Ceny ropy v úterý klesly pod 60 dolarů za barel – na nejnižší úroveň od letošního května – poté, co známky pokroku v mírových rozhovorech mezi Ruskem a Ukrajinou posílily očekávání, že by sankce vůči Moskvě mohly být nakonec zmírněny.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 12:14 GMT o 81 centů, tj. přibližně 1,3 %, na 59,75 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 84 centů, tj. téměř 1,5 %, na 55,98 USD za barel.

Janiv Shah, analytik společnosti Rystad Energy, uvedl: „Cena ropy Brent dnes ráno poprvé po několika měsících klesla pod 60 dolarů za barel, protože trh vyhodnocuje možnost mírové dohody, která by mohla na trh přinést další dodávky ruské ropy, což by dále zvýšilo přebytek nabídky.“

Spojené státy nabídly Kyjevu bezpečnostní záruky ve stylu NATO, zatímco evropští vyjednavači v pondělí oznámili pokrok v rozhovorech zaměřených na ukončení ruské války proti Ukrajině, což vyvolalo optimismus, že urovnání konfliktu se možná blíží.

Rusko však uvedlo, že není připraveno učinit žádné územní ústupky v rozhovorech zaměřených na ukončení války na Ukrajině, uvedl náměstek ministra zahraničí Sergej Rjabkov, který citovala ruská tisková agentura TASS.

John Evans, analytik společnosti PVM Oil Associates, uvedl: „Pomalé tempo jednání bude pravděpodobně doprovázeno pokračujícím postupným poklesem cen s postupným přechodem do roku 2026, kdy se očekává přebytek nabídky v tomto roce. Brent pravděpodobně zaznamená nové letošní minimum, ale je nepravděpodobné, že by do konce roku klesla pod 55 dolarů za barel.“

Analytici Barclays mezitím očekávají, že ropa Brent bude v roce 2026 stát průměrně 65 dolarů za barel, což je mírně více než současné ceny futures kontraktů, a to na pozadí očekávaného přebytku 1,9 milionu barelů denně, který je podle nich již zahrnut v tržní ceně.

Slabé údaje z Číny dále zvyšují tlak

Tlak na ceny ropy se v pondělí po zveřejnění slabých údajů o čínské ekonomice zesílil, což posílilo obavy, že globální poptávka nemusí být dostatečně silná, aby absorbovala nedávný růst nabídky, uvedl ve své výzkumné zprávě Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG.

Oficiální data ukázala, že růst průmyslové produkce v Číně zpomalil na 15měsíční minimum, zatímco maloobchodní tržby zaznamenaly nejpomalejší růst od prosince 2022, tedy během pandemie COVID-19.

Obavy z přebytku nabídky byly jen částečně vyrovnány poté, co Spojené státy minulý týden u pobřeží Venezuely zabavily ropný tanker, ale obchodníci a analytici uvedli, že rostoucí plovoucí skladování a zvýšené čínské nákupy venezuelské ropy před zavedením sankcí omezily dopad tohoto vývoje na trh.

Dolar se v úterý vůči euru i japonskému jenu pohyboval poblíž několikatýdenních minim, protože investoři očekávali zveřejnění amerických ekonomických dat později v průběhu seance, která by mohla ovlivnit očekávání ohledně směru měnové politiky Federálního rezervního systému.

Pozornost se tento týden zaměřuje na rozhodnutí centrálních bank, přičemž Evropská centrální banka a Bank of England se ve čtvrtek sejdou k měnovým schůzkám, zatímco Bank of Japan by měla v pátek oznámit své rozhodnutí o měnové politice.

Euro podpořeno smíšenými daty a delším zpřísňováním měn

Ekonomická data z eurozóny byla smíšená, ale podpořila postoj Evropské centrální banky udržet úrokové sazby déle na vyšší úrovni a poskytnout tak podporu euru. Nálada německých investorů se v prosinci zvýšila více, než se očekávalo, zatímco růst obchodní aktivity v eurozóně se ke konci roku 2025 zpomalil.

Absence jakéhokoli explicitního tlaku ECB na sázky trhu na zvyšování úrokových sazeb koncem roku 2026 nebo začátkem roku 2027 však může být interpretována jako tichý souhlas, což ponechává prostor pro jestřábí překvapení na zasedání o měnových politikách tento týden.

Euro vzrostlo o 0,05 % na 1,1758 USD poté, co se v pondělí dotklo 1,1769 USD, což je nejvyšší úroveň od 24. září.

Mírové rozhovory s Ukrajinou pod drobnohledem

Mírová jednání o Ukrajině zůstávají v centru pozornosti poté, co švédský premiér Ulf Kristersson v pondělí prohlásil, že během rozhovorů v Berlíně bylo dosaženo hmatatelného pokroku v oblasti bezpečnostních záruk, ačkoli investoři zůstávají opatrní ohledně vyhlídek na trvalou dohodu.

Očekává se rozhodnutí Bank of Japan, zvýšení sazeb je již zahrnuto v ceně.

Zvýšení sazeb centrální bankou Japonska je do značné míry zohledněno trhy, ale jakýkoli signál naznačující další zpřísňování před jarními jednáními o mzdách by znamenal posun k jestřábímu postoji.

Důvěra mezi velkými japonskými výrobci dosáhla v třech měsících končících prosincem nejvyšší úrovně za čtyři roky, což podpořilo očekávání dalšího zpřísnění měnové politiky. Analytici však uvedli, že aktualizace měnové politiky nemusí být dostatečná k podpoře jenu uprostřed obav spojených s fiskálními tlaky.

Japonská vláda plánuje další daňové úlevy na podporu investic, a to i přes obavy trhu z rostoucí úrovně veřejného dluhu.

Dolar před rozhodnutím Bank of Japan klesl o 0,25 % na 154,85 jenů, zatímco obnovená volatilita přiměla investory hledat bezpečná útočiště. Dolar se začátkem prosince dostal na 154,34 jenů, což je nejnižší úroveň od 14. listopadu.

Banka Morgan Stanley uvedla, že si zachovává neutrální postoj k páru dolar/jen, ale vidí rizika poklesu, pokud se data z amerického trhu práce budou nadále zhoršovat.

Americká datová mlha se začíná rozplývat

Úrokové futures kontrakty ukazují, že trhy odhadují 75,6% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém příštím zasedání 28. ledna beze změny, tedy na úrovni předchozího dne, uvádí nástroj CME FedWatch.

Stefan Koopman, hlavní makroekonomický stratég Rabobank, uvedl: „Trh očekává, že růst počtu pracovních míst v listopadu bude mírně nižší než trend, a to o zhruba 50 000 pracovních míst, s mírou nezaměstnanosti mezi 4,4 % a 4,5 %, což by zmírnilo obavy o trh práce a zároveň by zachovalo možnost snížení sazeb.“

Dodal: „Slabší údaj by mohl spustit kroky k odklonu od rizik, kdy by akcie klesly, dolar oslabil a toky by se přesunuly k hotovosti a americkým státním dluhopisům.“

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši šesti hlavních měn, se obchodoval na 98,20 bodu, což je mírně méně než dříve, kdy se přiblížil k nejslabší úrovni od 17. října.

Analytici se rozcházeli v názorech. Někteří tvrdili, že data pomohou objasnit trendy zaměstnanosti během období uzavření americké vlády, zatímco jiní pochybovali, že zcela odstraní nejistotu.

Čínský juan dosáhl 14měsíčního maxima

Čínský jüan v zahraničí vzrostl o 0,1 % na 7,0371 za dolar, což je jeho nejsilnější úroveň od 3. října 2024.

Chris Turner, vedoucí oddělení globálních trhů v ING, uvedl: „Čínská lidová banka se nebude spěchat s akceptací prudkého zhodnocení renminbi, ale tlak by se mohl v roce 2026 stupňovat, zejména pokud se naše očekávání ohledně dvou dalších snížení sazeb Federálního rezervního systému ukážou jako správná a dolar mírně oslabí.“

Australský dolar se téměř nezměnil na 0,6638 USD poté, co soukromý průzkum ukázal, že spotřebitelská důvěra v prosinci klesla.

Ceny stříbra na evropském trhu v úterý klesly z historických maxim zaznamenaných na konci minulého týdne, a to uprostřed aktivních korekčních operací a operací zaměřených na výběr zisků. Další ztráty byly omezeny pokračující slabostí amerického dolaru vůči koši hlavních světových měn.

Trhy očekávají zveřejnění klíčových údajů o trhu práce v USA později dnes, zejména říjnové zprávy o zaměstnanosti, která byla zpožděna kvůli uzavření vlády USA. Očekává se, že tato data poskytnou silné signály o směru měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026.

Přehled cen

• Ceny stříbra dnes: Stříbro kleslo o 3,0 % na 62,17 USD z otevírací úrovně 64,09 USD poté, co dosáhlo intradenního maxima 64,15 USD.

• Při pondělním vypořádání vzrostly ceny stříbra o 3,5 % a obnovily tak růst, který se v pátek pozastavil po dosažení historického maxima 64,66 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl o zhruba 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a přiblížil se k nejnižší úrovni za dva měsíce, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Dolar zůstává pod negativním tlakem od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden, jelikož výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování úrokových sazeb Fedu v roce 2026.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 v současné době 73 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je odhadována na 27 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři tato očekávání přehodnotili, bedlivě sledují další ekonomická data z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

• Zpráva o zaměstnanosti v USA za říjen by měla být zveřejněna později dnes a očekává se, že poskytne jasné vodítka o tempu růstu největší světové ekonomiky během čtvrtého čtvrtletí, které bylo silně ovlivněno nejdelším uzavřením vlády v historii USA.

Stříbrný výhled

Na Economies.com očekáváme, že pokud budou data z USA méně agresivní než očekávání trhu, pravděpodobnost dřívějšího snížení úrokových sazeb v USA v roce 2026 se zvýší, což poskytne další pozitivní dynamiku pro nevýnosová aktiva, v čele s drahými kovy, jako je zlato a stříbro.

Ceny zlata na evropském trhu v úterý poprvé za šest dní klesly a odtáhly se z nejvyšších úrovní za dva měsíce uprostřed aktivních korekčních a ziskových operací, zatímco ztráty byly omezeny pokračující slabostí amerického dolaru vůči koši světových měn.

Trhy dnes očekávají zveřejnění klíčových údajů z amerického trhu práce, zejména říjnové zprávy o zaměstnanosti, která byla dříve odložena kvůli uzavření vlády USA. Očekává se, že zpráva poskytne silné signály o budoucím směřování měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo přibližně o 0,8 % na 4 271,67 USD z otevírací úrovně 4 305,35 USD poté, co dosáhlo denního maxima 4 317,90 USD.

• Při pondělním vypořádání ceny zlata vzrostly o 0,15 %, což představuje pátý denní růst v řadě, a dříve během pátečního obchodování dosáhly dvouměsíčního maxima 4 353,59 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a přiblížil se k dvouměsíčnímu minimu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Dolar je od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden pod tlakem, protože výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování federálních sazeb v roce 2026.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 v současné době 73 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je odhadována na 27 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, pečlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému.

• Říjnová zpráva o zaměstnanosti v USA by měla být zveřejněna později dnes a očekává se, že nabídne jasné vodítka o tempu růstu největší světové ekonomiky během čtvrtého čtvrtletí, které bylo silně ovlivněno nejdelším uzavřením vlády v historii USA.

Zlatý výhled

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl, že americký dolar zůstává slabý, což pomáhá udržovat ceny zlata v růstovém trendu, jelikož se trhy domnívají, že Federální rezervní systém může podceňovat počet potenciálních snížení sazeb v příštím roce.

Waterer dodal, že pokud data z trhu práce potvrdí, že zaměstnanost zůstává slabým místem, zlato by z toho mohlo profitovat, protože by to posílilo argumenty pro brzké snížení sazeb v roce 2026.

Zlatý trust SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém ETF krytém zlatem, v pondělí klesl o 1,43 metrické tuny, čímž se celkové zásoby snížily na 1 051,69 metrické tuny z 1 053,12 metrické tuny, což byla nejvyšší úroveň od 20. října.