru,“ řekl Chris Turner, globální ředitel trhů v ING.

„Pokud si však trhy více uvěří, že by Federální rezervní systém mohl skutečně přistoupit ke zvýšení sazeb, můžeme být svědky dalšího zmírnění těchto medvědích pozic vůči dolaru,“ dodal.