Ceny zlata v pondělí na evropském trhu poprvé za čtyři seance klesly a odtáhly se tak od dvoutýdenního maxima dosaženého dříve během asijského obchodování, jelikož se objevily aktivity zaměřené na realizaci zisků a korekční prodeje. Drahý kov se také dostal pod tlak silnějšího amerického dolaru vůči koši hlavních světových měn.

Vzhledem k tomu, že se očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA v poslední době zmírnila, investoři nyní čekají na nové signály z tohoto týdne ze zápisu z prvního zasedání Federálního rezervního systému pod vedením předsedy Kevina Warshe, které by mohly poskytnout další vodítka o směřování americké měnové politiky.

Cena

• Ceny zlata klesly o 0,75 % na 4 144,94 USD za unci z otevírací úrovně 4 175,01 USD poté, co dosáhly intradenního maxima 4 203,06 USD, což je nejvyšší úroveň od 22. června.

• V pátečním vypořádání zlato posílilo o 1,3 %, což je jeho třetí denní růst v řadě, a to díky slabším výnosům amerických státních dluhopisů a slabšímu dolaru.

• Zlato minulý týden vzrostlo o 2,1 %, což je první týdenní zisk za pět týdnů a nejsilnější týdenní výkon od května. K tomu přispěla snížená očekávání dalšího zvyšování sazeb v USA v letošním roce.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o více než 0,2 % a prodloužil si tak zisky druhou seanci v řadě, jelikož se dolar dále zotavoval z dvoutýdenního minima, což odráží širší sílu vůči koši hlavních a sekundárních měn.

Vzhledem k tomu, že silnější dolar zdražuje zlato denominované v dolarech pro držitele jiných měn, má to tendenci snižovat poptávku po tomto drahém kovu.

Několik analytiků zachovalo konstruktivní výhled pro americký dolar a naznačilo, že by se mohl v druhé polovině roku 2026 zhodnotit o mírná 2–3 %.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, na 76 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 24 %.

• Pro prosinec trhy připisují 24% pravděpodobnost nezměněných sazeb a 76% pravděpodobnost jejich zvýšení o 25 bazických bodů.

• Investoři očekávají dnešní zprávu o ISM v sektoru služeb za červen, která by mohla nabídnout další vhled do síly americké ekonomiky.

• Ve středu zveřejní Federální rezervní systém zápis ze svého prvního zasedání o měnové politice pod vedením předsedy Kevina Warshe, které by mělo poskytnout jasnější vodítko k výhledu amerických úrokových sazeb v letošním roce.

Výhled na zlato

• Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že zlato znovu získalo určitou stabilitu, jelikož trhy snižují očekávání dalšího zvyšování sazeb. Zatímco zmírnění tlaku na výnosy poskytuje podporu, síla amerického dolaru nadále omezuje zisky drahého kovu.

• JPMorgan uvedl, že poptávka z klíčových sektorů nakupujících zlato pravděpodobně nebude tak silná, jak se dříve očekávalo, což by mohlo omezit růst tohoto kovu v letošním roce.

• Banka předpovídá, že ceny zlata se ve třetím čtvrtletí budou pohybovat v průměru kolem 4 300 dolarů za unci a ve čtvrtém čtvrtletí vzrostou na 4 500 dolarů za unci.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pátek nezměnil na 1 001,37 metrických tunách, což je nejnižší úroveň od 24. září 2025.

Euro v pondělí v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn a ustoupilo z dvoutýdenního maxima vůči americkému dolaru, jelikož investoři se zapojili do realizace zisků a korekčních prodejů. Na jednotnou měnu měla vliv i obnovená poptávka po dolaru jako preferované měnové investici.

Slabší než očekávané údaje o inflaci a méně energické komentáře prezidenta Evropské centrální banky snížily očekávání zvýšení úrokových sazeb v Evropě v červenci a investoři nyní čekají na další ekonomická data z celé eurozóny.

Cena

• Kurz EUR/USD klesl o 0,1 % na 1,1428 USD z otevírací úrovně 1,1438 USD poté, co dosáhl intradenního maxima 1,1441 USD.

• Euro uzavřelo v pátek vůči dolaru téměř beze změny poté, co v předchozí seanci vzrostlo o 0,5 % a dosáhlo dvoutýdenního maxima 1,1473 USD.

• Jednotná měna minulý týden posílila vůči dolaru o přibližně 0,5 %, což je její první týdenní růst za poslední tři týdny. K tomu přispělo i zmírnění očekávání dalšího zvýšení sazeb v USA v tomto roce.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o více než 0,1 % a prodloužil si tak zisky již druhou seanci po sobě, jelikož se měna nadále zotavuje z dvoutýdenního minima, což odráží širší sílu vůči koši hlavních světových měn.

Několik analytiků zachovalo pozitivní výhled pro americký dolar a naznačilo, že by se mohl v druhé polovině roku 2026 zhodnotit o mírných 2–3 %.

Investoři se tento týden zaměřují na zápis z červnového zasedání Federálního rezervního systému, aby získali další informace o očekáváních tvůrců politik ohledně úrokových sazeb po zbytek roku.

Později dnes zveřejní Institut pro řízení dodávek (ISM) svou červnovou zprávu o aktivitě v sektoru služeb v USA, která by měla poskytnout důležité informace o tempu růstu podnikání ve druhém čtvrtletí.

Evropské úrokové sazby

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulý týden v portugalské Sintře uvedla, že rizika pro inflaci a hospodářský růst v eurozóně jsou ve srovnání s obdobím před několika týdny vyváženější, k čemuž přispěl nedávný pokles cen ropy.

• Oficiální údaje o inflaci v eurozóně ukázaly v červnu prudší než očekávané zpomalení spotřebitelských cen, a to především v důsledku nižších cen pohonných hmot po skončení konfliktu v Íránu.

• V návaznosti na tyto komentáře a údaje o inflaci snížily peněžní trhy pravděpodobnost zvýšení sazeb ECB o 25 bazických bodů v červenci z 30 % na pouhých 5 %.

• Investoři nyní čekají na další data eurozóny o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách, aby mohli přehodnotit výhled evropské měnové politiky.

Japonský jen v pondělí v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil své ztráty vůči americkému dolaru již druhou seanci v řadě a dále se vzdálil od dvoutýdenního maxima, jelikož pokračovaly výběry zisků a korekční prodeje.

Jen se opět posouvá k nejslabším úrovním za posledních 40 let, což investory udržuje v středu pozornosti na možný další krok japonských úřadů, zejména poté, co intervence centrální banky na devizovém trhu minulý čtvrtek spustila jen krátké oživení měny.

Cena

• Kurz USD/JPY v pondělí vzrostl o více než 0,35 % na 161,86 ¥, oproti otevírací úrovni 161,26 ¥, s denním minimem 161,24 ¥.

• Jen v pátek uzavřel vůči dolaru o 0,15 % níže poté, co na začátku seance dosáhl dvoutýdenního maxima 160,48 jenů.

• Japonská měna minulý týden posílila vůči dolaru o 0,25 %, což je její první týdenní růst od května. K tomu přispěly spekulace o intervenci Bank of Japan a slabší než očekávané údaje o zaměstnanosti v USA.

Japonské úřady

Nejnovější pokles jenu vrátil měnu do centra pozornosti, jelikož se obchoduje poblíž nejslabších úrovní za čtyři desetiletí, což posiluje spekulace, že by japonské úřady mohly znovu vstoupit na devizový trh.

Jen minulou středu klesl na nejnižší úroveň od roku 1986 na 162,84 jenů, což ve čtvrtek vyvolalo intervenci Bank of Japan. Tento krok pomohl měně posílit o 0,9 %, což je její největší denní zisk od května.

Názory a analýzy

• Analytici společnosti OCBC se domnívají, že intervenční rizika spíše vyvolají období volatility a dočasných korekcí než trvalý obrat v trendu USD/JPY.

• Dodali, že bez smysluplného posunu v ekonomických fundamentech je nepravděpodobné, že by slovní varování nebo dokonce přímá intervence sama o sobě změnila širší směr měnového páru.

• Marc Chandler, hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex, uvedl, že trh si je plně vědom rizika japonské intervence.

• Chandler dodal, že aktivita na trhu s opcemi nadále ukazuje, že někteří velcí investoři nakupují krátkodobé dolarové put opce jako zajištění proti svým dlouhým dolarovým pozicím pro případ, že by japonské úřady zasáhly na měnovém trhu.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o více než 0,1 % a prodloužil tak zisky druhou seanci v řadě, jelikož měna pokračovala v zotavování z dvoutýdenního minima, což odráží širší sílu vůči koši světových měn.

Několik analytiků zachovalo konstruktivní výhled pro dolar a naznačilo, že by se mohl v druhé polovině roku 2026 zhodnotit o mírná 2–3 %.

Investoři se tento týden zaměřují na zápis z červnového zasedání Federálního rezervního systému, aby získali další informace o očekáváních tvůrců politik ohledně úrokových sazeb po zbytek roku.

Japonské úrokové sazby

• Tržní ocenění pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na jejím červencovém zasedání zůstává pod 25 %.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby mohli přehodnotit pravděpodobnost budoucího zvyšování sazeb.

Ceny zlata v pátek vzrostly o více než 1 % a byly na cestě k prvnímu týdennímu zisku za pět týdnů poté, co slabší než očekávaná data o zaměstnanosti v USA přiměla investory snížit očekávání ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb Federálního rezervního systému.

Zlatý výkon

Spotové zlato do 02:35 GMT vzrostlo o 1,4 % na 4 179,94 USD za unci a dosáhlo tak nejvyšší úrovně od 23. června, zatímco americké futures kontrakty na zlato s dodáním v srpnu vzrostly o 1,6 % na 4 193,20 USD za unci.

Drahý kov je na cestě k týdennímu zisku kolem 2,3 %, prvnímu od týdne končícího 25. května, a to díky slabším očekáváním ohledně přísnější měnové politiky USA po zveřejnění slabších než očekávaných údajů o zaměstnanosti.

Slabší americký dolar také pomohl podpořit ceny zlata, čímž se tento kov denominovaný v dolarech stal atraktivnějším pro držitele jiných měn.

Federální rezervní systém a výhled úrokových sazeb

Kelvin Wong, hlavní analytik trhu ve společnosti OANDA, uvedl, že trhy začaly přehodnocovat očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb v USA po zbytek letošního roku a první čtvrtletí příštího roku poté, co se objevily jasnější známky zpomalení amerického trhu práce.

Data amerického ministerstva práce ukázala, že ekonomika v červnu vytvořila pouze 57 000 pracovních míst, což je výrazně méně než očekávaných 110 000.

Po zveřejnění zprávy klesla pravděpodobnost zvýšení sazeb v září na přibližně 54 %, z 66 % před zveřejněním dat, uvádí nástroj CME FedWatch.

Vyšší úrokové sazby obvykle zatěžují zlato, protože se jedná o nevýnosné aktivum, zatímco investice s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, se stávají atraktivnějšími.

Navzdory nedávnému oživení Wong varoval, že trhy zcela nevyloučily další zvyšování sazeb. Poznamenal, že pokud tato očekávání přetrvá do konce roku, zlato by mohlo čelit obnovenému tlaku na pokles a potenciálně klesnout až k 3 500 dolarům za unci.

Centrální banky se vracejí jako kupující

Světová rada pro zlato (World Gold Council) samostatně oznámila, že centrální banky v květnu obnovily zvyšování svých zlatých rezerv, přičemž čisté nákupy dosáhly podle nejnovějších dostupných údajů celkem 41 metrických tun.

Ostatní drahé kovy

Cena stříbra vzrostla o 2,3 % na 62,43 dolarů za unci, zatímco platina zdražila o 2,7 % na 1 660,05 dolarů za unci.

Palladium také vzrostlo o 1,3 % na 1 284,40 dolarů za unci, přičemž všechny tři kovy směřují k týdenním ziskům a obchodují se na nejvyšších úrovních za více než týden.