Ceny mědi během čtvrtečního obchodního dne prudce klesly, zatížené silnějším americkým dolarem a reakcí trhu na nejnovější celní opatření zavedená prezidentem Donaldem Trumpem na tento průmyslový kov.

Bílý dům ve středu v oficiálním prohlášení oznámil, že prezident Trump podepsal prohlášení o zavedení 50% cla na dovoz některých druhů mědi s odvoláním na obavy o národní bezpečnost.

Podle informačního listu zveřejněného Bílým domem se opatření od 1. srpna zaměřuje na polotovary z mědi a deriváty s vysokým obsahem mědi.

V prohlášení bylo upřesněno, že nová cla se nebudou vztahovat na měděný šrot ani na primární vstupní materiály používané při výrobě mědi, jako jsou rudy, koncentráty, kamínky (částečně tavené produkty), katody a anody.

Tento krok navazuje na vyšetřování podle paragrafu 232, které bylo zahájeno v únoru na pokyn prezidenta Trumpa.

Kromě cel prezidentské nařízení požaduje opatření na podporu domácího měděného průmyslu, včetně požadavku, aby američtí producenti prodávali 25 % vysoce kvalitního měděného šrotu vyrobeného v zemi na domácím trhu.

Index amerického dolaru mezitím v 16:07 GMT mírně vzrostl o necelých 0,1 % na 99,8 bodu, přičemž dosáhl maxima 100,1 a minima 99,5.

Pokud jde o obchodování s mědí, zářijové futures kontrakty v americkém obchodování prudce klesly o 21,8 % na 4,36 dolaru za libru v 16:06 GMT.

Ceny bitcoinu ve čtvrtek ráno vzrostly, podpořeny zisky futures kontraktů na americké akcie, a to i přes to, že se Federální rezervní systém na svém posledním zasedání o měnové politice rozhodl ponechat úrokové sazby beze změny.

Zároveň nová zpráva Bílého domu o digitálních aktivech vyvolala nové otázky, protože nabídla jen málo podrobností týkajících se dlouho slibované „strategické rezervy bitcoinů“.

Nejoblíbenější kryptoměna na světě za posledních 24 hodin vzrostla o 1 % a udržela se na úrovni nad 118 000 USD (89 026 GBP). Nálada investorů se zlepšila i na širších trzích, přičemž futures kontrakty na indexy Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq vzrostly v předobchodním období o 0,29 %, 0,9 % a 1,31 %.

Pokud jde o alternativní kryptoměny (altcoiny), výkonnost byla po rozhodnutí Fedu smíšená. Ethereum (ETH-USD) vzrostlo o 1,1 %, zatímco Solana poklesla o 0,4 %.

Fed drží sazby a sleduje dopad cel

Během středečního zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) se americká centrální banka rozhodla ponechat hlavní úrokovou sazbu v rozmezí 4,25 % až 4,5 %. Předseda Fedu Jerome Powell zaujal opatrný tón a uvedl, že budoucí rozhodnutí budou záviset na nadcházejících ekonomických datech – zejména s ohledem na to, že se v ekonomice začínají projevovat dopady nově zavedených cel prezidenta Donalda Trumpa.

Snížení sazeb v září je nyní méně pravděpodobné

Po Powellových výrocích prudce klesla očekávání snížení sazeb na zářijovém zasedání. Podle tržních údajů klesla pravděpodobnost snížení na pouhých 40 %, z 63 % před oznámením.

Powell poznamenal, že zvyšování cel začalo ovlivňovat spotřebitelské ceny určitého zboží, ale v září se nezavázal k žádným krokům. Řekl, že Fed bude vývoj v příštích dvou měsících sledovat.

Historicky bylo snižování sazeb pozitivním faktorem pro trhy s kryptoměnami, protože snižovalo atraktivitu tradičních úspor a tlačilo investory k rizikovějším aktivům, jako je Bitcoin a altcoiny.

Kritika politiky Fedu: „Honí se za fantomovou inflací“

Ne všichni účastníci trhu však byli postojem Fedu přesvědčeni. Louis Navellier, předseda představenstva společnosti Navellier & Associates, v poznámce pro investory kritizoval přístup centrální banky: „Fed tvrdí, že ekonomika je slabá, ale ne natolik slabá, aby si zatím vyžádala snížení sazeb.“ Dodal: „Tvrdí, že trh práce je velmi silný, i když většina této síly je způsobena sezónními úpravami.“

Navellier poukázal na probíhající deflační tlaky – včetně zpomalení čínské ekonomiky, globální slabosti a hromadění zásob v očekávání cel – a řekl: „Fed se honí za fantomovou inflací, která neexistuje.“

Navellier ocenil Powellovo prohlášení, že jakákoli inflace související s cly by mohla být „jednorázovou událostí, která se nebude opakovat“. Dodal: „Jsem rád, že to řekl.“

Navellier vyzval k agresivnímu snižování sazeb počínaje zářím: „Upřímně řečeno, Fed by měl snížit sazby šestkrát. Měl by začít v září, znovu je snížit v prosinci a poté příští rok provést další čtyři snížení. Sazba by měla dosáhnout 3 %.“

Zpráva Bílého domu o digitálních aktivech: Strategická rezerva bitcoinů je stále nejasná

Trumpova administrativa ve středu vydala dosud nejkomplexnější zprávu o své politice v oblasti digitálních aktiv. Zpráva, kterou zveřejnila Pracovní skupina Bílého domu pro digitální aktiva a která má 163 stran, nastínila vyvíjející se regulační rámec vlády v této oblasti, včetně bankovní infrastruktury, standardů proti praní špinavých peněz a přeshraničních transakcí.

Navzdory velkému očekávání ze strany odvětví byla „strategická rezerva bitcoinů“ ve zprávě zmíněna pouze jednou – bez jakýchkoli podstatnějších podrobností o povaze nebo cílech projektu.

Vysocí představitelé administrativy nicméně uvedli, že infrastruktura pro tuto rezervaci je ve vývoji, a dodali, že další podrobnosti budou brzy oznámeny.

Ceny ropy ve čtvrtek klesly, protože investoři vyhodnocovali rizika pro dodávky plynoucí z úsilí amerického prezidenta Donalda Trumpa o rychlé řešení války na Ukrajině zavedením dalších cel, zatímco překvapivý nárůst zásob ropy v USA také negativně ovlivnil ceny.

Futures kontrakty na ropu Brent s dodáním v září – jejichž platnost vyprší ve čtvrtek – klesly do 9:55 GMT o 60 centů, tj. 0,8 %, na 72,64 dolaru za barel. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) s dodáním v září také klesla o 58 centů, tj. 0,8 %, na 69,42 dolaru.

Oba benchmarky zaznamenaly ve středečním obchodování 1% zisky.

Harry Tchilinguirian ze společnosti Onyx Capital Group uvedl: „Trh s předstihem reaguje na důsledky prohlášení prezidenta Trumpa a pak si uvědomuje, že tato politika by se mohla náhle změnit, pokud se mu podaří uzavřít dohodu.“ Dodal: „Nyní vidíme přehodnocení, dokud se věci nevyjasní.“

Trump oznámil, že začne uvalovat na Rusko opatření, včetně 100% sekundárních cel na jeho obchodní partnery, pokud do 10 až 12 dnů nedojde k pokroku v ukončení války na Ukrajině – což je zkrácení dříve stanovené 50denní lhůty.

USA také varovaly Čínu, největšího odběratele ruské ropy, že pokud bude v nákupech pokračovat, může čelit vysokým clům.

Ministerstvo financí USA mezitím ve středu oznámilo nové sankce vůči více než 115 osobám, subjektům a lodím spojeným s Íránem, což je další krok v kampani „maximálního tlaku“, kterou Trumpova administrativa vyvíjí po bombardování íránských jaderných zařízení v červnu loňského roku.

Pokud jde o nabídku, americký Úřad pro energetické informace (EIA) ve středu oznámil, že zásoby ropy v USA se v týdnu končícím 25. červencem zvýšily o 7,7 milionu barelů na 426,7 milionu barelů, a to v důsledku poklesu exportu. Analytici očekávali pokles o 1,3 milionu barelů.

Pokud jde o zásoby benzinu, ty klesly o 2,7 milionu barelů na 228,4 milionu barelů, což výrazně překonalo očekávání poklesu o 600 000 barelů.

Toshitaka Tazawa, analytik společnosti Fujitomi Securities, uvedl: „Údaje o zásobách v USA ukázaly neočekávaný nárůst cen ropy, ale větší než očekávaný pokles zásob benzinu podpořil názor na silnou poptávku během sezóny řízení, což vedlo k neutrálnímu vlivu na trh s ropou.“

Americký dolar ve středu posílil vůči hlavním měnám poté, co Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny v souladu s očekáváním trhu, a to i přes tlak amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Federální výbor pro operace na volném trhu (FedEx) hlasoval v poměru 9 ku 2 pro ponechání referenční úrokové sazby pro jednodenní operace v rozmezí 4,25 % až 4,50 %, což znamenalo páté zasedání v řadě beze změny.

Místopředsedkyně pro dohled „Michelle Bowmanová“ a guvernér představenstva „Christopher Waller“ – oba jmenovaní Trumpem – vyjádřili nesouhlas a dali přednost snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů.

Na tiskové konferenci po rozhodnutí předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že očekává, že proces pochopení dopadu cel na inflaci bude „pomalý“.

„Otto Shienhara, hlavní investiční stratég společnosti „Mesirow Currency Management“ v Chicagu, uvedl: „Rozhodnutí Fedu ponechat úrokové sazby beze změny nebylo překvapením, ale trh zaznamenal dva hlasy proti jejich snížení.“

Dodal: „Dolar zůstal dobře podporován po silných ekonomických datech dnes ráno a oznámení Fedu, zatímco trh vnímal zářijové zasedání jako téměř hod mincí.“

Přesvědčení investorů, že Trumpova cla a nadměrné výdaje způsobí dlouhodobé škody dolaru a americkým akciím, se začíná hroutit, což signalizuje těžké časy pro evropská aktiva a aktiva na rozvíjejících se trzích, která z tohoto přesvědčení dříve těžila.

Poté, co dolar zaznamenal nejhorší výkon v první polovině roku od roku 1973, je nyní na cestě k prvnímu měsíčnímu zisku v roce 2025, a to po odmítnutí Fedu snížit úrokové sazby, silnějších než očekávaných datech o růstu americké ekonomiky a zmírnění obav z obchodní války.

Tento trend podle investorů ohrožuje tzv. „obchod se zbytkem světa“ – který závisí na klesající důvěře v americká aktiva, ale ve skutečnosti je poháněn snahou investorů snížit expozici vůči oslabujícímu dolaru.

Obchodování s futures kontrakty ve čtvrtek naznačovalo, že americké akcie vykázaly denní zisky přesahující 1 %, což by mohlo ukončit nadprůměrný výkon, kterého se evropské akcie letos těšily, zatímco euro a aktiva rozvíjejících se trhů v Asii prudce klesly.

„Shaniel Ramji“, zástupce vedoucího oddělení správy více aktiv ve společnosti „Pictet Asset Management“, uvedl: „Medvědí postoj k dolaru a USA je jednou z největších pozic investorů.“ Dodal, že se chystá zvýšit svou expozici vůči dolaru poté, co byla „téměř nulová“, a očekává, že ekonomické trendy v USA začnou překonávat evropské protějšky.

Poukázal na to, že široké oživení dolaru by mohlo zastavit hlavní tržní trendy roku 2025.

Vzhledem k tomu, že očekávání snížení sazeb v USA ve čtvrtek klesala, někteří investoři uvedli, že Fed by mohl podpořit myšlenku oživení dolaru, aby se vykompenzoval dopad vyšších dovozních nákladů způsobených cly na inflaci spotřebitelských cen.

Podle výzkumu Bank of America bylo v polovině července přesvědčení o poklesu dolaru nejrozšířenějším tématem obchodování mezi správci globálních fondů.

Tato velká sázka proti dolaru – odhadovaná na 18 miliard dolarů a považovaná za největší obchod na devizových trzích – se dostala pod tlak poté, co euro, které začátkem tohoto měsíce vzrostlo na 1,1789 dolaru, po středečním zasedání Fedu kleslo na 1,1401 dolaru.

Jednotná evropská měna, která v první polovině roku zaznamenala nejlepší pololetní výkon ve své 26leté historii, nyní směřuje k největšímu měsíčnímu poklesu vůči dolaru od května 2023.

Akciový index MSCI Emerging Markets Asia ve čtvrtek klesl o více než 1 % na dvoutýdenní minimum, zatímco index měn MSCI Emerging Market Currency Index směřoval k první měsíční ztrátě v tomto roce.

Britská libra se mezitím chystala k týdenní ztrátě 1,6 %, což by mohlo znamenat její nejhorší týdenní výkon od lednových turbulencí na britském trhu.

„Michael Nezard“, vedoucí oddělení pro správu více aktiv ve společnosti „Edmond de Rothschild Asset Management“, uvedl: „Vidíme posun směrem k americkým akciím, posun na devizových trzích a posun v dynamice.“

Jako jeden z hlavních důvodů tohoto trendu uvedl rámcovou obchodní dohodu uzavřenou v neděli mezi Washingtonem a Bruselem a uvedl, že neočekává, že by trval do konce roku, a dodal, že euro nakoupí, až se přiblíží k úrovni 1,14 dolaru.

„Bettina Edmonstonová“, portfolio manažerka společnosti „River Global“, však uvedla, že síla dolaru pomůže omezit inflaci v USA, což znamená, že „put opce“ Fedu – kdy centrální banka intervenuje na podporu klesajících trhů měnovou politikou – mohla být znovu aktivována ve prospěch dolaru.

Dodala: „Neočekávám pokles úrokových sazeb, což logicky naznačuje, že dolar posílí.“

Dočasný?

„Monica Defend“, vedoucí investičního institutu ve společnosti „Amundi“ – největším správci aktiv v Evropě – uvedla, že si stále zastává dlouhodobý názor, že dolar je na cestě poklesu kvůli Trumpovým úvěrovým plánům a pokračujícím útokům na nezávislost Fedu.

Dodala však, že je připravena tento názor přehodnotit, „pokud růst USA překvapí směrem nahoru“, pokud by tento trend pokračoval.

Řekla: „Výjimečnost USA může přetrvávat, ne nutně na makroúrovni, ale spíše na akciovém trhu.“

„Mark Ellis“, investiční ředitel společnosti „Nutshell Asset Management“, uvedl, že si není jistý, zda americký dolar a americké akcie budou v srpnu, který tradičně patří k nejvolatilnějším měsícům na trzích, nadále společně růst.

Dodal: „Konec tohoto týdne je dobrou příležitostí ke snížení rizika a budu opatrnější, jelikož vstupujeme do obvyklého období letní volatility a slabosti.“

Mezitím „Emmanuel Cau“, vedoucí oddělení evropské akciové strategie ve společnosti „Barclays“, vydal v poznámce pro klienta ze dne 30. července jiné varování.

Poznamenal, že hedgeové fondy sledující trendy – známé jako CTA – jejichž obchody jsou barometrem tržní nálady, uzavřely své sázky proti americkým dluhopisům a snížily expozici vůči evropským akciím.

Na závěr uvedl, že „jakékoli trvalejší oživení dolaru by bylo jednou z nejbolestivějších výzev pro globální investory v budoucnu.“

Index amerického dolaru v obchodování k 11:56 GMT vzrostl o 0,1 % na 99,8 bodu, přičemž maximum bylo 99,9 a minimum 99,5.