Ceny palladia v pondělí vzrostly i přes mírný růst amerického dolaru vůči většině hlavních měn, jelikož trhy napjatě očekávaly rozhodnutí Federálního rezervního systému o jeho politice.

Tento týden je naplánována série důležitých zasedání centrálních bank, v čele s Fedem. Očekávání směřují ke snížení úrokových sazeb.

Banka UBS minulý měsíc zvýšila své prognózy ceny palladia o 50 dolarů za unci ve všech časových horizontech s odvoláním na očekávání, že trh zůstane v mírném deficitu nabídky až do příštího roku.

Banka poznamenala, že sentiment na trhu s opcemi zůstává mírně pozitivní, i když nyní je blíže neutrálnímu stavu než na začátku roku.

Implikovaná volatilita mezi call a put opcemi pro splatnost od jednoho do šesti měsíců se v současnosti pohybuje mezi 1,8 % a 2,4 %, což je pokles z vrcholů 3,4 % až 9,1 % na začátku roku.

UBS uvedla, že dřívější nárůst optimismu – od začátku listopadu 2024 do konce ledna 2025 – byl způsoben obavami z možných nových sankcí zaměřených na ruský vývoz palladia.

Rusko se podílí zhruba 40 % na celosvětových dodávkách těžebního materiálu, ale pokračující příliv ruského kovu na trh zmírnil obavy z narušení dodávek.

Krátkodobá volatilita cen bude do značné míry záviset na výsledku vyšetřování amerického ministerstva obchodu podle paragrafu 232 týkajícího se kritických minerálů, jakož i na antidumpingové petici podané společností Sibanye a odborovým svazem United Steelworkers.

Účastníci trhu čekají na rozhodnutí americké administrativy o tom, zda zavede cla na dovoz palladia.

Navzdory zvýšení cílové ceny UBS uvedla, že vidí silnější potenciál růstu u ostatních drahých kovů, i když palladium pravděpodobně zůstane v mírném deficitu až do roku 2026.

Index amerického dolaru do 15:09 GMT mírně vzrostl o 0,1 % na 99,1, poté, co se obchodoval v rozmezí 98,7 až 99,1.

Futures kontrakty na palladium s dodáním v březnu vzrostly v 15:09 GMT o 1,8 % na 1 530,1 USD za unci.

Bitcoin v pondělí vzrostl a zotavil se z mírného týdenního poklesu, protože investoři setrvali v očekávání, že Federální rezervní systém tento týden sníží úrokové sazby.

Zisky zůstaly omezené, jelikož účastníci trhu zůstali opatrní po smíšených signálech od tvůrců politik, kteří zmírnili nadšení.

Největší kryptoměna světa vzrostla o 2,2 % a do 02:08 ET (07:08 GMT) se obchodovala na 91 398,6 USD.

Bitcoin se zčásti zotavil z poklesu pod 84 000 dolarů z minulého týdne – což je pokles, který po těžkých ztrátách v listopadu udržuje investory ve střehu.

Očekávání snížení sazeb tento týden

Sázky na snížení sazeb zůstávají po sérii slabších ekonomických dat z USA v posledních týdnech nezměněny. Trhy odhadují 87% pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů na zasedání Fedu končícím 10. prosince, k čemuž přispěly i zmírňující se ukazatele inflace.

Preferovaný ukazatel inflace Fedu – jádrový PCE – v listopadu vzrostl o 0,2 %, zatímco meziroční růst zpomalil na 2,8 %, což posiluje názor, že inflační tlaky udržitelně slábnou.

Nižší sazby obecně podporují aktiva citlivá na riziko, jako jsou kryptoměny, ačkoli obchodníci zůstávají opatrní. Protichůdné komentáře představitelů Fedu vyvolaly nejistotu ohledně tempa a rozsahu potenciálního uvolňování v roce 2026.

Bitcoin zahájil silnou rally koncem roku 2024, protože se zvýšila očekávání změny politiky Fedu. Historicky nižší úrokové sazby oslabují dolar a zvyšují atraktivitu nevýnosových aktiv, jako je Bitcoin – což by mohlo podpořit další zisky, pokud bude pokračovat dezinflace.

Trhy se nyní obracejí k prohlášení Fedu o měnových politikách a komentářům předsedy Jeromea Powella, které budou zveřejněny koncem tohoto týdne.

Ceny kryptoměn dnes: altcoiny rostou v úzkém rozmezí

Většina hlavních altcoinů rostla spolu s širším trhem, ačkoli setrvávala v úzkých obchodních rozpětích.

Ethereum vzrostlo o 3 % na 3 127,92 USD

XRP vzrostl o 2,5 % na 2,08 USD

Ceny ropy v pondělí klesly, protože investoři sledovali probíhající jednání o ukončení války na Ukrajině, a to před očekávaným snížením úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem tento týden.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 10:53 GMT o 0,57 dolaru, neboli 0,9 %, na 63,18 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 0,60 dolaru, neboli 1 %, na 59,48 dolaru za barel.

Oba benchmarky se v pátek ustálily na nejvyšších úrovních od 18. listopadu.

Thomas Varga, analytik trhu s ropou ve společnosti PVM, uvedl: „Pokud bude v blízké budoucnosti dosaženo jakékoli dohody ohledně Ukrajiny, očekává se, že ruský vývoz ropy se zvýší, což by mohlo stlačit ceny dolů.“

Rozhodnutí Federálního rezervního systému v centru pozornosti

Data LSEG ukazují, že trhy počítají s 84% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání Fedu v úterý a středu. Komentáře několika představitelů Fedu však naznačují, že toto setkání bude pravděpodobně jedním z nejroztříštěnějších za poslední roky, což zvýší pozornost investorů na směřování politiky a vnitřní dynamiku.

Pomalý pokrok v rozhovorech o Ukrajině

V Evropě zůstávají mírová jednání o Ukrajině pomalá a přetrvávají neshody ohledně bezpečnostních záruk Kyjeva a statusu území ovládaných Ruskem. Američtí a ruští představitelé se také rozcházejí v názorech na návrh předložený administrativou prezidenta Donalda Trumpa.

Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj se v pondělí v Londýně setká s evropskými lídry.

Analytici ANZ v poznámce pro klienta napsali: „Možné výsledky Trumpovy nejnovější iniciativy na ukončení války by mohly posunout dodávky ropy o více než dva miliony barelů denně.“

Vivek Dhar, analytik Commonwealth Bank of Australia, uvedl, že příměří představuje největší riziko pro cenové prognózy, zatímco pokračující poškozování ruské ropné infrastruktury zůstává klíčovým faktorem růstu.

„Věříme, že se obavy z nadměrné nabídky nakonec naplní, zejména proto, že ruský vývoz ropy a produktů nadále obchází stávající sankce a postupně posouvá ceny futures k 60 dolarům za barel do roku 2026,“ napsal Dhar.

Možná nová omezení ruského exportu

Mezitím země G7 a Evropská unie zvažují nahrazení současného cenového stropu na vývoz ruské ropy úplným zákazem námořní dopravy, uvádějí zdroje citované agenturou Reuters – tento krok by mohl omezit dodávky od druhého největšího světového producenta.

Spojené státy také zvýšily tlak na Venezuelu – člena OPEC – zahájením útoků na plavidla, která se podle nich pokoušela pašovat nelegální drogy, a zároveň signalizovaly možnou vojenskou akci zaměřenou na odstranění prezidenta Nicoláse Madura.

Nezávislé rafinerie v Číně podle obchodníků a analytiků zvýšily nákupy sankcionované íránské ropy z pevninských skladů, přičemž se spoléhají na nové dovozní kvóty – tento krok by mohl pomoci zmírnit podmínky nadměrné nabídky.

Dolar v pondělí oslabil před nabitým týdnem zasedání centrálních bank pod vedením amerického Federálního rezervního systému, přičemž snížení sazeb nyní plně zohlednily trhy, a to i přes hluboké rozpory uvnitř politického výboru, které konečný výsledek činí nejistým.

Kromě středečního rozhodnutí Fedu si tento týden stanoví úrokovou sazbu i Austrálie, Brazílie, Kanada a Švýcarsko, ačkoli se neočekává, že by se u žádné z nich změnilo nastavení stávajících sazeb.

Analytici očekávají, že Fed provede tzv. „agresivní škrty“, kdy tón prohlášení, shrnutí ekonomických projekcí a tisková konference předsedy Jeromea Powella společně zpřísňují podmínky pro další uvolňování v příštím roce.

Takové sdělení by mohlo podpořit dolar, pokud by donutilo investory snížit očekávání ohledně dvou nebo tří dalších škrtů v roce 2026 – ačkoli komunikace se může ukázat jako komplikovaná vzhledem k jasnému rozdělení názorů mezi tvůrci politik, jelikož několik členů již signalizovalo své záměry hlasovat.

Významná rizika plynoucí z nesouhlasu v rámci výboru

Bob Savage, vedoucí oddělení makro strategie v BNY, v poznámce pro klienty napsal: „Očekáváme nesouhlas jak od jestřábů, tak od holubic.“

Federální výbor pro operace na volném trhu se od roku 2019 nesetkal se třemi nebo více nesouhlasnými názory na jednom zasedání a od roku 1990 se to stalo pouze devětkrát.

Navzdory poklesu dolaru za poslední tři týdny se býčí sentiment zotavil. Data o pozicování ukazují, že spekulativní obchodníci drží největší čisté dlouhé dolarové pozice od doby před celním šokem bývalého prezidenta Donalda Trumpa, který poslal měnu níže.

A přestože se trh práce nadále ochlazuje, ekonomický růst zůstává solidní a očekává se, že fiskální stimul z „jednoho velkého krásného zákona“ bude v nadcházejících měsících postupně narůstat. Inflace také zůstává výrazně nad 2% cílem Fedu.

„Tyto faktory by mohly odradit Fed od dalších škrtů, pokud se promítnou do obnovené síly trhu práce,“ řekl Lee Hardman, měnový stratég společnosti MUFG.

Euro podporováno rostoucími výnosy

Euro vzrostlo o 0,1 % na 1,1652 USD, k čemuž přispěly vyšší výnosy dluhopisů eurozóny. Výnos 30letých německých dluhopisů dosáhl na začátku obchodování nejvyšší úrovně od roku 2011.

Na rozdíl od Fedu se neočekává, že by Evropská centrální banka v příštím roce snížila sazby. Vlivná členka představenstva Isabel Schnabel v pondělí uvedla, že dalším krokem banky by ve skutečnosti mohlo být jejich zvýšení.

Australský dolar vystoupal na nejsilnější úroveň od poloviny září na 0,6649 USD, než zisky zredukoval na 0,1 % na 0,6635 USD.

Rezervní banka Austrálie (Reserve Bank of Australia) se v úterý sejde po sérii silných údajů o inflaci, růstu a výdajích domácností. Futures na úrokové sazby nyní naznačují, že dalším krokem by mohlo být zvýšení úrokových sazeb – pravděpodobně do května – s hlavním zaměřením na prohlášení po zasedání a tiskovou konferenci.

„Očekáváme, že banka zůstane delší dobu pozastavena a ponechá si hotovostní sazbu na úrovni 3,60 %,“ napsali minulý týden analytici ANZ po revizi svých prognóz.

Kanada se chystá udržet stabilní postoj

Očekává se, že Bank of Canada ponechá ve středu sazby beze změny, zatímco trhy plně počítají s jejich zvýšením do prosince 2026. Kanadský dolar se udržel na úrovni 1,3819 kanadského dolaru za americký dolar poté, co se v pátek v důsledku silných údajů o zaměstnanosti dostal na 10týdenní maximum.

Jen se po prudkých listopadových ztrátách stabilizoval na úrovni 155,44 jenů za dolar, britská libra se držela poblíž 1,3325 dolaru a švýcarský frank mírně posílil na 0,804 švýcarských franků za dolar.