Ceny mědi ve středu klesly, protože americký dolar posílil vůči většině hlavních měn uprostřed slábnoucích geopolitických obav ohledně války na Blízkém východě.

Tento krok následoval po komentářích amerického prezidenta Donalda Trumpa, který naznačil, že válka s Íránem by mohla brzy skončit a že již nezbývají žádné cíle, na které by americká armáda mohla zaútočit.

Také varoval Írán, že pokud se Teherán pokusí položit námořní miny v Hormuzském průlivu, bude čelit bezprecedentnímu útoku.

Rostoucí ceny mědi zdůrazňují budoucí globální výzvy v oblasti dodávek

Ceny mědi zaznamenaly v roce 2025 silný růst a tento trend pokračoval i v roce 2026, což tento červený kov opět vrací do centra pozornosti na globálních trzích, jelikož rostou obavy z možného deficitu dodávek v nadcházejících letech.

Analytici se domnívají, že zpřísňující se očekávání na trhu s mědí odrážejí silnou kombinaci rostoucí poptávky poháněné rozšiřováním měst, přechodem na čistou energii a rychlým růstem infrastruktury umělé inteligence, spolu se zpomalujícím růstem nabídky těžebních surovin.

Během summitu Benchmark Summit, který se konal 2. března v Torontu, Carlos Piñeiro Cruz nastínil klíčové faktory, které budou v blízké budoucnosti formovat trh s mědí, a varoval, že by se strukturální problémy s dodávkami mohly v příštím desetiletí zintenzivnit.

Utahovací měděné přívody

Data naznačují, že současná rovnováha mezi nabídkou a poptávkou na trhu s mědí se stává neudržitelnou. V roce 2025 vedly narušení těžby k výraznému poklesu produkce, přičemž Cruz poznamenal, že produkce ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 překročila produkci v jakémkoli čtvrtletí roku 2025, jelikož sektor ztratil zhruba jeden milion metrických tun produkce.

Tyto ztráty byly způsobeny několika neočekávanými událostmi, včetně:

Sesuv půdy v dole Grasberg provozovaném společností Freeport-McMoRan v Indonésii.

Seismická aktivita v projektu Kamoa-Kakula, který provozuje společnost Ivanhoe Mines v Demokratické republice Kongo.

Stávky dělníků v dole Escondida společnosti BHP v Chile.

Ačkoli se očekává, že se tyto provozy postupně vrátí k normální výrobě, k narušení došlo v době, kdy trh již čelil rostoucímu omezení dodávek.

Cruz očekává, že produkce mědi v roce 2025 poroste pouze o 1,5 %, což je tempo pod očekávaným růstem poptávky po rafinované mědi.

Růst poptávky poháněný čistou energií a umělou inteligencí

Na straně poptávky se jako nejdůležitější faktory růstu objevují energetická transformace a rozšíření moderních technologií.

Sektor elektromobilů je jedním z největších zdrojů poptávky. Očekává se, že průměrný obsah mědi v každém elektromobilu klesne z 85 kilogramů v roce 2010 na 64 kilogramů v roce 2035, ale celková poptávka bude i nadále růst v důsledku nárůstu prodeje vozidel.

Poptávka po mědi v elektrických a hybridních vozidlech by měla vzrůst z 2,3 milionu tun v roce 2025 na přibližně 6 milionů tun do roku 2035.

Další technologie, jako je umělá inteligence, datová centra a komunikační sítě, také zvyšují tlak na elektrickou infrastrukturu a zvyšují potřebu přenosových vedení, generátorů a systémů pro ukládání energie.

Očekává se, že poptávka z těchto odvětví vzroste z 10 milionů tun v roce 2025 na 14 milionů tun do roku 2035, přičemž přenos a výroba elektřiny budou tvořit přibližně 77 % tohoto růstu.

Rostoucí mezera v nabídce

Jedním z hlavních závěrů prezentace je, že se již vytváří mezera v nabídce.

Zatímco se očekává, že globální nabídka poroste přibližně o 1 % ročně, poptávka by se mohla zvyšovat zhruba o 1,9 % ročně.

Podle odhadů by rozdíl mezi tím, co trh požaduje, a tím, co se bude vyrábět, mohl do roku 2035 dosáhnout přibližně 7,4 milionu tun. I po započtení potenciálních nových projektů by zůstal deficit ve výši přibližně 2,2 milionu tun.

Aby se tomuto nedostatku předešlo, Cruz navrhl, že do roku 2035 by bylo nutné vybudovat zhruba 100 nových měděných dolů s průměrnou produkční kapacitou asi 75 000 tun ročně – což je obtížně dosažitelný cíl.

Čína se stává klíčovým hráčem na trhu s mědí

Zároveň se trh s mědí stává stále více fragmentovaným a očekává se, že Čína se stane dominantní silou v globální produkci a rafinaci mědi.

Cruz vysvětlil, že velké čínské investice do těžebních projektů v Demokratické republice Kongo odrážejí dlouhodobé plánování a velké kapitálové závazky, což čínským společnostem umožňuje předběhnout mnoho západních producentů a zajistit si vlastní dodavatelské řetězce pro tento kritický kov.

Podle analytiků se v odvětví již léta objevují varování před budoucím nedostatkem mědi, ale mnoho trhů jim nevěnuje dostatečnou pozornost – na rozdíl od Číny, která se brzy zachovala k zajištění svých budoucích potřeb.

Index amerického dolaru mezitím k 15:12 GMT vzrostl o 0,4 % na 99,1 bodu poté, co dosáhl maxima 99,1 a minima 98,7.

V obchodování klesly futures kontrakty na měď s dodáním v květnu o 1 % na 5,89 USD za libru k 15:07 GMT.

Bitcoin během středeční asijské obchodní seance klesl pod hranici 70 000 dolarů, protože investoři sledovali vývoj v konfliktu na Blízkém východě.

Největší kryptoměna světa se k 01:55 newyorského času (05:55 GMT) obchodovala o 0,5 % níže na 69 583,5 USD.

K poklesu došlo poté, co se Bitcoin zotavil z krátkého poklesu směrem k polovině týdne kolem 60 000 dolarů, jelikož se trhy snaží zhodnotit ekonomické důsledky eskalace války mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem.

Trhy sledují vývoj válečných událostí

Riziková apetit na globálních finančních trzích je i nadále úzce spjat s vývojem konfliktu, který narušil dodávky energie a ohrozil námořní trasy přes Hormuzský průliv.

Ceny ropy na začátku týdne po faktickém uzavření průlivu prudce vzrostly, což vyvolalo obavy z nabídkového šoku a dočasně je tlačilo směrem k 120 dolarům za barel.

Ceny se však později zmírnily poté, co americký prezident Donald Trump v pondělí prohlásil, že konflikt by mohl brzy skončit, což pomohlo uklidnit některé obavy trhu.

Přesto jsou známky rychlé deeskalace omezené. Boje mezi americkými a izraelskými silami a Íránem v oblasti Perského zálivu pokračují, což investory opatrně sleduje výhled globálního růstu a inflace.

Regulační vývoj v kryptoměnách

Investoři zároveň sledují vývoj ve Washingtonu, jehož cílem je oživit kryptoměnovou legislativu CLARITY poté, co se dříve zastavila.

Zprávy naznačují, že američtí senátoři zvažují kompromis ohledně pravidel upravujících výnosy stablecoinů, což je klíčový bod neshody mezi bankami a kryptoměnovými společnostmi. Navrhovaná legislativa si klade za cíl poskytnout jasnější regulační rámec pro digitální aktiva, což by podle zastánců mohlo otevřít dveře větší institucionální účasti na trhu s kryptoměnami.

Výkonnost ostatních kryptoměn

Většina alternativních kryptoměn se obchoduje poblíž stagnujících úrovní:

Ethereum kleslo o 1 % na 2 018,44 USD.

Cena Ripple klesla o 0,6 % na 1,37 USD.

Obchodníci zůstávají opatrní uprostřed geopolitické a ekonomické nejistoty, která ovlivňuje vysoce riziková aktiva po celém světě.

Ceny ropy ve středu vzrostly, protože trhy zpochybnily, zda by potenciální plán Mezinárodní energetické agentury na uvolnění rekordních objemů ropných rezerv stačil k vyrovnání jakéhokoli šoku v nabídce v důsledku konfliktu mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrostly do 9:22 GMT o 3,52 dolaru, tj. přibližně o 4 %, na 91,32 dolaru za barel. Americká ropa West Texas Intermediate také vzrostla o 3,69 dolaru, tj. o 4,4 %, na 87,14 dolaru za barel.

Zisky následovaly po úterní seanci, během níž došlo k prudkému poklesu obou benchmarků o více než 11 %, a to i přes počáteční skok cen americké ropy při otevření trhu o přibližně 5 %.

List Wall Street Journal uvedl, že navrhované uvolnění rezerv by mohlo přesáhnout 182 milionů barelů, což překoná množství, které na trh vstříkli členové Mezinárodní energetické agentury během dvou uvolnění rezerv v roce 2022 po ruské invazi na Ukrajinu.

Analytici společnosti Goldman Sachs uvedli, že takový rozsah poklesu by vykompenzoval pouze zhruba 12denní narušení dodávek, které se odhaduje na zhruba 15,4 milionu barelů denně z exportu ropy z Perského zálivu.

Bjarne Schieldrop řekl: „Trh s ropou zřejmě nevěří, že největší uvolnění strategických rezerv v historii nějak výrazně pomůže vyřešit současnou krizi.“

Eskalace vojenského napětí

Spojené státy a Izrael v úterý provedly těžké letecké údery na Írán, což Pentagon a íránští představitelé označili za nejintenzivnější den útoků od začátku války.

Americké ústřední velení rovněž oznámilo, že americká armáda zničila 16 íránských plavidel na kladení min poblíž Hormuzského průlivu poté, co prezident Donald Trump varoval, že veškeré miny umístěné v průlivu musí být okamžitě odstraněny.

Navzdory Trumpovým opakovaným prohlášením, že Spojené státy jsou v případě potřeby připraveny doprovodit ropné tankery průlivem, zdroje agentuře Reuters sdělily, že americké námořnictvo dosud odmítlo žádosti přepravních společností o poskytnutí vojenského doprovodu kvůli zvýšenému riziku útoků.

Mezinárodní úsilí o zvládnutí krize

Zástupci zemí skupiny G7 uspořádali online setkání, aby projednali možnost uvolnění nouzových zásob ropy k uklidnění trhů. Očekává se, že francouzský prezident Emmanuel Macron uspořádá také virtuální summit lídrů G7, který se bude zabývat dopadem konfliktu na Blízkém východě na energetické trhy.

Přetrvávající obavy ohledně dodávek

Národní ropná společnost Abú Zabí (ADNOC) uzavřela rafinerii Ruwais poté, co v jednom z jejích zařízení vypukl požár po útoku dronu. Jedná se o další narušení energetické infrastruktury způsobené válkou.

Data o lodní dopravě rovněž ukazují, že se Saúdská Arábie snaží zvýšit vývoz přes Rudé moře přes přístav Yanbu, ačkoli objemy zůstávají hluboko pod úrovní potřebnou k vyrovnání poklesu dodávek přes Hormuzský průliv.

Energetická poradenská společnost Wood Mackenzie uvedla, že válka v současnosti snižuje dodávky ropy a rafinovaných produktů z Perského zálivu o zhruba 15 milionů barelů denně, což by mohlo ceny vytlačit až na 150 dolarů za barel.

Morgan Stanley také varovala, že i rychlé vyřešení konfliktu by mohlo znamenat týdny narušení energetických trhů.

Ve Spojených státech data Amerického ropného institutu ukázala, že zásoby ropy, benzinu a destilátů minulý týden klesly, což signalizuje silnější poptávku.

Americký dolar se ve středu držel stabilní, protože investoři si udrželi omezenou chuť k riziku uprostřed přetrvávajících obav z eskalace války na Blízkém východě.

Ačkoli signály naznačující možné rychlé ukončení války mezi Spojenými státy a Izraelem na jedné straně a Íránem na straně druhé pomohly omezit zisky dolaru, protichůdný vývoj událostí ponechal obchodníkům jasný směr.

Americký prezident Donald Trump v pondělí naznačil, že by válka mohla skončit dříve, než se očekávalo, což pomohlo zotavit se rizikovější aktiva. Írán však nadále narušoval dodávky ropy přes Hormuzský průliv, což Washington rozzlobilo.

Chris Beauchamp řekl: „Trh nevěří, že by se konflikt blížil k vyřešení. Investoři se těší na pozitivní zprávy, ale je nepravděpodobné, že se jich v dohledné době dočkají.“

Pohyby měn

Euro se drželo stabilně na 1,1607 USD poté, co v úvodu obchodování posílilo o zhruba 0,3 %.

Japonský jen mírně oslabil na 158,26 jenů za dolar.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši šesti hlavních měn, mírně vzrostl na 98,95.

Analytici společnosti Capital Economics poznamenali, že dopad konfliktu na globální růst a inflaci bude záviset na délce a rozsahu růstu cen energií, které zůstávají nejisté. Dodali, že extrémní scénář – kdy konflikt trvá několik měsíců a poškozuje energetickou infrastrukturu – by mohl globální ekonomiku posunout ke stagflaci a vést k vyšším úrokovým sazbám ve většině ekonomik.

Volatilita a nejistota ropy

Ceny ropy se ve středu po dřívějších ztrátách v obchodním dni zotavily, a to uprostřed pochybností o tom, zda by potenciální plán Mezinárodní energetické agentury na uvolnění ropných zásob stačil k vyrovnání jakéhokoli šoku v nabídce.

Chálid Azím uvedl, že finanční trhy dokážou absorbovat velké otřesy, pokud je strategická cesta jasná, a dodal: „Čím trhy skutečně trpí, je nejistota.“

Když konflikt vstoupil do svého dvanáctého dne, Spojené státy a Izrael si vyměňovaly nálety s íránskými silami po celém Blízkém východě, zatímco íránská vláda varovala, že její bezpečnostní síly jsou připraveny čelit jakýmkoli potenciálním vnitřním protestům.

Výhled měnové politiky

Obchodníci opatrně oceňují rizika. Christina Cliftonová uvedla, že očekávání naznačují, že válka by mohla trvat měsíce, nikoli týdny, což udržuje vysokou nejistotu.

Futures kontrakty na úrokové sazby v USA naznačují, že trhy do konce roku odhadují snížení sazeb o přibližně 39,7 bazických bodů, což odráží pochybnosti o možnosti druhého snížení sazeb v tomto roce.

Trhy také v minulém týdnu začaly zvažovat možnost zvýšení sazeb Evropskou centrální bankou, ačkoli tvůrci politik zdůraznili potřebu vyčkat a přehodnotit měnovou politiku.

Nadcházející ekonomická data

Investoři také očekávají zveřejnění údajů o inflaci v USA za únor, které budou zveřejněny později ve středu. Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávají, že jádrová inflace v tomto měsíci vzroste o 0,2 % a celková inflace vzroste o 0,3 %.