Palladium se snaží zotavit ze ztrát, zatímco Bank of America si zachovává optimistický výhled

Zatímco se trhy zaměřily na nedávný prudký pokles cen zlata, širší sektor drahých kovů se také dostal pod silný prodejní tlak, přičemž kovy platinové skupiny patří mezi nejvíce postižené, uvádí zpráva Bank of America.

Platina i palladium nedávno klesly na svá nejnižší úrovně v tomto roce, protože na sektor nadále doléhal tlak zpomalujícího se globálního hospodářského růstu a geopolitického napětí.

Hospodářské zpomalení a napětí na Blízkém východě zatěžují kovy platinové skupiny

Analytici banky zaměření na komodity uvedli, že růst cen kovů platinové skupiny od konce ledna ztratil na síle, a to především kvůli pohybům cen zlata a přetrvávajícím ekonomickým problémům souvisejícím s konfliktem na Blízkém východě, které i nadále negativně ovlivňují průmyslovou poptávku po těchto kovech.

Navzdory nedávnému oslabení si banka zachovala svůj dlouhodobý optimistický výhled pro tento sektor a poznamenala, že zůstává optimistická ohledně zlata i ve čtvrtém čtvrtletí. Bank of America se domnívá, že jakýkoli obnovený růst ceny zlata by mohl přilákat investory zpět k kovům platinové skupiny a podpořit ceny.

Cena spotové platiny klesla během obchodování na přibližně 1 711 dolarů za unci, což je pokles o více než 2 %, zatímco palladium se obchodovalo za téměř 1 203 dolarů za unci, což představuje nárůst zhruba o 0,5 %.

Od prudkého výprodeje v pátek ztratila platina více než 9 % své hodnoty, zatímco palladium kleslo o více než 6 %.

Ambiciózní cenové cíle i přes slabou poptávku v průmyslu a šperkařství

Navzdory současnému tlaku Bank of America stále očekává, že průměrná cena platiny se mezi čtvrtým čtvrtletím roku 2026 a první polovinou roku 2027 bude pohybovat kolem 3 000 dolarů za unci.

Banka také předpovídá, že průměrná cena palladia se v posledních třech měsících roku bude pohybovat kolem 2 200 dolarů za unci.

Platinové kovy zaznamenaly v roce 2025 silné zisky, jelikož stupňující se globální obchodní napětí a hrozby cel na drahé kovy způsobily značné narušení likvidity fyzického trhu.

Analytici však poznamenali, že většina těchto obav pominula poté, co se hrozby cel ve velkém měřítku nenaplnily.

Podle zprávy vedla absence cel k tomu, že sklady NYMEX opustilo více než 200 000 uncí platiny, což odpovídá zhruba polovině přílivu zaznamenaného během druhé poloviny roku 2025.

Koncem ledna došlo k odlivu palladia, než se nálada obrátila poté, co americké ministerstvo obchodu uvalilo na ruské palladium konečná antidumpingová cla ve výši 133 % a vyrovnávací cla ve výši 109 %.

Strukturální posuny v poptávce

Banka rovněž zdůraznila strukturální změny v poptávce po kovech platinové skupiny.

Očekává se, že platina letos zaznamená mírný deficit dodávek, zatímco palladium by mělo zůstat v mírném přebytku.

Analytici poukázali na rychlý přechod Číny k elektromobilům jako na klíčový zdroj volatility trhu, vzhledem k snížené poptávce po vozidlech se spalovacími motory, která se do značné míry spoléhají na kovy platinové skupiny v katalyzátorech.

Očekává se, že elektromobily budou letos tvořit přibližně 40 % čínské produkce lehkých vozidel a poprvé tak překonají tradiční vozidla se spalovacími motory. Konvenční vozidla by měla představovat 36 % produkce, zatímco hybridní vozidla budou tvořit zbývajících 24 %.

Produkce vozidel se spalovacími motory v Číně již v roce 2025 klesla na přibližně 14 milionů kusů, oproti 21 milionům kusů v roce 2020.

Naproti tomu přechod na elektromobily zůstává v Evropě a Spojených státech pomalejší, zejména poté, co Washington zrušil některé ze svých dřívějších iniciativ v oblasti elektrifikace.

Slabá poptávka po špercích v Číně

Poptávka po platinových špercích se také zpomalila, zejména v Číně, kde na trh nadále působí zvýšené zásoby nahromaděné během boomu ve výrobě v polovině roku 2025.

Přestože některé z těchto zásob byly recyklovány, maloobchodníci si stále drží velké zásoby uprostřed slabé spotřebitelské poptávky, což zvyšuje riziko výrazného poklesu objemu výroby čínských šperků v letošním roce.

Náklady na energie ohrožují produkci v Jihoafrické republice

Navzdory nejistotě ohledně globální poptávky se Bank of America domnívá, že rizika na straně nabídky by v nadcházejícím období mohla nabývat na významu.

Banka poznamenala, že přetrvávající napětí na Blízkém východě, vyšší ceny energií a inflační tlaky by mohly negativně ovlivnit produkci, zejména v Jihoafrické republice, jednom z největších světových producentů kovů platinové skupiny.

Jihoafrická republika je silně závislá na dovozu ropy a nadále čelí omezením v domácí rafinérské kapacitě, což činí její těžební sektor vysoce citlivým na rostoucí ceny paliv.

Nafta se i nadále široce používá v těžebních provozech, dopravních sítích a záložní výrobě energie, zejména uprostřed probíhajícího nedostatku elektřiny v zemi.

Ceny nafty od začátku konfliktu prudce vzrostly, zatímco státní energetická společnost Eskom zvýšila s platností od dubna 2026 tarify za elektřinu o 8,76 %, což výrazně zvýšilo náklady na těžbu.

V této souvislosti společnost Sibanye-Stillwater oznámila v prvním čtvrtletí meziroční nárůst provozních nákladů na jednotku o 13 % s odvoláním na přetrvávající inflační tlaky, včetně vyšších nákladů na práci a energie.

Během čtvrtečního obchodního dne vzrostla spotová cena palladia o 1,5 % na 1 264 dolarů za unci k 16:00 GMT.