Zatímco se trhy zaměřily na nedávný prudký pokles cen zlata, širší sektor drahých kovů také zažil značný prodejní tlak, přičemž kovy platinové skupiny utrpěly jedny z největších ztrát, uvádí zpráva Bank of America.

Platina i palladium nedávno klesly na své nejnižší úrovně v tomto roce uprostřed pokračujícího tlaku zpomalení globální ekonomiky a geopolitického napětí.

Globální ekonomická slabost a napětí na Blízkém východě zatěžují kovy platinové skupiny.

Analytici komodit v bance uvedli, že růst cen kovů platinové skupiny ztratil od konce ledna na síle, a to především kvůli cenové dynamice zlata a přetrvávajícím ekonomickým problémům spojeným s konfliktem na Blízkém východě, které nadále zatěžují poptávku po průmyslových kovech.

Navzdory nedávné slabosti si banka zachovala svůj pozitivní dlouhodobý výhled pro tento sektor a poznamenala, že ohledně zlata i ve čtvrtém čtvrtletí zůstává konstruktivní. Obnovený nárůst cen zlata by mohl přilákat investory zpět k kovům platinové skupiny a pomoci podpořit ceny.

Cena spotové platiny klesla během obchodování na přibližně 1 711 dolarů za unci, což je pokles o více než 2 %, zatímco palladium se obchodovalo za téměř 1 203 dolarů za unci, což představuje nárůst zhruba o 0,5 %.

Od prudkého výprodeje v pátek ztratila platina více než 9 % své hodnoty, zatímco palladium kleslo o více než 6 %.

Vyšší cenové cíle i přes slabou poptávku v průmyslu a špercích

Navzdory současnému tlaku Bank of America stále očekává, že průměrná cena platiny se bude ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026 až první polovině roku 2027 pohybovat kolem 3 000 dolarů za unci.

Očekává se, že průměrná cena palladia se v posledních třech měsících roku bude pohybovat kolem 2 200 dolarů za unci.

Platinové kovy zaznamenaly v roce 2025 silné zisky, jelikož globální obchodní napětí a hrozby cel na drahé kovy způsobily značné narušení likvidity fyzického trhu.

Analytici však poznamenali, že většina těchto obav se zmírnila poté, co se hrozby cel nepromítly do širokého zavedení.

Podle zprávy vedla absence cel k tomu, že sklady NYMEX opustilo více než 200 000 uncí platiny, což je zhruba polovina přílivu zaznamenaného během druhé poloviny roku 2025.

Palladium mezitím zaznamenalo koncem ledna odliv, než se toky obrátily poté, co americké ministerstvo obchodu uvalilo konečná antidumpingová cla ve výši 133 % a vyrovnávací cla ve výši 109 % na ruské palladium.

Strukturální posuny v poptávce

Banka rovněž zdůraznila strukturální změny v poptávce po kovech platinové skupiny.

Očekává se, že platina letos zaznamená mírný deficit dodávek, zatímco palladium by mělo zůstat v mírném přebytku.

Analytici poukázali na zrychlující se přechod Číny na elektromobily jako na hlavní zdroj volatility trhu, vzhledem k snížené poptávce po vozidlech se spalovacími motory, která se silně spoléhají na kovy platinové skupiny v katalyzátorech.

Očekává se, že elektromobily budou letos tvořit zhruba 40 % čínské produkce lehkých vozidel a poprvé tak překonají konvenční vozidla se spalovacím motorem. Tradiční vozidla by měla představovat 36 % produkce, zatímco hybridy 24 %.

Produkce vozidel se spalovacím motorem v Číně již v roce 2025 klesla na přibližně 14 milionů kusů, oproti 21 milionům v roce 2020.

Naproti tomu přechod na elektromobily v Evropě a Spojených státech zůstává pomalejší, zejména poté, co Washington omezil některé ze svých dřívějších iniciativ v oblasti elektrifikace.

Slabá poptávka po špercích v Číně

Poptávka po platinových špercích se také zpomalila, zejména v Číně, kde zvýšené zásoby nahromaděné během boomu výroby v polovině roku 2025 nadále vyvíjejí tlak na trh.

Přestože některé z těchto zásob již byly recyklovány, maloobchodníci si stále drží velké zásoby, zatímco spotřebitelská poptávka zůstává slabá, což zvyšuje riziko výrazného poklesu objemu výroby čínských šperků v letošním roce.

Náklady na energie ohrožují produkci v Jihoafrické republice

Navzdory nejistotě ohledně globální poptávky se Bank of America domnívá, že rizika na straně nabídky by mohla nabývat na významu.

Banka poznamenala, že probíhající napětí na Blízkém východě, vyšší ceny energií a inflační tlaky by mohly negativně ovlivnit produkci, zejména v Jihoafrické republice, která je jedním z největších světových producentů kovů platinové skupiny.

Jihoafrická republika je silně závislá na dovozu ropy, má omezenou domácí produkční kapacitu a čelí přetrvávajícím omezením rafinace, což její těžební sektor činí vysoce náchylným k rostoucím cenám paliv.

Nafta se i nadále široce používá v těžebních provozech, dopravních sítích a záložních zdrojích energie, zejména vzhledem k přetrvávajícímu nedostatku elektřiny v zemi.

Ceny nafty od začátku konfliktu prudce vzrostly, zatímco státní energetická společnost Eskom zvýšila od dubna 2026 tarify za elektřinu o 8,76 %, což výrazně zvýšilo náklady na těžbu.

V této souvislosti společnost Sibanye-Stillwater oznámila v prvním čtvrtletí meziroční nárůst provozních nákladů na jednotku o 13 % s odvoláním na přetrvávající inflační tlaky, včetně vyšších nákladů na práci a energie.

Ve středu vzrostla cena spotového palladia k 16:14 GMT o 1,5 % na 1 249 dolarů za unci.

Inflace v USA se v květnu zrychlila, podpořena rostoucími cenami energií, jak ukazují data zveřejněná ve středu, což představuje největší meziroční nárůst za tři roky.

Index spotřebitelských cen (CPI) v USA v květnu meziročně vzrostl o 4,2 %, což je v souladu s očekáváním trhu a dosáhlo nejvyšší úrovně za poslední tři roky.

Na sezónně očištěné měsíční bázi index meziročně vzrostl o 0,5 %, což rovněž odpovídá odhadům Dow Jones.

Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilnější kategorie potravin a energií, vykázala určité zmírnění. Meziměsíčně vzrostla o 0,2 %, což je méně než očekávaných 0,3 %.

Jádrová inflace meziročně dosáhla 2,9 %, což odpovídá prognózám analytiků, ale zůstává nad 2% cílem Federálního rezervního systému.

Data naznačují, že v americké ekonomice přetrvávají inflační tlaky, zejména proto, že vyšší ceny energií spojené s geopolitickým napětím na Blízkém východě nadále ovlivňují širší cenové trendy. To by mohlo Federální rezervní systém povzbudit k delšímu zachování restriktivní měnové politiky.

Po zveřejnění informací zůstaly futures kontrakty na americké akcie v záporném teritoriu, zatímco výnosy amerických státních dluhopisů se téměř nezměnily, což odráží pokračující opatrnost investorů ohledně výhledu úrokových sazeb a měnové politiky USA.

Data o indexu spotřebitelských cen v USA za květen ukázala, že inflace rostla v souladu s očekáváními ekonomů, což oživilo obavy ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb v USA a jejich dopadu na aktiva citlivá na riziko, zejména kryptoměny.

Během obchodování Bitcoin klesl k 14:43 GMT na CoinMarketCap o 0,1 % na 62 200 USD.

Data o inflaci oživují obavy ze zvyšování sazeb a volatilitu kryptoměnového trhu

Meziroční inflace zrychlila na 4,2 %, což je nejvyšší úroveň od dubna 2023.

Jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energií, vzrostla na 2,9 %, což je nejvyšší hodnota za devět měsíců, a také odpovídala očekáváním trhu.

Tato čísla jsou pro finanční trhy znepokojivá, zejména proto, že Federální rezervní systém považuje míru inflace ve výši 2 % za svůj dlouhodobý cíl.

Podle deníku The Kobeissi Letter se očekávání budoucího zvyšování úrokových sazeb začala opět zvyšovat, což by mohlo vyvolat další prodejní tlak na trhu s kryptoměnami, který zůstává vysoce volatilní a citlivý na očekávání měnové politiky.

Navzdory těmto obavám Bitcoin po zveřejnění dat zpočátku překvapivě vzrostl, krátce se přiblížil k úrovni 62 000 dolarů, než podle údajů TradingView klesl k 61 500 dolarům.

Většina hlavních kryptoměn sledovala podobný vzorec, včetně Etherea (ETH), Solany (SOL) a XRP, které všechny zaznamenaly po zveřejnění zprávy o inflaci prudké výkyvy.

Navzdory počátečnímu oživení zůstávají trhy velmi volatilní a krátkodobý směr kryptoměn zůstává nejasný, protože investoři nadále čekají na další signály týkající se měnové politiky USA.

Ceny ropy se ve středu téměř nezměnily, investoři vyhodnocovali důsledky obnoveného napětí mezi Spojenými státy a Íránem a vyvažovali slabší čínskou poptávku pokračujícím poklesem globálních zásob.

Futures kontrakty na ropu Brent do 10:08 GMT klesly o 25 centů, tj. 0,23 %, na 91,24 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 14 centů, tj. 0,16 %, na 88,06 USD za barel.

Ceny na začátku seance po poslední výměně úderů mezi Washingtonem a Teheránem vzrostly, než se vrátily na předchozí uzavírací úrovně.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM, uvedl, že pokračující pokles globálních zásob nadále podporuje ceny, ale slabší čínský dovoz ropy omezuje další růst, spolu s pokračujícími omezeními lodní dopravy přes Hormuzský průliv.

Varga dodal, že je i nadále obtížné sladit současný relativní klid na trzích s ropou s probíhajícím konfliktem v jednom z nejdůležitějších regionů světa produkujících energii.

Geopolitické napětí obnovuje rizikovou prémii

Americké síly zahájily údery proti íránským cílům poté, co prezident Donald Trump v úterý slíbil odvetu za sestřelení amerického útočného vrtulníku Apache.

Priyanka Sachdeva, hlavní analytička trhu ve společnosti Phillip Nova, uvedla, že nejnovější útoky znovu zaměřily pozornost obchodníků na rizika související s válkou a potenciální narušení dodávek.

Dodala, že nedávné vojenské výměny názorů znovu zavedly na ropné trhy geopolitickou rizikovou prémii, a to i přes pokračující diplomatické úsilí.

Teherán mezitím varoval, že obnoví nepřátelské akce, pokud Izrael bude pokračovat v operacích proti Íránem podporované milici Hizballáh v Libanonu.

Izraelské odmítnutí ukončit kampaň proti Hizballáhu dále zkomplikovalo Trumpovo úsilí o transformaci křehkého příměří v širším konfliktu mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem v trvalé urovnání.

Írán nadále narušuje velkou část námořní dopravy přes Hormuzský průliv, kterým se obvykle přepravuje zhruba pětina světových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu, zatímco Washington udržuje blokádu íránských přístavů.

Americký ministr energetiky v úterý uvedl, že lodní doprava v Perském zálivu a vývoz ropy přes průliv rostou, a to navzdory pozastaveným jednáním mezi Washingtonem a Teheránem, jejichž cílem je ukončit konflikt, který trvá již více než tři měsíce.

Ve Spojených státech data Amerického ropného institutu (American Petroleum Institute) podle tržních zdrojů ukázala, že zásoby ropy v USA minulý týden klesly již osmý týden po sobě. Klesly i zásoby benzinu, což poskytlo další podporu cenám ropy.