Ceny mědi klesly, protože zásoby sledované Londýnskou burzou kovů vyskočily na nejvyšší úrovně za více než šest let, zatímco poptávka po tomto fyzickém kově zůstává pod tlakem kvůli zvýšeným cenám.

Futures kontrakty na klíčový průmyslový kov během poledního obchodování v Londýně klesly o 0,9 % a obchodovaly se poblíž 12 740 dolarů za tunu. Zásoby na burze mezitím vzrostly o přibližně 19 000 tun na 330 375 tun, což je nejvyšší úroveň od září 2019.

Rychlý nárůst zásob na burze od začátku roku odráží rostoucí medvědí náladu na trhu s fyzickou mědí, jelikož prodejci se potýkají s odbytem zásilek kvůli slábnoucí poptávce v Číně, zatímco spěch s dodávkami kovu do Spojených států před možnými cly polevil. Ceny, které na konci ledna dosáhly rekordních 14 500 dolarů a zůstávají o 30 % vyšší než v loňském roce, také přiměly mnoho kupujících k tomu, aby se zdráhali nakupovat.

Naproti tomu ceny hliníku se po dvoudenním poklesu zotavily, jelikož nejistota ohledně trvání války v Íránu nadále přiživuje obavy z dalšího možného snižování výroby ve významných závodech v celém regionu.

Téměř úplné uzavření Hormuzského průlivu narušilo dodávky kovů z hutí i dodávky surovin do nich. Několik společností již snížilo produkci, zatímco analytici varují, že riziko dalších uzavření se zvýší, pokud konflikt bude pokračovat.

Podle odhadů čínské výzkumné firmy Mysteel by producenti v regionu mohli snížit roční produkci až o 500 000 tun, pokud uzavření průlivu potrvá jeden až dva týdny.

Společnost Mysteel uvedla, že současné ceny hliníku dostatečně neodrážejí dopad škrtů v dodávkách a rostoucích nákladů na odvětví, a dodala, že předchozí cenové prognózy, které byly založeny na rychlém vyřešení konfliktu, již nejsou platné.

V samostatném vývoji došlo v pondělí k technickému problému, který na více než dvě hodiny zastavil elektronické obchodování se všemi kontrakty na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange), což obchodníkům znemožnilo zadávat objednávky na trzích od hliníku po zinek.

K 10:52 místního času se futures kontrakty na měď na Londýnské burze kovů obchodovaly za 12 750,50 USD za tunu. Ostatní kovy vykazovaly smíšené výsledky, přičemž hliník vzrostl o 0,8 %, zatímco nikl klesl o 0,4 %.

Bitcoin se v úterý obchodoval relativně stabilně poblíž úrovně 74 000 dolarů, čímž se zisky snížily poté, co se krátce přiblížil k 76 000 dolarům, jelikož investoři sledovali volatilitu cen ropy spojenou s válkou na Blízkém východě a očekávali rozhodnutí centrální banky.

Největší kryptoměna světa zaznamenala mírný zisk 0,2 % na 74 291,5 USD poté, co se za posledních 24 hodin dotkla 75 991,2 USD.

Podpora z krytí krátkých pozic a přílivu finančních prostředků

Bitcoin získal podporu z krytí krátkých pozic, jelikož obchodníci uzavřeli medvědí pozice vybudované během výprodeje na začátku února. Hybnost však během seance zmírnila a měna se obchodovala poblíž víceméně stabilních úrovní.

Ceny podpořila také obnovená institucionální poptávka a pokračující příliv peněz do spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF).

Axel Rudolph, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že navzdory oživení nebyla cesta Bitcoinu v březnu zcela hladká, protože každý pohyb směrem nahoru čelil prodejnímu tlaku poblíž předchozích úrovní odporu, jelikož obchodníci po rychlých ziscích realizovali zisky.

Dodal, že tento vzorec vedl k růstu, po kterém následovala období konsolidace, jelikož trh hledá jasnější směr.

Válka v Íránu a ceny ropy v centru pozornosti

Geopolitické napětí zůstává klíčovým tématem pro trhy, jelikož konflikt mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem vstupuje do svého třetího týdne, což udržuje chuť k riziku na globálních trzích křehkou.

Navzdory nočnímu poklesu ceny ropy v úterý opět vzrostly a zůstaly nad 100 dolary za barel uprostřed přetrvávajících obav z narušení dodávek přes Hormuzský průliv.

Vyšší ceny energií posílily obavy z přetrvávající inflace, což ovlivnilo postavení investorů napříč třídami aktiv, včetně kryptoměn.

Rudolph poznamenal, že zatímco zvýšené globální napětí zpočátku spustilo výprodej vysoce rizikových aktiv, digitální měny se od té doby začaly obchodovat spíše jako obranná aktiva, jak se situace vyvíjí.

Zaměřte se na rozhodnutí Federálního rezervního systému

Investoři nyní očekávají nadcházející středeční rozhodnutí Federálního rezervního systému o měnové politice, přičemž očekávání obecně naznačují nezměnu úrokových sazeb, zatímco pozornost se zaměří na jakékoli signály týkající se inflačních rizik.

Tento týden se také koná série zasedání globálních centrálních bank, což zvyšuje citlivost trhů na jakýkoli vývoj v měnové politice.

Další tahy kryptoměn

Ethereum, druhá největší kryptoměna na světě, vzrostla o 1,5 % na 2 314,73 dolarů.

Ripple, třetí největší kryptoměna, také posílila o 3 % na 1,53 USD uprostřed volatilního obchodování na trhu s altcoiny.

Ceny ropy v úterý vzrostly o více než 1 % a částečně tak zotavily ztráty z předchozího obchodování poté, co íránské útoky na Spojené arabské emiráty znovu vyvolaly obavy o dodávky, zatímco Hormuzský průliv zůstává z velké části uzavřen.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrostly k 13:15 GMT o 1,73 dolaru, tj. o 1,7 %, na 101,94 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate vzrostla o 1,23 dolaru, tj. o 1,3 %, na 94,73 dolaru za barel.

Ceny v předchozím obchodování klesly, přičemž ropa Brent ztratila 2,8 % a americká ropa klesla o 5,3 % poté, co některé lodě propluly životně důležitým Hormuzským průlivem.

Válka mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem vstoupila do svého třetího týdne bez známek konce, jelikož íránské útoky na Spojené arabské emiráty byly obnoveny. Nakládka ropy v přístavu Fudžajra byla v úterý částečně zastavena poté, co třetí útok za čtyři dny způsobil požár v exportním terminálu, zatímco provoz v plynovém poli Shah zůstává pozastaven po předchozím útoku.

Přístav Fudžajra, který se nachází v Ománském zálivu těsně za Hormuzským průlivem, je důležitým tranzitním bodem pro přibližně 1 % světové poptávky po ropě.

Zároveň narušení lodní dopravy přes Hormuzský průliv – trasu, kudy prochází přibližně 20 % celosvětového obchodu s ropou a zkapalněným zemním plynem – zesílilo obavy z nedostatku dodávek, vyšších cen energií a rostoucí inflace.

Tony Sycamore, analytik trhu ve společnosti IG, ve své poznámce uvedl, že rizika zůstávají vysoká, protože jediná íránská milice, která odpálí raketu nebo nastraží minu v projíždějícím tankeru, by mohla situaci zcela roznítit.

Ve stejné souvislosti několik amerických spojenců v pondělí odmítlo výzvu prezidenta Donalda Trumpa k vyslání válečných lodí k doprovodu lodí průlivem, což vyvolalo kritiku ze strany Trumpa, který západní partnery obvinil z nedostatečného uznání po desetiletích podpory.

Kevin Hassett, ekonomický poradce Bílého domu, v úterý televizi CNBC řekl, že ropné tankery začaly postupně proplouvat Hormuzským průlivem a poznamenal, že Trumpova administrativa očekává, že konflikt bude trvat spíše týdny než měsíce.

Ačkoli to zmírnilo obavy z bezprostředního šoku v oblasti nabídky z Blízkého východu, investiční banka Cavendish uvedla, že obchodníci stále očekávají značné narušení trhu.

Ceny ropy na Blízkém východě prudce vzrostly na rekordní úrovně a staly se nejdražšími na světě, a to uprostřed tvrzení obchodníků, že hlavním faktorem růstu je nedostatek dostupných dodávek.

Zdroje agentuře Reuters sdělily, že faktické uzavření Hormuzského průlivu donutilo Spojené arabské emiráty, třetího největšího producenta v OPEC, snížit produkci o více než polovinu.

Ceny ropy pravděpodobně do konce března dále porostou, uvedl analytik OANDA Kelvin Wong, který uvedl, že technická analýza umisťuje střednědobou úroveň odporu pro ropu West Texas Intermediate na 124 dolarů za barel.

Ve snaze omezit rostoucí ceny energií šéf Mezinárodní energetické agentury navrhl, aby členské země kromě 400 milionů barelů ropy, které měly být uvolněny ze strategických rezerv, načerpaly více ropy.

Americký dolar v úterý mírně oslabil, protože investoři přesunuli svou pozornost na zasedání centrálních bank kvůli nejistotě ohledně války na Blízkém východě a očekáváním cen ropy.

Futures ceny ropy zůstaly nad úrovní 100 dolarů za barel, a to díky obavám o dodávky, jelikož Hormuzský průliv zůstává z velké části uzavřený, a to i přes pokles v předchozím obchodování poté, co některá plavidla proplula touto životně důležitou vodní cestou.

Mohit Kumar, ekonom společnosti Jefferies, uvedl, že pokud Írán povolí průjezd lodím směřujícím do Indie, Číny a jižní Asie, mohlo by to výrazně zmírnit tlak na dodávky.

Index amerického dolaru, který měří kurz měny vůči koši šesti hlavních měn, klesl o 0,10 % na 99,75 bodu poté, co v pátek dosáhl 100,54, což je nejvyšší úroveň od května 2025, jelikož se investoři obraceli k bezpečným aktivům, zatímco měny jako euro a jen byly více vystaveny dopadu rostoucích cen ropy.

Bhanu Baweja, stratég banky UBS, odhadl, že ceny ropy by mohly dosáhnout 120 dolarů, pokud bude Hormuzský průliv uzavřen do konce března, a 150 dolarů, pokud bude uzavření pokračovat do konce dubna.

V souvislosti s eskalací napětí vysoký íránský představitel uvedl, že nový nejvyšší vůdce odmítl návrhy na deeskalaci předložené mediátory a požadoval, aby byly nejprve „zkroceny“ Spojené státy a Izrael.

Trh se zaměřuje na reakci centrální banky

Investoři si nyní kladou otázku, zda se globální ekonomiky vracejí do podmínek podobných roku 2022, kdy centrální banky zahájily agresivní cyklus zpřísňování měnové politiky.

Americký Federální rezervní systém (Fed) by měl ve středu oznámit své rozhodnutí o měnové politice, následující den jej budou následovat Evropská centrální banka, Bank of England a Bank of Japan.

Obecně se očekává, že tyto banky ponechají úrokové sazby beze změny, ale investoři se zaměří na jakékoli signály týkající se toho, jak tvůrci politik plánují řešit dopady války na Blízkém východě.

Antje Praefcke, měnová analytička Commerzbank, uvedla, že věří, že centrální banky budou pečlivě sledovat inflační očekávání jako ponaučení z předchozího cenového šoku, a dodala, že ve srovnání s obdobím po pandemii koronaviru by mohly reagovat rychleji.

Tržní oceňování v současnosti naznačuje očekávání zhruba dvou zvýšení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou v roce 2026, což je zásadní posun od dřívějších očekávání, která poukazovala na možné snížení sazeb. Očekávání snížení sazeb Federálním rezervním systémem se také snížila a trhy nyní odhadují snížení sazeb pouze o 25 bazických bodů v letošním roce.

Paul Mackel, vedoucí globálního devizového výzkumu v HSBC, uvedl, že situace se liší od roku 2022, kdy začala válka mezi Ruskem a Ukrajinou, a poznamenal, že dolar tehdy podporovaly další faktory, jako je zpřísňování měnové politiky USA a slabý globální růst, které v současnosti chybí.

Hlavní pohyby měn

Euro vzrostlo o 0,1 % na 1,1515 USD poté, co v pondělí kleslo na 1,1409 USD, což je nejnižší úroveň od srpna 2025. Mackel očekává, že se pár euro/dolar bude obchodovat v rozmezí 1,10 až 1,12, pokud budou přetrvávat omezení dodávek energie v Perském zálivu.

V Německu se investorská nálada v březnu snížila více, než se očekávalo, a zaznamenala tak největší pokles od února 2022.

Japonský jen vzrostl vůči dolaru na 159,03 a přiblížil se tak klíčové úrovni 160, a to i přes ústní varování japonských úřadů, poté, co od vypuknutí války na konci února klesl o více než 2 %.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda uvedl, že jádrová inflace zrychluje směrem k cílové hodnotě banky 2 % a zdůraznil, že růst cen musí být doprovázen silným růstem mezd.

Analytici Barclays se domnívají, že pokračující vysoké ceny ropy, prodloužené uzavření Hormuzského průlivu a akomodativní měnová politika Bank of Japan by mohly tlačit pár dolar/jen k otestování úrovně 160 a poté k intervenční zóně, která se v roce 2024 očekává kolem 161.

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama potvrdila, že vláda je připravena podniknout rozhodné kroky k řešení volatility na devizových a finančních trzích.

Australský dolar mezitím vzrostl o 0,2 % na 0,7086 USD poté, co Rezervní banka Austrálie (Reserve Bank of Australia) po těsném rozdělení hlasů zvýšila úrokové sazby.