Ceny palladia v úterý klesly navzdory slabšímu dolaru a rostoucím očekáváním, že Federální rezervní systém na zasedání příští měsíc sníží úrokové sazby.

Banka UBS zvýšila své prognózy ceny palladia o 50 dolarů za unci ve všech časových horizontech s odvoláním na očekávání, že trh zůstane v mírném deficitu nabídky až do příštího roku.

Banka poznamenala, že sentiment na trhu s opcemi vůči palladiu zůstává mírně pozitivní, ačkoli se ve srovnání se začátkem roku posunul blíže k neutrálnímu stavu.

Implikovaná volatilita mezi call a put opcemi s dobou splatnosti jeden až šest měsíců se v současné době pohybuje mezi 1,8 % a 2,4 %, což je pokles z vrcholů 3,4 % až 9,1 % na začátku roku.

UBS dodala, že dřívější nárůst optimismu – od začátku listopadu 2024 do konce ledna 2025 – byl způsoben převážně obavami z možných nových sankcí namířených proti ruskému vývozu palladia.

Rusko se na celosvětové těžbě kovů podílí zhruba 40 %, ale s pokračujícím přílivem ruských kovů na mezinárodní trhy se obavy z narušení dodávek zmírnily.

Krátkodobá volatilita cen bude silně záviset na výsledku vyšetřování amerického ministerstva obchodu podle paragrafu 232 týkajícího se kritických minerálů, a také na antidumpingové petici podané těžařskou společností Sibanye a odborovým svazem United Steelworkers. Účastníci trhu čekají na rozhodnutí administrativy o tom, zda zavede cla na dovoz palladia.

Navzdory zvýšení cílové ceny UBS uvedla, že u jiných drahých kovů vidí silnější potenciál růstu než u palladia, a to i přesto, že se očekává, že trh s palladiem zůstane do roku 2026 v mírném deficitu.

Index amerického dolaru mezitím klesl do 15:42 GMT o 0,4 % na 99,7 bodu poté, co se obchodoval v rozmezí 100,2 až 99,7.

V obchodování s futures kontrakty kleslo palladium s dodáním v prosinci o 0,8 % na 1 393,5 dolarů za unci v 15:43 GMT.

Bitcoin v úterý vzrostl a navázal tak na oživení po nedávných ztrátách, jelikož se posílila očekávání možného snížení sazeb Fedu v prosinci, což pomohlo zvýšit rizikově citlivá aktiva.

Přesto se zdálo, že růst ztrácí na síle a investoři zůstávají vůči trhu s kryptoměnami velmi opatrní po prudkých poklesech, které byly zaznamenány v říjnu a začátkem listopadu.

Altcoiny v úterý zaznamenaly silnější zisky, ale zároveň se zotavují z prudkých ztrát za poslední měsíc.

Bitcoin do 0:43 ET (05:43 GMT) vzrostl o 0,8 % na 88 187,9 dolarů.

Bitcoin těží z obnovených prosincových sázek

Oživení od sedmiměsíčního minima bylo způsobeno především oživením očekávání, že by Federální rezervní systém mohl v prosinci snížit sazby. Nejméně dva představitelé Fedu signalizovali podporu takovému kroku, což pomohlo změnit tržní tvorbu cen.

Podle nástroje FedWatch agentury CME nyní futures trhy připisují 77,2% pravděpodobnost snížení sazby o 25 bazických bodů na zasedání 9. a 10. prosince, což je nárůst z pouhých 41,8 % o týden dříve.

Tato změna nastartovala široký růst rizikových aktiv a k oživení se připojily i kryptoměny, ačkoli jejich zisky zaostávaly za prudkým oživením akcií – zejména technologických akcií. Ačkoli se kryptoměny často obchodují společně s technologiemi, od začátku října se od této korelace začínají oddělovat.

Ceny kryptoměn se od minulého měsíce nacházejí v delším klesajícím trendu, a to v důsledku několika faktorů. Maloobchodníci zůstali po říjnovém bleskovém propadu opatrní, zatímco institucionální příliv se znatelně snížil, přičemž bitcoinové ETF kótované na americké burze zaznamenaly pět týdnů po sobě jdoucí odliv.

Trhy nyní očekávají sérii nadcházejících ekonomických zpráv z USA, které by mohly poskytnout vodítka před prosincovým zasedáním Fedu. Inflace cen výrobců a zářijové maloobchodní tržby by měly být zveřejněny později v úterý, zatímco preferovaný ukazatel inflace Fedu, jádrový index PCE, dorazí ve čtvrtek.

Ceny kryptoměn dnes: Altcoiny vedou oživení

Širší kryptoaktiva si v úterý vedla o něco lépe než Bitcoin, přičemž se selektivně hledaly výhodné nabídky mezi méně známými jmény.

Ether vzrostl o 3,2 % na 2 928,08 dolarů, zatímco Ripple (XRP) vyskočil o 8,7 % na 2,2523 dolarů.

Ceny ropy v úterý klesly, protože obavy z nadbytku ropy převážily nad obavami z pokračujících sankcí na ruské dodávky, zatímco mírová jednání zaměřená na ukončení války na Ukrajině nevykázala žádný pokrok.

Cena ropy Brent klesla do 11:46 GMT o 33 centů, neboli 0,5 %, na 63,04 dolaru za barel. Americká ropa West Texas Intermediate klesla o 32 centů, neboli 0,5 %, na 58,52 dolaru.

Oba benchmarky v pondělí posílily o 1,3 % poté, co rostoucí pochybnosti o dosažení mírové dohody mezi Ruskem a Ukrajinou posílily očekávání, že omezené toky sankcionované ruské ropy a pohonných hmot budou přetrvávat.

Navzdory obavám trhu ohledně ruských dodávek poukazují širší projekce nabídky a poptávky pro rok 2026 na nadměrně nabízený trh, přičemž několik prognóz naznačuje, že růst nabídky v příštím roce převýší poptávku.

Priyanka Sachdeva, hlavní analytička trhu ve společnosti Phillip Nova, v úterní poznámce uvedla: „V blízké budoucnosti spočívá hlavní riziko v nadměrné nabídce a současné cenové hladiny se zdají být náchylné k tlaku.“

Uprostřed nových sankcí namířených proti ruské státní společnosti Rosněfť a soukromému producentovi Lukoil, spolu s pravidly zakazujícími vstup rafinovaných produktů vyrobených z ruské ropy do Evropy, některé indické rafinerie – včetně soukromé rafinerie Reliance – omezily nákup ruské ropy.

Vzhledem k omezeným alternativním odběratelům se Rusko snaží rozšířit dodávky do Číny. Místopředseda vlády Alexandr Novak v úterý uvedl, že Moskva a Peking jednají o způsobech, jak zvýšit vývoz ruské ropy do Číny.

Giovanni Staunovo, analytik společnosti UBS, poznamenal: „Účastníci trhu stále posuzují, zda nejnovější evropské a americké sankce významně ovlivní ruský vývoz ropy.“

Analytici se i přesto zaměřují především na riziko širší nerovnováhy mezi nabídkou a poptávkou. Deutsche Bank podle pondělní zprávy předpovídala v roce 2026 přebytek nejméně dvou milionů barelů denně, přičemž před rokem 2027 neexistuje jasná cesta zpět k deficitu.

„Trajektorie do roku 2026 zůstává vychýlená směrem dolů,“ řekl analytik Michael Shoh.

Očekávání slabšího trhu v příštím roce i nadále převažují nad podpůrným efektem pozastavených mírových jednání, která dříve pomohla stabilizovat ceny. Mírová dohoda by mohla v konečném důsledku zrušit sankce vůči Moskvě, což by potenciálně mohlo uvolnit na trh velké objemy dříve omezených dodávek.

Ropa však nadále nachází určitou podporu v rostoucích očekáváních, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby na svém zasedání o měnových poplatcích 9. a 10. prosince poté, co několik představitelů Fedu signalizovalo otevřenost k uvolňování.

Snížení sazeb by mohlo stimulovat ekonomickou aktivitu a posílit poptávku po ropě.

„Obavy z nadměrné nabídky táhnou trh jedním směrem, zatímco naděje na silnější poptávku poháněnou uvolněním měnové politiky jej táhnou opačným,“ řekl Sachdeva.

Ceny stříbra v úterý v evropském obchodování vzrostly a prodloužily tak své zisky již druhou seanci po sobě. To bylo podpořeno rostoucími očekáváními, že Federální rezervní systém v prosinci sníží úrokové sazby.

Tato očekávání posílila po sérii méně ostrých prohlášení amerických politiků. Investoři nyní čekají na další opožděná ekonomická data ze Spojených států, která by jim mohla pomoci upřesnit stanovení ceny pro snížení sazeb.

Přehled cen

• Cena stříbra dnes: Kov vzrostl o 0,75 % na 51,76 dolarů za unci, což je nejvyšší hodnota za týden, z otevírací úrovně 51,37 dolarů. Zároveň zaznamenal intradenní minimum 50,81 dolarů.

• Po pondělním uzavření obchodu stříbro posílilo o 2,75 %, což byl jeho první růst za tři seance, a odrazilo se tak od dvoutýdenního minima 48,64 dolarů za unci.

Úrokové sazby v USA

• Guvernér Fedu Christopher Waller v pondělí prohlásil, že trh práce je dostatečně slabý na to, aby ospravedlnil další snížení sazeb o čtvrt procentního bodu v prosinci, ačkoli jakékoli další kroky budou záviset na vlně zpožděných dat po uzavření vlády.

• Prezident newyorského Fedu John Williams v pátek uvedl, že očekává, že centrální banka od této chvíle začne snižovat svou referenční sazbu, a poznamenal, že slabý trh práce nyní představuje větší ekonomickou hrozbu než zvýšená inflace.

• V návaznosti na tyto komentáře nástroj FedWatch agentury CME ukázal, že pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci vzrostla ze 43 % na 80 %, zatímco pravděpodobnost nezměněné sazby klesla z 57 % na 20 %.

• Aby investoři upřesnili tato očekávání, čekají na zpožděná data z USA, která budou zveřejněna později dnes, včetně údajů o cenách výrobců a maloobchodních tržeb za září.

Výhled pro stříbro

My v Economies.com očekáváme, že pokud se příchozí data z USA ukážou jako méně optimistická, než trhy v současnosti předpokládají, očekávání snížení sazeb v prosinci se dále posílí, což poskytne další pozitivní impuls pro nevýnosová aktiva, zejména drahé kovy, jako je zlato a stříbro.