Ceny zlata v úterý na evropském obchodování vzrostly a zotavily se z tříměsíčních minim, jelikož americký dolar oslabil a globální ceny ropy klesly. K oživení dochází v době, kdy mezi Íránem a Izraelem zůstává v platnosti příměří, což posiluje očekávání, že by brzy mohlo být dosaženo konečné mírové dohody mezi Washingtonem a Teheránem.

Nižší ceny ropy pomáhají zmírnit obavy z urychlující se inflace, což potenciálně dává hlavním centrálním bankám větší prostor k tomu, aby v blízké budoucnosti ponechaly úrokové sazby beze změny, a zároveň zvyšuje očekávání jejich dlouhodobého snižování.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o 0,5 % na 4 351,55 USD, což je nárůst z otevírací úrovně 4 330,26 USD, poté, co dosáhlo denního minima 4 313,12 USD.

• V pondělí se ceny zlata po dřívějším poklesu na tříměsíční minimum 4 268,92 dolarů za unci téměř nezměnily.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl o 0,2 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálil od dvouměsíčního maxima 100,21 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních měn.

Jak je dobře známo, slabší dolar činí zlato denominované v dolarech atraktivnějším pro kupující držící jiné měny.

Kromě aktivit zaměřených na realizaci zisku dolar oslabil i poté, co se Trumpovi podařilo zastavit vojenské výměny mezi Íránem a Izraelem, a to i po pokračujícím úsilí o diplomatickou cestu zaměřenou na ukončení konfliktu a zmírnění geopolitického napětí na Blízkém východě.

Globální ceny ropy

Ceny ropy v úterý klesly o více než 2 %, jelikož se zmírnilo vojenské napětí mezi Íránem a Izraelem, což posílilo očekávání, že by mohlo být dosaženo širší mírové dohody na Blízkém východě, která by pomohla znovu otevřít Hormuzský průliv pro uvízlé ropné tankery a obnovit normální toky dodávek.

Vývoj v íránském konfliktu

• Írán a Izrael oznámily dočasné zastavení vojenských úderů.

• Americký prezident Donald Trump vyzval obě strany k okamžitému ukončení přestřelek.

• Izrael se domnívá, že krátká konfrontace by mohla posílit jeho vyjednávací pozici.

• Izrael byl z probíhajících mírových rozhovorů mezi USA a Íránem do značné míry vyloučen.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil, že „konečný cíl“ mírových jednání mezi Washingtonem a Teheránem je téměř dosažen.

• Trump a viceprezident J. D. Vance uvedli, že Washington vyhlásí „úplné vítězství“ a očekává dlouhodobé urovnání íránské jaderné otázky během příštích dvou týdnů.

• Trump: Jsme v závěrečné fázi dosažení dohody s Íránem a chceme ji dokončit.

• Trump: Nemyslím si, že s Íránem zbývají nějaké sporné body, a jsme velmi blízko dohodě.

• Trump: Dohody s Íránem by mohlo být dosaženo během „dvou nebo tří dnů“ a Hormuzský průliv by se znovu otevřel „okamžitě“.

Úrokové sazby v USA

• Goldman Sachs očekává, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby beze změny po celý rok 2026 a jakékoli snížení sazeb odloží do roku 2027 s odvoláním na silnější ekonomickou aktivitu a pokračující růst zaměstnanosti.

• Podle nástroje CME FedWatch Tool se pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému na prosincovém zasedání snížila ze 75 % na 55 %.

• Trhy nadále odhadují 99% pravděpodobnost, že sazby na červnovém zasedání zůstanou nezměněny, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je pouhých 1 %.

• Investoři tento týden pozorně sledují klíčové údaje o americké ekonomice, zejména květnovou zprávu o inflaci, která má být zveřejněna ve středu a která by mohla významně ovlivnit očekávání úrokových sazeb.

Výhled na zlato

Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že zlato se obchoduje klidně, protože investoři si stále nejsou jisti trvanlivostí příměří mezi Íránem a Izraelem a jsou opatrní před zveřejněním důležitých údajů o inflaci v USA tento týden, které pomohou formovat očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému.

Waterer dodal, že cena zlata by do konce roku mohla stále stoupat k 5 500 dolarům, částečně díky pokračující poptávce centrálních bank, ačkoli by takový krok pravděpodobně vyžadoval nižší ceny ropy, výnosy státních dluhopisů a slabší americký dolar.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pondělí nezměnil a zůstal na 1 019,92 metrických tunách, což je nejnižší úroveň od 13. října 2025.

Euro v úterý v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn, čímž se druhé sezení v řadě prodloužilo o zotavení z tříměsíčního minima vůči americkému dolaru. Tento krok byl podpořen nákupními úroky na nižších úrovních a zlepšenou chutí k riziku po zastavení vojenské eskalace mezi Íránem a Izraelem, což posílilo spekulace o blížící se konečné mírové dohodě na Blízkém východě.

Nižší globální ceny ropy také pomáhají zmírnit obavy z urychlující se inflace a podporují očekávání, že Evropská centrální banka by mohla letos ponechat své nástroje měnové politiky po delší dobu beze změny.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo přibližně o 0,15 % na 1,1548 USD, oproti otevírací úrovni 1,1533 USD. Minimum dne bylo zaznamenáno na 1,1527 USD.

• Euro uzavřelo pondělní seanci o 0,1 % více vůči dolaru poté, co se dříve dotklo nejnižší úrovně za téměř tři měsíce na 1,1500 USD.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl přibližně o 0,15 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálil od svého dvouměsíčního maxima 100,21 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Kromě aktivit zaměřených na výběr zisků se dolar dostal pod tlak poté, co se Trumpovi podařilo zastavit výměnu vojenských úderů mezi Íránem a Izraelem a zároveň potvrdit závazek k diplomatické cestě zaměřené na ukončení konfliktu a zmírnění geopolitického napětí na Blízkém východě.

Ceny ropy

Ceny ropy v úterý klesly o více než 1 %, jelikož se zmírnilo vojenské napětí mezi Íránem a Izraelem, což posílilo očekávání, že mírová dohoda na Blízkém východě by mohla být brzy uzavřena. Taková dohoda by mohla pomoci znovu otevřít Hormuzský průliv pro uvízlé ropné tankery a obnovit toky dodávek na normální úroveň.

Vývoj v íránském konfliktu

• Írán a Izrael oznámily dočasné zastavení vojenských úderů.

• Americký prezident Donald Trump vyzval obě strany k okamžitému ukončení nepřátelských akcí.

• Izrael se domnívá, že krátká konfrontace by mohla posílit jeho pozici v jednáních.

• Izrael byl z probíhajících mírových rozhovorů mezi USA a Íránem do značné míry vyloučen.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil, že „konečný cíl“ mírových jednání mezi Washingtonem a Teheránem je téměř dosažen.

• Trump a viceprezident J. D. Vance uvedli, že Washington očekává, že v příštích dvou týdnech vyhlásí „úplné vítězství“ a dosáhne dlouhodobého urovnání íránské jaderné otázky.

• Trump řekl: „Jsme v závěrečné fázi dosažení dohody s Íránem a chceme to vyřešit.“

• Trump dodal: „Nemyslím si, že s Íránci existují nějaké zásadní sporné body a jsme velmi blízko k dosažení dohody.“

Evropské úrokové sazby

• S klesajícími cenami ropy snížily peněžní trhy pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů Evropskou centrální bankou v červnu z 95 % na 85 %.

• Investoři nyní očekávají další ekonomická data z eurozóny, zejména údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách, aby mohli přehodnotit očekávání ohledně úrokových sazeb.

• Zdroje agentury Reuters naznačily, že Evropská centrální banka stále s vysokou pravděpodobností zvýší úrokové sazby v červnu, a to vzhledem k prognózám inflace, které nadále poukazují na nežádoucí scénář.

Japonský jen v úterý v asijském obchodování mírně posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn, když se snažil zotavit z šestitýdenního minima vůči americkému dolaru. Měna však zůstává v intervenční zóně nad 160 jeny za dolar, což je úroveň všeobecně považována za klíčový práh pro případné kroky japonských měnových úřadů na podporu místní měny.

Jen podpořil slabší americký dolar a nižší světové ceny ropy poté, co Írán a Izrael oznámily zastavení vzájemných úderů v reakci na žádost amerického prezidenta Donalda Trumpa, který zároveň znovu potvrdil, že mírová jednání pokračují a že se konečná dohoda mezi Washingtonem a Teheránem možná blíží.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Americký dolar klesl vůči jenu přibližně o 0,1 % na 160,08 ¥, z otevírací úrovně 160,17 ¥. Maximum dne bylo zaznamenáno na 160,28 ¥.

• Jen uzavřel pondělní obchodování o přibližně 0,1 % vyšší hodnotu vůči dolaru poté, co se dříve dotkl šestitýdenního minima 160,39 jenů.

Prahová hodnota 160 jenů

Japonské úřady bedlivě sledují vývoj na devizovém trhu, zejména proto, že jen zůstává slabší pod kritickou úrovní 160 jenů za dolar, která je již dlouho považována za bod, který by mohl spustit oficiální intervenci.

Podle zdrojů agentury Reuters Tokio na konci dubna a začátkem května několikrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu. V té době směnný kurz dosáhl 160,72 jenu za dolar, což je nejslabší úroveň od července 2024.

Japonští představitelé opakovaně varovali před nadměrnou volatilitou jenu a naznačili, že by úřady mohly podniknout rozhodná opatření proti neuspořádaným pohybům měn.

Ministr financí Satsuki Katajama znovu potvrdil, že vláda je „připravena přijmout vhodná opatření“, pokud na devizových trzích dojde k nadměrným nebo spekulativním pohybům.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl přibližně o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálil od dvouměsíčního maxima 100,21 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Kromě aktivit zaměřených na výběr zisků se dolar dostal pod tlak poté, co Trump úspěšně zprostředkoval zastavení výměny vojenských úderů mezi Íránem a Izraelem a zároveň zdůraznil pokračující závazek k diplomatické cestě k ukončení konfliktu a zmírnění geopolitického napětí na Blízkém východě.

Ceny ropy

Ceny ropy v úterý klesly o více než 1 %, jelikož se zmírnilo vojenské napětí mezi Íránem a Izraelem, což posílilo očekávání, že by mohla být na dosah širší mírová dohoda na Blízkém východě. Taková dohoda by mohla přispět k znovuotevření Hormuzského průlivu pro uvízlé ropné tankery a k obnovení toků dodávek na normální úroveň.

Vývoj konfliktu v Íránu

• Írán a Izrael oznámily dočasné zastavení vojenských úderů.

• Americký prezident Donald Trump vyzval obě strany k okamžitému ukončení nepřátelských akcí.

• Izrael se domnívá, že krátká konfrontace může posílit jeho pozici v jednáních.

• Izrael byl z probíhajících mírových rozhovorů mezi USA a Íránem do značné míry vyloučen.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil, že „konečný cíl“ mírových jednání mezi Washingtonem a Teheránem je téměř dosažen.

• Trump a viceprezident J. D. Vance uvedli, že Washington očekává, že v příštích dvou týdnech vyhlásí „úplné vítězství“ a dosáhne dlouhodobého urovnání íránské jaderné otázky.

Japonské úrokové sazby

• S klesajícími cenami ropy se tržní oceňování zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na jejím červnovém zasedání snížilo z 85 % na 75 %.

• Investoři nyní čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

• Japonská centrální banka se má sejít ve dnech 15. a 16. června, aby zhodnotila vhodné nástroje měnové politiky pro čtvrtou největší ekonomiku světa.

Vzhledem k tomu, že jedna lhůta za druhou ubíhá bez mírové dohody v probíhajícím konfliktu, do kterého jsou zapojeny Spojené státy a Izrael na jedné straně a Írán na straně druhé, pravděpodobnost, že se v nadcházejících měsících nepodaří dosáhnout rozhodujícího urovnání, stále roste. Existují pádné důvody, proč by Washington pod vedením prezidenta Donalda Trumpa mohl být spokojen s udržováním konfliktu v patové situaci, včetně faktického uzavření Hormuzského průlivu, jednoho z nejdůležitějších energetických uzlin na světě. Podobné důvody existují i pro Teherán, kde se zdá, že Islámské revoluční gardy mají sklon zachovat status quo.

V důsledku toho mohou obě strany jednoduše využívat jednání k uklidnění domácí opozice, aniž by měly skutečný úmysl konflikt rychle ukončit. Pokud se tento scénář ukáže jako pravdivý, klíčovou otázkou zní: jaké jsou krátkodobé a dlouhodobé důsledky pro trhy s ropou?

Pro Islámské revoluční gardy, které slouží jako ideologický strážce íránské revoluce v roce 1979 a dohlížejí na export svého vlivu prostřednictvím regionálních zástupců, by se jakákoli mírová dohoda se Spojenými státy mohla stát existenční hrozbou. Jádrem každé dohody navržené Washingtonem, od původní jaderné dohody za prezidenta Baracka Obamy až po nejnovější verzi za Trumpa, se nakonec točilo kolem demontáže Revolučních gard v jejich současné podobě.

Základní koncept prosazovaný Spojenými státy a jejich spojenci spočívá v postupném rozbití finanční, politické a ekonomické struktury Národní gardy v Íránu a její integraci do pravidelné armády. Washington se domnívá, že tento proces by nakonec vedl ke konci islámského systému a jeho nahrazení demokratickou vládou.

Pro Washington zůstává tento cíl součástí jeho dlouhodobé strategie vůči Íránu. Vzhledem k katastrofálním závěrům studií Pentagonu ohledně jakékoli pozemní invaze do Íránu považuje americká administrativa dlouhodobý sankční tlak za jedinou realistickou cestu k dosažení tohoto cíle.

Americká strategie však přesahuje rámec Íránu a je také spojena s jeho širší rivalitou s Čínou. Spojené státy se snaží omezit čínský vliv v okolí Hormuzského průlivu poté, co Peking rozšířil svou přítomnost prostřednictvím rozsáhlých partnerství s Teheránem. Washington se v rámci globálního soupeření o vliv s Čínou snaží také zajistit další strategické trasy po celém světě, včetně Panamského průplavu a severních námořních koridorů.

Z tohoto pohledu poskytuje dlouhodobá patová situace v Perském zálivu Washingtonu dodatečný čas k přetvoření globální rovnováhy vlivu na úkor Pekingu.

Spojené státy zároveň prosazují to, co někteří označují jako „Trumpovu doktrínu“, jejímž cílem je posílit americkou dominanci na západní polokouli rozšířením produkce ropy ve Spojených státech a mezi regionálními partnery, jako je Venezuela, Brazílie a Argentina, aby se vyrovnal jakýkoli dlouhodobý nedostatek dodávek z Blízkého východu.

Ačkoli ceny ropy zatím od začátku konfliktu nerostly tak prudce, jak mnozí očekávali, je to z velké části způsobeno dočasnými a mimořádnými faktory, zejména masivním uvolněním strategických ropných rezerv a zvýšenými komerčními zásobami, které existovaly před vypuknutím nepřátelských akcí.

V březnu členské země Mezinárodní energetické agentury spustily největší uvolnění strategických rezerv v historii a na trh vpravily 400 milionů barelů. Toto opatření je však dočasné, jelikož jen během dubna a května bylo spotřebováno více než 250 milionů barelů.

Zároveň se produkce ropy v USA pohybovala na rekordních úrovních 13,6 milionu barelů denně, přesto velké ropné společnosti neprojevovaly velkou ochotu k rychlému zvýšení produkce s argumentem, že již nyní pracují téměř na maximální kapacitě.

Globální trhy také snižují komerční zásoby nebývalým tempem, zatímco uzavření Hormuzského průlivu a poškození energetické infrastruktury v Perském zálivu narušily produkční a rafinérské kapacity v objemu 9 až 13 milionů barelů denně.

Mezinárodní měnový fond varoval, že globální zásoby ropy by mohly do července klesnout na nejnižší úroveň za posledních pět let.

V tom okamžiku by se současné období relativního klidu cen ropy mohlo rychle začít rozpadat. Podle scénáře „velkého narušení“ Světové banky by se ropa Brent mohla do konce léta vyšplhat do rozmezí 120 až 135 dolarů za barel.

Takový nárůst by byl způsoben tím, že rafinerie hledají alternativy k dodávkám těžké ropy z Blízkého východu, a také nedostatkem rafinovaných ropných produktů způsobeným klesajícími komerčními zásobami.

V dlouhodobém horizontu se trhy mohou opět zaměřit na dlouhodobé varování Íránu, že by ropa mohla dosáhnout 200 dolarů za barel. Čím déle krize přetrvává, tím vyšší pravděpodobně budou rizikové prémie za rychlé dodávky, zejména jakmile vlády vyčerpají své strategické rezervy.

To by mohlo spustit novou vlnu agresivního nakupování, která by tlačila ceny k rekordním maximům a potenciálně by vedla k prudkému zpomalení globální ekonomiky, jelikož se přizpůsobuje nové éře výrazně vyšších cen energií.