Ceny mědi ve čtvrtek vzrostly, podporovány očekáváním omezenějších dodávek uprostřed přetrvávajícího napětí na Blízkém východě, a to navzdory tlaku plynoucím z očekávání, že americký Federální rezervní systém bude zachovat jestřábí měnovou politiku.

Zářijové futures kontrakty na měď vzrostly k 15:05 GMT o 2,7 % na 6,27 USD za libru.

Bernstein zvyšuje prognózu ceny mědi kvůli zhoršujícímu se výhledu nabídky

Výzkumná firma Bernstein revidovala svou prognózu ceny mědi pro rok 2026 směrem nahoru a předpokládá průměrnou cenu 12 419 dolarů za metrickou tunu, přičemž se očekává, že ceny v druhé polovině roku dosáhnou průměrné ceny kolem 11 750 dolarů za tunu.

Tento odhad je mírně pod širším tržním konsensem 12 515 dolarů za metrickou tunu.

Firma také očekává, že průměrná cena mědi do roku 2030 bude kolem 10 700 dolarů za metrickou tunu, jelikož se ke konci desetiletí objeví deficit v nabídce.

Bernstein uvedl, že nedávné pohyby cen mědi byly ovlivněny kombinací makroekonomických, geopolitických a nabídkově-poptávkových faktorů.

Probíhající konflikt na Blízkém východě tlačí ceny energií výše, což negativně ovlivňuje náladu v průmyslu, zatímco silnější americký dolar a rostoucí očekávání agresivnějšího Federálního rezervního systému obecně vyvíjejí tlak na komoditní trhy.

Zároveň faktory na straně nabídky podpořily ceny mědi poté, co několik těžebních společností snížilo své prognózy produkce, zatímco pokračující aktivita hromadění zásob ve Spojených státech dále zpřísnila podmínky na trhu s fyzickou mědí.

Bernstein uvedl, že jeho aktualizovaný výhled odráží rovnováhu mezi krátkodobými nepříznivými vlivy měnové politiky a měnových pohybů a základní podporou poskytovanou omezenými fyzickými dodávkami mědi.

Bitcoin (BTC) zaznamenal během čtvrtečního obchodování mírné oživení a vyšplhal se zpět nad hranici 63 000 dolarů poté, co se mu začátkem tohoto týdne nepodařilo prorazit klíčovou oblast odporu poblíž 64 000 dolarů.

Smíšené toky do spotových bitcoinových burzovně obchodovaných fondů (ETF) od začátku týdne odrážejí pokračující opatrnost institucionálních investorů, zatímco obnovené napětí mezi Spojenými státy a Íránem snížilo chuť k riziku a omezilo tak růst největší kryptoměny na světě.

Geopolitické napětí a očekávání zvýšení sazeb a zisky z jejich stropu

Vztahy mezi Washingtonem a Teheránem se tento týden opět vyostřily poté, co americké síly zahájily novou vlnu úderů proti Íránu v reakci na útoky na obchodní plavidla v Hormuzském průlivu.

Írán se odvetil útokem na americké vojenské objekty a majetek v Bahrajnu a Kuvajtu, zatímco americký prezident Donald Trump ve středu prohlásil, že dohoda o příměří s Íránem „ukončila“.

Zároveň zápis ze zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu konaného ve dnech 16. a 17. června, zveřejněný ve středu, odhalil rozpory mezi představiteli Federálního rezervního systému ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.

Zápis z jednání ukázal rostoucí obavy z inflace, zatímco obavy o trh práce mírně polevily.

Po zveřejnění těchto informací derivátové trhy zvýšily pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému na červencovém zasedání na více než 27 %, z méně než 20 % minulý čtvrtek, uvádí nástroj FedWatch společnosti CME Group.

Tento vývoj v kombinaci s rostoucími geopolitickými riziky utlumil chuť investorů k riziku, takže Bitcoin se nedokázal uchytit nad klíčovou úrovní odporu 64 000 dolarů.

Institucionální poptávka zůstává opatrná i přes mírné pozitivní signály

Jak bylo uvedeno v předchozí zprávě, institucionální poptávka se během prvních dvou obchodních seancí týdne mírně zlepšila po několika týdnech čistého odlivu.

Data od SoSoValue však ukázala, že spotové bitcoinové ETF zaznamenaly ve středu čistý odliv ve výši 84,86 milionu dolarů, což zdůrazňuje pokračující opatrnost institucionálních investorů uprostřed stupňujícího se geopolitického napětí.

Analytici varují, že pokud se trend odlivu obnoví a zrychlí, Bitcoin by mohl čelit další vlně korekce ceny.

Na druhou stranu, týdenní zpráva CryptoQuantu, zveřejněná ve středu, poukázala na několik mírně pozitivních signálů.

Podle zprávy by výkonnost Bitcoinu v červenci mohla těžit z oživení celkové poptávky, která se po nejprudším poklesu od roku 2022 vrátila na úrovně blízké neutrálním.

Data ukázala, že 30denní změna celkové poptávky, včetně spotového trhu i trhu s perpetual futures, klesla začátkem června na zhruba záporných 650 000 BTC, což je nejslabší hodnota od roku 2022, kdy Bitcoin klesl na zhruba 58 000 dolarů.

Od té doby se poptávka postupně zotavuje směrem k neutrálním úrovním, přičemž spekulativní poptávka na futures trhu se mírně mění v pozitivní směr, zatímco pokles poptávky na spotovém trhu se zpomalil na nejslabší tempo od poloviny května.

Analytik společnosti CryptoQuant uvedl, že posun poptávky do kladného teritoria by potvrdil, že se poptávka po Bitcoinu začíná zotavovat.

Z technického hlediska se Bitcoin ve čtvrtek obchodoval za 63 018 dolarů po mírném oživení z poklesu poblíž úrovně 64 000 dolarů.

Kryptoměna si stále udržuje medvědí krátkodobý výhled a obchoduje se pod řadou klíčových exponenciálních klouzavých průměrů. 50denní EMA je na 65 445 USD, 100denní EMA na 69 086 USD a 200denní EMA na 75 139 USD, což naznačuje, že jakýkoli oživení pravděpodobně zůstane součástí širšího korekčního trendu.

Indikátory hybnosti se však mírně zlepšily. Index relativní síly (RSI) se zotavil směrem k neutrální úrovni 49, zatímco indikátor konvergence a divergence klouzavých průměrů (MACD) zůstává v kladném teritoriu, což spíše odráží slábnoucí prodejní tlak než jasný signál, že začal nový vzestupný trend.

Ceny ropy ve čtvrtek mírně klesly, protože trhy vyhodnocovaly důsledky amerických úderů na Írán, které by mohly podkopat snahy o ukončení konfliktu mezi oběma zeměmi a oddálit úplné znovuotevření lodní dopravy přes Hormuzský průliv.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 9:38 GMT o 16 centů, tj. o 0,21 %, na 77,86 dolarů za barel.

Futures na americkou ropu West Texas Intermediate (WTI) také klesly o 15 centů, neboli 0,20 %, na 73,37 dolarů za barel.

Cena ropy Brent i WTI se během středečního obchodování vyšplhala na nejvyšší úrovně od 22. června.

Oba benchmarky také ve středu po zavírací době získaly více než 1 dolar v obchodování poté, co americká armáda zahájila údery proti Íránu, který reagoval útoky namířenými proti Kuvajtu a Bahrajnu.

Trhy sledují lodní dopravu v Hormuzském průlivu, jednání zůstávají nejistá.

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl, že obchodníci přehodnocují výhled, zejména vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně toků ropy Hormuzským průlivem.

Dodal, že očekávání deeskalace v současné době brání cenám ropy v prodloužení jejich zisků.

Zdroje z pojišťovacího průmyslu ve středu uvedly, že některé pojišťovny válečných rizik doporučily lodním společnostem dočasně pozastavit plavby Hormuzským průlivem, zatímco jiné přehodnocují podmínky svých pojistných smluv po obnovených útocích na plavidla a rostoucích obavách z návratu k válce.

Goldman Sachs: Ropa Brent by se v příštím měsíci mohla obchodovat mezi 75 a 85 dolary

Před poslední eskalací americko-izraelského konfliktu s Íránem ceny ropy klesaly, protože trh zvažoval vyhlídky na zvýšení dodávek z Blízkého východu v rámci křehkého příměří a zároveň známky rostoucích zásob.

Před vypuknutím války s Íránem koncem února procházelo Hormuzským průlivem přibližně 20 % světových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu, který zůstává pro Teherán v konfliktu nejsilnějším zdrojem vlivu.

Goldman Sachs uvedl, že krátkodobá rizika pro toky a ceny ropy v Perském zálivu zůstávají v podstatě vyvážená mezi propadem a poklesem.

Banka očekává, že se toky ropy vrátí k normálu do konce července, pokud budou pokračovat jednání, budou obnoveny výjimky ze sankcí pro íránskou ropu a přepravní společnosti získají odpovídající bezpečnostní záruky. Tento scénář by vyžadoval zvýšení toků ropy Hormuzským průlivem přibližně o 6,6 milionu barelů denně.

Banka naopak varovala, že zhroucení jednání, eskalace útoků na ropné tankery a možnost blokády íránského vývozu ropy ze strany USA by mohly vést k dalšímu narušení toků ropy.

Annika Gupta, vedoucí makroekonomického výzkumu ve společnosti WisdomTree, uvedla, že základní scénář ukazuje, že se ropa Brent bude v nadcházejícím měsíci obchodovat v rozmezí 75 až 85 dolarů za barel s mírným potenciálem růstu.

Dodala, že oživení globálních dodávek ropy se stalo realitou, i když stále není úplné. Zároveň narativ o významném globálním přebytku dodávek prozatím ztratil na důvěryhodnosti a diplomatické úsilí se i přes nedávné neúspěchy zcela nezhroutilo.

Rusko ve středu samostatně oznámilo zákaz vývozu nafty na podporu svého domácího trhu s palivy poté, co ukrajinské útoky dronů na ropné rafinerie způsobily nedostatek pohonných hmot a zvýšily ceny.

Americký dolar ve čtvrtek mírně oslabil poté, co dosáhl nejvyšších úrovní tohoto týdne, jelikož Spojené státy a Írán si vyměnily nové vojenské údery. K tomuto kroku došlo navzdory nedávnému prudkému nárůstu cen ropy, který znovu vyvolal obavy z inflace a posílil očekávání, že by Federální rezervní systém mohl v blízké budoucnosti zvýšit úrokové sazby.

Obavy z inflace a očekávání zvýšení sazeb udržují trhy na uzdě

Zápis z červnového zasedání Federálního rezervního systému, zveřejněný ve středu, ukázal, že tvůrci politik nechali dveře otevřené pro další zvýšení úrokových sazeb v tomto roce, a to navzdory přetrvávajícím rozporům ohledně načasování takového kroku.

Lee Hardman, měnový stratég společnosti MUFG, ve své poznámce uvedl, že pokud se napětí v regionu dále vyhrotí a ceny ropy budou i nadále prudce stoupat, nedávný vzestupný trend dolaru by se mohl posílit, zejména poté, co Fed signalizoval ochotu letos zvýšit úrokové sazby.

Index dolaru klesl o 0,2 % na 100,91, k čemuž přispěl i růst eura o 0,2 % na 1,1435 USD.

Japonský jen mezitím mírně posílil, ale zůstal blízko své nejslabší úrovně za 40 let na 162,32 za dolar, což je úroveň, která by mohla japonské úřady přimět k intervenci na devizovém trhu na podporu měny.

Nejnovější růst cen ropy, způsobený obnovenou výměnou útoků mezi Spojenými státy a Íránem, nadále zatěžuje jen vzhledem k silné závislosti Japonska na dovážených palivech a tlaku na jeho fiskální pozici.

Volatilita na měnových trzích se během týdne také znatelně zvýšila.

Kyle Rodda, hlavní analytik finančních trhů společnosti Capital.com, uvedl, že obnovené napětí na Blízkém východě opět narušilo globální trhy a obnovilo rizikovou prémii související s válkou u všech cen aktiv.

Dodal, že nejvýznamnějším nepřímým dopadem vyšších cen ropy je jejich dopad na inflaci a globální úrokové sazby, a poznamenal, že trvalý růst cen ropy by mohl urychlit načasování dalšího zvýšení úrokových sazeb v USA.

Trhy zvyšují pravděpodobnost zvýšení sazeb na 87 %

Americká armáda ve středu oznámila, že zahájila další kolo úderů proti Íránu, jen několik hodin poté, co americký prezident Donald Trump prohlásil dočasnou dohodu o ukončení války za „končenou“, což prudce zvýšilo ceny ropy.

Investoři vnímají stupňující se rétoriku mezi oběma stranami jako varovný signál, že by se mohly zesílit inflační tlaky, což by mohlo zvýšit výnos benchmarkového desetiletého amerického státního dluhopisu na nejvyšší úroveň za sedm týdnů a signalizovat rostoucí očekávání dalšího zvýšení sazeb v tomto roce.

Zápis z červnového zasedání Federálního výboru pro volný trh, kterému první předsedal Kevin Warsh, rovněž ukázal rostoucí obavy tvůrců politik ohledně inflace.

Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy zvýšily pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v letošním roce na přibližně 87 %.

Na energetických trzích klesly futures ceny ropy Brent během čtvrtečního obchodování na zhruba 77 dolarů za barel, což představuje pokles o 1,5 %, poté, co ve středu vzrostly o více než 5 % na nejvyšší úroveň za téměř dva týdny.

Mezi dalšími hlavními měnami vedl zisky novozélandský dolar, který vzrostl o 0,7 % na 0,574 USD poté, co Rezervní banka Nového Zélandu předchozí den zvýšila úrokové sazby a signalizovala, že další zvýšení je možné, pokud to bude opodstatněné.

Australský dolar také vzrostl o 0,14 % na 0,694 USD, zatímco libra posílila o 0,2 % na 1,342 USD.