Ceny zlata v Evropě v pátek klesly a stáhly se z pětitýdenního maxima, jelikož investoři zaznamenali zisky a americký dolar se zotavil vůči koši hlavních měn.

Obchodníci se zdrželi budování nových dlouhých pozic před zveřejněním zprávy o výdajích na osobní spotřebu v USA (PCE), preferovaného ukazatele inflace Federálního rezervního systému, který poskytne nové signály o vývoji amerických úrokových sazeb po zbytek roku.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato kleslo o 0,3 % na 3 406,61 dolarů, což je pokles z otevírací úrovně 3 416,71 dolarů, poté, co dosáhlo intradenního maxima 3 418,57 dolarů.

• Při čtvrtečním vypořádání zlato vzrostlo o 0,6 %, čímž zaznamenalo třetí denní zisk v řadě a dosáhlo pětitýdenního maxima na 3 423,32 dolaru za unci, k čemuž přispěl slabší dolar a nižší výnosy v USA.

Měsíční výkon

Za srpen, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, zlato zatím vzrostlo o zhruba 3,5 % a je na cestě k největšímu měsíčnímu zisku od dubna. Růst byl způsoben rostoucími očekáváními snížení sazeb Fedem a obavami o nezávislost centrální banky uprostřed tlaku prezidenta Donalda Trumpa.

Americký dolar

Dolarový index v pátek vzrostl o 0,2 %, čímž zaznamenal první zisk za čtyři seance, což odráží oživení americké měny vůči hlavním i menším srovnávacím měnám.

Silnější dolar obvykle snižuje atraktivitu zlata, jehož cena je v dolarech.

Úrokové sazby v USA

• Prezident newyorského Fedu John Williams uvedl, že zářijové zasedání je „otevřené“ rozhodnutí o snížení sazeb a dodal, že rizika jsou vyváženější a tvůrci politik musí počkat na nadcházející data.

• Guvernér Fedu Christopher Waller ve čtvrtek zopakoval svou výzvu k nižším krátkodobým úročením z půjček a uvedl, že podpoří snížení sazeb příští měsíc a následné další snižování v příštích třech až šesti měsících.

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME trhy v současné době počítají s 85% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů v září a s 15% pravděpodobností beze změny.

• Pravděpodobnost snížení sazeb v říjnu je 93 % a šance na nezměněnou politiku je pouze 7 %.

• Aby investoři překalibrovali tato očekávání, čekají na páteční červencovou zprávu PCE, která bude klíčová pro formování výhledu měnové politiky Fedu.

Výhled pro zlato

• Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že zlato zůstává pro investory preferovanou volbou před očekávaným uvolněnějším postojem americké politiky od příštího měsíce.

• Dodal, že pokud základní PCE dosáhne za měsíc úrovně 0,3 %, zůstane to v souladu s očekáváními ohledně snížení sazeb Fedem.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, největší světový burzovně obchodovaný fond krytý zlatem, ve čtvrtek zvýšil své zásoby o 5,44 metrických tun, což představuje čtvrtý denní nárůst v řadě. Celkové zásoby vzrostly na 967,94 metrických tun, což je nejvíce od 8. září 2022.

Euro v pátek v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostalo do záporného teritoria před zveřejněním klíčových inflačních dat z Německa a Španělska, která by měla poskytnout nové signály o vývoji evropských úrokových sazeb po zbytek roku.

V průběhu srpna však jednotná měna zůstává na cestě k vykázání měsíčního zisku, k čemuž přispělo očekávání nejméně dvou snížení sazeb v USA do konce roku a obnovené obavy o stabilitu Federálního rezervního systému.

Přehled cen

• Kurz EUR/USD klesl o 0,25 % na 1,1656 USD z otevírací úrovně 1,1683 USD poté, co dosáhl intradenního maxima na stejné úrovni.

• Euro ve čtvrtek uzavřelo o 0,4 % více vůči dolaru, což je jeho druhý zisk za poslední tři seance, a zotavilo se z dvoutýdenního minima 1,1574 USD.

Evropské úrokové sazby

• Pět zdrojů agentuře Reuters sdělilo, že Evropská centrální banka pravděpodobně ponechá sazby příští měsíc beze změny, ačkoli jednání o dalším snížení by se mohla obnovit na podzim, pokud ekonomika eurozóny oslabí.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulou sobotu v Jackson Hole prohlásila, že zpřísňující se politika přijatá v letech 2022 a 2023 nevedla k recesi ani k prudkému nárůstu nezaměstnanosti, jak tomu bylo v minulosti.

• Ceny na peněžním trhu v současnosti naznačují méně než 30% pravděpodobnost snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v září.

• Investoři očekávají dnešní zveřejnění údajů o inflaci v Německu a Španělsku za srpen, a to předtím, než bude začátkem příštího týdne zveřejněna kompletní zpráva o inflaci v eurozóně.

Měsíční výkon

S blížícím se koncem srpnového obchodování euro vůči americkému dolaru posílilo o 2,1 %, což je jeho sedmý měsíční zisk za posledních osm měsíců.

Měsíční růst byl tažen očekáváním snížení sazeb v USA v září, zejména po opatrných výrocích předsedy Fedu Jeromea Powella na sympoziu v Jackson Hole.

Toky do bezpečných investičních přístavů poskytly podporu i uprostřed rostoucích obav o nezávislost Fedu po bezprecedentním kroku prezidenta Donalda Trumpa, kterým odvolal guvernérku Lisu Cookovou, což je krok, který je vnímán jako podkopávání důvěry v centrální banku a americká aktiva.

Výhled pro euro

Na Economies.com očekáváme, že pokud budou inflační údaje v Německu a Španělsku silnější, než se očekávalo, tržní pravděpodobnost snížení sazeb ECB v září klesne, což by mohlo euro vůči koši světových měn opět posílit.

Japonský jen v pátek v asijském obchodování mírně oslabil vůči koši světových měn a posunul se do záporného teritoria vůči americkému dolaru poté, co slabá data ukázala zpomalení jádrové inflace v Tokiu za srpen, což snižuje pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of Japan v příštím měsíci.

V průběhu srpna si však jen udržuje cestu k měsíčnímu růstu, a to díky rostoucím očekáváním nejméně dvou snížení sazeb v USA do konce roku a obnoveným obavám o stabilitu Federálního rezervního systému.

Přehled cen

• Kurz USD/JPY vzrostl o více než 0,1 % na 147,11 ¥ z otevírací úrovně 146,93 ¥ poté, co dosáhl intradenního minima 146,76 ¥.

• Jen ve čtvrtek uzavřel o 0,3 % více vůči dolaru, což je jeho druhý zisk za poslední tři seance, a to díky nižším výnosům 10letých amerických státních dluhopisů.

Jádrová inflace v Tokiu

Data zveřejněná v pátek ukázala, že základní index spotřebitelských cen v Tokiu v srpnu vzrostl o 2,5 %, což je nejpomalejší tempo od března, v souladu s tržními prognózami. V červenci to bylo ve srovnání s nárůstem o 2,9 %.

Zpomalení cen snižuje inflační tlak na tvůrce politik v Bank of Japan, a tím snižuje pravděpodobnost dalšího zvyšování úrokových sazeb v letošním roce.

Japonské úrokové sazby

• Po zveřejnění údajů o inflaci klesly tržní odhady pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan v září z 45 % na méně než 40 %.

• Člen představenstva BOJ Nakagawa varoval před riziky plynoucími z obchodní politiky a uvedl, že čeká na nadcházející Tankanův průzkum, který by mu poskytl vodítko k cestě k měnové normalizaci.

Měsíční výkon

S blížícím se koncem srpnového obchodování jen posílil vůči americkému dolaru přibližně o 2,4 % a je na cestě k prvnímu měsíčnímu zisku za čtyři měsíce.

Růst byl způsoben rostoucími očekáváními snížení sazeb Federálním rezervním systémem v září, zejména po opatrných výrocích předsedy Fedu Jeromea Powella na sympoziu v Jackson Hole.

Poptávka po bezpečných investičních aktivech také podpořila japonskou měnu uprostřed rostoucích obav o nezávislost Fedu po bezprecedentním kroku prezidenta Donalda Trumpa, kterým odvolal guvernérku Lisu Cookovou. Tento krok byl všeobecně vnímán jako podkopávání důvěry v centrální banku a americká aktiva.

Cena zlata ve čtvrtek vzrostla po zveřejnění ekonomických údajů z USA, které stlačily dolar níže vůči většině hlavních měn.

Podle vládních údajů vzrostl HDP USA ve druhém čtvrtletí roku 2025 ročně o 3,3 %, oproti poklesu o 0,5 % v prvním čtvrtletí.

HDP byl revidován o 0,3 procentního bodu výše ve srovnání s původním čtením, a to v důsledku silnějších investic, zatímco vládní výdaje oslabily.

Samostatná data ukázala, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu končícím 23. srpnem klesl o 5 000 na 229 000, oproti očekávání poklesu na 230 000.

Mezitím dolarový index klesl do 19:29 GMT o 0,4 % na 97,8 poté, co dosáhl maxima 98,2 a minima 97,7.

V obchodování vzrostla spotová cena zlata o 0,8 % na 3 477,3 dolarů za unci v 19:29 GMT.