Ceny stříbra na evropském trhu v pondělí klesly o více než 6 %, a to v důsledku zrychlujících se korekcí a výběru zisků, poté, co dříve během asijského obchodování dosáhly nového historického maxima, když poprvé v historii překonaly hranici 80 dolarů za unci.

Kromě tlaku na realizaci zisků se ceny stříbra dostaly pod další tlak kvůli oživení amerického dolaru na devizových trzích a také kvůli zpomalení nákupů bezpečných aktiv uprostřed pozitivního vývoje kolem mírových rozhovorů mezi Ruskem a Ukrajinou.

Přehled cen

• Ceny stříbra dnes: Stříbro kleslo o 6,4 % na 74,28 USD z otevírací úrovně 79,33 USD poté, co dosáhlo intradenního maxima 83,97 USD, což je jeho nejvyšší úroveň v historii.

• Při pátečním vypořádání ceny stříbra vzrostly o 10,5 %, což představuje pátý denní nárůst v řadě a největší jednodenní nárůst od 17. září 2008, a to díky rekordní poptávce po tomto bílém kovu.

• Stříbro minulý týden posílilo o více než 18 %, což je pátý týdenní zisk v řadě a největší týdenní nárůst v historii.

• Tyto prudké zisky byly způsobeny označením stříbra za klíčový americký minerál, omezenou globální nabídkou a klesajícími zásobami uprostřed rostoucí průmyslové a investiční poptávky.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a pokračoval v zotavování z minim za dva a půl měsíce, což odráží širší oživení americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Kromě nákupů z nižších úrovní bylo oživení dolaru před obchodováním na konci roku podpořeno aktivitou krytí krátkých pozic, jelikož se americká měna blíží své největší roční ztrátě od roku 2017.

Pozitivní vývoj

Po nedávné schůzce amerického prezidenta Donalda Trumpa a ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského se zvýšila očekávání hmatatelného pokroku směrem k ukončení války na Ukrajině.

Trump po setkání na Floridě prohlásil, že ruská i ukrajinská strana „chtějí dosáhnout dohody“ a dodal, že rozhovory vstoupily do citlivé a pokročilé fáze.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 v současné době stanovena na 82 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je stanovena na 18 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

• Zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice by měl být zveřejněn zítra, tedy v úterý, a očekává se, že poskytne jasnější signály o vývoji amerických úrokových sazeb v roce 2026.

Stříbrný výhled

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl, že snížení úrokových sazeb v kombinaci s pokračující silnou průmyslovou poptávkou a omezenou nabídkou by mohlo připravit půdu pro to, aby se cena stříbra v roce 2026 zvýšila směrem k 100 dolarům za unci.

Ceny zlata na evropském trhu v pondělí na začátku posledního obchodního týdne roku 2025 klesly o téměř 2 % a ustoupily od svých historických maxim uprostřed zrychlujících se korekcí a výběru zisků, a také od tlaku z pokračujícího oživení amerického dolaru na devizových trzích.

Pokles byl také způsoben sníženou poptávkou po bezpečných investicích po pozitivním vývoji v mírových rozhovorech mezi Ruskem a Ukrajinou poté, co americký prezident Donald Trump prohlásil, že Vladimir Putin i Volodymyr Zelenskyj projevují skutečnou ochotu dosáhnout dohody o ukončení války, a poznamenal, že jednání vstoupila do závěrečné fáze.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo přibližně o 2,0 % na 4 445,16 USD z otevírací úrovně 4 533,42 USD poté, co dosáhlo intradenního maxima 4 549,77 USD.

• Při pátečním vypořádání ceny zlata vzrostly o 1,2 % a dosáhly tak nového historického maxima 4 550,04 USD za unci.

• Cena zlata minulý týden vzrostla o 4,5 %, což je třetí týdenní nárůst v řadě a největší týdenní zisk od loňského října. Tento nárůst podpořila naděje, že Federální rezervní systém bude v roce 2026 pokračovat ve snižování úrokových sazeb.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a pokračoval v zotavování z minim za dva a půl měsíce, což odráží širší oživení americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Kromě nákupů z nižších úrovní bylo oživení dolaru před obchodováním na konci roku podpořeno aktivitou krytí krátkých pozic, jelikož se americká měna blíží své největší roční ztrátě od roku 2017.

Pozitivní vývoj

Po nedávné schůzce amerického prezidenta Donalda Trumpa a ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského vzrostla očekávání hmatatelného pokroku směrem k ukončení války na Ukrajině.

Trump po setkání na Floridě prohlásil, že ruská i ukrajinská strana „chtějí dosáhnout dohody“ a dodal, že rozhovory vstoupily do citlivé a pokročilé fáze.

Uznal, že některé zbývající otázky stále vyžadují pečlivé řešení, ale vyjádřil optimismus ohledně možnosti dosažení urovnání v nadcházejícím období, což posílilo naděje trhů na geopolitický průlom, který by mohl podpořit globální stabilitu.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 v současné době stanovena na 82 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je stanovena na 18 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Zlatý výhled

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl, že úroveň 5 000 dolarů se jeví jako dosažitelný cíl pro zlato v příštím roce, za předpokladu, že příští předseda Federálního rezervního systému přijme holubičí přístup k měnové politice.

Waterer dodal, že snížení úrokových sazeb spolu s pokračující silnou průmyslovou poptávkou a omezeními nabídky by mohly vytvořit podmínky pro to, aby se cena stříbra v roce 2026 zvýšila směrem k 100 dolarům za unci.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se v pátek zvýšil o přibližně 2,86 metrické tuny, čímž se celkové zásoby zvýšily na 1 071,13 metrických tun, což je nejvyšší úroveň od 22. června 2022.

Euro v pondělí v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn, čímž prodloužilo své ztráty vůči americkému dolaru již třetí den v řadě a odstoupilo z tříměsíčního maxima. Pokles přichází uprostřed probíhající korekce a výběru zisků, spolu s oživením americké měny před uzavřením obchodování za rok 2025.

Pokles jednotné měny je omezen slábnoucími očekáváními, že Evropská centrální banka v únoru 2026 sníží úrokové sazby, zejména s ohledem na to, že se ekonomická aktivita v eurozóně v poslední době zlepšila, přičemž prognózy naznačují pokračování tohoto zlepšování s ústupem rizik poklesu.

Přehled cen

Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru oslabilo o 0,15 % na 1,1754 z otevírací úrovně 1,1771 poté, co dosáhlo denního maxima 1,1786.

Euro uzavřelo páteční seanci se ztrátou přibližně 0,1 % vůči dolaru, což znamenalo druhou denní ztrátu v řadě, jelikož korekce a výběr zisků pokračovaly z tříměsíčního maxima 1,1808 USD.

Euro minulý týden posílilo vůči dolaru o 0,55 %, což je jeho čtvrtý týdenní růst za posledních pět týdnů, a to díky zmenšujícímu se úrokovému diferenciálu mezi Evropou a Spojenými státy.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a pokračoval v zotavování z minim za dva a půl měsíce. To odráží širší oživení americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Kromě nákupů z nižších úrovní bylo oživení dolaru před koncem roku podpořeno také úpravami pozic a uvolňováním krátkých pozic, jelikož se americká měna blíží k největší roční ztrátě od roku 2017.

Evropské úrokové sazby

Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů Evropskou centrální bankou v únoru 2026 na méně než 10 %.

Aby investoři tato očekávání přehodnotili, bedlivě sledují nadcházející data o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v eurozóně.

Úrokový diferenciál

Po posledním rozhodnutí Federálního rezervního systému se úrokový rozdíl mezi Evropou a Spojenými státy zmenšil na 160 bazických bodů ve prospěch amerických sazeb, což je nejmenší rozdíl od května 2022, což podporuje směnný kurz eura vůči americkému dolaru.

Japonský jen v pondělí na začátku posledního obchodního týdne roku 2025 v asijském obchodování vzrostl vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostal do kladného teritoria. K ziskům došlo poté, co shrnutí stanovisek z posledního zasedání Bank of Japan o měnové politice ukázalo, že tvůrci politik se shodují na potřebě pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb.

Někteří členové varovali, že centrální banka by mohla zaostávat v normalizaci měnové politiky, a poznamenali, že čekání na další zasedání by mohlo představovat „významné riziko“, vzhledem k tomu, že reálné úrokové sazby v Japonsku zůstávají mezi nejnižšími na světě.

Přehled cen

Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu klesl o 0,3 % na 156,06 z otevírací úrovně 156,50 poté, co dosáhl denního maxima 156,53.

Jen uzavřel páteční seanci o 0,35 % nižší vůči dolaru, což znamenalo jeho první ztrátu za čtyři seance, poté, co japonská vláda navrhla rekordní výdaje pro příští fiskální rok.

Minulý týden jen posílil vůči dolaru o přibližně 0,8 %, což byl jeho první týdenní růst za tři týdny, a to díky nákupním úrokům z nižších úrovní a opakovaným varováním japonských vládních úředníků o možnosti intervence na podporu místní měny.

Shrnutí názorů Bank of Japan

Japonská centrální banka (Bank of Japan) v pondělí v Tokiu zveřejnila shrnutí stanovisek ze svého posledního zasedání o měnové politice, které se konalo ve dnech 18. a 19. prosince a které vedlo ke zvýšení úrokových sazeb na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995.

Shrnutí ukázalo jasný posun k jestřábímu postoji většiny členů rady, přičemž několik z nich poukázalo na potřebu dalšího zvyšování úrokových sazeb v budoucnu. Členové se shodli, že postupné zvyšování sazeb a omezování měnových stimulů je nezbytné pro zajištění dlouhodobé cenové stability.

Někteří politici varovali, že banka riskuje zaostávání v procesu normalizace, a zdůraznili, že odkládání kroků do další schůzky by mohlo být riskantní, jelikož reálné úrokové sazby Japonska zůstávají nejnižší mezi hlavními ekonomikami.

Několik členů rovněž poznamenalo, že extrémně nízké úrokové sazby Japonska v porovnání s ostatními centrálními bankami přispívají k oslabení jenu, což následně zvyšuje inflační tlaky prostřednictvím vyšších dovozních nákladů.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda minulý týden uvedl, že základní inflace v zemi se neustále zrychluje a blíží se k cílové hodnotě centrální banky 2 %, čímž potvrdil připravenost banky pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb.

Japonské úrokové sazby

Tržní odhad zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na lednovém zasedání zůstává stabilní na úrovni kolem 20 %.

Investoři čekají na další data o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.