Ceny ropy ve čtvrtek klesly, protože obavy ze zpomalující poptávky ve Spojených státech a rizika globální nadměrné nabídky vyvážily obavy z útoků na Blízkém východě a probíhající války mezi Ruskem a Ukrajinou.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 9:11 GMT o 21 centů, tj. 0,3 %, na 67,28 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 26 centů, tj. 0,4 %, na 63,41 USD za barel.

Cena benchmarkových kontraktů ve středu vzrostla o více než 1 dolar po útoku Izraele na vedení Hamásu v Kataru předchozího dne a po nasazení protivzdušné obrany Polska a NATO k sestřelení údajných ruských dronů, které vnikly do polského vzdušného prostoru během útoku na západní Ukrajinu.

Mezinárodní energetická agentura však ve své měsíční zprávě uvedla, že globální nabídka ropy letos poroste rychleji, než se očekávalo, přičemž produkce se zvýší jak v zemích OPEC+, tak i u nečlenských producentů, zatímco růst poptávky zůstává omezený.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM Oil Associates, uvedl: „Náš trh je rozpolcen mezi vnímaným nedostatkem dodávek v důsledku eskalace napětí na Blízkém východě a na Ukrajině a skutečným přebytkem, který se odráží v nárůstu produkce OPEC+ a rostoucích zásobách v amerických týdenních a měsíčních energetických zprávách.“

Dodal, že nejistota ohledně sekundárních sankcí vůči ruským odběratelům ropy, jako je Čína a Indie, vytváří cenovou spodní hranici, ale očekává, že ceny obnoví pokles, jakmile se geopolitické napětí zmírní.

Data amerického Úřadu pro energetické informace (EIA) ukázala, že zásoby ropy v týdnu končícím 5. zářím vzrostly o 3,9 milionu barelů, zatímco se očekával pokles o 1 milion barelů.

Slabost americké ekonomiky mezitím podnítila očekávání, že by Federální rezervní systém mohl příští týden snížit úrokové sazby. Tony Sycamore, analytik společnosti IG Markets, uvedl: „Obchodníci zaujímají před dnešní zprávou o indexu spotřebitelských cen v USA opatrnější postoj, protože hlubší snížení sazeb Fedu je již zahrnuto v ceně a silnější než očekávaný index spotřebitelských cen by mohl tyto předpoklady narušit.“

OPEC+, která zahrnuje Organizaci zemí vyvážejících ropu a její spojence, se v neděli rozhodla zvýšit produkci od října. OPEC by měl ve čtvrtek zveřejnit svou měsíční zprávu o trhu s ropou.

Americký dolar se ve čtvrtek držel stabilní, investoři očekávali data o spotřebitelské inflaci v USA, která by mohla poskytnout jasnější signály o snižování sazeb Federálním rezervním systémem, zatímco euro zůstalo před zasedáním Evropské centrální banky nezměněno.

Michalis Rousakis, stratég pro devizové trhy G10 v Bank of America, uvedl: „Hlavní událostí jsou data o indexu spotřebitelských cen v USA… trh hledá opodstatnění pro přehodnocení očekávání Fedu směrem k většímu snížení, což by mohlo dolar stlačit níže.“

Dodal, že otázkou je, zda lze Fed přehodnotit k dalšímu uvolňování, „vzhledem k tomu, že trhy již počítají se snížením sazeb v září a téměř třemi sníženími do konce roku.“ Vysvětlil, že základní očekávání Bank of America jsou pro letošní rok další dvě snížení sazeb.

Index dolaru vzrostl o 0,1 % na 97,91, přičemž americká měna je vůči hlavním protějškům převážně stabilní.

Stalo se tak poté, co středeční data ukázala neočekávaný pokles cen výrobců v USA, což posílilo očekávání snížení sazeb Fedem příští týden. Následovalo to po úterní revizi údajů o mzdách, které odhalily, že USA za 12 měsíců do března vytvořily o 911 000 méně pracovních míst, než se původně odhadovalo.

V Evropě se očekává, že ECB na svém dnešním zasedání ponechá sazby beze změny. Euro se před rozhodnutím drželo stabilně na úrovni 1,169225 USD. Analytici uvedli, že tvůrci politik by mohli zaujmout umírněnější tón, aby řešili obchodní a politickou nejistotu na celém kontinentu.

Jednotná měna se po dvou dnech ztrát stabilizovala, zatímco geopolitické napětí na východním křídle EU přetrvávalo. Polsko ve středu oznámilo, že s podporou NATO sestřelilo podezřelé ruské drony ve svém vzdušném prostoru – jde o první známý případ, kdy člen NATO použil přímou vojenskou sílu od začátku rusko-ukrajinské války.

Analytici Commerzbank v poznámce uvedli, že naděje, že by zasedání ECB mohlo vyvolat větší pohyb EUR/USD, by mohly být zklamány vzhledem k nedostatku očekávaných nových informací. Dodali: „Pokud existují nějaké naděje, mohou se vkládat do prezidentky ECB Christine Lagardeové, která se na svých posledních dvou tiskových konferencích tvářila překvapivě jestřábí.“

Zdůraznili však, že vzhledem k tomu, že se snížení sazeb neočekává až do června příštího roku, je nepravděpodobné, že by Lagardeová v této rané fázi svůj postoj zveřejnila.

Zaměřte se na Fed

Pozornost trhu se i nadále soustředí na uvolňování měnové politiky Fedu. Investoři vnímají snížení sazeb jako samozřejmost, ale otázkou zůstává: jak velké?

Podle nástroje CME FedWatch obchodníci odhadují 8,9% šanci na větší snížení sazeb o 50 bazických bodů na zasedání 16. a 17. září, zatímco snížení o 25 bazických bodů je plně zaručeno.

Zároveň výbor pro tvorbu politiky Fedu zůstal v centru pozornosti poté, co se Trumpova administrativa ve středu odvolala proti soudnímu rozhodnutí, které dočasně zablokovalo jeho bezprecedentní pokus o odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové. Bílý dům se ji snaží odvolat před zasedáním příští týden.

Stephen Miran se mezitím přiblížil k členství v Radě guvernérů Fedu, což je součástí Trumpova úsilí o rozšíření jeho přímého vlivu na měnovou politiku. Bankovní výbor Senátu hlasoval pro jeho nominaci, ačkoli zákonodárci poznamenali, že je stále nejisté, zda bude proces dokončen včas, aby se mohl zúčastnit nadcházejícího zasedání.

Ostatní měny

Dolar vzrostl o 0,2 % na 147,80 jenů poté, co data ukázala, že velkoobchodní ceny v Japonsku v srpnu meziročně vzrostly o 2,7 %, což je zrychlení oproti předchozímu měsíci a odrážení pokračujících inflačních tlaků ve čtvrté největší ekonomice světa.

Australský dolar klesl o 0,1 % na 0,66095 USD a po dosažení nejvyšší úrovně od listopadu ve středu oslabil, protože ceny komodit, včetně ropy a zlata, klesly.

Ofšorský juan se obchodoval za 7,1216 za dolar, což představuje nárůst o 0,04 %. Novozélandský dolar klesl o 0,2 % na 0,59290 USD, zatímco libra oslabila o 0,1 % na 1,35195 USD.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek klesly a odklonily se od historických maxim, jelikož se zintenzivnily korekční aktivity a výběry zisků, a to kromě tlaku silnějšího amerického dolaru na devizovém trhu.

Slabé údaje o cenách výrobců v USA posílily očekávání snížení sazeb Federálním rezervním systémem příští týden. Pro upřesnění investoři dnes očekávají údaje o spotřebitelských cenách, které jsou považovány za hlavní ukazatel inflace v USA.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,5 % na 3 621,62 USD z otevírací úrovně 3 640,59 USD a dosáhlo nejvyšší hodnoty 3 649,21 USD.

• Při středečním vypořádání ceny zlata vzrostly o 0,4 % a obnovily tak růst, který se den předtím pozastavil uprostřed korekce a výběru zisků z historického maxima 3 674,80 USD za unci.

Americký dolar

Dolarový index ve čtvrtek vzrostl přibližně o 0,2 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a odráží pokračující posilování americké měny vůči koši hlavních i vedlejších protějšků.

Jak víme, silnější americký dolar činí drahé kovy s cenou v dolarech méně atraktivními pro kupující, kteří drží jiné měny.

Úrokové sazby v USA

• Údaje o cenách výrobců v USA za srpen byly na roční bázi slabší než tržní prognózy a na měsíční bázi nečekaně klesly, což signalizuje možné zpomalení spotřebitelských cen v září.

• Podle nástroje CME FedWatch: pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v září je v současné době oceněna na 100 %, s 8% pravděpodobností snížení o 50 bazických bodů.

• Pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů v říjnu je také plně oceněna na 100 %, s 6% pravděpodobností snížení o 50 bazických bodů.

Údaje o inflaci v USA

Aby obchodníci potvrdili tuto pravděpodobnost, očekávají dnes klíčová data o inflaci v USA za srpen, u kterých se očekává, že silně ovlivní směr politiky Fedu.

Ve 12:30 GMT bude zveřejněn index spotřebitelských cen (CPI), který by měl v srpnu meziročně vzrůst o 2,9 % z 2,7 % v červenci. Jádrový CPI by měl meziročně vzrůst o 3,1 %, což je oproti předchozímu údaji nezměněno.

Zlatý výhled

• Ilja Spivak, stratég finančních trhů, uvedl: „Zdá se, že zlato si udržuje nedávné zisky, protože trhy čekají na zprávu o indexu spotřebitelských cen v USA a její dopad na očekávání snížení sazeb Fedem.“

• Spivak dodal: „Současný trend cen zlata ukazuje na vzestup, ale silná zpráva o indexu spotřebitelských cen by mohla v krátkodobém horizontu posílit dolar a poškodit zlato, čímž by ho stlačila níže.“

• Vysvětlil: „Ztráty mohou být omezené, protože trhy pravděpodobně neupustí od svých sázek na snížení sazeb, i když se uvolňování poněkud odloží.“

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se včera zvýšil o přibližně 0,28 metrické tuny na 979,96 metrické tuny, což je oživení z 979,68 metrické tuny, což je nejnižší hodnota od 29. srpna.

Euro ve čtvrtek při otevření evropského trhu posílilo vůči koši světových měn a po dvou dnech ztrát vůči americkému dolaru obnovilo zisky a posunulo se k sedmitýdennímu maximu. Růst však zůstává omezený kvůli přetrvávajícímu geopolitickému napětí ve východní Evropě.

Před dnešním rozhodnutím Evropské centrální banky o měnové politice se obecně očekává, že úrokové sazby zůstanou již druhé zasedání po sobě beze změny.

Globální finanční trhy očekávají signály od ECB o možnosti obnovení cyklu uvolňování měnové politiky během zbytku letošního roku.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči americkému dolaru vzrostlo o 0,1 % na 1,1707 USD z dnešní otevírací ceny 1,1695 USD a nejnižší hodnotu dosáhlo 1,1693 USD.

• Euro zakončilo středeční obchodování se ztrátou 0,1 % vůči americkému dolaru, což představuje druhou denní ztrátu v řadě, jelikož korekce a výběr zisků pokračovaly z sedmitýdenního maxima 1,1780 USD.

Geopolitické napětí

Vzhledem k eskalujícímu geopolitickému napětí na východní evropské frontě Polsko ve středu oznámilo, že s podporou letadel NATO zachytilo a sestřelilo ruské drony podezřelé z narušení jeho vzdušného prostoru.

Tento incident představuje významný precedent, protože je to poprvé od vypuknutí rusko-ukrajinské války, kdy členský stát NATO oznámil přímé použití vojenské síly, což zdůrazňuje vážnost situace a riziko rozšíření konfliktu.

Evropská centrální banka

Evropská centrální banka dnes později uzavírá své šesté zasedání o měnové politice v roce 2025 a očekává se, že snižování sazeb bude pozastaveno. Očekávané prohlášení by mělo poskytnout další signály a objasnění ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb po zbytek letošního roku.

Očekávání, že ECB ponechá úrokové sazby beze změny na úrovni 2,15 %, což je nejnižší úroveň od října 2022, jsou v současné době stabilní.

Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách a prohlášení o měnové politice by měly být zveřejněny ve 12:15 GMT, po nichž bude následovat tisková konference s prezidentkou ECB Christine Lagardeovou ve 12:45 GMT.

Výhled pro euro

Na Economies.com očekáváme: Pokud se komentáře ECB ukážou jako jestřábí, než trhy očekávají, pravděpodobnost snížení úrokových sazeb před koncem roku se sníží, což povede k dalšímu posílení eura vůči koši světových měn.