Ceny ropy v pátek směřují k nejsilnějším týdenním ziskům od extrémní volatility zaznamenané během pandemie COVID-19 na jaře 2020, jelikož probíhající konflikt na Blízkém východě nadále narušuje lodní dopravu a vývoz energie přes životně důležitý Hormuzský průliv.

Futures ceny ropy Brent tento týden vzrostly přibližně o 22 %, což představuje největší nárůst od května 2020, kdy rekordní dohoda o snížení produkce aliance OPEC+ pomohla cenám zotavit se z minim z doby pandemie. Cena americké ropy West Texas Intermediate také vzrostla přibližně o 27 %, což je její největší týdenní nárůst od dubna 2020.

Během pátečního obchodování ropa Brent prodloužila svůj růst a vzrostla o 2,95 dolaru, tj. o 3,45 %, na 88,36 dolaru za barel, zatímco americká ropa vzrostla o 3,94 dolaru, tj. o 4,86 %, na 84,95 dolaru. Oba benchmarky se obchodovaly na nejvyšších úrovních od roku 2024.

Může ropa dosáhnout 150 dolarů za barel?

Katarský ministr energetiky v rozhovoru pro Financial Times uvedl, že všechny země Perského zálivu produkující energii mohou být nuceny během několika týdnů zastavit svůj vývoz, což by mohlo ceny ropy vytlačit na 150 dolarů za barel.

Prudký nárůst cen ropy začal poté, co Spojené státy a Izrael v sobotu zahájily útoky na Írán, což přimělo Teherán k zastavení dopravy ropných tankerů přes Hormuzský průliv, trasu, kterou prochází zhruba pětina světových denních dodávek ropy.

Od té doby se konflikt rozšířil do hlavních oblastí produkujících energii po celém Blízkém východě, narušil výrobu a uzavřel několik rafinérií a zařízení na zkapalněný zemní plyn.

Giovanni Staunovo, analytik komodit v UBS, řekl: „Každý den uzavření Hormuzského průlivu bude tlačit ceny nahoru.“ Dodal, že trhy dříve věřily, že Donald Trump by mohl nakonec ustoupit, protože nechce vysoké ceny ropy, ale čím déle krize trvá, tím jasnější se rizika stávají.

Americký prezident Donald Trump v rozhovoru prohlásil, že se neobává rostoucích cen benzinu ve Spojených státech v důsledku konfliktu, a zdůraznil, že vojenská operace USA zůstává prioritou, i když ceny vzrostou.

Úředník Bílého domu uvedl, že se očekává, že americké ministerstvo financí oznámí opatření k řešení rostoucích cen energií způsobených konfliktem, který v pátek na krátkou dobu snížil ceny o více než 1 %, než se ztráty později snížily.

Agentura Bloomberg také uvedla, že Trumpova administrativa prozatím vyloučila využití ministerstva financí k intervencím na trzích s ropnými futures.

V rámci kroku zaměřeného na zmírnění omezení dodávek ministerstvo financí ve čtvrtek udělilo výjimky, které společnostem umožňují nakupovat sankcionovanou ruskou ropu uskladněnou na tankerech, což přimělo některé asijské rafinerie ke zvýšení nákupů.

Indické rafinerie obdržely první z těchto výjimek a nakoupily miliony barelů ruské ropy, což odráží posun po měsících tlaku na zastavení těchto nákupů.

Společnost Kpler, která se zabývá sledováním lodí, odhaduje, že v současné době je k dispozici a na tankery přepravované v Indickém oceánu, Arabském moři a Singapurském průlivu naloženo přibližně 30 milionů barelů ruské ropy, včetně objemů uložených v plovoucích skladech.

Navzdory nejnovějšímu růstu analytici poznamenávají, že současný nárůst cen je méně závažný než předchozí šoky, například v roce 2022, kdy ruská invaze na Ukrajinu vytlačila ceny ropy nad 100 dolarů za barel.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, řekl: „Je důležité vidět tento krok v perspektivě. Ačkoli ropa tento měsíc vzrostla o zhruba 20 %, současná cena je stále jen o 3,40 dolaru nad průměrem za poslední čtyři roky.“

Americký dolar se v pátek držel stabilní, ale zůstal na cestě k největšímu týdennímu zisku za více než rok, jelikož eskalace konfliktu na Blízkém východě posílila poptávku po bezpečných aktivech.

Euro i japonský jen mezitím zůstávaly pod tlakem, jelikož krize tlačila ceny ropy výše, což zvýšilo inflační rizika pro ekonomiky dovážející energie a zkomplikovalo očekávání měnové politiky Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank.

Dřívější naděje na zmírnění napětí s Íránem vyprchaly a nahradila je obnovená nejistota a obavy o to, jak dlouho by konflikt mohl trvat. Izrael v pátek zahájil těžké nálety na jižní předměstí Bejrútu ovládaná Hizballáhem a zahájil „rozsáhlou“ vlnu útoků na infrastrukturu v Teheránu, zatímco Írán uvedl, že zaměřil rakety na centrum Tel Avivu.

Americký prezident Donald Trump ve čtvrtek prohlásil, že se chce podílet na výběru příštího íránského prezidenta poté, co americké a izraelské nálety v raných hodinách války zabily nejvyššího vůdce Alího Chameneího. Zároveň povzbudil íránské kurdské síly v Iráku k útokům proti Íránu s tím, jak se konflikt rozšiřuje.

Lee Hardman, hlavní měnový analytik společnosti Mitsubishi UFJ Financial Group, uvedl, že se očekává, že dolar bude v blízké budoucnosti dále růst.

Dodal: „Hlavním faktorem bude nakonec rozsah energetického šoku. Pokud ceny ropy budou nadále růst a zůstanou zvýšené déle, bude to scénář, který nejvíce podporuje silnější dolar.“

Pokračoval: „Pokud se však začnou objevovat známky deeskalace a ceny ropy klesnou, mohli bychom být svědky rychlejšího obratu nedávné síly dolaru.“

Dolarový index, který měří hodnotu americké měny vůči koši hlavních měn, mírně vzrostl na 99,14 a je na cestě k týdennímu zisku přibližně 1,5 %, což je nejvyšší růst od listopadu 2024.

Euro za den oslabilo o 0,16 % na 1,159 USD a směřuje k týdennímu poklesu o 1,9 %, což je jeho největší propad od září 2022. Jen také oslabil o 0,1 % na 157,77 jenů za dolar, zatímco britská libra mírně klesla na 1,3347 USD.

Dolar byl jedním z mála vítězných aktiv během vysoce volatilních obchodních seancí tento týden, kdy došlo k poklesu akcií, dluhopisů a dokonce i drahých kovů, které jsou někdy považovány za bezpečné přístavy.

Nathan Swami, vedoucí obchodování s devizami pro Japonsko, severní Asii a Austrálii v Citigroup v Singapuru, uvedl: „Celkově vidíme, že většina klientů snižuje riziko v měnách G10 i v měnách rozvíjejících se trhů.“

Měnící se makroekonomický výhled

Prudký nárůst cen energií způsobený válkou s Íránem znovu vyvolal obavy z návratu inflace, což vedlo trhy k úpravě očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb mezi hlavními centrálními bankami.

Obchodníci snížili očekávání ohledně dalšího snížení sazeb Federálním rezervním systémem, přičemž pravděpodobnost červnového snížení klesla na přibližně 34 %, uvádí nástroj CME FedWatch. Snížila se také očekávání snížení sazeb Bank of England, zatímco peněžní trhy zvýšily sázky na to, že by Evropská centrální banka mohla úrokové sazby zvýšit koncem tohoto roku.

Zatímco válka s Íránem zůstala hlavním tématem trhů, pozornost se v pátek zaměřila i na únorovou zprávu o zaměstnanosti v USA.

Ekonomové očekávají, že počet pracovních míst mimo zemědělství se minulý měsíc zvýšil o přibližně 59 000 po nárůstu o 130 000 v lednu, jak ukazují průzkumy ekonomů. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat stabilní na 4,3 %.

Hardman uvedl, že silnější než očekávaná data by mohla vést k „dalšímu snížení očekávání ohledně snížení sazeb Federálního rezervního systému“ a mohla by také vyvolat prodejní tlak na globálních trzích s dluhopisy a dodatečnou podporu americkému dolaru.

Data zveřejněná ve čtvrtek ukázala, že počet Američanů, kteří si minulý týden žádali o dávky v nezaměstnanosti, se nezměnil, zatímco počet propouštěných v únoru prudce poklesl, což odpovídá stále stabilnímu trhu práce.

Ceny zlata v pátek v evropském obchodování vzrostly a dostaly se do kladného teritoria před zveřejněním nejnovějších údajů o zaměstnanosti v USA, které by měly poskytnout rozhodující vodítka o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v USA v první polovině letošního roku.

Navzdory oživení drahý kov stále směřuje k největší týdenní ztrátě roku, jelikož investoři nadále upřednostňují americký dolar jako preferovanou alternativní investici uprostřed rostoucích obav z následků války s Íránem a rizika globální energetické krize.

Přehled cen

Cena zlata dnes: zlato vzrostlo o 1,25 % na 5 144,09 USD, což je nárůst z úvodní úrovně 5 082,19 USD, poté, co dosáhlo minima 5 066,64 USD.

Při čtvrtečním vypořádání ceny zlata klesly o 1,15 % a obnovily tak ztráty, které se předchozí den zastavily během zotavení z dvoutýdenního minima 4 996,10 dolarů za unci.

Týdenní výkon

Během obchodování tohoto týdne, které oficiálně končí dnešním vypořádáním, zlato ztratilo více než 2,5 % a je na cestě k první týdenní ztrátě za posledních pět týdnů a největšímu týdennímu poklesu od října 2025.

Americký dolar

Dolarový index v pátek vzrostl o více než 0,1 % a udržel si tak zisky již druhou seanci po sobě, přičemž se obchodoval poblíž nejvyšší úrovně za čtyři měsíce, což odráží sílu americké měny vůči koši hlavních a sekundárních měn.

K růstu dochází v době, kdy investoři nakupují dolar jako preferované bezpečné aktivum, jelikož válka s Íránem vstupuje do sedmého dne a rostou obavy z širšího konfliktu na Blízkém východě. Tyto obavy prudce zvýšily ceny energií a zvýšily rizika poklesu pro globální ekonomiku.

Íránská válka

Sedmý den konfliktu Írán pokračoval v sérii raketových útoků na Izrael, Spojené arabské emiráty, Katar, Bahrajn a Kuvajt.

Americký ministr obrany Pete Hegseth a admirál Brad Cooper, velitel amerických sil na Blízkém východě, prohlásili, že Spojené státy mají dostatek munice k pokračování bombardovací kampaně na dobu neurčitou.

Americko-izraelský vojenský úder proti Íránu, který začal v sobotu, byl zaměřen na lokality po celé zemi a vyvolal razantní íránskou reakci.

Úrokové sazby v USA

Americký prezident Donald Trump ve středu oficiálně nominoval bývalého guvernéra Federálního rezervního systému Kevina Warshe do čela americké centrální banky.

Federální rezervní systém ve své nejnovější zprávě Béžová kniha, která byla zveřejněna ve středu, uvedl, že ekonomická aktivita v USA v posledních týdnech mírně vzrostla, ceny nadále rostly a úroveň zaměstnanosti zůstala v podstatě stabilní.

Podle nástroje CME FedWatch od CME Group trhy odhadují 97% pravděpodobnost, že americké úrokové sazby zůstanou na březnovém zasedání nezměněny, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je pouhých 3 %.

Údaje o zaměstnanosti v USA

Aby se tato očekávání přehodnotila, trhy čekají na zveřejnění měsíční zprávy o zaměstnanosti v USA, která bude zveřejněna později dnes a bude zahrnovat klíčová data z trhu práce, zejména počet pracovních míst vytvořených mimo zemědělství v únoru, spolu s mírou nezaměstnanosti a průměrným hodinovým výdělkem.

Zpráva o počtu pracovních míst mimo zemědělství by měla být zveřejněna ve 13:30 GMT. Prognózy naznačují, že americká ekonomika v únoru přidala 58 000 pracovních míst po 130 000 v lednu, přičemž se očekává, že míra nezaměstnanosti zůstane stabilní na 4,3 %, zatímco průměrný hodinový výdělek by měl vzrůst o 0,3 % po předchozím nárůstu o 0,4 %.

Výhled na zlato

Kelvin Wong, analytik trhu pro Asii a Tichomoří ve společnosti OANDA, uvedl, že geopolitická rizika zůstávají vysoká a mohla by se dokonce eskalovat, zejména poté, co íránský ministr zahraničí prohlásil, že íránské síly jsou připraveny na jakoukoli pozemní invazi Spojených států nebo dokonce Izraele, což podporuje ceny zlata.

Wong dodal, že ceny zlata pravděpodobně zůstanou v blízké budoucnosti volatilní, s klíčovou podporou na úrovni 5 040 USD a rezistencí na úrovni 5 280 USD, a poznamenal, že pokud bude úroveň rezistence prolomena, ceny by mohly vzrůst až k 5 448 USD.

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, ve čtvrtek klesl o 5,15 metrické tuny, což představuje třetí denní pokles v řadě a celkové zásoby se tak snížily na 1 075,89 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 17. února.

Euro v pátek v evropském obchodování mírně oslabilo vůči koši světových měn, čímž si prodloužilo ztráty vůči americkému dolaru již druhý den v řadě a pohybuje se poblíž čtyřměsíčního minima. Měna je na cestě k největšímu týdennímu poklesu od roku 2024, zatížená prudce rostoucími světovými cenami energií vyvolanými důsledky války s Íránem, která by měla negativně ovlivnit ekonomickou aktivitu v Evropě.

Krize pravděpodobně povede k růstu cen a urychlení inflace v celé eurozóně, což vystaví tvůrce politik v Evropské centrální bance rostoucímu inflačnímu tlaku.

Zároveň může evropská ekonomika potřebovat dodatečnou měnovou podporu, aby čelila zpomalující aktivitě, což vytváří obtížnou rovnováhu mezi omezením inflace a podporou růstu.

Přehled cen

Směnný kurz eura dnes: Euro vůči dolaru oslabilo přibližně o 0,1 % na 1,1603 USD, z otevírací úrovně 1,1610 USD, poté, co dosáhlo denního maxima 1,1621 USD.

Euro uzavřelo čtvrteční obchodování s poklesem o 0,2 % vůči dolaru a obnovilo tak ztráty, které se předchozí den zastavily během krátkého zotavení z čtyřměsíčního minima 1,1530 USD.

Týdenní výkon

Během obchodování tohoto týdne, které oficiálně končí dnešním vypořádáním, euro vůči americkému dolaru oslabilo přibližně o 1,8 %, což je na cestě k druhé týdenní ztrátě za poslední tři týdny a největšímu týdennímu poklesu od dubna 2024.

Americký dolar

Dolarový index v pátek vzrostl o více než 0,1 % a udržel si tak zisky již druhou seanci po sobě, přičemž se obchodoval poblíž nejvyšší úrovně za čtyři měsíce, což odráží sílu americké měny vůči koši světových srovnatelných měn.

K růstu dochází v době, kdy investoři nakupují dolar jako preferované bezpečné aktivum, jelikož válka s Íránem vstupuje do sedmého dne a rostou obavy z širšího konfliktu na Blízkém východě. Tyto obavy prudce zvýšily ceny energií a zvýšily rizika poklesu pro globální ekonomiku.

Silná ekonomická data z USA a obnovené spekulace o inflačních tlacích na Federální rezervní systém také snížily očekávání ohledně snížení úrokových sazeb v USA v první polovině letošního roku.

Investoři dnes očekávají zprávu o zaměstnanosti v USA za únor, kterou Federální rezervní systém bedlivě sleduje při určování směru měnové politiky.

Globální ceny energií

Globální ceny ropy a plynu prudce vzrostly v důsledku americko-izraelské války proti Íránu, která narušila vývoz energie z Blízkého východu. Íránské útoky na lodě a energetická zařízení vedly k uzavření přepravních tras v Perském zálivu a zastavily produkci z Kataru do Iráku.

Cena ropy Brent tento týden vzrostla přibližně o 18 % a dosáhla 20měsíčního maxima 86,22 dolarů za barel, zatímco evropské ceny plynu od konce minulého týdne vzrostly o více než 70 %.

Názory a analýzy

Analytici společnosti Wells Fargo ve své zprávě uvedli, že euro čelí obtížné situaci. Sezóna doplňování zásob zemního plynu v Evropě brzy začne a Evropská unie do ní vstupuje s rekordně nízkými hladinami plynu ve skladech, což znamená, že bude muset nakupovat velké množství energie v době, kdy by ceny mohly výrazně vzrůst.

George Saravelos, vedoucí globálního devizového výzkumu v Deutsche Bank, uvedl, že dopad války s Íránem na pár euro/dolar se točí kolem jednoho klíčového faktoru: energie.

Saravelos dodal, že se v současné době formuje negativní nabídkový šok, který v podstatě funguje jako přímá daň pro Evropany, jež musí být zahraničním výrobcům placena v amerických dolarech.

Analytici společnosti ING ve výzkumné zprávě napsali, že postavení Evropské centrální banky se náhle dostalo pod pochybnosti a pochybují, že se problém podaří vyřešit v nejbližší době.

Dodali, že možnost zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB představuje vážné riziko pro carry trade s úrokovými sazbami a mohla by vést k výraznému rozšíření spreadů státních dluhopisů eurozóny.

Evropské úrokové sazby

Poté, co tento týden v Evropě zveřejnily údaje o inflaci, které byly vyšší než očekávané, peněžní trhy prudce snížily ceny sazeb, které Evropská centrální banka v březnu snížila o 25 bazických bodů z 25 % na 5 %.

Investoři nyní čekají na další ekonomická data z eurozóny týkající se inflace, nezaměstnanosti a mezd, aby mohli tato očekávání přehodnotit.