Ceny ropy v pondělí klesly poté, co se země OPEC+ dohodly na zvýšení produkčních cílů od srpna, zatímco vývoz od hlavních producentů přes Hormuzský průliv se nadále zotavuje, což by mohlo zvýšit globální nabídku.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 9:42 GMT o 41 centů, tj. o 0,57 %, na 71,71 dolaru za barel poté, co v pátek uzavřely o 0,45 % výše.

Cena americké ropy West Texas Intermediate klesla o 37 centů, tj. o 0,54 %, na 68,32 dolaru za barel. V pátek nedošlo k žádnému oficiálnímu vypořádání obchodů s americkou ropou kvůli uzavření amerických trhů před svátkem Den nezávislosti.

Oba benchmarky zaznamenaly minulý týden relativně omezené pohyby po několika týdnech poklesu, jelikož investoři nadále sledovali rozhovory mezi Spojenými státy a Íránem o budoucnosti lodní dopravy přes Hormuzský průliv a zároveň sledovali oživení vývozu ropy z Perského zálivu.

OPEC+ zvyšuje cíle produkce

Aliance OPEC+, která zahrnuje Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a její spojence v čele s Ruskem, se v neděli dohodla na zvýšení produkčních cílů o 188 000 barelů denně počínaje srpnem, a to po podobných zvýšeních provedených v červnu a červenci.

Velká část plánovaného nárůstu však zůstala do značné míry teoretická kvůli americko-izraelskému konfliktu s Íránem, který vedl k uzavření Hormuzského průlivu pro tankerovou dopravu několika hlavních producentů OPEC, včetně Saúdské Arábie, Kuvajtu a Iráku, což omezilo jejich schopnost zvyšovat export.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM Associates, uvedl, že producenti „prodávají na klesajícím trhu, což nabízí jen malou naději na okamžité oživení cen“, a dodal, že nižší ceny ropy by nakonec mohly stimulovat poptávku.

Oživení exportu ze Zálivu

Data ukázala, že vývoz ropy z Perského zálivu se v červnu ve srovnání s květnem zvýšil o více než 3 miliony barelů denně a překročil 10 milionů barelů denně. Vývoz však zůstává zhruba o 40 % nižší než před vypuknutím konfliktu.

Banka ANZ uvedla, že očekává, že globální poptávka po ropě v roce 2026 klesne přibližně o 1,5 milionu barelů denně, a to s odkazem na prudší než očekávané zpomalení ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Podle předběžných údajů by roční pokles poptávky mohl v tomto období dosáhnout až 4 milionů barelů denně.

Banka dodala, že se očekává, že ztráty poptávky se ve druhé polovině roku zmírní, jelikož se zlepší podmínky nabídky a část odložené poptávky se vrátí na trh.

Známky rostoucí spotové nabídky

Zdroje z obchodování uvedly, že Abú Zabíjská národní ropná společnost (ADNOC) prodala v rámci svého pátého spotového tendru od června přibližně 16 milionů barelů ropy ze Spojených arabských emirátů s výraznějšími slevami, což signalizuje rostoucí nabídku na spotovém trhu.

Ukrajinská armáda v pondělí samostatně oznámila, že provedla noční údery zaměřené na ropné rafinerie v ruské Jaroslavlské a Leningradské oblasti.

Ceny stříbra v pondělí v evropském obchodování klesly o téměř 1,5 %, čímž zahájily nový týden slabším tempem a ustoupily od dvoutýdenního maxima dosaženého dříve během asijského obchodování. Pokles byl způsoben realizací zisků a korekčními prodeji, jakož i tlakem silnějšího amerického dolaru na devizovém trhu.

Investoři dnes očekávají klíčová data z amerického sektoru služeb a zápis ze zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice, které má být zveřejněno ve středu, by měl poskytnout nové informace o výhledu amerických úrokových sazeb.

Cena

• Ceny stříbra klesly přibližně o 1,5 % na 61,56 USD za unci, z otevírací úrovně 62,38 USD, poté, co dosáhly intradenního maxima 63,27 USD, což je nejvyšší úroveň od 23. června.

• V pátečním vypořádání stříbro posílilo o 2,3 %, což je již čtvrtý denní růst v řadě, a to díky slabším výnosům amerických státních dluhopisů a slabšímu dolaru.

• Bílý kov minulý týden vzrostl o 5,5 %, čímž zaznamenal první týdenní zisk za tři týdny a nejsilnější týdenní výkon od května, jelikož se zmírnila očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o více než 0,2 % a prodloužil si tak zisky již druhou seanci po sobě, jelikož se dolar dále zotavoval z dvoutýdenního minima, což odráží širší sílu vůči koši hlavních a sekundárních měn.

Několik analytiků zachovalo pozitivní výhled pro americký dolar a naznačilo, že by se mohl v druhé polovině roku 2026 zhodnotit o mírných 2–3 %.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, na 76 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 24 %.

• Pro prosinec trhy připisují 24% pravděpodobnost nezměněných sazeb a 76% pravděpodobnost jejich zvýšení o 25 bazických bodů.

• Investoři očekávají dnešní zprávu ISM o aktivitě v sektoru služeb v USA za červen, která by mohla poskytnout důležitý vhled do síly ekonomické aktivity a ovlivnit očekávání úrokových sazeb.

• Ve středu zveřejní Federální rezervní systém zápis ze svého prvního zasedání o měnové politice pod vedením předsedy Kevina Warshe, které by mělo nabídnout jasnější vodítko ohledně vývoje amerických úrokových sazeb po zbytek roku.

Americký dolar se v pondělí obchodoval poblíž svých nejnižších úrovní za téměř dva týdny, jelikož investoři nadále snižovali očekávání ohledně zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v letošním roce po slabých údajích o zaměstnanosti v USA. Japonský jen se mezitím udržel poblíž svých nejslabších úrovní za čtyři desetiletí, protože trhy sledovaly možnost oficiální intervence na devizovém trhu.

Euro se drželo poblíž 1,1435 USD, což je blízko dvoutýdenního maxima, zatímco libra se obchodovala za 1,3351 USD. Index amerického dolaru, který měří kurz dolaru vůči koši šesti hlavních měn, se v úvodním obchodování téměř nezměnil na 100,9 bodu.

Jinde se japonský jen obchodoval za 162,32 jenů za dolar, což je blízko minima z minulého týdne, které činilo 162,84 jenů za rok 1986, poté, co prudký nárůst japonské měny ve čtvrtek podnítil spekulace o možné oficiální intervenci.

Euro se také obchodovalo poblíž dvoutýdenního maxima na 1,1416 USD, zatímco libra se pohybovala na 1,3342 USD a index dolaru byl na 101,08.

Jihokorejský won mezitím v první den nepřetržitého domácího spotového obchodování oslabil a klesl na 1 531 wonů za dolar.

Jen zůstává v centru pozornosti

Jen byl i nadále hlavním středem pozornosti na měnových trzích, jelikož se pohyboval poblíž 40letých minim. Očekávání možného zásahu japonské vlády držela obchodníky v opatrnosti, ačkoli mnoho analytiků zpochybňovalo, zda by samotný zásah mohl zvrátit širší trend.

Moh Siong Sim, měnový stratég banky OCBC, uvedl, že trhy se i nadále zaměřují na rizika spojená s jestřábím postojem Federálního rezervního systému, který nadále zatěžuje jen. Možnost japonské intervence však omezila další tlak na pokles měny.

„V blízké budoucnosti očekávám, že jen zůstane pod tlakem,“ řekl.

Sim dodal, že investoři se stále více obávají, že japonské úřady možná opustily svou tradiční strategii signalizace intervencí předem a místo toho přijaly cílenější přístup zaměřený na potlačení spekulantů a zvýšení nákladů na sázení proti jenu.

Ben Bennett, vedoucí investiční strategie pro Asii ve společnosti L&G Asset Management, uvedl, že očekává, že japonské úřady zasáhnou, pokud volatilita měny dále vzroste. Zdůraznil však, že širší trendy směnných kurzů jsou ovlivňovány především fundamentálními faktory, včetně expanzivní fiskální politiky Japonska a velkého úrokového diferenciálu se Spojenými státy.

„Nemyslím si, že intervence tento trend změní,“ řekl Bennett.

Dolar lapá po dechu

Americký dolar se po nejhorším týdenním výkonu od dubna potýkal s oživením, a to na základě dat, která ukazují prudké zpomalení růstu zaměstnanosti v USA v červnu, což vedlo investory ke snížení očekávání dalšího zvyšování sazeb.

Pozornost trhu se nyní obrací k zápisu z červnového zasedání Federálního rezervního systému, které se má konat ve středu, aby poskytl další vodítka ohledně názorů tvůrců politik na budoucí vývoj úrokových sazeb.

Investoři také očekávají zveřejnění údajů o inflaci v USA příští týden, které jsou všeobecně považovány za další významný katalyzátor očekávání měnové politiky.

Analytici z Commonwealth Bank of Australia uvedli, že zápisy ze schůze by mohly být kratší a méně podrobné než obvykle, což odráží názor předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe, že centrální banka historicky poskytovala trhům příliš mnoho dopředných pokynů.

Sim očekává, že americký dolar do konce roku posílí o 2 % až 3 %, ale domnívá se, že měna by v blízké budoucnosti mohla zůstat v omezeném rozpětí, jelikož se někteří investoři vracejí ke strategiím carry trade, které těží z úrokových diferenciálů.

„Očekávám, že dolar se v blízké budoucnosti bude obchodovat bočně,“ řekl.

Ceny zlata v pondělí na evropském trhu poprvé za čtyři seance klesly a odtáhly se tak od dvoutýdenního maxima dosaženého dříve během asijského obchodování, jelikož se objevily aktivity zaměřené na realizaci zisků a korekční prodeje. Drahý kov se také dostal pod tlak silnějšího amerického dolaru vůči koši hlavních světových měn.

Vzhledem k tomu, že se očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA v poslední době zmírnila, investoři nyní čekají na nové signály z tohoto týdne ze zápisu z prvního zasedání Federálního rezervního systému pod vedením předsedy Kevina Warshe, které by mohly poskytnout další vodítka o směřování americké měnové politiky.

Cena

• Ceny zlata klesly o 0,75 % na 4 144,94 USD za unci z otevírací úrovně 4 175,01 USD poté, co dosáhly intradenního maxima 4 203,06 USD, což je nejvyšší úroveň od 22. června.

• V pátečním vypořádání zlato posílilo o 1,3 %, což je jeho třetí denní růst v řadě, a to díky slabším výnosům amerických státních dluhopisů a slabšímu dolaru.

• Zlato minulý týden vzrostlo o 2,1 %, což je první týdenní zisk za pět týdnů a nejsilnější týdenní výkon od května. K tomu přispěla snížená očekávání dalšího zvyšování sazeb v USA v letošním roce.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o více než 0,2 % a prodloužil si tak zisky druhou seanci v řadě, jelikož se dolar dále zotavoval z dvoutýdenního minima, což odráží širší sílu vůči koši hlavních a sekundárních měn.

Vzhledem k tomu, že silnější dolar zdražuje zlato denominované v dolarech pro držitele jiných měn, má to tendenci snižovat poptávku po tomto drahém kovu.

Několik analytiků zachovalo konstruktivní výhled pro americký dolar a naznačilo, že by se mohl v druhé polovině roku 2026 zhodnotit o mírná 2–3 %.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, na 76 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 24 %.

• Pro prosinec trhy připisují 24% pravděpodobnost nezměněných sazeb a 76% pravděpodobnost jejich zvýšení o 25 bazických bodů.

• Investoři očekávají dnešní zprávu o ISM v sektoru služeb za červen, která by mohla nabídnout další vhled do síly americké ekonomiky.

• Ve středu zveřejní Federální rezervní systém zápis ze svého prvního zasedání o měnové politice pod vedením předsedy Kevina Warshe, které by mělo poskytnout jasnější vodítko k výhledu amerických úrokových sazeb v letošním roce.

Výhled na zlato

• Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že zlato znovu získalo určitou stabilitu, jelikož trhy snižují očekávání dalšího zvyšování sazeb. Zatímco zmírnění tlaku na výnosy poskytuje podporu, síla amerického dolaru nadále omezuje zisky drahého kovu.

• JPMorgan uvedl, že poptávka z klíčových sektorů nakupujících zlato pravděpodobně nebude tak silná, jak se dříve očekávalo, což by mohlo omezit růst tohoto kovu v letošním roce.

• Banka předpovídá, že ceny zlata se ve třetím čtvrtletí budou pohybovat v průměru kolem 4 300 dolarů za unci a ve čtvrtém čtvrtletí vzrostou na 4 500 dolarů za unci.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pátek nezměnil na 1 001,37 metrických tunách, což je nejnižší úroveň od 24. září 2025.