Ceny palladia během čtvrtečního obchodování klesly, a to uprostřed silnějšího dolaru vůči většině hlavních měn a také kvůli prodejům s cílem realizovat zisky.

Vzhledem k pokračující silné poptávce po kovech platinové skupiny (PGM) zvýšila divize globálního výzkumu Bank of America Securities svou prognózu ceny platiny pro rok 2026 na 2 450 dolarů za unci z předchozího odhadu 1 825 dolarů a také zvýšila svou prognózu ceny palladia na 1 725 dolarů za unci z 1 525 dolarů.

Klíčová poznatky z týdenní zprávy banky o globálních trzích s kovy ze dne 9. ledna ukázaly, že narušení toků platiny související s obchodem i nadále udržuje trhy napjaté, zejména na trhu s platinou. Zpráva rovněž uvádí, že dovoz platiny z Číny poskytuje dodatečnou podporu cenám.

Ačkoli je reakce nabídky pravděpodobná, banka očekává, že bude postupná, s odkazem na to, co popsala jako „výrobní disciplínu a nepružnost nabídky v dolech“.

Tyto prognózy přicházejí v době, kdy ceny platiny a palladia letos nadále rostou, přičemž spotové ceny dosáhly 2 446 dolarů za unci platiny a 1 826 dolarů za unci palladia.

V důsledku toho oba kovy překonaly předchozí prognózy banky, což ji vedlo k revizi cenových odhadů směrem nahoru.

Ve svém prohlášení pro Mining Weekly banka uvedla: „Stále očekáváme, že platina bude mít lepší výsledky než palladium, a to díky přetrvávajícím tržním deficitům.“

Banka vysvětlila, že americká cla měla jasný dopad na několik trhů s kovy a že riziko dalších cel nad kovy z platiny nadále hrozí.

To byl jeden z faktorů rostoucích zásob na Chicagské obchodní burze (Chicago Mercantile Exchange), spolu s nárůstem transakcí typu výměna za fyzické zboží (EFP).

Aktivita v oblasti expanze palladia zaznamenala silnější výsledky, a to především kvůli rostoucím obavám, že by Spojené státy mohly uvalit cla na ruské palladium uprostřed probíhajících antidumpingových a vyrovnávacích celních šetření.

V této souvislosti banka uvedla, že americké ministerstvo obchodu odhadlo dumpingovou marži pro surové ruské palladium na přibližně 828 %.

Banka poznamenala, že uvalení cel na dosud nezveřejněné ruské objemy by mohlo zvýšit domácí ceny, vzhledem k tomu, že Rusko je významným dodavatelem palladia.

Čínská poptávka po dovozu posiluje cenovou podporu

Mimo Spojené státy poskytla cenám dodatečnou podporu Čína. Na začátku roku 2025 prudké oživení aktivity v odvětví šperků přilákalo na čínský trh více uncí zlata. Vzhledem k rekordně vysokým cenám zlata je tento vývoj obzvláště významný, protože nahrazení pouhého 1 % poptávky po zlatých špercích by mohlo zvýšit deficit platiny přibližně o jeden milion uncí, což odpovídá téměř 10 % celkové nabídky.

Ve druhé polovině roku 2025 poskytlo další podporu cenám spuštění fyzicky krytých futures kontraktů na platinu a palladium na burze Guangzhou Futures Exchange (GFEX).

Tyto smlouvy představují první čínské domácí zajišťovací nástroje pro platinové kovy denominované v renminbi a umožňují fyzické dodání slitků i houbového kovu. Banka uvedla, že dostupnost fyzické likvidity byla klíčovým faktorem růstu cen v prosinci.

Dovoz palladia do Číny se od září ve srovnání s loňským rokem také čtyřnásobně zvýšil, což banka označila za obtížně zásadně vysvětlitelné vzhledem k probíhajícímu postupnému vyřazování spalovacích motorů, což naznačuje, že nárůst je z velké části spojen se spuštěním futures kontraktů na palladium na burze v Kantonu.

Očekává se postupná reakce nabídky

Vzhledem k tomu, že ceny platinových kovů (PGM) se nyní obchodují nad mezními výrobními náklady a pobídkovými cenami pro investice, trhy bedlivě sledují reakci nabídky.

Banka uvedla: „Očekáváme, že jakákoli reakce bude měřená. Marže producentů – zejména v Jižní Africe a Severní Americe – jsou v posledních dvou letech pod trvalým tlakem, což může vést k opatrnosti při rozšiřování produkce.“

Pokud jde o novou nabídku, nárůst se pravděpodobně projeví pouze postupně, vzhledem k dlouhým dodacím lhůtám potřebným k přechodu od vývoje ke stabilní úrovni produkce.

Mnoho probíhajících projektů představuje spíše postupné rozšiřování nebo postupné zvyšování produkce než zdroje velkého a rychlého růstu nabídky.

Na straně nabídky zpřísnily problémy s produkcí v Jižní Africe v roce 2025 trh s platinou. Produkce dolů v zemi mezi lednem a říjnem 2025 meziročně klesla přibližně o 5 %, zejména kvůli provozním problémům, jako jsou záplavy a údržba závodu v prvním čtvrtletí. Banka očekává v letošním roce mírné oživení produkce platiny v Jižní Africe, ale ne natolik, aby to eliminovalo deficit trhu.

V Rusku, největším světovém dodavateli palladia, se produkce rovněž potýkala s problémy, jelikož společnost Norilsk Nickel přešla na nové těžební zařízení a došlo ke změnám ve složení rudy. V důsledku toho se produkce platiny společnosti během prvních devíti měsíců roku 2025 meziročně snížila o 7 % a produkce palladia o 6 %. S odezněním těchto dočasných narušení se očekává, že se ruská produkce platiny (MPG) letos zotaví, což by mohlo omezit tempo růstu cen palladia.

I když vysoké ceny mohou motivovat k vyšší nabídce, banka se domnívá, že dodatečné objemy spíše pocházejí z prodloužení životnosti dolů a restartování projektů než z rychlého a rozsáhlého rozšiřování kapacit.

V praxi většina nových dodávek potřebuje několik let, než se přesune od výstavby k plné produkci, a mnoho projektů, které jsou v současné době ve vývoji, představuje spíše postupné nebo fázované rozšiřování než bezprostřední zdroje velkých dodatečných objemů.

Banka poznamenala, že dva velké nové projekty směřující k produkci – projekt Platreef společnosti Ivanhoe Mines a projekt Bakubung společnosti Wesizwe v Jižní Africe – by měly v průběhu letošního roku dohromady přidat 150 000 uncí platiny a 100 000 uncí palladia.

Další expanzní projekty zůstávají dlouhodobější a závislé na konečných investičních rozhodnutích. Mezi nimi je i podzemní projekt Sandsloot společnosti Valterra Platinum v dole Mogalakwena, u kterého se neočekává, že by k investičnímu rozhodnutí došlo před rokem 2027, přičemž podzemní těžba rudy by mohla být zahájena po roce 2030.

Mezitím dolarový index do 16:04 GMT vzrostl o 0,2 % na 99,3 bodu, přičemž maxima dosáhla 99,4 a minima 99,09.

Březnové futures kontrakty na palladium klesly v 16:05 GMT o 3,3 % na 18 415 dolarů za unci.

Bitcoin ve čtvrtek vzrostl a pokračoval tak ve svém nedávném oživení, jelikož trhy hodnotily navrhovaný americký zákon, jehož cílem je vytvořit regulační rámec pro sektor kryptoměn.

Největší světová digitální měna obnovila zisky po pomalém začátku roku poté, co společnost Strategy, největší institucionální držitel bitcoinu, oznámila tento týden velký nákup. Bitcoin však zůstal pod klíčovou psychologickou hranicí 100 000 dolarů, protože tlak na chuť k riziku vůči digitálním aktivům přetrvával.

Bitcoin do 00:05 amerického východního pobřeží (05:05 GMT) vzrostl o 1,4 % na 96 370,1 USD, což představuje nejsilnější úroveň za dva měsíce.

Americký Senát odložil zákon o kryptoměnách kvůli odporu Coinbase

Bankovní výbor Senátu USA ve středu oznámil, že odložil projednávání navrhovaného zákona o regulaci kryptoměn, a to jen několik hodin poté, co Brian Armstrong, generální ředitel společnosti Coinbase Global, vyjádřil proti tomuto opatření nesouhlas.

Senátor Tim Scott v příspěvku na sociálních sítích uvedl, že projednání návrhu zákona, které bylo naplánováno na čtvrtek, bylo odloženo.

V dřívějším středečním příspěvku Armstrong návrh zákona kritizoval s tím, že Coinbase jej v jeho současné podobě nemůže podpořit.

Armstrong měl problém s několika ustanoveními návrhu, včetně navrhovaného zákazu tokenizovaných akcií, omezení decentralizovaných financí, snížení dohledové role Komise pro obchodování s komoditními futures a také s „návrhem pozměňovacích návrhů, které by zrušily odměny za stablecoiny“.

Armstrong řekl: „Tato verze je mnohem horší než status quo. Raději bychom neměli žádný zákon, než abychom schválili špatný zákon,“ a kritizoval návrh zákona navzdory jeho podpoře obou stran.

Coinbase patřila během amerických voleb v roce 2024 mezi největší dárce subjektů podporujících kryptoměny a je klíčovou stranou v jednáních o tomto návrhu zákona, vzhledem k tomu, že se jedná o největší platformu pro obchodování s kryptoměnami ve Spojených státech.

Kryptoměnový průmysl již dlouho volá po komplexním regulačním rámci a snaží se objasnit, zda by digitální aktiva měla být klasifikována jako cenné papíry nebo komodity.

Ceny kryptoměn dnes: altcoiny zaostávají, chuť k riziku zůstává slabá

Ceny ostatních kryptoměn zaostávaly za zisky Bitcoinu a zůstaly pod tlakem uprostřed pokračující slabosti celkové tržní chuti riskovat.

Globální geopolitické napětí zůstává zvýšené, investoři sledují případnou další intervenci USA ve Venezuele a Íránu.

Navzdory oživení se bitcoin na amerických trzích, zejména na Coinbase, i nadále obchodoval se slevou ve srovnání s globálním průměrem. Tento trend, který přetrvává od poloviny prosince, poukazuje na pokračující slabost poptávky drobných investorů.

Mezi altcoiny klesl Ether, druhá největší kryptoměna na světě, o 0,6 % na 3 312,22 USD. XRP klesl o 2,4 % a BNB oslabil o 0,5 %.

Ceny ropy ve čtvrtek klesly o více než 3 % poté, co americký prezident Donald Trump prohlásil, že zabíjení demonstrantů během demonstrací v Íránu začíná ustávat, což zmírnilo obavy z možné vojenské akce proti Íránu a rizika narušení dodávek ropy.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 12:21 GMT o 2,19 dolaru, tj. o 3,3 %, na 64,33 dolaru za barel. Americká ropa West Texas Intermediate také klesla o 2,06 dolaru, tj. o 3,3 %, na 59,96 dolaru za barel, poté, co na začátku seance ztratila až 4,6 %.

Trump uvedl, že byl informován o tom, že počet vražd spojených s potlačováním protestů v Íránu začal klesat, a že se domnívá, že v současné době neexistují žádné plány na masové popravy. Zaujal tak vyčkávací postoj poté, co dříve naznačil možnost intervence.

Analytici poznamenali, že tato slova snížila rizikovou prémii, která se v posledních dnech na trzích nahromadila. Ropa Brent ve středu dosáhla 66,82 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň od září.

Ole Hansen, vedoucí oddělení komoditní strategie v Saxo Bank, uvedl: „I když je situace stále křehká, okamžitá riziková prémie se snížila, ale vzhledem k přetrvávajícímu riziku narušení dodávek je nepravděpodobné, že by úplně zmizela.“

V souvisejícím vývoji ve středu americký úředník uvedl, že Spojené státy začaly stahovat část svého personálu z vojenských základen na Blízkém východě poté, co vysoce postavený íránský úředník uvedl, že Teherán informoval sousední země, že v případě útoku Washingtonu zaútočí na americké základny.

Ceny se dostaly pod další tlak poté, co data amerického Úřadu pro energetické informace (EIA) ukázala, že zásoby ropy a benzinu v USA minulý týden vzrostly více, než se očekávalo.

V dalším vývoji tři zdroje uvedly, že Venezuela začala omezovat těžbu ropy, kterou zavedla v rámci amerických sankcí, jelikož se obnovil vývoz ropy.

Na straně poptávky OPEC ve středu uvedl, že poptávka po ropě v roce 2027 pravděpodobně poroste podobným tempem jako v letošním roce, a zveřejnil data naznačující, že nabídka a poptávka se v roce 2026 blíží rovnováze, na rozdíl od jiných prognóz, které poukazují na přebytek nabídky.

Vládní data ukázala, že dovoz ropy do Číny v prosinci meziročně vzrostl o 17 %, zatímco celkový dovoz v roce 2025 se zvýšil o 4,4 %, přičemž průměrný denní dovoz ropy dosáhl rekordní úrovně.

Britská libra ve čtvrtek mírně oslabila vůči dolaru, než část svých ztrát zmírnila, a to poté, co ekonomická data ukázala, že britská ekonomika v listopadu rostla silněji, než se očekávalo. Data však měla malý vliv na očekávání měnové politiky.

Účastníci trhu počítali se snížením úrokových sazeb ze strany Bank of England v celkové výši přibližně 40 bazických bodů do příštího září.

Hrubý domácí produkt Spojeného království zaznamenal nejrychlejší tempo růstu od června, a to díky návratu společnosti Jaguar Land Rover k plné výrobní kapacitě po kybernetickém útoku, který ovlivnil automobilku a její dodavatelské řetězce.

Callum Pickering, hlavní ekonom společnosti Peel Hunt, uvedl: „Navzdory pozitivnímu překvapení je důležité poznamenat, že data nejsou v žádném případě přesvědčivá.“

Dodal: „Ekonomická aktivita ve Spojeném království je v nejlepším případě vlažná a volatilní a do značné míry ji omezuje slabá důvěra v politická rozhodnutí labouristické vlády.“

Libra klesla o 0,05 % na 1,3443 USD, poté, co před zveřejněním dat klesla o zhruba 0,10 %.

Dolar mezitím vzrostl, protože trhy přehlédly obavy o nezávislost Federálního rezervního systému a přesunuly svou pozornost zpět k ekonomickým datům.

Andrew Wishart, ekonom z Berenbergu, uvedl: „Širší obraz stále ukazuje, že britská ekonomika od léta ztratila na dynamice.“

Dodal: „Očekáváme, že tato slabá fáze bude přetrvávat i v roce 2026 uprostřed probíhajících ztrát pracovních míst a fiskálního zpřísňování,“ a poznamenal, že toto pozadí by mohlo pomoci snížit inflaci a umožnit Bank of England snižovat úrokové sazby agresivněji, než trhy v současnosti očekávají.

Analytici uvedli, že investoři se začali znovu zaměřovat na ekonomická data poté, co podpora, kterou libra nedávno získala zmírněním finančních a politických rizik ve Spojeném království, vymizela – faktory, které posílily měnu po listopadovém oznámení rozpočtu kancléřky Rachel Reevesové.

Další várka údajů o inflaci spotřebitelských cen ve Spojeném království by měla být zveřejněna 21. ledna.

Euro zároveň posílilo o 0,15 % na 86,54 pence.

Zveřejnění údajů o obchodu Číny za celý rok 2025 ve středu zdůraznilo citlivou otázku pro Spojené království – riziko zaplavení britského trhu čínským zbožím původně určeným pro americký trh.

Data ukázala, že vývoz čínského zboží do Spojeného království v roce 2025 meziročně vzrostl o 7,8 %, zatímco vývoz do Evropské unie se zvýšil o 8,4 %.