Ceny stříbra v pondělí v evropském obchodování vzrostly o více než 3,5 %, čímž se začaly zotavovat z týdenního minima a směřují k prvnímu růstu za čtyři seance. Podporovaly je nižší globální ceny ropy po pokroku v jednáních mezi Spojenými státy a Íránem ve Švýcarsku.

Vzhledem k tomu, že trhy připisují vysoké šance na zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce, zejména po posledním jestřábím zasedání Federálního rezervního systému pod vedením Kevina Warshe, investoři tento týden očekávají další rozhodující vodítka ohledně směřování americké měnové politiky.

Cena

• Ceny stříbra dnes: Stříbro vzrostlo o 3,6 % na 67,16 USD z otevírací úrovně 64,85 USD poté, co dosáhlo denního minima 64,25 USD.

• Při pátečním vypořádání ceny stříbra klesly o 1,35 %, což znamenalo třetí denní pokles v řadě a dosáhlo týdenního minima 63,28 USD za unci.

• Bílý kov minulý týden klesl o 4,65 %, což je již pátá týdenní ztráta za posledních šest týdnů, a to pod tlakem silnějšího amerického dolaru a rostoucích výnosů amerických státních dluhopisů.

Globální ceny ropy

Globální ceny ropy v pondělí klesly přibližně o 2 % a jsou na cestě k dosažení nejnižších úrovní za několik měsíců, k čemuž přispěla i průplav dalších ropných tankerů Hormuzským průlivem a pokrok v mírových jednáních mezi Spojenými státy a Íránem.

Nižší ceny ropy pomáhají zmírnit obavy z urychlující se inflace, což by mohlo dát Federálnímu rezervnímu systému větší prostor k ponechání úrokových sazeb v blízké budoucnosti beze změny a zároveň podpořit očekávání jejich případného snížení v dlouhodobém horizontu.

Jednání mezi USA a Íránem

• První kolo jednání mezi USA a Íránem ve Švýcarsku skončilo v atmosféře, která byla popsána jako „pozitivní a konstruktivní“, a to navzdory napětí a vzájemným hrozbám, které rozhovorům předcházely.

• Jednání na vysoké úrovni skončila v pondělí brzy ráno a technické schůzky by měly být obnoveny později v tomto týdnu.

• Mediátoři, Katar a Pákistán, oznámili, že se obě strany dohodly na plánu pro dosažení konečné dohody do 60 dnů, což představuje nejvýznamnější diplomatický pokrok za poslední měsíce.

• Strany se rovněž dohodly na zřízení výboru na vysoké úrovni, který bude dohlížet na budoucí jednání, a také na vytvoření stálého komunikačního mechanismu zaměřeného na prevenci další eskalace.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group je tržní pravděpodobnost, že Federální rezervní systém na svém červencovém zasedání ponechá úrokové sazby beze změny, v současné době 64 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 36 %.

• Tržní odhad pro to, že Federální rezervní systém na svém prosincovém zasedání ponechá sazby beze změny, je v současné době 11 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 89 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Americký dolar zůstal v pondělí silný, protože investoři po prvním kole rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem rostl optimismus ohledně vyhlídek na dohodu. Japonský jen se mezitím pohyboval poblíž své nejslabší úrovně za téměř 40 let, zatímco britská libra oslabila poté, co britský premiér Keir Starmer oznámil svůj záměr rezignovat.

Dvě zprostředkující země, Katar a Pákistán, uvedly, že se Spojené státy a Írán dohodly na plánu směřujícím k dosažení konečné dohody o ukončení konfliktu do 60 dnů. Investoři však nadále vyjadřovali obavy z hrozeb amerického prezidenta Donalda Trumpa obnovením vojenských akcí na Blízkém východě a z oznámení Teheránu, že uzavře strategicky důležitý Hormuzský průliv.

Ceny ropy klesly o přibližně 2 % a ropa Brent se usadila na hranici 79,1 USD za barel.

Chris Weston, vedoucí výzkumu ve společnosti Pepperstone, uvedl: „Fyzický trh stále pociťuje nedostatek nabídky, což by mělo poskytnout určitou podporu, ale pohyby devizových kurzů a komodit budou i nadále úzce spjaty s vývojem v energetickém sektoru.“

Britská libra klesla o 0,1 % na 1,322 USD a zůstala poblíž denních minim poté, co předseda Labouristické strany Starmer oznámil svůj odstup, čímž otevřel dveře svému rivalovi Andymu Burnhamovi, aby se stal sedmým britským premiérem za deset let od referenda o Brexitu.

Lee Hardman, hlavní měnový analytik společnosti MUFG, uvedl: „V tuto chvíli se zdá, že Andy Burnham je favoritem. Pokusil se ujistit trh s britskými státními dluhopisy, že bude dodržovat fiskální pravidla, a existují zprávy, že spolupracuje s vysoce respektovanými ekonomy.“

Dodal: „To již investorům poskytlo určité ujištění a mělo by to v blízké budoucnosti pomoci omezit rizika poklesu jak libry, tak i britských státních dluhopisů.“

Jen se blíží 40letému minimu

Japonský jen zároveň zůstal pod tlakem a obchodoval se poblíž 161,73 jenů za dolar, což je blízko dvouletého minima dosaženého minulý týden. Pohyb nad 161,96 jenů by měnu posunul na nejslabší úroveň od roku 1986.

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v pondělí prohlásila, že úřady jsou připraveny kdykoli odpovídajícím způsobem reagovat na pohyby měn.

Matt Simpson, hlavní analytik trhu ve společnosti StoneX, uvedl: „Japonské ministerstvo financí už možná unavuje sledování toho, jak kurz dolaru vůči jenu stoupá k maximům roku 2024, ale zároveň se může cítit bezmocné s tím něco dělat, protože intervence proti jestřábímu Federálnímu rezervnímu systému a silné americké ekonomice by se mohly ukázat jako nákladné a neefektivní.“

Jen již ztratil zisky, kterých dosáhl po vládní intervenci 30. dubna, kdy Tokio utratilo rekordních 11,7 bilionu jenů (72,44 miliardy dolarů). Jestřábí postoj Federálního rezervního systému následně povzbudil obchodníky k tomu, aby letos zvýšili své sázky na vyšší úrokové sazby v USA.

Jeremy Stretch, vedoucí oddělení devizové strategie v CIBC, uvedl, že i kdyby Japonská centrální banka zvýšila sazby rychlejším tempem, skutečnost, že obchodníci nyní očekávají, že Federální rezervní systém zvýší americké úrokové sazby alespoň jednou v tomto roce, znamená, že dolar pravděpodobně zůstane silný.

Dodal: „Úrokové rozdíly zůstávají obzvláště nepříznivé a pokud budeme i nadále žít ve světě, kde dominantním tématem zůstává americká výjimečnost, pak kromě intervenčních rizik je cestou nejmenšího odporu růst dolaru vůči jenu.“

Silné sázky na silnější dolar

Investoři v uplynulém týdnu zvýšili své býčí pozice v dolarech. Data z americké Komise pro obchodování s komoditními futures ukázala, že spekulanti nyní drží největší čistou býčí pozici v dolaru za posledních 16 měsíců v hodnotě téměř 30 miliard dolarů.

Index amerického dolaru, který měří hodnotu měny vůči šesti hlavním měnám, se pohyboval kolem 101 bodů, což je blízko jeho nejvyšší úrovně za poslední rok.

Index od začátku roku vzrostl o přibližně 3 %, což částečně podpořilo očekávání, že úrokové sazby v USA zůstanou déle zvýšené.

Ceny zlata v pondělí v evropském obchodování vzrostly o více než 1,5 %, zotavily se z týdenního minima a směřují k prvnímu růstu za čtyři seance. Podporují je nižší globální ceny ropy po pokroku v jednáních mezi Spojenými státy a Íránem ve Švýcarsku.

Vzhledem k tomu, že trhy silně počítají s možností zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce, zejména po posledním jestřábím zasedání Federálního rezervního systému pod vedením Kevina Warshe, investoři tento týden očekávají další rozhodující vodítka ohledně směřování americké měnové politiky.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o více než 1,5 % na 4 220,71 USD z otevírací úrovně 4 155,54 USD poté, co dosáhlo denního minima 4 136,65 USD.

• Při pátečním vypořádání cena zlata ztratila 1,3 %, což znamenalo třetí denní pokles v řadě a dosažení týdenního minima 4 122,06 USD za unci.

• Drahý kov minulý týden klesl o 1,5 % a zaznamenal tak třetí týdenní ztrátu v řadě kvůli rostoucí úrovni amerického dolaru a výnosům státních dluhopisů po zasedání Federálního rezervního systému.

Globální ceny ropy

Globální ceny ropy v pondělí klesly přibližně o 2 % a jsou na cestě k dosažení nejnižších úrovní za několik měsíců. K tomu přispěla i průplav dalších ropných tankerů Hormuzským průlivem a pokrok v mírových jednáních mezi Spojenými státy a Íránem.

Jednání mezi USA a Íránem

• První kolo jednání mezi USA a Íránem ve Švýcarsku skončilo v atmosféře, která byla popsána jako „pozitivní a konstruktivní“, a to navzdory napětí a vzájemným hrozbám, které rozhovorům předcházely.

• Jednání na vysoké úrovni skončila v pondělí brzy ráno a technické schůzky by měly být obnoveny později v tomto týdnu.

• Mediátoři, Katar a Pákistán, oznámili, že se obě strany dohodly na plánu pro dosažení konečné dohody do 60 dnů, což představuje nejvýznamnější diplomatický pokrok za poslední měsíce.

• Strany se rovněž dohodly na zřízení výboru na vysoké úrovni, který bude dohlížet na budoucí jednání, a také na vytvoření stálého komunikačního mechanismu zaměřeného na prevenci další eskalace.

Úrokové sazby v USA

• Federální rezervní systém ponechal minulý týden úrokové sazby beze změny již čtvrté zasedání po sobě.

• Federální výbor pro operace na volném trhu jednomyslně (12:0) hlasoval pro ponechání referenční úrokové sazby federálních fondů v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, což je nejnižší úroveň od září 2022.

• Nový předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh představil zásadní revizi prohlášení o měnové politice, když odstranil formulace, které dříve naznačovaly zkreslení směrem k budoucímu snižování úrokových sazeb, což signalizovalo restriktivnější a opatrnější postoj.

• Tvůrci politik jednomyslně zrušili všechny předchozí projekce, které naznačovaly snížení úrokových sazeb v letošním roce, zatímco 9 z 18 členů výboru nyní očekává alespoň jedno zvýšení sazeb do konce roku 2026.

• Po zasedání klesla tržní pravděpodobnost, že Federální rezervní systém na svém červencovém zasedání ponechá sazby beze změny, podle nástroje FedWatch Tool společnosti CME Group z 91 % na 72 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů se zvýšila z 9 % na 28 %.

• Tržní očekávání, že Federální rezervní systém na svém prosincovém zasedání ponechá sazby beze změny, kleslo z 45 % na 15 %, zatímco očekávání zvýšení sazeb o 25 bazických bodů vzrostla z 55 % na 85 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Výhled na zlato

Edward Meir, analytik společnosti Marex, řekl: „Situace ve Švýcarsku se velmi liší od situace, kdy se obě strany hádaly, ale nyní se zdá, že dosahují určitého pokroku.“

Meir dodal: „Budeme ještě chvíli obchodovat na základě geopolitických signálů, ale situace zůstává nestabilní, takže prozatím bude možná nejlepší sledovat vývoj z postranní čáry.“

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pátek nezměnil, celkové zásoby tak dosáhly 1 020,49 metrických tun, což je nejvyšší úroveň od 4. června.

Euro v pondělí v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn a obnovilo tak ztráty, které v pátek pozastavilo vůči americkému dolaru. Jednotná měna se vrací k nejnižší úrovni za poslední tři měsíce, protože investoři nadále upřednostňují americký dolar jako nejatraktivnější dostupnou investici, zejména po jestřábím zasedání Federálního rezervního systému, které výrazně posílilo očekávání zvýšení úrokových sazeb v USA v prosinci.

Poté, co Evropská centrální banka na svém posledním zasedání zopakovala, že se nezavazuje k předem stanovenému vývoji měnové politiky ani úrokových sazeb, investoři čekají na další klíčová ekonomická data z eurozóny, aby mohli přehodnotit očekávání ohledně evropských úrokových sazeb.

Cena

• Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru oslabilo o 0,1 % na 1,1453 USD z otevírací úrovně 1,1465 USD. Nejvyšší hodnota obchodování byla 1,1474 USD.

• Euro v pátek zakončilo s 0,1% růstem vůči dolaru, což byl jeho první zisk za tři seance, poté, co se dříve dotklo tříměsíčního minima 1,1418 USD.

• Euro minulý týden ztratilo vůči dolaru 0,9 %, což je jeho druhý týdenní pokles za poslední tři týdny, a to po jestřábím zasedání Federálního rezervního systému pod vedením nového předsedy Kevina Warshe.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,15 %, čímž obnovil růst, který v pátek pozastavil, a posunul se zpět k 13měsíčnímu maximu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Růst je poháněn poptávkou po dolaru jako nejatraktivnější dostupné investici, zejména po posledním zasedání Federálního rezervního systému, které bylo agresivnější, než trhy očekávaly, a výrazně zvýšilo očekávání alespoň jednoho zvýšení úrokových sazeb v USA v tomto roce.

To převážilo negativní dopad slábnoucí poptávky po bezpečných investicích po skončení prvního kola jednání mezi USA a Íránem ve Švýcarsku, které vyústilo v 60denní plán zaměřený na dosažení konečné dohody mezi oběma stranami.

Jednání mezi USA a Íránem

• První kolo jednání mezi USA a Íránem ve Švýcarsku skončilo v atmosféře, která byla popsána jako „pozitivní a konstruktivní“, a to navzdory napětí a vzájemným hrozbám, které rozhovorům předcházely.

• Jednání na vysoké úrovni skončila v pondělí brzy ráno a technické schůzky by měly být obnoveny později v tomto týdnu.

• Mediátoři, Katar a Pákistán, oznámili, že se obě strany dohodly na plánu pro dosažení konečné dohody do 60 dnů, což představuje nejvýznamnější diplomatický pokrok za poslední měsíce.

• Strany se rovněž dohodly na zřízení výboru na vysoké úrovni, který bude dohlížet na budoucí jednání, a také na vytvoření stálého komunikačního mechanismu zaměřeného na prevenci další eskalace.

Evropské úrokové sazby

• Zprávy: Evropská centrální banka zvažuje pozastavení normalizace měnové politiky v červenci, pokud ceny energií zůstanou na současné úrovni.

• Oceňování sazeb ECB v červenci o 25 bazických bodů na peněžním trhu v současné době zůstává stabilní na úrovni kolem 30 %.

• Investoři očekávají další ekonomická data z eurozóny, zejména údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách, aby mohli přehodnotit výše uvedená očekávání.