Ceny mědi dosáhly během čtvrtečního obchodování nového rekordu nad 14 000 dolarů za metrickou tunu, a to v důsledku silných spekulativních nákupů uprostřed očekávání silnější poptávky, slabšího amerického dolaru a rostoucích geopolitických obav.

Investoři do značné míry ignorovali varování některých analytiků, že prudký nárůst cen by mohl omezit reálnou poptávku ze strany průmyslových spotřebitelů a že toto oživení není plně podpořeno současnými fundamentálními ukazateli nabídky a poptávky.

Referenční tříměsíční kontrakt na měď na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) vzrostl o 9 % na rekordních 14 268 dolarů za tunu, než do 13:15 GMT snížil zisky na 14 147 dolarů. V oficiálním otevřeném obchodování na burze cena mědi vzrostla o 6,6 % na 13 950 dolarů za tunu.

Neil Welsh z Britannia Global Markets ve výzkumné zprávě uvedl: „Měď zaznamenala největší denní zisk za poslední roky, a to díky intenzivní spekulativní aktivitě optimistických investorů v Číně.“ Dodal, že „investoři se uchylují k základním kovům v očekávání silnějšího hospodářského růstu ve Spojených státech a zvýšených globálních výdajů na datová centra, robotiku a energetickou infrastrukturu.“

Měď, která se široce používá v energetickém a stavebnictví, je klíčovým kovem v energetické transformaci. Globální zásoby monitorované burzami však zůstávají zvýšené, zejména ve Spojených státech, což vyvolává otázky ohledně udržitelnosti současného růstu cen.

V Číně uzavřel nejaktivněji obchodovaný kontrakt na měď na Šanghajské burze futures denní seanci s 6,7% růstem na 109 110 juanů za tunu (přibližně 15 708,77 USD) poté, co dosáhl rekordního intradenního maxima 110 970 juanů.

Tyto zisky přišly navzdory slabé poptávce po mědi v Číně, největším světovém spotřebiteli mědi. Prémie za měď v Yangshanu, klíčový ukazatel čínské poptávky po dovážené mědi, ve středu klesla na 20 dolarů za tunu, což je nejnižší úroveň od července 2024, z 55 dolarů v prosinci.

Obchodníci uvedli, že ceny mědi byly také zvýšeny širším posunem zájmu investorů o hmotná aktiva, což uprostřed stupňujícího se geopolitického napětí vytlačilo zlato a stříbro na rekordní maxima.

Slabší americký dolar, který se pohybuje poblíž několikaletých minim, dále podpořil ceny kovů tím, že komodity denominované v dolarech zlevnil pro kupující používající jiné měny.

Jinde na londýnském trhu vzrostla cena hliníku o 2,1 % na 3 325,50 USD za tunu, což je nejvyšší úroveň od dubna 2022, zatímco cena zinku vzrostla o 4,4 % na 3 513 USD, což je nejvyšší hodnota od srpna 2022. Cena olova vzrostla o 1,6 % na 2 049 USD, niklu se cena zvýšila o 3,6 % na 18 025 USD a cínu o 1,5 % na 56 795 USD za tunu.

Bitcoin ve čtvrtek klesl k úrovni 88 000 dolarů a zůstal pod tlakem i přes slabší americký dolar a silný růst ceny zlata, protože investoři snášeli rozhodnutí Federálního rezervního systému ponechat úrokové sazby beze změny.

Největší kryptoměna světa klesla přibližně o 1 % a do 01:56 východního amerického času (06:56 GMT) se obchodovala za 88 201,6 USD.

Bitcoin se tento týden pohyboval v určitém rozmezí a obchodoval se mezi 86 000 a 89 000 dolary, přičemž od začátku ledna zaznamenal pouze mírný nárůst o méně než 1 %.

Bitcoin si vede hůře i přes rallye zlata a slabší dolar

Tlumený výkon kryptoměn ostře kontrastoval se silným růstem trhu se zlatem, kde ceny ve čtvrtek poprvé vystoupaly nad 5 500 dolarů za unci, a to díky silné poptávce po bezpečných investičních zónách, stupňujícímu se geopolitickému napětí a očekáváním ohledně politiky Federálního rezervního systému.

Přestože je Bitcoin často označován jako „digitální zlato“, nadále se pohyboval v úzkém rozmezí a neprospěl širšímu úniku do bezpečných aktiv.

Federální rezervní systém ve středu ponechal svou základní úrokovou sazbu beze změny v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, čímž se po třech po sobě jdoucích sníženích sazeb odklonil.

Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že tvůrci politik potřebují více důkazů o tom, že se inflace udržitelně pohybuje směrem k cílové hodnotě 2 %, než zváží další uvolňování, a uvedl s odkazem na pokračující sílu na trhu práce a stabilní hospodářský růst.

Powellovy komentáře zazněly opatrně a posílily očekávání, že jakékoli budoucí snížení sazeb bude postupné a závislé na datech. To zatížilo aktiva citlivá na riziko, včetně kryptoměn, jelikož investoři v nadcházejících měsících přehodnocovali vyhlídky likvidity.

Bílý dům se snaží prolomit regulační patovou situaci

Agentura Reuters v samostatné zprávě uvedla, že Bílý dům plánuje příští týden uspořádat schůzku s vrcholovými představiteli bankovního a kryptoměnového sektoru ve snaze prolomit patovou situaci ohledně klíčové americké legislativy regulující digitální aktiva.

Podle zprávy schůzku zorganizuje krypto rada administrativy a zaměří se na sporná ustanovení týkající se toho, zda by krypto firmám mělo být dovoleno nabízet výnosy nebo odměny za stablecoiny vázané na dolar.

Tento krok odráží snahu prezidenta Donalda Trumpa o prosazování legislativy o digitálních aktivech po měsících neshod mezi bankami a kryptoměnovými společnostmi ohledně konkurenčních rizik.

Summit by mohl pomoci připravit cestu ke kompromisu ohledně tzv. „Zákona o jasnosti“, jehož cílem je vytvořit komplexní federální regulační rámec pro digitální aktiva.

Zastánci kryptoměn tvrdí, že nabídka výnosů je nezbytná pro přilákání uživatelů, zatímco banky varují, že by to mohlo urychlit odliv vkladů a ohrozit finanční stabilitu. Tyto obavy podle agentury Reuters zastavily pokrok v projednávání návrhu zákona v americkém Senátu.

Altcoiny nadále klesají

Jinde na kryptoměnovém trhu většina hlavních altcoinů ve čtvrtek nadále klesala, a to v prostředí s převážně averzí k riziku.

Ethereum, druhá největší kryptoměna na světě, klesla o přibližně 1,5 % na 2 958,92 USD, zatímco XRP, třetí největší digitální aktivum, také oslabilo o 1,5 % a obchodovalo se za 1,88 USD.

Termínované ceny ropy Brent ve čtvrtek prudce vzrostly na nejvyšší úrovně za čtyři měsíce, a to kvůli rostoucím obavám z možného vojenského úderu USA na Írán, čtvrtého největšího producenta OPEC, který těží přibližně 3,2 milionu barelů denně.

John Evans, analytik společnosti PVM, uvedl, že „bezprostředním problémem pro trh je potenciální vedlejší škody, pokud by Írán zaútočil na své sousedy, nebo co je důležitější, pokud by uzavřel Hormuzský průliv, kterým proudí zhruba 20 milionů barelů ropy denně.“

Cena ropy Brent do 13:08 GMT vzrostla přibližně o 1,65 dolaru, tj. o 2,4 %, na 70,05 dolaru za barel. Během obchodování se ceny dotkly 70,35 dolaru za barel, což je nejvyšší úroveň od konce září. Ropa Brent je na cestě k tomu, aby v lednu zaznamenala měsíční růst přesahující 15 %, což představuje její největší měsíční růst za čtyři roky.

Cena americké ropy West Texas Intermediate vzrostla také o přibližně 1,59 dolaru, tj. o 2,5 %, na 64,80 dolaru za barel. Dříve během obchodování ropa WTI překonala hranici 65 dolarů za barel a rovněž dosáhla čtyřměsíčního maxima. Ropa směřuje k měsíčnímu růstu přibližně o 13 %, což je nejsilnější hodnota od července 2023.

Americký prezident Donald Trump zvýšil tlak na Teherán, aby zastavil svůj jaderný program, a varoval před možnými vojenskými údery poté, co do regionu dorazila americká námořní skupina.

Agentura Reuters s odvoláním na informované americké zdroje uvedla, že Trump zvažuje možnosti, které zahrnují omezené údery zaměřené na íránské bezpečnostní síly a vedení, ve snaze vyvolat vnitřní nepokoje, které by mohly vést ke pádu vládců země.

Někteří analytici očekávají další růst cen ropy v důsledku napětí spojeného s Íránem. Analytici Citi ve středeční poznámce uvedli, že „pravděpodobnost útoku na Írán zvýšila geopolitickou rizikovou prémii v cenách ropy přibližně o 3 až 4 dolary za barel“ a dodali, že další eskalace by mohla v příštích třech měsících vytlačit cenu ropy Brent směrem k 72 dolarům za barel.

Jinde se produkce postupně obnovuje na obrovském ropném poli Tengiz v Kazachstánu poté, co minulý týden omezily produkci požáry v elektroinstalaci. Návrat k plné kapacitě je plánován do týdne.

Ve Spojených státech, největším světovém producentovi ropy a největším vývozci zkapalněného zemního plynu, začali producenti ropy a plynu znovu otevírat vrty po narušení provozu způsobeném zimní bouří „Fern“ o víkendu.

Giovanni Staunovo, analytik společnosti UBS, uvedl: „Narušení dodávek ropy v Kazachstánu, ať už v terminálu Caspian Pipeline Consortium nebo v poli Tengiz, stáhlo z trhu značné objemy ropy. V kombinaci s chladným počasím v USA, které dočasně omezilo produkci ropy, se trh s ropou stal napjatějším, než se dříve očekávalo.“

Americký dolar ve čtvrtek mírně posílil, ale zůstal poblíž několikaletých minim, jelikož omezená podpora ze strany Federálního rezervního systému nedokázala vyvážit přetrvávající obavy ohledně politiky USA, které nadále negativně ovlivňovaly náladu investorů.

Dolar minulý týden zakončil s největší týdenní ztrátou od dubna, jelikož investoři byli stále více znepokojeni svými investicemi do amerických aktiv uprostřed eskalující debaty o postoji Washingtonu k Grónsku.

Americký prezident Donald Trump v úterý na otázku, zda dolar příliš neklesl, prohlásil, že jeho hodnota je „vynikající“. Tato poznámka dále zvýšila tlak na měnu poté, co dosáhla čtyřletého minima.

Dolar ve středu zaznamenal zisky a ukončil tak čtyřdenní sérii ztrát poté, co ministr financí Scott Bessent znovu potvrdil, že Spojené státy preferují politiku silného dolaru. Tato dynamika se však ve čtvrtečním obchodování neprojevila.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell naznačil, že snížení úrokových sazeb by se mohlo projevit déle, zatímco někteří ekonomové tvrdí, že americká ekonomika v současné době další uvolňování měnové politiky nepotřebuje.

David Doyle, šéf ekonomického oddělení společnosti Macquarie Group, uvedl: „Přestože nejistota přetrvává, zejména s ohledem na očekávané jmenování nového předsedy Fedu v nadcházejících měsících, naším základním scénářem je, že cyklus snižování sazeb skončil a dojde ke zlepšení situace na trhu práce.“ Dodal: „Dalším krokem je zvýšení sazeb, pravděpodobně ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026.“

Analytici se domnívají, že výkonnost dolaru bude do značné míry záviset na vývoji situace ohledně nezávislosti Federálního rezervního systému, včetně očekávaného rozhodnutí Nejvyššího soudu USA o pokusu prezidenta Trumpa odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou.

Vůči koši hlavních měn vzrostl dolarový index o 0,1 % na 96,33 a pohyboval se poblíž úterního čtyřletého minima 95,566.

Euro znovu přitahuje pozornost ECB

Euro mírně oslabilo na 1,1948 USD poté, co kvůli oslabení dolaru krátce překonalo hranici 1,20 USD a následně varovalo tvůrce politik Evropské centrální banky před potenciálním deflačním dopadem rychle posilující jednotné měny.

Geoff Yu, hlavní makro stratég pro region EMEA ve společnosti BNY, uvedl: „Zatímco kurz EUR/USD se v uplynulém roce udržel nad základním scénářem ECB, aniž by vyvolal silná deflační rizika, nejistota související s obchodem zůstává zvýšená.“

Ekonomové varují, že silnější euro by mohlo zesílit deflační tlaky pramenící z čínského exportu, což by mohlo ECB přimět k dalšímu snižování úrokových sazeb.

Yu dodal, že projekce odborníků ECB z prosince naznačují, že kurz eura vůči dolaru na úrovni 1,25 by představoval jasné překročení očekávaného rozpětí a mohl by stačit ke změně výhledu do budoucna.

Členka Výkonné rady ECB Isabel Schnabel ve středu uvedla, že měnová politika je „v dobrém stavu“, což naznačuje, že úrokové sazby pravděpodobně zůstanou na současné úrovni po delší dobu a že trhy se nebudou měnit v cenách až do začátku roku 2027.

Někteří stratégové však tvrdí, že tradiční vztah mezi EUR/USD a úrokovými diferenciály se od nástupu Trumpa do úřadu narušil a varují, že jakékoli snížení sazeb ECB nemusí stačit k tomu, aby pohnulo trhy, které jsou stále více poháněny geopolitickými a ekonomickými riziky, spíše než relativní měnovou politikou.

Japonská politika pod drobnohledem

Oslabení dolaru poskytlo mírnou podporu japonskému jenu, který se ve čtvrtek obchodoval za 153,40 za dolar, poté, co se po většinu týdne pohyboval v rozmezí 152–154.

Toto opatření následovalo po zprávách, že americké a japonské úřady minulý týden revidovaly směnné kurzy, což je krok, který je často považován za předzvěst potenciální intervence na trhu.

Goldman Sachs ve své poznámce uvedl, že koordinace mezi japonským ministerstvem financí a americkým ministerstvem financí by mohla omezit krátkodobý tlak na pokles jenu, ale varoval, že jakýkoli dopad bude dočasný, pokud jej nepodpoří fundamentální faktory, jako je rychlejší zpřísnění měnové politiky ze strany Bank of Japan nebo přísnější fiskální disciplína.

Australský dolar mezitím dále posiloval díky očekávání možného zvýšení místních úrokových sazeb již příští týden a dosáhl tříletého maxima, než se stabilizoval poblíž 0,7038 USD.