Ceny stříbra na evropském trhu v pondělí vzrostly a pokračovaly v takovýchto růstech již třetí den po sobě. Poprvé od roku 2011 překonaly klíčovou psychologickou hranici 40 dolarů za unci, což je podpořeno současným poklesem amerického dolaru vůči koši světových měn.

Vzhledem k silným současným očekáváním, že Federální rezervní systém na svém zářijovém zasedání sníží úrokové sazby, globální finanční trhy po celý tento týden čekají na zveřejnění dalších klíčových údajů o americkém trhu práce.

Přehled cen

• Ceny stříbra dnes: Stříbro vzrostlo o 2,55 % na 40,76 USD, což je nejvyšší hodnota od září 2011, z otevírací úrovně 39,74 USD a zaznamenalo minimum 39,54 USD.

• Při čtvrtečním vypořádání ceny stříbra vzrostly o 1,8 %, což je druhý denní růst v řadě, a to díky poklesu výnosů amerického dolaru a amerických státních dluhopisů.

• V průběhu srpna ceny stříbra vzrostly o 8,25 %, což představuje čtvrtý měsíční růst v řadě, a to díky vyšším očekáváním snížení sazeb v USA a nadějím na zlepšení poptávky v Číně, největším světovém spotřebiteli kovů.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí klesl o 0,3 %, čímž prohloubil ztráty již pátou seanci v řadě a dosáhl pětitýdenního minima 97,54 bodu, což odráží pokračující pokles americké měny vůči koši hlavních i vedlejších protějšků.

Americké ministerstvo obchodu v pátek oznámilo, že index osobních spotřebních výdajů (PCE) vzrostl v červenci o 0,2 % po nerevidovaném nárůstu o 0,3 % v červnu.

Díky tomu je Federální rezervní systém na dobré cestě k obnovení uvolňování měnové politiky USA a všeobecně očekávaného snížení úrokových sazeb na svém příštím zasedání 16. a 17. září.

Úrokové sazby v USA

• V pátečním příspěvku na sociálních sítích Mary Dalyová, prezidentka Federálního rezervního systému v San Franciscu, zopakovala svou podporu snížení úrokových sazeb s odkazem na rizika, kterým čelí trh práce.

• Podle nástroje CME FedWatch: současné tržní ceny ukazují 87% pravděpodobnost snížení sazby o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání a 13% pravděpodobnost, že se sazba nezmění.

• Aktuální ceny pro říjnové zasedání ukazují 94% pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů a pouze 6% pravděpodobnost nezměněné sazby.

• Aby se přehodnotila očekávání ohledně zářijových snižování nákladů, trhy čekají na sérii klíčových údajů o americkém trhu práce: ve středu nabízená pracovní místa v červenci, ve čtvrtek na pracovní místa v soukromém sektoru v USA a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a v pátek na srpen na mimozemní zaměstnanost.

Čínská poptávka

Průmyslová aktivita v Číně v srpnu překonala očekávání a zaznamenala nejrychlejší tempo růstu za pět měsíců, jak vyplývá z údajů zveřejněných společností RatingDog v Pekingu. Jedná se o nejnovější signál zlepšení ekonomické aktivity v zemi, která je největším světovým spotřebitelem kovů a komodit.

Ceny zlata v pondělí v evropském obchodování vzrostly a prodloužily si tak pátou seanci po sobě a dosáhly nejvyšší úrovně za pět měsíců. Zlato se nyní blíží k překonání historické hranice 3 500 dolarů za unci, a to díky trvale slabému americkému dolaru.

Trhy pevně počítají se snížením sazeb Federálního rezervního systému na zářijovém zasedání a pozornost investorů se tento týden přesouvá ke klíčovým datům z amerického trhu práce, která sledují nové signály o výhledu politiky.

Přehled cen

Spotové zlato vzrostlo o 1,1 % na 3 486,15 USD, což je nejsilnější úroveň od 22. dubna, poté, co otevřelo na 3 448,27 USD a dosáhlo seančního minima 3 437,17 USD.

V pátek ceny vzrostly o 0,9 %, což představuje čtvrtý denní růst v řadě, k čemuž přispěly mírné údaje o inflaci PCE z USA.

Za srpen cena zlata vzrostla o 4,8 %, což je její největší měsíční zisk od dubna. K tomu přispěla zvýšená očekávání ohledně uvolňování měn Fedu a obavy o nezávislost Fedu uprostřed politického tlaku Donalda Trumpa.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,2 % na dvoutýdenní minimum 97,66, čímž prodloužil svou sérii ztrát na pátou seanci, jelikož výnosy amerických státních dluhopisů nadále klesaly. Oslabení dolaru posílilo poptávku po zlatě ceněném v dolarech.

Data ministerstva obchodu z pátku ukázala, že cenový index PCE v červenci vzrostl o 0,2 % po červnovém nárůstu o 0,3 %, což Fed přiblížilo k všeobecně očekávanému snížení sazeb na jeho zasedání 16. a 17. září.

Výhled Federálního rezervního systému

Prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová v pátečním příspěvku na sociálních sítích zopakovala svou podporu snížení sazeb s odkazem na rizika na trhu práce.

Podle zprávy CME FedWatch trhy odhadují 87% pravděpodobnost snížení sazby o 25 bazických bodů v září a 94% pravděpodobnost dalšího kroku v říjnu.

Rozhodující budou klíčová data o zaměstnanosti tento týden, včetně volných pracovních míst JOLTS ve středu, soukromých pracovních míst ADP a týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve čtvrtek a srpnové zprávy o pracovních místech mimo zemědělství v pátek.

Komentář analytika

Matt Simpson, hlavní analytik společnosti City Index, poznamenal, že opatrné komentáře předsedy Fedu Jeromea Powella pomohly investorům přehlédnout umírněná data PCE, čímž se otevírá možnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v tomto měsíci a vzrostl optimismus ohledně dalšího růstu ceny zlata.

Euro v pondělí v evropském obchodování vzrostlo, což je již třetí denní růst v řadě vůči americkému dolaru. K tomu přispěl trvalý tlak na dolar uprostřed silných očekávání snížení sazeb Federálního rezervního systému koncem tohoto měsíce.

Investoři nyní čekají na úterní zveřejnění klíčových údajů o inflaci v eurozóně za srpen, které by měly poskytnout jasnější signály o tom, zda Evropská centrální banka v září přistoupí ke snížení sazeb.

Přehled cen

EUR/USD: Euro posílilo o 0,25 % na 1,1714 USD, což je nárůst z otevírací úrovně 1,1685 USD, poté, co dosáhlo denního minima 1,1684 USD.

V pátek euro uzavřelo vůči dolaru jen o 0,1 % výše, čímž se prodloužilo jeho zotavení z dvoutýdenních minim, podpořené silnějšími než očekávanými údaji o inflaci v Německu, největší ekonomice eurozóny.

V srpnu euro vůči dolaru posílilo o 2,4 %, což je jeho sedmý měsíční zisk za posledních osm měsíců, a to v důsledku rozdílných očekávání ohledně politiky ECB a Fedu.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,2 %, což je jeho pátá denní ztráta v řadě a dosažení dvoutýdenního minima na 97,66 bodu odráží pokračující slabost vůči koši hlavních i menších srovnatelných akcií.

Data zveřejněná v pátek ukázala, že základní výdaje na osobní spotřebu (PCE) v USA v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, což je v souladu s očekáváním. To posílilo přesvědčení trhu, že Fed na svém zasedání 16. a 17. září přistoupí k všeobecně očekávanému snížení sazeb. Podle nástroje FedWatch Tool agentury CME nyní trhy počítají s 87% pravděpodobností snížení o 25 bazických bodů, oproti 63 % před měsícem.

Výhled Evropské centrální banky

Pět zdrojů agentuře Reuters sdělilo, že ECB pravděpodobně ponechá sazby v září beze změny, ačkoli jednání o dalším snížení by mohla pokračovat na podzim, pokud růst eurozóny zakolísá.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová nedávno v Jackson Hole poznamenala, že cyklus utahování v letech 2022–2023 nespustil recesi ani prudký nárůst nezaměstnanosti, jak se historicky stávalo.

Tržní oceňování v současnosti ukazuje méně než 30% pravděpodobnost snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v září.

Úterní data o inflaci z Evropy budou klíčová pro změnu tržních očekávání.

Japonský jen v pondělí na začátku týdne v asijském obchodování klesl, což je druhý den ztrát v řadě vůči americkému dolaru, jelikož slábnoucí inflační tlaky snížily očekávání bezprostřední změny politiky ze strany Bank of Japan.

Vzhledem k tomu, že pravděpodobnost zvýšení sazeb v Japonsku koncem tohoto měsíce klesá, investoři očekávají další signály, které by objasnily cestu k normalizaci měnové politiky ve čtvrté největší ekonomice světa.

Přehled cen

USD/JPY: Dolar vzrostl o 0,25 % na 147,38 ¥ ve srovnání s otevírací úrovní 147,04 ¥ poté, co dosáhl denního minima 146,84 ¥.

Jen v pátek uzavřel o 0,1 % níže vůči dolaru, což je jeho druhá ztráta za poslední tři seance, poté, co údaje o inflaci v Tokiu zaostaly za očekáváními.

Navzdory nedávnému poklesu jen v srpnu posílil o 2,45 %, což je jeho nejsilnější měsíční růst od dubna. K tomu přispěla rostoucí očekávání nejméně dvou snížení sazeb Federálního rezervního systému do konce roku a obnovené obavy o stabilitu Fedu.

Výhled Bank of Japan

Člen představenstva Bank of Japan Nakagawa varoval před riziky plynoucími z obchodní politiky a uvedl, že se v nadcházejícím Tankanově průzkumu těší vodítku ohledně směřování měnové normalizace.

Nedávné údaje o cenách v Japonsku ukazují snížené inflační tlaky, což dává tvůrcům politik prostor k zachování akomodativního nastavení.

Tržní oceňování v současnosti uvádí méně než 40% pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of Japan o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání.

Investoři bedlivě sledují příchozí data o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku, stejně jako další komentáře od představitelů Bank of Japan, aby získali vodítka k načasování případných budoucích kroků k utahování měnové politiky.