Ceny zlata ve čtvrtek na evropském obchodování klesly z dvoutýdenního maxima, jelikož obnovený nárůst cen ropy zesílil obavy z inflace a posílil očekávání, že by americký Federální rezervní systém mohl koncem tohoto roku zvýšit úrokové sazby.

Drahý kov zpočátku těžil z eskalace napětí na Blízkém východě, ale tradiční reakci na bezpečné útočiště rychle zastínily potenciální ekonomické důsledky dlouhodobého narušení globálních dodávek energie. Vyšší ceny ropy hrozí udržením vysoké inflace, což nutí centrální banky k delšímu udržování restriktivní měnové politiky a snižuje atraktivitu nevýnosných aktiv, jako je zlato.

Cena

Spotová cena zlata v poslední aktualizaci trhu klesla o 0,9 % na 4 091,24 dolarů za unci poté, co v předchozí seanci dosáhla 4 165,87 dolarů, což je nejvyšší úroveň od 7. července.

Americké futures kontrakty na zlato s dodáním v srpnu klesly o 1,4 % na 4 093,80 dolarů za unci. Navzdory poslednímu poklesu si zlato nadále brání psychologicky důležitou úroveň 4 000 dolarů, která během nedávných poklesů opakovaně lákala kupce.

Ropa mění tržní rovnici

Nejnovější tlak na zlato následoval po pátém po sobě jdoucím růstu cen ropy, jelikož nestabilita kolem klíčových blízkovýchodních námořních tras vyvolala obavy z širšího narušení globálních dodávek.

Hútíové uvedli, že v rámci toho, co popsali jako námořní blokádu, zaútočili na dva saúdskoarabské ropné tankery, což by mohlo vytvořit další velkou hrozbu pro dodávky energie, a to vedle stávajících obav ohledně Hormuzského průlivu.

Zatímco geopolitická eskalace by za normálních okolností podpořila zlato, prudký nárůst cen ropy vytvořil složitější prostředí. Investoři se stále více zaměřují na možnost, že drahé energie podnítí další inflační vlnu, což Federálnímu rezervnímu systému ponechává jen malý prostor k uvolnění měnové politiky.

Trhy nyní odhadují pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v USA v září na zhruba 78 %, oproti 68 % v předchozím zasedání. Obecně se očekává, že Federální rezervní systém ponechá sazby na zasedání příští týden beze změny, ale obchodníci budou jeho prohlášení pečlivě sledovat, zda se tvůrci politik připravují na další zpřísnění.

Zlato zachycené mezi strachem a výnosy

Zlato je v současné době taženo opačnými směry. Vojenská eskalace a nejistota ohledně dodávek energie podporují poptávku po obranných aktivech, ale rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů a očekávání vyšších úrokových sazeb zvyšují náklady příležitosti spojené s držením zlata.

Toto napětí vysvětluje, proč se zlato potýká s udržením zisků i přes stále nestabilnější geopolitické pozadí. Další prudký nárůst cen ropy by mohl zpočátku vést k nákupům v bezpečných přístavech, ale nakonec by mohl zatížit zlato, pokud investoři dojdou k závěru, že inflace donutí centrální banky zůstat agresivní.

Úroveň 4 000 dolarů zůstává klíčovou krátkodobou obrannou linií. Udržení se nad touto hranicí by mohlo zlatu umožnit stabilizaci a další pokus o návrat k oblasti 4 165 dolarů, následované hranicí 4 200 dolarů. Rozhodující proražení pod 4 000 dolarů by však mohlo kov vystavit hlubší korekci směrem k 3 900 dolarům.

Stříbro, platina a palladium klesají

Prodejní tlak se rozšířil na širší komplex drahých kovů. Cena stříbra klesla o 1,4 % na 58,85 USD za unci, čímž se zbavila části svých nedávných zisků, jelikož vyšší výnosy z dluhopisů zatížily investiční poptávku.

Platina klesla o 0,9 % na 1 629,63 USD za unci, zatímco palladium kleslo o 1,5 % na 1 272,03 USD. Oba kovy zůstávají citlivé nejen na pohyby zlata a amerického dolaru, ale také na očekávání ohledně průmyslové aktivity a poptávky ze strany globálního automobilového sektoru.

Výhled na zlato

Další významný pohyb drahých kovů bude pravděpodobně záviset na vývoji na Blízkém východě, směru vývoje cen ropy a příchozích ekonomických datech z USA.

Slabší než očekávané údaje o trhu práce by mohly zmírnit obavy z dalšího zpřísňování měnové politiky a poskytnout zlatou novou podporu. Silná data o zaměstnanosti v kombinaci s trvale zvýšenými cenami ropy by posílila očekávání dlouhodobě vyšších úrokových sazeb a učinila by drahé kovy zranitelnými vůči obnovenému prodeji.

Zlato prozatím zůstává nad svou nejdůležitější psychologickou podporou, ale jeho schopnost zotavení bude záviset na tom, zda poptávka po bezpečných přístavech dokáže opět převážit tlak rostoucích výnosů a stále více jestřábích očekávání úrokových sazeb.

Euro ve čtvrtek v evropském obchodování posílilo vůči koši hlavních měn a vůči americkému dolaru si tak prodloužilo zisky již druhý den v řadě před rozhodnutím Evropské centrální banky o měnové politice, které bude zveřejněno později dnes.

Očekává se, že ECB ponechá úrokové sazby beze změny poté, co je na svém předchozím zasedání zvýšila o 25 bazických bodů. Trhy budou pozorně sledovat signály, že tvůrci politik jsou na zářijovém zasedání i nadále otevřeni dalšímu zpřísňování, pokud se inflační tlaky budou nadále zvyšovat v důsledku nedávného růstu světových cen ropy.

Cena

• Euro vůči americkému dolaru vzrostlo o více než 0,2 % na 1,1436 USD, což je nárůst z denní otevírací úrovně 1,1411 USD, poté, co dosáhlo denního minima 1,1405 USD.

• Euro ve středu uzavřelo vůči americkému dolaru o 0,1 % výše, což je první denní zisk za pět obchodů, když se zotavilo z týdenního minima 1,1395 USD.

Evropská centrální banka

Evropská centrální banka dnes uzavře své páté zasedání o měnové politice v roce 2026 a trhy očekávají, že úrokové sazby zůstanou nezměněny. Investoři se zaměří na doprovodné prohlášení o měnové politice, které bude obsahovat nové pokyny k výhledu úrokových sazeb po zbytek roku.

Současná očekávání naznačují, že ECB ponechá klíčovou úrokovou sazbu beze změny na 2,40 %, což je nejvyšší úroveň od dubna 2025, a to po zvýšení o 25 bazických bodů na předchozím zasedání.

Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách a prohlášení o měnové politice by měly být zveřejněny ve 12:15 GMT, po nichž bude následovat tisková konference prezidentky ECB Christine Lagardeové ve 12:45 GMT.

Podle některých prognóz se očekává, že ECB ponechá v září otevřené dveře pro další zvýšení úrokových sazeb, jelikož nejnovější prudký nárůst cen energií hrozí opětovným roznícením inflačních tlaků v celé Evropě.

Analytici se domnívají, že vzhledem k tomu, že ceny ropy v důsledku obnoveného konfliktu na Blízkém východě opět stoupají nad 90 dolarů za barel, by ECB mohla být letos na podzim nucena znovu zpřísnit politiku, aby zabránila spuštění širší inflační spirály vyššími cenami energií.

Výhled eura

Očekáváme, že euro prodlouží své zisky vůči koši hlavních měn, pokud Evropská centrální banka vydá jestřábí signál, než trhy v současnosti očekávají, což posílí očekávání zvýšení úrokových sazeb v září.

Australský dolar se během čtvrteční asijské seance obchodoval víceméně výše vůči koši hlavních měn, po dvoudenní pauze obnovil zisky vůči americkému dolaru a po zveřejnění silnějších než očekávaných dat z australského trhu práce se přiblížil k nejvyšší úrovni za pět týdnů.

Čísla zdůraznila odolnost australské ekonomiky a poukázala na stále napjatější podmínky na trhu práce, což posílilo očekávání trhu, že Rezervní banka Austrálie (RBA) by mohla koncem tohoto roku provést další zvýšení úrokových sazeb.

Cena

• Australský dolar vzrostl vůči americkému dolaru o 0,35 % na 0,7021, což je nárůst z denní otevírací úrovně 0,6996, poté, co dosáhl intradenního minima 0,6987.

• Australský dolar ve středu uzavřel vůči americkému dolaru o méně než 0,1 % níže, což znamenalo jeho druhý denní pokles v řadě, jelikož obchodníci pokračovali ve výběru zisků a korekčních prodejích poté, co měna dosáhla pětitýdenního maxima 0,7027 USD.

Australský trh práce

Data zveřejněná ve čtvrtek australským statistickým úřadem ukázala, že čistá zaměstnanost se v červnu zvýšila o 76 300 pracovních míst, což je nejsilnější měsíční nárůst od dubna 2025. Tento údaj výrazně překonal očekávání trhu ohledně nárůstu o 16 400 pracovních míst. Květnový údaj byl mezitím revidován směrem nahoru na 44 000 pracovních míst z dříve hlášených 40 300.

Australská ekonomika vytváří pracovní místa nejrychlejším tempem za 14 měsíců.

Vládní data rovněž ukázala, že míra nezaměstnanosti se v červnu držela stabilně na 4,4 %, což odpovídá očekáváním trhu a nezměnilo se ani od května.

Míra nezaměstnanosti v Austrálii zůstala v červnu v souladu s očekáváními.

Nejnovější data naznačují, že napjaté podmínky na trhu práce se nadále posilují, což zvyšuje tlak na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia a posiluje očekávání dalšího zvýšení úrokových sazeb koncem tohoto roku.

Australské úrokové sazby

• Po zveřejnění údajů se tržní odhad zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Rezervní banky Austrálie v srpnu zvýšil nad 35 %.

• Cena za zvýšení sazeb o 25 bazických bodů do konce roku vzrostla ze 78 % na 97 %.

• Investoři nyní budou očekávat další údaje o inflaci a mzdách z Austrálie, aby mohli dále upřesnit očekávání ohledně úrokových sazeb.

Výhled australského dolaru

Očekáváme, že australský dolar zůstane vůči americkému dolaru v kladném teritoriu s potenciálem dosáhnout nových pětitýdenních maxim, a to díky pokračující poptávce po této měně jako jedné z atraktivnějších příležitostí na devizovém trhu.

Zpráva o zaměstnanosti v Austrálii zveřejněná ve čtvrtek ukázala, že v červnu přibylo 76 300 pracovních míst, což představuje nejsilnější měsíční růst od dubna 2025. Toto číslo výrazně překonalo tržní očekávání 16 400 nových pracovních míst. Květnový údaj byl mezitím revidován směrem nahoru na 44 000 pracovních míst z dříve hlášených 40 300.

Zpráva poukazuje na prudké zrychlení na australském trhu práce, obnovení tlaku na Rezervní banku Austrálie a posílení očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb v Austrálii koncem tohoto roku.

Ekonomický výhled

• Faktor překvapení: Ano

• Hodnocení: Pozitivní pro australský dolar

• Dopad na trh: Silný

• Výhled úrokových sazeb: Podporuje udržení normalizace měnové politiky

• Okamžitá reakce trhu: Pozitivní