Ceny stříbra na spotovém trhu v úterý dosáhly historického maxima 60,05 dolarů za unci, a to díky prohlubujícímu se tržnímu deficitu a stabilně rostoucí poptávce po tomto bílém kovu.

Stříbro se i v roce 2025 řadí mezi nejvýkonnější aktiva na světě. Jeho cena se od začátku roku téměř zdvojnásobila, přičemž některé soubory dat vykazují zisky mezi 100 % a 102 %, což výrazně převyšuje zhruba 60% růst zlata.

Co dnes ovlivňuje cenu stříbra?

1. Očekávání snížení sazeb Fedem dominují situaci

Federální rezervní systém dnes (9. prosince) zahajuje své poslední zasedání o sazbách v roce 2025 a rozhodnutí o sazbách by mělo být přijato zítra. Trhy s futures nadále silně naznačují další snížení o 25 bazických bodů – třetí v tomto roce.

Nástroje jako CME FedWatch ukazují pravděpodobnost snížení o čtvrt procentního bodu mezi 85 % a 90 %, jak vyplývá z řady dnešních tržních zpráv a analýz.

Známky ochlazování amerického trhu práce a slabší jádrové inflace PCE posílily očekávání jasnějšího cyklu uvolňování Fedu.

Nižší úrokové sazby a klesající reálné výnosy snižují náklady příležitosti spojené s držbou nevýnosových aktiv, jako je zlato a stříbro.

Analytici varují, že silně holubičí signál by mohl vyvolat další proražení směrem nahoru, zatímco jestřábí překvapení by mohlo stříbro prudce propadnout do středního pásma 50 dolarů.

2. Slabší dolar a přetrvávající ekonomická nejistota

Rostoucí cena stříbra je také podporována obnoveným oslabením amerického dolaru a přetrvávající geopolitickou nejistotou:

Index amerického dolaru opět klesá, což pomáhá zvedat zlato i stříbro v evropském i americkém obchodování.

Geopolitické napětí – zejména ve východní Evropě – a obavy ohledně směřování zahraniční politiky USA zvýšily poptávku po bezpečných aktivech, přičemž stříbro těží ze své dvojí role investičního i průmyslového kovu.

3. Strukturální deficit nabídky a prudce rostoucí průmyslová poptávka

Kromě krátkodobé dynamiky Fedu je prudký růst ceny stříbra podpořen silnými fundamentálními faktory:

Trh čelí již pátému roku po sobě jdoucímu deficitu nabídky, přičemž průmyslová poptávka převyšuje produkci v těžebních podmínkách.

Globální zásoby na burze zůstávají napjaté a nouzové toky na londýnský trh začátkem letošního podzimu nabízejí pouze dočasnou úlevu.

Zásoby stříbra na Šanghajské burze s termínovanými obchody klesly na nejnižší úroveň za posledních deset let, což zdůrazňuje křehkost dostupných nabídek.

Průmyslová poptávka zažívá široký boom v odvětvích čisté energie a high-tech:

Stříbro je nezbytné pro solární panely, elektroniku elektrických vozidel, sítě 5G, datová centra a pokročilé polovodiče.

Analytici poznamenávají, že očekávaný dlouhodobý růst pouze v sektoru solární energie by mohl v příštím desetiletí vést ke strukturálnímu nárůstu poptávky po stříbře.

Nedávné zprávy ukazují, že cena kovu se oproti úrovním z počátku roku zdvojnásobila, prolomila historické pásma odporu mezi 50 a 55 dolary, dosáhla nových maxim nad 59 dolary a dokonce se dotkla i intradenních maxim nad 61 dolary za unci.

Ceny mědi v úterý klesly a odtáhly se od pondělních rekordních maxim, jelikož hromadění zásob v USA spustilo vlnu prodejů, zatímco obnovený závazek Číny upřednostňovat v roce 2026 domácí růst podpořil očekávání poptávky.

V pondělí vzrostly futures kontrakty na měď na London Metal Exchange až o 1,3 % a dosáhly 11 771 dolarů za tunu, čímž překonaly historické maximum z předchozí seance.

Měď v posledních týdnech roste, jelikož velké objemy tohoto kovu proudily do Spojených států v očekávání širších celních opatření, což vyvolalo obavy z narůstající globální nabídky.

Nejnovější nárůst následoval po oznámení Číny – jakožto největšího světového spotřebitele mědi – že si v roce 2026 zachová „proaktivní“ fiskální postoj, což zvýšilo očekávání silnější poptávky po průmyslových kovech.

Shu Wanqu, analytik společnosti Cofco Futures, uvedl:

„Data z politbyra naznačují příznivější makroekonomické pozadí, než trhy očekávaly. Měď by mohla těžit z vládní podpory projektů modernizace sítě a rozšiřování výpočetní kapacity. Hybnost zůstává silně býčí.“

Tento optimistický výhled je posílen klesající nabídkou rafinované mědi v důsledku aktivního hromadění zásob v USA. Analytici společnosti Citic Securities odhadují, že globální deficit rafinované mědi by mohl v příštím roce dosáhnout 450 000 tun.

Analytici společnosti Citic v poznámce dodali, že ceny mědi se v příštím roce pravděpodobně budou muset pohybovat v průměru nad 12 000 dolary za tunu, aby přilákaly investice do těžby nezbytné k zajištění dostatečných dodávek ve střednědobém až dlouhodobém horizontu.

Ceny mědi na burze LME od začátku roku vzrostly o 34 %, a to díky silné poptávce ze strany datových center a výroby elektromobilů a také kvůli globálnímu zkrácení nabídky po uzavření několika dolů.

Ve Spojených státech uzavřela měď na Comexu v červenci na rekordně vysoké úrovni uprostřed očekávání nových celních opatření.

Index amerického dolaru mezitím do 15:15 GMT vzrostl o 0,2 % na 99,2 poté, co dosáhl maxima 99,3 a minima 98,9.

Během obchodních hodin v USA klesly březnové futures kontrakty na měď na burze Comex k 15:05 GMT o 2,2 % na 5,34 USD za libru.

Bitcoin v úterý oslabil, protože investoři zůstali opatrní před zasedáním Federálního rezervního systému, které začíná později dnes, přičemž trhy všeobecně očekávaly snížení úrokových sazeb.

Největší kryptoměna světa do 09:23 ET (14:23 GMT) klesla o 0,5 % na 90 479 USD a po mírném poklesu na začátku seance setrvala v úzkém rozmezí 90 000–92 000 USD.

Opatrnost před rozhodnutím Fedu

Cenovému vývoji Bitcoinu dominovaly známky konsolidace, přičemž obchodníci se zdráhali otevírat nové pozice před zveřejněním klíčových makroekonomických signálů.

Trhy nadále počítají s přibližně 87% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání Fedu 9. a 10. prosince, což podporuje řada slabších dat z USA v posledních týdnech, včetně ochlazujícího se trhu práce a pomalejší inflace – i když zůstane nad cílem.

Tvůrci politik však zůstávají rozděleni ohledně výhledu růstu a inflace, což ponechává prostor pro potenciální překvapení, pokud se Fed rozhodne ponechat sazby beze změny.

Snížení sazeb by obvykle oslabilo dolar a snížilo výnosy z hotovostních a fixních aktiv, čímž by se nevýnosné alternativy, jako je Bitcoin, staly atraktivnějšími. Velká část oživení Bitcoinu od konce roku 2024 byla poháněna očekáváními prodlouženého cyklu uvolňování.

Strategy získává dalších 10 624 bitcoinů

Společnost Strategy, kótovaná na burze Nasdaq – největší veřejně obchodovaná společnost používající Bitcoin jako rezervní aktivum – v pondělí oznámila, že nakoupila dalších 10 624 BTC, čímž se celková hodnota držených aktiv zvýšila na zhruba 660 624 Bitcoinů.

Nákupy byly uskutečněny mezi 1. a 7. prosincem za průměrnou cenu přibližně 90 615 dolarů za minci.

K tomuto kroku dochází i v době, kdy společnost čelí možnému vyloučení z hlavních akciových indexů, jako jsou indexy MSCI – což by mohlo vést k významnému odlivu kapitálu a zvýšit tlak na ocenění jejích akcií.

Ceny kryptoměn dnes: Altcoiny pod tlakem

Většina hlavních altcoinů v úterý oslabila kvůli širší averzi k riziku.

Ethereum kleslo o 1,2 % na 3 113,66 USD.

XRP, třetí největší token, klesl o 1,6 % na 2,06 USD.

Ceny ropy v úterý mírně klesly a prodloužily tak 2% pokles z předchozího obchodování, jelikož obchodníci sledovali vývoj mírových jednání zaměřených na ukončení války mezi Ruskem a Ukrajinou a také velmi očekávané rozhodnutí USA o úrokových sazbách.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 04:09 GMT o 8 centů, neboli 0,1 %, na 62,41 dolaru za barel, zatímco cena ropy West Texas Intermediate klesla o 13 centů, neboli 0,2 %, na 58,75 dolaru.

Oba benchmarky v pondělí klesly o více než jeden dolar poté, co Irák obnovil produkci na ložisku West Qurna-2 společnosti Lukoil, jednom z největších na světě.

Priyanka Sachdeva, hlavní analytička trhu ve společnosti Phillip Nova, uvedla: „Návrat ceny ropy Brent k 62 dolarům úzce souvisí s širším trendem z prosince. Hluk kolem potenciálního narušení dodávek z Iráku přes noc utichl, což trh znovu zaměřilo na hojnou nabídku a opatrná očekávání poptávky.“

Ukrajina se chystá předložit Spojeným státům revidovaný mírový plán po jednáních v Londýně mezi prezidentem Volodymyrem Zelenským a lídry Francie, Německa a Velké Británie.

Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, poznamenal: „Ropa se obchoduje v úzkém rozmezí, protože trh čeká na jasno ohledně mírových rozhovorů. Pokud jednání zkrachují, očekáváme růst cen. Pokud však dojde k pokroku a bude existovat možnost návratu většího množství ruských dodávek na světové trhy, ceny by se mohly dostat pod tlak.“

Podle informovaných zdrojů diskutují skupiny G7 a Evropská unie o nahrazení současného ruského cenového stropu ropy úplným zákazem námořních služeb – což je krok, jehož cílem je omezit příjmy Moskvy z ropy.

Investoři se také zaměřují na středeční rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokové sazbě, přičemž trhy odhadují 87% pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Ačkoli snižování sazeb obvykle podporuje poptávku po ropě snížením nákladů na půjčky, analytici varovali, že dopad může být v současném prostředí omezený.

Sachdeva dodal: „Zatímco trhy jsou fixovány na potenciální snížení sazeb Fedem o 25 bazických bodů – což by mohlo nabídnout mírnou krátkodobou podporu v rozmezí 60–65 dolarů – širší cenová struktura zůstává vázána na očekávání nadměrné nabídky na trhu v roce 2026.“