Ceny ropy se v pondělí stabilizovaly, jelikož se Spojené státy a Írán připravovaly na třetí kolo jaderných rozhovorů, což zmírnilo obavy z možného konfliktu a částečně kompenzovalo ekonomickou nejistotu po nejnovějších celních opatřeních oznámených americkým prezidentem Donaldem Trumpem.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 12:00 GMT o 4 centy na 71,72 dolarů za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 4 centy na 66,44 dolarů za barel.

Rostoucí obavy z možného vojenského konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem minulý týden zvýšily ceny ropy Brent a WTI o více než 5 %, přičemž Brent se udržel poblíž šestiměsíčních maxim.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM Oil Associates, uvedl, že vzhledem k tomu, že další – a možná i poslední – kolo rozhovorů o íránském jaderném programu se uskuteční až ve čtvrtek, pozornost se přesouvá k rozhodnutí Nejvyššího soudu USA zrušit dovozní cla a následné reakci vlády.

Americká celní a hraniční ochrana (Cols and Border Protection) oznámila, že pozastaví výběr cel uložených v rámci zákona o mezinárodních nouzových ekonomických pravomocích (International Emergency Economic Powers Act) od úterý 0:01 východního času (05:01 GMT).

Trump však v sobotu prohlásil, že zvýší dočasné clo z 10 % na 15 % na dovoz z USA ze všech zemí, což je maximální úroveň povolená zákonem, poté, co Nejvyšší soud USA zrušil jeho předchozí celní program.

Varga dodal, že oslabení pozorované dříve během dne bylo obranným krokem. Poznamenal, že vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně možné vojenské intervence USA v Íránu, probíhající válce mezi Ruskem a Ukrajinou a nyní i rozhodnutí Nejvyššího soudu USA zůstává směr vývoje cen ropy nejasný, ačkoli volatilita je zaručena.

Írán naznačil, že je připraven učinit ústupky ohledně svého jaderného programu výměnou za zmírnění sankcí a uznání svého práva obohacovat uran, řekl agentuře Reuters vysoce postavený íránský úředník před třetím kolem jaderných rozhovorů mezi oběma zeměmi, které je naplánováno na čtvrtek.

Ve výzkumné zprávě analytici Morgan Stanley uvedli, že navzdory vyšším cenám na papírových trzích pokles spotových rozdílů a slabost spreadů na fyzických trzích naznačují, že ceny jsou spíše ovlivněny geopolitickými obavami než skutečným nedostatkem nabídky na trhu.

Americký dolar v pondělí oslabil poté, co Nejvyšší soud USA vydal rozhodnutí o zrušení cel zavedených prezidentem Donaldem Trumpem, což vyvolalo novou vlnu politické nejistoty, kterou dále umocnily obavy z možného konfliktu s Íránem.

Euro vůči dolaru posílilo o 0,2 % na 1,1808 USD, zatímco britská libra posílila o 0,3 % na 1,3519 USD. Dolar také oslabil o 0,2 % vůči japonskému jenu na 154,745 jenu.

Brian Levitt, globální tržní stratég společnosti Invesco, uvedl, že tyto počáteční kroky se zdají být spíše rychlými reakcemi na titulky zpráv než skutečnými signály zásadních změn v globální ekonomické krajině.

Dodal, že počáteční reakce trhu na rozhodnutí by se nakonec mohla ukázat jako krátkodobá, vzhledem k tomu, že stále existuje několik možností, jak cla udržet v platnosti.

Nejvyšší soud v pátek rozhodl, že Trump překročil své pravomoci zavedením širokých cel, což ho vedlo ke kritice soudu a oznámení jednotného 15% cla na dovoz.

Trval také na tom, aby obchodní dohody s obchodními partnery zahrnující vyšší cla zůstaly v platnosti.

Očekává se, že tato nejistota dále zkomplikuje již tak nestabilní prostředí na devizovém trhu, jelikož se obchodníci vyrovnávají s měnícími se očekáváními úrokových sazeb a stupňujícím se geopolitickým napětím.

Alternativní cla oznámená Trumpem mají zůstat v platnosti 150 dní a zůstává nejasné, zda Spojené státy musí vrátit cla, která již dovozci zaplatili. Nejvyšší soud se touto otázkou ve svém rozhodnutí nezabýval.

Analytici očekávají roky soudních sporů a novou vlnu nejistoty, která by mohla omezit ekonomickou aktivitu, jelikož Trump hledá jiné metody, jak trvaleji znovu zavést globální cla.

Evropská komise v neděli vyzvala Spojené státy, aby dodržovaly dohodu s Evropskou unií, která byla uzavřena v loňském roce a která zahrnovala nulová cla na určité produkty, jako jsou letadla a náhradní díly.

Američtí obchodní partneři v Asii také studovali novou nejistotu, podobně jako investoři, kteří byli dříve překvapeni reakcemi trhu na Trumpova obchodní cla – která shodou okolností nedokázala snížit americký obchodní deficit.

Investoři sledují napětí na Blízkém východě

Riziko vojenského konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem přidalo na finanční trhy další vrstvu nejistoty.

Přestože oba dlouholetí rivalové mají ve čtvrtek naplánováno třetí kolo rozhovorů ohledně svého jaderného sporu, Trump nařídil rozsáhlé nahromadění vojenské síly na Blízkém východě.

Analytici Goldman Sachs napsali, že rostoucí napětí na Blízkém východě oživilo otázky ohledně nástrojů geopolitického zajištění a dopadu šoků cen komodit na měnové trhy.

Írán patří mezi největší světové producenty ropy a jakékoli vojenské útoky proti němu by pravděpodobně měly dopady na trhy s ropou. Potenciální konflikt by mohl také narušit přepravní trasy, jelikož Teherán již dříve pohrozil uzavřením Hormuzského průlivu, kterým prochází zhruba pětina celosvětových toků ropy.

Analytici Goldman Sachs poznamenali, že švýcarský frank zůstává jejich preferovanou pojistkou proti inflaci. Frank vůči dolaru vzrostl o 0,3 % na 0,7736.

Ceny stříbra v pondělí na začátku týdne v evropském obchodování vzrostly, čímž si prodloužily růst čtvrtý den po sobě a dosáhly nejvyšší úrovně za tři týdny. Podporovala je silná poptávka po bezpečných investičních zónách uprostřed obav spojených s turbulencemi kolem Trumpovy celní politiky, zejména po historickém rozhodnutí Nejvyššího soudu USA.

Růst byl také podpořen slabším americkým dolarem na devizových trzích poté, co se Trump rozhodl zvýšit cla z 10 % na 15 %, což by mohlo signalizovat obnovenou eskalaci globálního obchodního napětí.

Přehled cen

Ceny stříbra dnes: stříbro vzrostlo o 3,8 % na 87,84 USD, což je nejvyšší úroveň od 5. února, oproti otevírací úrovni 84,61 USD, a zároveň dosáhlo denního minima 84,61 USD.

V pátek ceny stříbra vzrostly o 7,7 %, což představuje třetí denní růst v řadě od historického rozhodnutí Nejvyššího soudu USA.

Bílý kov minulý týden vzrostl o 9,3 %, což je jeho první týdenní zisk za měsíc, a to uprostřed zvýšené investiční poptávky po drahých kovech.

americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,45 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a vzdálil se od měsíčního maxima, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních a sekundárních měn.

Kromě aktivit zaměřených na realizaci zisků americký dolar klesl i po historickém rozhodnutí zrušit široká cla, která dříve uvalil Donald Trump.

Sim Moh Siong, měnový stratég singapurské banky OCBC, uvedl, že rozhodnutí oslabuje dolar, protože by mohlo prospět ekonomickému růstu mimo Spojené státy.

Siong dodal, že dlouhodobé dopady na devizový trh nejsou tak jasné, jelikož nižší příjmy USA mohou zatížit fiskální pozici a dolar, zatímco omezení Trumpovy autority by mohlo být vnímáno pozitivně, protože by snížilo jeden ze zdrojů volatility obchodní politiky.

Historické rozhodnutí

Nejvyšší soud USA vydal v pátek 20. února 2026 historické rozhodnutí, kterým zrušil platnost širokých cel dříve zavedených Trumpovou administrativou s argumentem, že použití zákona o mezinárodních nouzových ekonomických pravomocích (IEEPA) k uvalení těchto cel překročilo zákonnou pravomoc udělenou prezidentovi.

V rychlé reakci Trump v sobotu 21. února 2026 oznámil zvýšení globálních cel z 10 % na 15 %, přičemž implementace by měla začít zítra, v úterý 24. února 2026.

Tentokrát se Trump odvolal na paragraf 122 obchodního zákona z roku 1974, který prezidentovi umožňuje zavést dočasná cla až na 150 dní k řešení deficitů platební bilance bez okamžitého souhlasu Kongresu.

Rozhodnutí Nejvyššího soudu vyvolalo závažné právní otázky ohledně toho, zda společnosti, které zaplatily miliardy dolarů v rámci předchozího systému, nyní považovaného za nelegální, obdrží odškodnění, což je proces, který by u soudu mohl trvat roky.

Úrokové sazby v USA

Podle nástroje FedWatch skupiny CME zůstává pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na březnovém zasedání stabilní na 96 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je 4 %.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují zveřejnění dalších ekonomických údajů z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Zprávy naznačují, že rozhodnutí Nejvyššího soudu o celních sazbách vrhá nejistotu na vývoj úrokových sazeb Federálního rezervního systému po roce turbulencí na trhu.

Ceny zlata v pondělí v evropském obchodování vzrostly, čímž si prodloužily růst čtvrtý den po sobě a dosáhly nejvyšší úrovně za čtyři týdny. To bylo podpořeno silnou poptávkou po bezpečných investičních nemovitostech uprostřed obav spojených s Trumpovými celními opatřeními, která následovala po historickém rozhodnutí Nejvyššího soudu USA.

Růst byl také podpořen slabším americkým dolarem na devizových trzích poté, co se Trump rozhodl zvýšit cla z 10 % na 15 %, což může signalizovat obnovenou eskalaci globálního obchodního napětí.

Přehled cen

Ceny zlata dnes: zlato vzrostlo o 1,35 % na 5 176,69 USD, což je nejvyšší úroveň od 30. ledna, oproti otevírací úrovni 5 107,46 USD, a zároveň dosáhlo denního minima 5 107,46 USD.

V pátek ceny zlata vzrostly o 2,2 %, což znamenalo třetí denní růst v řadě po historickém rozhodnutí Nejvyššího soudu USA.

Cena drahého kovu za poslední týden vzrostla o 1,3 %, což představuje třetí týdenní růst v řadě uprostřed aktivní poptávky po bezpečných investičních příležitostech.

americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,45 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálil od měsíčního maxima, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Jak je dobře známo, silnější americký dolar činí zlaté slitky oceněné v dolarech méně atraktivními pro držitele jiných měn.

Kromě aktivit zaměřených na realizaci zisků oslabil americký dolar po historickém rozhodnutí o zrušení širokých cel, která dříve uvalil Donald Trump.

Sim Moh Siong, měnový stratég singapurské banky OCBC, uvedl, že toto rozhodnutí oslabuje dolar, protože by mohlo prospět hospodářskému růstu mimo Spojené státy.

Siong dodal, že dlouhodobější dopady na devizový trh nejsou tak jasné, jelikož snížené příjmy USA by mohly negativně ovlivnit fiskální výhled a dolar, zatímco omezení Trumpovy pravomoci by mohlo být vnímáno pozitivně, jelikož by snížilo jeden ze zdrojů volatility obchodní politiky.

Historické rozhodnutí

Nejvyšší soud USA vydal v pátek 20. února 2026 historické rozhodnutí, kterým zrušil platnost širokých cel dříve zavedených Trumpovou administrativou s argumentem, že použití zákona o mezinárodních nouzových ekonomických pravomocích (IEEPA) k uvalení těchto cel překročilo zákonnou pravomoc udělenou prezidentovi.

V rychlé reakci Trump v sobotu 21. února 2026 oznámil zvýšení globálních cel z 10 % na 15 %, přičemž zavedení je naplánováno na zítra, tedy v úterý 24. února 2026.

Tentokrát se Trump odvolal na paragraf 122 obchodního zákona z roku 1974, který prezidentovi umožňuje zavést dočasná cla až na 150 dní k řešení deficitů platební bilance bez okamžitého souhlasu Kongresu.

Rozhodnutí Nejvyššího soudu vyvolalo závažné právní otázky ohledně toho, zda společnosti, které zaplatily miliardy dolarů v rámci předchozího systému, nyní považovaného za nelegální, obdrží odškodnění, což je proces, který by u soudu mohl trvat roky.

Úrokové sazby v USA

Podle nástroje FedWatch skupiny CME je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na březnovém zasedání stabilní na 96 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je 4 %.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují zveřejnění dalších ekonomických dat z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Zprávy naznačují, že rozhodnutí Nejvyššího soudu o celních sazbách vrhá nejistotu na vývoj úrokových sazeb Federálního rezervního systému po roce turbulencí na trhu.

Výhled na zlato

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl, že rozhodnutí soudu o celách spolu s reakcí, kterou vyvolalo ze strany amerického prezidenta, přidalo další nejistotu na globální trhy a přimělo obchodníky k návratu ke zlatu jako bezpečnému útočišti.

Waterer dodal, že schopnost zlata znovu vzrůst nad úroveň 5 400 dolarů v blízké budoucnosti může záviset na tom, jak dlouho bude trvat nejistota související s cly a zda Spojené státy podniknou vojenské kroky proti Íránu.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, zůstal v pátek víceméně nezměněn a celková hodnota zůstala stabilní na 1 078,75 metrických tunách.