Ceny mědi v pondělí vzrostly ve snaze zotavit se z nedávných ztrát, jelikož banky nadále vydávaly opatrnější prognózy pro tento průmyslový kov uprostřed slábnoucí poptávky.

Goldman Sachs snížila svou prognózu průměrné ceny mědi pro rok 2026 na 12 650 dolarů za tunu, oproti předchozímu odhadu 12 850 dolarů za tunu, s odvoláním na slabší očekávání poptávky v souvislosti se zpomalujícím se globálním hospodářským růstem. Banka si však zachovala svůj pozitivní dlouhodobý výhled, podpořený globálním posunem směrem k elektrifikaci a čisté energii.

Goldman Sachs nyní očekává, že globální trh s mědí letos zaznamená přebytek ve výši 490 000 tun, což je více než předchozí odhad 380 000 tun, a to poté, co snížil svou prognózu růstu globální poptávky po rafinované mědi na 1,6 % meziročně z dříve 2 %.

Revize navazovala na očekávání ekonomů banky, že energetický šok způsobený narušením ekonomiky na Blízkém východě sníží růst globálního HDP přibližně o 0,4 procentního bodu.

Goldman uvedl, že pokles poptávky po mědi byl menší než pokles poptávky po hliníku, a vysvětlil to tím, že rostoucí role mědi jako strategického a strukturálního kovu v globální ekonomice ji činí méně vystavenou globálním ekonomickým cyklům.

Analytici v čele s Aurelií Walthamovou uvedli, že revize poptávky po mědi byla méně závažná než u hliníku kvůli stále strategickější a strukturální povaze poptávky po mědi.

V pondělním obchodování vzrostly futures kontrakty na měď s dodáním v září o 0,8 % na 6,22 USD za libru k 15:29 GMT.

Krátkodobá volatilita, dlouhodobý optimismus

Analytický tým uvedl, že ceny mědi pravděpodobně zůstanou v blízké budoucnosti volatilní, ale mohly by najít podporu, pokud se ekonomické podmínky stabilizují.

Podle základního scénáře Goldman Sachs, který předpokládá, že se toky energie přes Hormuzský průliv začnou zotavovat od poloviny dubna, se očekává, že ceny mědi dosáhnou ve druhém čtvrtletí roku 2026 průměrné hodnoty 12 700 dolarů za tunu, než se v druhé polovině roku postupně přiblíží k odhadované reálné hodnotě banky 12 000 dolarů za tunu.

Goldman také varoval, že současné ceny nemusí být plně podpořeny tržními fundamenty. I po březnové korekci se měď stále obchoduje výrazně nad odhadovanou reálnou hodnotou banky pro rok 2026, která je kolem 11 100 dolarů za tunu, což ji činí zranitelnou vůči dalšímu poklesu, pokud se zhorší ekonomický výhled nebo investoři začnou snižovat riziko.

Analytici také poznamenali, že jejich prognózy nezohledňují žádné potenciální narušení dodávek z Blízkého východu.

Poukázali na to, že Demokratická republika Kongo, která je pro klíčovou fázi výroby mědi závislá na síře přepravované přes Hormuzský průliv, se podílí na celosvětové produkci mědi přibližně 15 %.

Zpětná vazba z odvětví naznačuje, že producenti v Demokratické republice Kongo mají zásoby kyseliny sírové dostatečné až na tři měsíce, což znamená, že jakékoli krátkodobé narušení by pravděpodobně mělo omezený dopad. Dlouhodobější přerušení by však mohlo omezit dodávky a snížit očekávaný přebytek na trhu.

Navzdory těmto rizikům Goldman Sachs ponechal svou dlouhodobou prognózu beze změny a očekává, že ceny mědi do roku 2035 vzrostou na 15 000 dolarů za tunu.

Banka se domnívá, že napětí na Blízkém východě by mohlo posílit posun směrem k elektrifikaci a čisté energii a odhaduje, že energetické sítě a energetická infrastruktura budou do roku 2030 představovat přibližně 60 % růstu globální poptávky po mědi.

Bitcoin se v pondělí držel nad hranicí 63 000 dolarů, čímž pokračoval v oživení, během kterého kryptoměna za předchozích pět seancí získala téměř 7 %. Zmírnění averze k riziku na širších finančních trzích pomohlo k oživení, zatímco Pump.fun a Hyperliquid vedly mezi hlavními digitálními aktivy za posledních 24 hodin zisky.

Celková nálada na trhu s kryptoměnami se mírně zlepšila poté, co se bitcoin minulý týden zotavil z úrovně 60 000 dolarů. Předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh minulý týden uvedl, že inflační rizika se zmírnila, s odkazem na probíhající příměří a zlepšující se lodní dopravu přes Hormuzský průliv.

Index strachu a chamtivosti společnosti CoinMarketCap v pondělí vzrostl na 29 bodů ze 17 bodů o týden dříve, což signalizuje, že se s postupným zotavováním chuti k riziku sentiment na trhu zlepšil z „extrémního strachu“ na pouhý „strach“.

Omezené oživení uprostřed širšího klesajícího trendu

Celková kapitalizace trhu s kryptoměnami se na začátku pondělní seance vyšplhala na 2,21 bilionu dolarů, než klesla zpět na 2,18 bilionu dolarů. Navzdory poklesu zůstává trh o více než 5 % vyšší než před týdnem.

Nejnovější vzestup je však stále vnímán spíše jako korekční odraz než jako obrat trendu, jelikož se trhu nepodařilo prolomit předchozí lokální vrchol poblíž 2,27 bilionu dolarů. Dokud nebude tato úroveň znovu dosažena, širší trend zůstává medvědí, s nižšími maximy a minimy, které stále přetrvávají.

Nálada na trhu se nadále postupně zlepšuje, od 3. července roste zhruba o jeden bod denně a do 6. července dosáhla 24 bodů. Přestože nálada zůstává v zóně extrémního strachu, dosáhla nejvyšší úrovně za více než měsíc, což naznačuje, že pesimismus začíná polevit.

Bitcoin minulý týden uzavřel poblíž 63 000 dolarů poté, co se vrátil k 200týdennímu klouzavému průměru, což je klíčová historická úroveň podpory. V neděli se cena krátce přiblížila 64 000 dolarům, ale v pondělí nákupní momentum opadlo a obnovený prodejní tlak stlačil Bitcoin zhruba o 1 000 dolarů níže.

Odliv ETF pokračuje

Podle údajů SoSoValue zaznamenaly spotové bitcoinové burzovně obchodované fondy (ETF) během zkráceného obchodního týdne čistý odliv přibližně 526,6 milionu dolarů, čímž se série týdenních odlivů prodloužila na osm po sobě jdoucích týdnů.

Mezitím spotové ETF fondy Ethereum zaznamenaly ve stejném období mnohem menší čistý odliv, a to pouhých 13,7 milionu dolarů.

CryptoQuant varuje před rostoucí volatilitou

CryptoQuant varoval, že vklady Bitcoinu a alternativních kryptoměn na burzách výrazně vzrostly, což je vývoj, který historicky předcházel obdobím zvýšené volatility na krypto trhu.

K podobnému nárůstu přílivu deviz došlo předtím, než Bitcoin klesl z 82 000 dolarů na začátku května na méně než 58 000 dolarů do konce června.

Podobné nastavení trhu jako v roce 2022?

Analytik společnosti Rekt Capital se domnívá, že současná struktura trhu připomíná podmínky z roku 2022 a očekává, že pokles Bitcoinu bude pokračovat. Analytik poznamenal, že předchozí cykly trhu s kryptoměnami obvykle dosáhly svého dna zhruba rok po posledním velkém cenovém vrcholu.

JPMorgan mezitím uvedl, že spuštění mechanismu likvidace bitcoinových rezerv Strateg Alexigi vytvořilo pro trh to, co popsal jako „vyhnutelná oboustranná rizika“, a argumentoval tím, že pouhá možnost takových transakcí zvyšuje nejistotu a volatilitu.

Vývoj v odvětví

Japonská finanční skupina SBI oznámila ukončení své těžební činnosti. SBI Crypto, která se podílí zhruba 2 % na globálním hashrate Bitcoinu, ukončí provoz 31. července.

Zároveň spoluzakladatel Etherea Vitalik Buterin nastínil hlavní pilíře budoucího plánu projektu „Lean Ethereum“, včetně vylepšené kvantové odolnosti, silnějších funkcí ochrany soukromí, větší škálovatelnosti a restrukturalizace klíčových komponent protokolu.

Ceny ropy v pondělí klesly poté, co se země OPEC+ dohodly na zvýšení produkčních cílů od srpna, zatímco vývoz od hlavních producentů přes Hormuzský průliv se nadále zotavuje, což by mohlo zvýšit globální nabídku.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 9:42 GMT o 41 centů, tj. o 0,57 %, na 71,71 dolaru za barel poté, co v pátek uzavřely o 0,45 % výše.

Cena americké ropy West Texas Intermediate klesla o 37 centů, tj. o 0,54 %, na 68,32 dolaru za barel. V pátek nedošlo k žádnému oficiálnímu vypořádání obchodů s americkou ropou kvůli uzavření amerických trhů před svátkem Den nezávislosti.

Oba benchmarky zaznamenaly minulý týden relativně omezené pohyby po několika týdnech poklesu, jelikož investoři nadále sledovali rozhovory mezi Spojenými státy a Íránem o budoucnosti lodní dopravy přes Hormuzský průliv a zároveň sledovali oživení vývozu ropy z Perského zálivu.

OPEC+ zvyšuje cíle produkce

Aliance OPEC+, která zahrnuje Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a její spojence v čele s Ruskem, se v neděli dohodla na zvýšení produkčních cílů o 188 000 barelů denně počínaje srpnem, a to po podobných zvýšeních provedených v červnu a červenci.

Velká část plánovaného nárůstu však zůstala do značné míry teoretická kvůli americko-izraelskému konfliktu s Íránem, který vedl k uzavření Hormuzského průlivu pro tankerovou dopravu několika hlavních producentů OPEC, včetně Saúdské Arábie, Kuvajtu a Iráku, což omezilo jejich schopnost zvyšovat export.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM Associates, uvedl, že producenti „prodávají na klesajícím trhu, což nabízí jen malou naději na okamžité oživení cen“, a dodal, že nižší ceny ropy by nakonec mohly stimulovat poptávku.

Oživení exportu ze Zálivu

Data ukázala, že vývoz ropy z Perského zálivu se v červnu ve srovnání s květnem zvýšil o více než 3 miliony barelů denně a překročil 10 milionů barelů denně. Vývoz však zůstává zhruba o 40 % nižší než před vypuknutím konfliktu.

Banka ANZ uvedla, že očekává, že globální poptávka po ropě v roce 2026 klesne přibližně o 1,5 milionu barelů denně, a to s odkazem na prudší než očekávané zpomalení ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Podle předběžných údajů by roční pokles poptávky mohl v tomto období dosáhnout až 4 milionů barelů denně.

Banka dodala, že se očekává, že ztráty poptávky se ve druhé polovině roku zmírní, jelikož se zlepší podmínky nabídky a část odložené poptávky se vrátí na trh.

Známky rostoucí spotové nabídky

Zdroje z obchodování uvedly, že Abú Zabíjská národní ropná společnost (ADNOC) prodala v rámci svého pátého spotového tendru od června přibližně 16 milionů barelů ropy ze Spojených arabských emirátů s výraznějšími slevami, což signalizuje rostoucí nabídku na spotovém trhu.

Ukrajinská armáda v pondělí samostatně oznámila, že provedla noční údery zaměřené na ropné rafinerie v ruské Jaroslavlské a Leningradské oblasti.

Ceny stříbra v pondělí v evropském obchodování klesly o téměř 1,5 %, čímž zahájily nový týden slabším tempem a ustoupily od dvoutýdenního maxima dosaženého dříve během asijského obchodování. Pokles byl způsoben realizací zisků a korekčními prodeji, jakož i tlakem silnějšího amerického dolaru na devizovém trhu.

Investoři dnes očekávají klíčová data z amerického sektoru služeb a zápis ze zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice, které má být zveřejněno ve středu, by měl poskytnout nové informace o výhledu amerických úrokových sazeb.

Cena

• Ceny stříbra klesly přibližně o 1,5 % na 61,56 USD za unci, z otevírací úrovně 62,38 USD, poté, co dosáhly intradenního maxima 63,27 USD, což je nejvyšší úroveň od 23. června.

• V pátečním vypořádání stříbro posílilo o 2,3 %, což je již čtvrtý denní růst v řadě, a to díky slabším výnosům amerických státních dluhopisů a slabšímu dolaru.

• Bílý kov minulý týden vzrostl o 5,5 %, čímž zaznamenal první týdenní zisk za tři týdny a nejsilnější týdenní výkon od května, jelikož se zmírnila očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o více než 0,2 % a prodloužil si tak zisky již druhou seanci po sobě, jelikož se dolar dále zotavoval z dvoutýdenního minima, což odráží širší sílu vůči koši hlavních a sekundárních měn.

Několik analytiků zachovalo pozitivní výhled pro americký dolar a naznačilo, že by se mohl v druhé polovině roku 2026 zhodnotit o mírných 2–3 %.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, na 76 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 24 %.

• Pro prosinec trhy připisují 24% pravděpodobnost nezměněných sazeb a 76% pravděpodobnost jejich zvýšení o 25 bazických bodů.

• Investoři očekávají dnešní zprávu ISM o aktivitě v sektoru služeb v USA za červen, která by mohla poskytnout důležitý vhled do síly ekonomické aktivity a ovlivnit očekávání úrokových sazeb.

• Ve středu zveřejní Federální rezervní systém zápis ze svého prvního zasedání o měnové politice pod vedením předsedy Kevina Warshe, které by mělo nabídnout jasnější vodítko ohledně vývoje amerických úrokových sazeb po zbytek roku.