Co Trumpova dohoda s Ruskem o naftě znamená pro poptávku v USA?

Dohoda amerického prezidenta Donalda Trumpa s Ruskem o dodávkách nafty pravděpodobně nepřinese řidičům kamionů a zemědělcům u čerpacích stanic významnou úlevu, protože objemy, které se očekávají od Moskvy, jsou v porovnání s poptávkou ve Spojených státech a na světových trzích extrémně malé.

Nafta se široce používá k přepravě zboží a pohonu zemědělské techniky během sklizně, což znamená, že vyšší ceny pohonných hmot se promítají do celé ekonomiky a zvyšují ceny. S blížícími se listopadovými volbami v USA do poloviny volebního období je Trump pod tlakem, aby se zabýval rostoucími cenami pohonných hmot kvůli jejich dopadu na inflaci.

Trump v pátek v příspěvku na Truth Social uvedl, že Rusko okamžitě uvolní na globální trhy 300 000 metrických tun nafty. Podle společnosti S&P Global Platts se jedna metrická tuna nafty rovná přibližně 7,45 barelům.

To znamená, že Kreml původně souhlasil s vývozem přibližně 2,24 milionu barelů, což odpovídá 74 500 barelům denně, pokud by se to rozložilo na celý měsíc.

To představuje zhruba 2 % celkové poptávky v USA, která v týdnu končícím 2. října činila 3,65 milionu barelů denně, uvádí americký Úřad pro energetické informace. To také představuje výrazně méně než 1 % celosvětové spotřeby, která podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) přesahuje 28 milionů barelů denně.

Neil Atkinson, bývalý šéf divize ropného průmyslu a trhů IEA, v pondělí v pořadu Squawk Box Europe na CNBC uvedl, že objemy byly příliš malé na to, aby přinesly smysluplný rozdíl, a popsal je jako sotva zlomek toho, co bylo potřeba.

Celkové objemy odpovídají desetidenní poptávce v USA

Podle Trumpa se očekává, že Rusko v listopadu vyveze dalších 500 000 tun, což odpovídá 3,73 milionu barelů, a bezprostředně poté bude následovat další dodávka o objemu 1 milionu tun, tj. 7,45 milionu barelů. Moskva následně uvolní další 3 miliony tun, což odpovídá 22,35 milionu barelů, později, v závislosti na podmínkách v ruských rafinériích.

Banka Goldman Sachs v pondělí odhadla, že objemy ruské nafty plánované na uvedení na trh v říjnu a listopadu sníží velkoobchodní ceny nafty na americkém pobřeží Mexického zálivu a v Evropě pouze o 1 až 2 dolary za barel.

Trumpova dohoda s Ruskem by, pokud bude realizována tak, jak oznámil americký prezident, včetně všech dodávek, přinesla na trh 4,8 milionu metrických tun, tedy 35,76 milionu barelů. To odpovídá přibližně deseti dnům domácí poptávky v USA nebo o něco více než jednomu dni globální spotřeby.

Spojené státy jsou však čistým vývozcem nafty, a proto ruské dodávky nepotřebují, tvrdí Andy Lipow, prezident společnosti Lipow Oil Associates.

Evropská unie mezitím zakázala dovoz ruské ropy a rafinovaných ropných produktů. Analytici společnosti Kpler v pondělí ve zprávě uvedli, že ruská nafta by mohla pomoci zmírnit konkurenci o dodávky americké nafty na trzích, jako je Brazílie a Turecko.

Daniel Hynes, hlavní stratég pro komodity ve společnosti ANZ, v pondělí v pořadu Squawk Box Asia na CNBC uvedl, že objemy nebudou mít ve střednědobém až dlouhodobém horizontu velký významný dopad.

Politický tlak nutí Trumpa k akci

Futures kontrakty na naftu v pondělí na dohodu jen málo reagovaly, uzavřely o zhruba jeden cent níže a v úterý během obchodní seance vzrostly. Lipow uvedl, že tlumená reakce naznačuje, že trh vnímal dohodu převážně jako verbální gesto Trumpa, jehož cílem bylo demonstrovat, že podniká kroky k řešení situace s cenami pohonných hmot.

Dohoda přichází v době, kdy Trump čelí rostoucímu tlaku na snížení cen pohonných hmot, a to necelý měsíc před americkými volbami do Kongresu. Podle Americké automobilové asociace (AAA) dosáhla průměrná cena nafty v USA v úterý 6,28 dolaru za galon, což je o 72 % více než ve stejném období loňského roku.

Prudký nárůst cen se shodoval se zintenzivněním ukrajinských útoků na ruské rafinerie. Írán a jeho spojenci z řad Hútíů se také zaměřili na rafinerie na Blízkém východě a narušili vývoz přes Hormuzský průliv, čímž se ztížily dodávky paliva.

Atkinson uvedl, že zatím není jasné, odkud budou ruské dodávky nafty, na které se dohoda vztahuje, pocházet, zejména proto, že Moskva již dříve zastavila vývoz po ukrajinských útocích na rafinerie, ropovody a skladovací zařízení.

Kreml v sobotu oznámil, že částečně ruší zákaz vývozu, aby mohl dodávat objemy dohodnuté se Spojenými státy, uvedla ruská státní tisková agentura TASS.

Omezené možnosti a rizika dlouhodobých výpadků dodávek

Trump má omezené možnosti, jak řešit rostoucí ceny nafty. Americký prezident dříve naznačil možnost zákazu vývozu americké nafty, ale od návrhu ustoupil kvůli obavám, že by mohl zvýšit ceny benzinu.

Podle AAA činila průměrná cena běžného benzinu 4,34 dolaru za galon, oproti 3,08 dolaru o rok dříve.

Trump také minulý týden vydal výkonné nařízení, které řidičům nákladních vozidel umožňuje používat na veřejných komunikacích naftu osvobozenou od daně určenou pro terénní vozidla a zařízení. Toto opatření však daňovou povinnost pouze odkládá, nikoli ji ruší.

Hynes uvedl, že zlepšení tržních podmínek bude vyžadovat opětovné spuštění rafinérských kapacit. Poznamenal však, že omezení dodávek na Blízkém východě přetrvávají a riziko dalších útoků na ruské rafinerie zůstává zvýšené.

Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj v pondělí odděleně prohlásil, že Rusko již porušilo energetické příměří, které Trump oznámil v neděli. Zelenskyj varoval, že Kyjev zareaguje, pokud Moskva příměří nedodrží.

Goldman Sachs odhadla, že narušení provozu ruských rafinérií bylo o více než 3 miliony barelů denně vyšší než ve stejném období loňského roku, a poznamenala, že to ztěžuje další zvyšování produkce nafty.