Zatímco se trhy zaměřily na nedávný prudký pokles cen zlata, širší sektor drahých kovů se také dostal pod silný prodejní tlak, přičemž kovy platinové skupiny patří mezi nejvíce postižené, uvádí zpráva Bank of America.

Platina i palladium nedávno klesly na svá nejnižší úrovně v tomto roce, protože na sektor nadále doléhal tlak zpomalujícího se globálního hospodářského růstu a geopolitického napětí.

Hospodářské zpomalení a napětí na Blízkém východě zatěžují kovy platinové skupiny

Analytici banky zaměření na komodity uvedli, že růst cen kovů platinové skupiny od konce ledna ztratil na síle, a to především kvůli pohybům cen zlata a přetrvávajícím ekonomickým problémům souvisejícím s konfliktem na Blízkém východě, které i nadále negativně ovlivňují průmyslovou poptávku po těchto kovech.

Navzdory nedávnému oslabení si banka zachovala svůj dlouhodobý optimistický výhled pro tento sektor a poznamenala, že zůstává optimistická ohledně zlata i ve čtvrtém čtvrtletí. Bank of America se domnívá, že jakýkoli obnovený růst ceny zlata by mohl přilákat investory zpět k kovům platinové skupiny a podpořit ceny.

Cena spotové platiny klesla během obchodování na přibližně 1 711 dolarů za unci, což je pokles o více než 2 %, zatímco palladium se obchodovalo za téměř 1 203 dolarů za unci, což představuje nárůst zhruba o 0,5 %.

Od prudkého výprodeje v pátek ztratila platina více než 9 % své hodnoty, zatímco palladium kleslo o více než 6 %.

Ambiciózní cenové cíle i přes slabou poptávku v průmyslu a šperkařství

Navzdory současnému tlaku Bank of America stále očekává, že průměrná cena platiny se mezi čtvrtým čtvrtletím roku 2026 a první polovinou roku 2027 bude pohybovat kolem 3 000 dolarů za unci.

Banka také předpovídá, že průměrná cena palladia se v posledních třech měsících roku bude pohybovat kolem 2 200 dolarů za unci.

Platinové kovy zaznamenaly v roce 2025 silné zisky, jelikož stupňující se globální obchodní napětí a hrozby cel na drahé kovy způsobily značné narušení likvidity fyzického trhu.

Analytici však poznamenali, že většina těchto obav pominula poté, co se hrozby cel ve velkém měřítku nenaplnily.

Podle zprávy vedla absence cel k tomu, že sklady NYMEX opustilo více než 200 000 uncí platiny, což odpovídá zhruba polovině přílivu zaznamenaného během druhé poloviny roku 2025.

Koncem ledna došlo k odlivu palladia, než se nálada obrátila poté, co americké ministerstvo obchodu uvalilo na ruské palladium konečná antidumpingová cla ve výši 133 % a vyrovnávací cla ve výši 109 %.

Strukturální posuny v poptávce

Banka rovněž zdůraznila strukturální změny v poptávce po kovech platinové skupiny.

Očekává se, že platina letos zaznamená mírný deficit dodávek, zatímco palladium by mělo zůstat v mírném přebytku.

Analytici poukázali na rychlý přechod Číny k elektromobilům jako na klíčový zdroj volatility trhu, vzhledem k snížené poptávce po vozidlech se spalovacími motory, která se do značné míry spoléhají na kovy platinové skupiny v katalyzátorech.

Očekává se, že elektromobily budou letos tvořit přibližně 40 % čínské produkce lehkých vozidel a poprvé tak překonají tradiční vozidla se spalovacími motory. Konvenční vozidla by měla představovat 36 % produkce, zatímco hybridní vozidla budou tvořit zbývajících 24 %.

Produkce vozidel se spalovacími motory v Číně již v roce 2025 klesla na přibližně 14 milionů kusů, oproti 21 milionům kusů v roce 2020.

Naproti tomu přechod na elektromobily zůstává v Evropě a Spojených státech pomalejší, zejména poté, co Washington zrušil některé ze svých dřívějších iniciativ v oblasti elektrifikace.

Slabá poptávka po špercích v Číně

Poptávka po platinových špercích se také zpomalila, zejména v Číně, kde na trh nadále působí zvýšené zásoby nahromaděné během boomu ve výrobě v polovině roku 2025.

Přestože některé z těchto zásob byly recyklovány, maloobchodníci si stále drží velké zásoby uprostřed slabé spotřebitelské poptávky, což zvyšuje riziko výrazného poklesu objemu výroby čínských šperků v letošním roce.

Náklady na energie ohrožují produkci v Jihoafrické republice

Navzdory nejistotě ohledně globální poptávky se Bank of America domnívá, že rizika na straně nabídky by v nadcházejícím období mohla nabývat na významu.

Banka poznamenala, že přetrvávající napětí na Blízkém východě, vyšší ceny energií a inflační tlaky by mohly negativně ovlivnit produkci, zejména v Jihoafrické republice, jednom z největších světových producentů kovů platinové skupiny.

Jihoafrická republika je silně závislá na dovozu ropy a nadále čelí omezením v domácí rafinérské kapacitě, což činí její těžební sektor vysoce citlivým na rostoucí ceny paliv.

Nafta se i nadále široce používá v těžebních provozech, dopravních sítích a záložní výrobě energie, zejména uprostřed probíhajícího nedostatku elektřiny v zemi.

Ceny nafty od začátku konfliktu prudce vzrostly, zatímco státní energetická společnost Eskom zvýšila s platností od dubna 2026 tarify za elektřinu o 8,76 %, což výrazně zvýšilo náklady na těžbu.

V této souvislosti společnost Sibanye-Stillwater oznámila v prvním čtvrtletí meziroční nárůst provozních nákladů na jednotku o 13 % s odvoláním na přetrvávající inflační tlaky, včetně vyšších nákladů na práci a energie.

Během čtvrtečního obchodního dne vzrostla spotová cena palladia o 1,5 % na 1 264 dolarů za unci k 16:00 GMT.

Ceny výrobců v USA v květnu vzrostly více, než se očekávalo, a zaznamenaly tak největší meziroční nárůst za tři a půl roku, jelikož ceny energií rostly v důsledku konfliktu na Blízkém východě.

Úřad statistiky práce amerického ministerstva práce ve čtvrtek uvedl, že index cen výrobců pro konečnou poptávku v květnu vzrostl o 1,1 %, což odpovídá směrem dolů revidovanému nárůstu o 1,1 % v dubnu.

Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávali, že index vzroste pouze o 0,7 %, po dříve oznámeném 1,4% nárůstu v dubnu.

Meziročně se ceny výrobců za dvanáct měsíců do května zvýšily o 6,5 %, což představuje největší nárůst od listopadu 2022.

Většina nárůstu byla způsobena vyššími cenami zboží, zejména energetických produktů. Ceny zboží vzrostly o 2,8 % a tvořily zhruba 80 % celkového nárůstu indexu, zatímco ceny služeb vzrostly o 0,3 %.

Americko-izraelská válka proti Íránu zvýšila ceny energetických produktů, včetně benzinu a nafty. Globální dodavatelské řetězce se také dostaly pod tlak kvůli omezením přepravy přes Hormuzský průliv, což vedlo k nedostatku široké škály produktů, včetně hnojiv, hliníku a spotřebního zboží.

Americká vláda ve středu oznámila, že spotřebitelská inflace v květnu poprvé za tři roky překročila 4 %.

Federální rezervní systém sleduje index osobních spotřebních výdajů (PCE) jako svůj preferovaný ukazatel pro dosažení svého 2% inflačního cíle.

Zrychlení inflace v kombinaci s odolným trhem práce vedlo finanční trhy k navýšení odhadů možného zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem. Mnoho ekonomů se však stále domnívá, že pravděpodobnost dalšího zpřísnění měnové politiky je omezená a tvrdí, že šok z cen ropy je stále z velké části omezen na sektor dopravy.

Všeobecně se očekává, že americká centrální banka na zasedání příští týden ponechá svou referenční úrokovou sazbu v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, ačkoli se očekává, že tvůrci politik opustí svou dřívější tendenci snižovat sazby v budoucnu.

Po zveřejnění údajů o spotřebitelské inflaci ekonomové odhadli, že index cen PCE v květnu vzrostl o 0,4 %, což odpovídá nárůstu zaznamenanému v dubnu.

Očekává se také, že roční míra inflace PCE v květnu zrychlí na 4,0 %, což je nejrychlejší tempo od května 2023, ve srovnání s 3,8 % v dubnu.

Evropská centrální banka oznámila ve čtvrtek na závěr svého zasedání o úrokových sazbách ve dnech 10. a 11. června své rozhodnutí o úrokových sazbách a zvýšila je o 25 bazických bodů na 2,40 %.

Tento krok představuje první zvýšení úrokových sazeb v eurozóně od července 2023 a byl v podstatě v souladu s očekáváním trhu.

Bitcoin vstoupil do nového sestupného pohybu pod hranicí 62 500 dolarů, přičemž negativní technické signály naznačují, že by cena mohla čelit dalším ztrátám, pokud klesne pod úroveň 61 200 dolarů.

Obavy ze zvýšení sazeb

Přestože index spotřebitelských cen v USA za 12 měsíců do května vzrostl o 4,2 %, což představuje nejvyšší roční míru inflace od dubna 2023, ekonomové stále vidí omezené vyhlídky na další zpřísňování měnové politiky.

Jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energií, se během měsíce zvýšila o 0,2 % po růstu o 0,4 % v dubnu, což posílilo naděje, že inflační tlaky pramenící z cenového šoku energií lze zvládnout.

James Knightley, hlavní mezinárodní ekonom společnosti ING, uvedl, že náklady na pracovní sílu zůstávají největší zátěží pro americké podniky a vzhledem k tomu, že růst mezd se nadále zpomaluje, by to mohlo pomoci zmírnit tlak na jádrovou inflaci.

„To vše by mělo pomoci udržet inflační očekávání pod kontrolou. Proto i když již neočekáváme, že Fed letos sníží úrokové sazby kvůli silnější ekonomické dynamice, neočekáváme ani jejich zvýšení,“ uvedl.

Trhy v současné době počítají s plným zvýšením sazeb o 25 bazických bodů v prosinci, což je významný posun od dřívějších očekávání, která naznačovala dvě snížení sazeb v tomto roce před vypuknutím konfliktu s Íránem na konci února.

Bitcoin klesá k úrovním podpory

Bitcoin se neudržel nad oblastí podpory 63 500 dolarů, zůstal v medvědím obchodním rozpětí a prodloužil své ztráty pod úroveň 63 200 dolarů, než se propadl i pod 62 500 dolarů.

Kryptoměna klesla pod 61 200 dolarů a dosáhla minima 60 746 dolarů, zatímco technické ukazatele nadále odrážejí přetrvávající prodejní tlak.

Bitcoin zaznamenal omezený odraz nad 23,6% Fibonacciho retracementovou úroveň poklesu z maxima 64 613 dolarů na minimum 60 746 dolarů.

Kryptoměna se aktuálně obchoduje pod úrovní 62 500 USD a pod 100hodinovým jednoduchým klouzavým průměrem. Vytvořila se také medvědí trendová linie s rezistencí poblíž 62 400 USD na hodinovém grafu BTC/USD.