Ceny zlata na evropském trhu v pondělí klesly, prohloubily ztráty čtvrtý den po sobě a dosáhly nejnižší úrovně za dva týdny. Pokles byl způsoben zpomalením poptávky po bezpečných investičních zónách uprostřed převládající pozitivní nálady na globálních trzích a také rostoucím americkým dolarem na devizovém trhu.

Spojené státy a Evropská unie dosáhly významné obchodní dohody před uplynutím lhůty 1. srpna a později dnes by měla ve švédském hlavním městě Stockholmu začít intenzivní obchodní jednání mezi Washingtonem a Pekingem.

Zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice začíná zítra, v úterý, a rozhodnutí budou oznámena ve středu. Očekávání naznačují, že úrokové sazby zůstanou nezměněny již čtvrté zasedání po sobě.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,4 % na 3 323,84 USD, což je pokles z otevírací ceny 3 337,62 USD, poté, co dosáhlo denního maxima 3 345,37 USD.

• V pátek v den uzavření obchodování ztratily ceny zlata 0,9 %, což znamenalo třetí denní ztrátu v řadě, a to pod tlakem rostoucího amerického dolaru.

• Během uplynulého týdne cena zlata klesla o 0,4 %, což je druhá týdenní ztráta v řadě v důsledku korekce a výběru zisků z pětitýdenního maxima 3 438,94 USD za unci.

Pozitivní vývoj obchodu

Spojené státy v neděli podepsaly s Evropskou unií rámcovou obchodní dohodu, která zavádí 15% clo na většinu evropského zboží – což je polovina sazby, kterou dříve Trump hrozil od 1. srpna. Tento krok pomohl odvrátit širší obchodní válku mezi oběma spojenci, kteří dohromady tvoří téměř třetinu světového obchodu.

Vysocí američtí a čínští vyjednavači se mají v pondělí sejít ve Stockholmu, aby prodloužili stávající obchodní příměří a zabránili prudkému zvýšení cel.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,5 %, čímž si udržel zisky již třetí seanci v řadě a odráží tak pokračující sílu dolaru vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Toto oživení přichází v době, kdy obavy ze zpomalení americké ekonomiky ustoupily po nedávných obchodních dohodách s Japonskem a EU, spolu se silnými ekonomickými daty naznačujícími, že by Federální rezervní systém mohl odložit obnovení snižování úrokových sazeb.

Federální rezervní systém

Klíčové zasedání Federálního rezervního systému k tématu měnové politiky začíná zítra, v úterý, a rozhodnutí se očekávají ve středu. Projekce naznačují, že se úrokové sazby v USA nezmění – jde o páté zasedání v řadě se stabilními sazbami.

Očekává se, že prohlášení o měnových politikách a komentáře předsedy Fedu Jeromea Powella poskytnou jasné a silné signály ohledně budoucnosti úrokových sazeb ve Spojených státech po zbytek roku.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group: Pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na červencovém zasedání je v současné době odhadována na 3 %, zatímco pravděpodobnost udržení sazeb na stejné úrovni je 97 %.

• Pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v září je v současné době odhadována na 62 % s 38% šancí, že sazby zůstanou nezměněny.

Zlatý výhled

• Vedoucí analytik společnosti Reliance Securities Jigar Trivedi uvedl, že dohoda zmírnila transatlantické obchodní napětí a vyvinula tlak na zlato.

• Trivedi dodal: V krátkodobém horizontu neočekáváme významné ani prudké výkyvy cen zlata, jelikož se pozornost investorů přesouvá na klíčový týden, pokud jde o měnovou politiku a ekonomická data USA.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust – největším ETF na světě krytém zlatem – zůstal v pátek nezměněn a celkové zásoby se udržely na 957,09 metrických tunách, což je nejvyšší úroveň od 23. června.

Euro v pondělí na začátku týdne na evropském trhu posílilo vůči koši světových měn, čímž obnovilo své zisky, které se na dva dny zastavily vůči americkému dolaru, a opět se přiblížilo k dvoutýdennímu maximu, podpořenému obchodní dohodou mezi Evropskou unií a Spojenými státy.

Po jestřábím zasedání Evropské centrální banky minulý týden se očekávání snížení sazeb v září snížila. Investoři nyní čekají na zveřejnění několika klíčových ekonomických ukazatelů z Evropy – zejména údajů o inflaci za červenec, aby tato očekávání přehodnotili.

Cena

• EUR/USD dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo o 0,25 % na 1,1770 USD, oproti páteční uzavírací ceně 1,1741 USD, a nejnižší úroveň během dnešní seance dosáhla na 1,1748 USD.

• V pátek euro zakončilo seanci s poklesem necelých 0,1 % vůči dolaru, což znamenalo druhou denní ztrátu v řadě v důsledku pokračující korekce a výběru zisků z dvoutýdenního maxima na 1,1775 USD.

• Euro minulý týden posílilo vůči dolaru o 1,0 %, což je jeho první týdenní zisk za poslední tři týdny, a to díky zasedání Evropské centrální banky o měnové politice.

Obchodní dohoda mezi EU a USA

Během svého nedělního setkání ve Skotsku oznámili americký prezident Donald Trump a předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová novou obchodní dohodu, která zahrnuje následující:

• Dohoda zavádí americká cla na dovoz z Evropy – včetně automobilů, léčiv a polovodičů – ve výši 15 % počínaje 1. srpnem.

• Vybraná skupina amerického zboží bude plně osvobozena od evropských cel na základě rámce „bez reciprocity“, včetně: leteckých dílů, polovodičových zařízení, některých generických léčiv, chemikálií a strategických zemědělských produktů.

• Cla na ocel a hliník prozatím zůstanou na 50 %, obě strany se dohodly na možnosti jejich pozdějšího nahrazení systémem kvót.

• EU se zavázala k investicím do americké ekonomiky až 600 miliard dolarů během Trumpova druhého funkčního období.

• EU se rovněž zavázala k nákupu amerických energetických produktů v hodnotě přibližně 750 miliard dolarů během tří let – včetně zkapalněného zemního plynu a jaderného uhlí.

• Trump uvedl, že cílem dohody je snížit obchodní deficit USA s EU, který v roce 2024 dosáhl 235,6 miliard dolarů.

• Von der Leyenová popsala dohodu jako zajištění „stability a předvídatelnosti“ pro obě strany se zaměřením na „znovuvyvážení“ obchodních vztahů.

Evropské úrokové sazby

• Minulý týden Evropská centrální banka ponechala své hlavní úrokové sazby beze změny na 2,15 % – nejnižší úrovni od října 2022 – poté, co na předchozím zasedání sazby snížila již posedmé v řadě.

• ECB dala přednost pozastavení uvolňování měnové politiky v očekávání jasnosti ohledně budoucích obchodních vztahů s USA.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová po zasedání o měnové politice uvedla: „Jsme v režimu vyčkávání.“ Dodala, že ekonomika eurozóny prokázala odolnost navzdory globální ekonomické nejistotě.

• Podle zdrojů agentury Reuters se jasná většina na zasedání ECB v září vyjádřila pro ponechání úrokových sazeb beze změny, což znamenalo druhé zasedání s tímto postojem v řadě.

• Oceňování sazeb ECB o 25 bazických bodů na peněžním trhu v září kleslo z 50 % na méně než 30 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, budou v nadcházejícím období bedlivě sledovat různé ekonomické ukazatele z Evropy a také prohlášení představitelů ECB.

Japonský jen v pondělí na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a prodloužil tak své ztráty vůči americkému dolaru již třetí den po sobě. K tomu dochází uprostřed pozitivního vývoje globálního obchodu, který zlepšil chuť k riziku na trzích a snížil poptávku po bezpečných aktivech.

Japonská centrální banka (Bank of Japan) se má tento týden sejít, aby projednala vhodnou měnovou politiku s ohledem na nedávný ekonomický vývoj v zemi, přičemž pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů je v současnosti pod 20 %.

Cena

• USD/JPY dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,25 % na 148,02 ¥, což je nárůst z páteční uzavírací ceny 147,65 ¥, a nejnižší úroveň během dnešní seance dosáhla 147,51 ¥.

• Jen při pátečním vypořádání ztratil vůči dolaru 0,45 %, což představuje druhou denní ztrátu v řadě, a to v důsledku pokračující korekce a výběru zisků z dvoutýdenního maxima na 145,85 jenů.

• Minulý týden jen posílil vůči dolaru o 0,75 %, což byl jeho první týdenní zisk za poslední tři týdny, a to uprostřed politické nejistoty v Japonsku po porážce vládnoucí strany ve volbách do horní komory.

Pozitivní vývoj obchodu

Americký prezident Donald Trump a předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová během nedělního setkání ve Skotsku oznámili novou obchodní dohodu, která zahrnuje 15% clo na zboží z Evropské unie – což je polovina sazby, kterou Trump hrozil zavést od 1. srpna.

Vysocí američtí a čínští vyjednavači se mají v pondělí sejít ve Stockholmu, aby projednali prodloužení obchodního příměří a zabránění prudkému zvyšování cel.

Japonská banka

• Japonská centrální banka (Bank of Japan) se tento týden ve středu a ve čtvrtek sejde na zasedání, na kterém bude diskutovat o vhodné měnové politice pro třetí největší ekonomiku světa.

• Trh v současné době odhaduje zhruba 20% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů během tohoto zasedání.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda dříve prohlásil: ekonomika a ceny čelí silnému tlaku na pokles a Bank of Japan má omezený prostor pro podporu růstu snížením úrokových sazeb, přičemž krátkodobá úroková sazba zůstává na úrovni 0,5 %.

Futures kontrakty na pšenici na chicagské burze Board of Trade v pátek klesly a týden zakončily se ztrátou 1,1 %, jelikož hojná globální nabídka pramenící z probíhajících sklizní na severní polokouli zastínila sílu amerického exportu.

Futures na kukuřici klesly také poté, co prodeje z amerického exportu v předchozí seanci spustily vlnu krytí krátkých pozic a zaznamenaly týdenní ztrátu 1,7 % uprostřed očekávání bohaté úrody ve Spojených státech.

Sójové boby se během týdne také snížily o 1,3 % poté, co se týdenní exportní tržby z USA dostaly na spodní hranici obchodních odhadů.

Silný prodej pšenice v USA

Čistý exportní prodej pšenice z USA za týden končící 17. července dosáhl celkem 712 000 metrických tun, což je číslo na horní hranici rozmezí odhadů obchodu.

Americká pšenice je nyní levnější než evropská nebo ruská pšenice (ta začala proudit na trh po své hlavní sklizni), přičemž ceny pšenice na burze CBOT v květnu klesly na nejnižší úroveň za posledních pět let, a to na 5,06¼ dolaru za bušl.

Ve stejné souvislosti účastníci každoroční zemědělské exkurze v Severní Dakotě očekávali, že průměrný výnos jarní červené tvrdé pšenice v nejproduktivnějším státě dosáhne přibližně 49,0 bušlů na akr, což je pokles oproti rekordním 54,5 bušlům zaznamenaným v loňském roce.

Tato čísla však zůstávají nad pětiletým průměrem, uvedl analytik Rabobank Vitor Pistoua, který dodal: „Z tohoto regionu stále pochází silná úroda.“

Pistoua poznamenal, že s postupující sklizní na severní polokouli je „nepravděpodobné, že se očekávání ohledně nabídky změní“, a zdůraznil, že na trh s pšenicí vyvíjí tlak také hojná nabídka kukuřice a nízké ceny.

Řekl: „Nikdo neočekává zvýšení cen.“

Vývoz kukuřice a sóji

Pokud jde o kukuřici, americké ministerstvo zemědělství (USDA) ve čtvrtek oznámilo exportní prodej 135 000 tun do Jižní Koreje a 284 196 tun do neznámých destinací.

Sójové boby se ve čtvrtek dostaly pod další tlak kvůli oslabení trhu se sójovou moukou po zprávách, že čínští kupci nakoupili další objemy argentinské sójové mouky, ačkoli ceny v pátek opět částečně posílily.

Kukuřice

V obchodování futures kontrakty na kukuřici s dodáním v prosinci uzavřely seanci o 0,4 % níže na ceně 4,19 USD za bušl.

Sójové boby

Futures kontrakty na sóju s dodáním v listopadu klesly o 0,2 % na 10,21 USD za bušl.

Pšenice

Futures kontrakty na pšenici s dodáním v září uzavřely o 0,4 % níže na 5,38 dolaru za bušl.