Ceny niklu během čtvrtečního obchodování klesly v důsledku silnějšího amerického dolaru vůči většině hlavních měn a také kvůli nárůstu globální nabídky tohoto průmyslového kovu.

Zatímco základní ceny prozatím zůstávají stabilní, nikl celkově nadále vykazuje slabost, což udržuje příplatky za nerezovou ocel na omezené úrovni. Přestože se ceny v posledních měsících pohybovaly do stran, širší víceletý trend stále ukazuje na pokles.

Zásoby niklu zároveň zůstávají mimořádně vysoké. Indonésie si udržuje robustní produkci a v roce 2025 nikl překonal uhlí jako největší exportní artikl země. Domácí poptávka však již dosáhla vrcholu, což donutilo některé hutě dočasně zastavit provoz kvůli slabým cenám.

Ačkoli by jakékoli zpomalení indonéských dodávek mohlo poskytnout určitou podporu, značný globální přebytek zůstává nedotčen. To znamená, že hutě by musely na delší dobu omezit produkci, než se ceny výrazně zlepší.

Zásoby niklu na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) od začátku roku vzrostly o přibližně 40 000 tun a dosáhly 195 000 tun, k čemuž přispěla silná rafinérská kapacita čínských firem působících v Indonésii. Navzdory snahám o omezení nabídky zůstává celková nálada na trhu opatrná a jakékoli oživení závisí na výrazném oživení poptávky koncových uživatelů.

Indonéský trh s niklem čelí pokračujícímu přebytku

Indonéský niklový sektor je i nadále pod tlakem, protože vládou stanovené produkční kvóty překonaly skutečnou poptávku, což prohlubuje přebytek nabídky. Ceny niklové rudy používané v pyrometalurgii klesly, zatímco ruda používaná v hydrometalurgii zůstala stabilní. Ceny vysoce kvalitního niklového surového železa zůstaly stabilní, ale ziskové marže hutí zůstaly nízké. Tvůrci politik zvažují intervence, nicméně vysoká nabídka a slabá poptávka pravděpodobně omezí jakýkoli krátkodobý růst cen.

Čínský trh s niklem se i přes přebytek drží stabilně

V Číně vykazovaly trhy s niklem a nerezovou ocelí určitou odolnost, a to i přesto, že celková poptávka zůstala slabá a nabídka vysoká. Vládní snahy o omezení nadbytečných průmyslových kapacit spolu s očekávanými sezónními změnami ve filipínské těžbě by mohly v nadcházejících měsících ovlivnit trendy nabídky a cen.

Výhled

Trhy bedlivě sledují americkou úrokovou politiku, čínská stimulační opatření a sezónní výkyvy v indonéské nabídce jako potenciální katalyzátory cen niklu v budoucnu.

Index amerického dolaru mezitím v 15:07 GMT vzrostl o 0,3 % na 98,5 bodu, čímž dosáhl denního maxima 98,5 a minima 98,1.

V spotovém obchodování klesly kontrakty na nikl k 15:18 GMT o 0,3 % na 14 800 dolarů za tunu.

Bitcoin se udržel v obchodování nad úrovní 113 600 dolarů, protože obchodníci očekávali páteční projev předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella na ekonomickém sympoziu v Jackson Hole, což je událost, která by mohla udat směr trhu na podzim.

Největší kryptoměna na světě podle tržní hodnoty ve čtvrtek vzrostla o přibližně 1 % a zotavila se tak z dvoudenního poklesu začátkem týdne. Bitcoin však zůstává hluboko pod svým rekordním maximem přesahujícím 124 000 dolarů, které bylo dosaženo 14. srpna.

Ethereum (ETH-USD), druhá největší kryptoměna, také zaznamenala zisky téměř 3 %. Solana (SOL-USD) a Dogecoin (DOGE-GBP) vedly rally mezi hlavními tokeny, když vzrostly o 4 %, zatímco Ripple (XRP-USD) a Tron (TRX-USD) se pohybovaly opatrněji a vzrostly o 1,1 %, respektive 1,5 %.

Investoři vyhodnotí Powellův projev v Jackson Hole jako potenciálně rušivou událost na trhu. Toto každoroční sympozium, které pořádá Federální rezervní banka v Kansas City ve Wyomingu, sdružuje centrální bankéře, tvůrce politik a ekonomy, aby diskutovali o dlouhodobých výzvách, kterým čelí globální ekonomika.

Trhy často ostře reagují na každé slovo, které předseda Fedu na této akci pronese, protože jakýkoli signál o jestřábím nebo holubičím postoji se může rozšířit napříč měnami, dluhopisy, akciemi a kryptoměnami.

V případě Bitcoinu by jestřábí sdělení zdůrazňující inflační rizika mohlo vyvinout tlak na riziková aktiva a potenciálně by token stáhlo zpět k 110 000 USD. Holubičí tón by mohl oživit naděje na snížení sazeb v září a poskytnout tak podporu digitálním aktivům.

Ačkoli kauzální souvislost není vždy přímá, po minulých projevech v Jackson Hole, které trhy překvapily, následovaly prudké pohyby napříč třídami aktiv, takže letošní setkání obchodníci s kryptoměnami bedlivě sledují.

Očekávání dvou snížení sazeb do konce roku

Obchodníci s úrokovými sazbami nyní počítají se dvěma sníženími sazeb Federálního rezervního systému do konce roku 2025, přičemž nástroj CME FedWatch signalizuje snížení o 25 bazických bodů v září a další v prosinci.

Na druhou stranu přetrvává optimismus, že k uvolnění měnové politiky nakonec dojde, zatímco silná poptávka po spotových bitcoinových burzovně obchodovaných fondech (ETF) nadále přitahuje institucionální investice.

Negativní stránkou je probíhající makroekonomická nejistota a silný americký dolar před Powellovými výroky, které by mohly spustit další vlnu likvidací, pokud bitcoin klesne pod 110 000 dolarů.

Vývoj v tokenizaci aktiv

Kromě krátkodobé obchodní dynamiky sektor digitálních aktiv bedlivě sleduje i významný vývoj v oblasti „tokenizace aktiv“. Společnost SkyBridge Capital, kterou založil Anthony Scaramucci, oznámila plány na tokenizaci dvou svých hedgeových fondů – Digital Macro Master Fund Ltd a Legion Strategies Ltd – v rámci kroku, který by mohl zpřístupnit investiční produkty, které byly dříve vyhrazeny pouze elitě, širšímu publiku.

Koncept tokenizace označuje proces přeměny vlastnických práv k aktivům – od nemovitostí a komodit až po akcie a fondy – na digitální tokeny zaznamenané v blockchainu. Díky tomu jsou aktiva likvidnější, snadněji dělitelná a potenciálně dostupná širšímu okruhu investorů.

Ben Elvidge, vedoucí oddělení komerčních aplikací ve společnosti Trilitech a produktový ředitel ve společnosti Uranium.io, uvedl: „Kroky společnosti SkyBridge k tokenizaci hedgeových fondů v hodnotě 300 milionů dolarů představují milník ve vývoji tokenizace. Zabalení komplexních strategií s více aktivy do nástrojů na bázi on-chain činí tyto exkluzivní fondy likvidnějšími a dostupnějšími.“

Elvidge dodal, že zájem institucí o tokenizaci se zrychluje. Výzkum společnosti Trilitech ukazuje, že 90 % institucí je s tímto konceptem nyní obeznámeno a přibližně 80 % z nich buď obchoduje, nebo plánuje obchodovat s tokenizovanými reálnými aktivy. Zejména americké firmy vykazují silnou poptávku, přičemž 72 % z nich zkoumá potenciál tokenizovaných komodit.

Ceny ropy ve čtvrtek vzrostly o 1 %, k čemuž přispěly známky silné poptávky ve Spojených státech, zatímco nejistota ohledně snah o ukončení války na Ukrajině dále podpořila trh.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrostly do 10:12 GMT o 64 centů, tj. téměř 1 %, na 67,48 USD za barel, což se blíží dvoutýdennímu maximu. Futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate (WTI) také vzrostly o 65 centů, tj. 1 %, na 63,36 USD za barel. Oba kontrakty v předchozí seanci posílily o více než 1 %.

Rusko ve středu prohlásilo, že pokusy o řešení bezpečnostních otázek spojených s válkou na Ukrajině bez účasti Moskvy představují „slepou uličku“.

Nezávislý analytik Gaurav Sharma řekl: „Pokud se Bílému domu podaří zastavit nepřátelské akce na Ukrajině a Rusko se postupně vrátí na mezinárodní scénu, bude to pro ropu medvědí faktor. Prozatím však zůstává hranice 65 dolarů za barel spodní hranicí, kterou je třeba sledovat u cen ropy Brent.“

Americký prezident Donald Trump mezitím oznámil zavedení dodatečného 25% cla na indické zboží od 27. srpna s odůvodněním nákupů ruské ropy Indií, které tvoří přibližně 35 % jejího celkového dovozu ropy. Ruští představitelé v Novém Dillí ve středu uvedli, že Moskva očekává, že bude Indii i přes varování USA nadále dodávat ropu.

Vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně pokroku v ukončení války na Ukrajině se znovu objevila vyhlídka na přísnější sankce vůči Rusku, což podle analytika společnosti PVM Oil Associates Thomase Vargy posílilo optimistický sentiment mezi obchodníky.

Zároveň data amerického Úřadu pro energetické informace (EIA) ze středy ukázala, že zásoby ropy minulý týden klesly o 6 milionů barelů na 420,7 milionu barelů, oproti očekávání průzkumu agentury Reuters, který předpokládal pokles o 1,8 milionu barelů.

Ashley Kelty ze společnosti Panmure Liberum poznamenal, že prudký pokles zásob naznačuje silnější poptávku, ale rostoucí hladiny ropy v ropném uzlu v Cushingu naznačují, že skutečná poptávka by mohla být slabší, přičemž větší než očekávaná spotřeba je částečně způsobena vyššími objemy rafinérií a zvýšeným exportem.

Americký dolar ve čtvrtek klesl, protože investoři očekávali signály měnové politiky ze sympozia Federálního rezervního systému v Jackson Hole, zatímco obavy o nezávislost centrálních bank se znovu objevily po posledním útoku prezidenta Donalda Trumpa.

Euro a libra se ustálily na 1,1652 USD, respektive 1,3451 USD, zatímco jen a švýcarský frank zaznamenaly mírné ztráty.

Pravděpodobnost snížení sazeb Fedem příští měsíc mírně klesla na 82 %, což dolaru nabízí jen omezenou podporu. Pozornost se i nadále soustředila na to, zda předseda Jerome Powell ve svém pátečním projevu vyvrátí očekávání trhu ohledně snížení sazeb v září.

Kenneth Broux, vedoucí oddělení firemního devizového a sazebního výzkumu v Société Générale, uvedl: „Rizika jsou vychýlená. Protože trh již započítal snížení sazeb, nebezpečí se vrací k scénáři 50/50.“ Poznamenal, že by to mohlo vést k prodeji krátkodobých státních dluhopisů a tlačit dolar výše.

Mezitím Trumpova výzva guvernérce Fedu Lise Cookové k rezignaci – na základě obvinění politického spojence – oživila obavy investorů ohledně jeho pokusů ovlivnit centrální banku. Trump opakovaně kritizoval Powella za to, že je „příliš pomalý“ ve snižování sazeb, a naléhal na jeho rezignaci, přičemž připustil, že jedinečná právní struktura Fedu brání propouštění členů rady kvůli politickým sporům.

Prashant Newnaha, hlavní stratég pro úrokové sazby v regionu Asie a Tichomoří ve společnosti TD Securities, uvedl: „Tento vývoj by mohl vyvolat otázky ohledně dohledových a regulačních funkcí Fedu, ale nemá téměř žádný bezprostřední dopad na měnovou politiku.“ Dodal, že to vysvětluje relativně klidnou reakci měn, jelikož dolar zpočátku oslabil, než ztráty zmírnil a posunul se výše.

Investoři očekávají, že Trump nahradí Powella, jehož funkční období končí v květnu, mírnějším kandidátem. Začátkem tohoto měsíce Trump oznámil, že nominuje předsedu Rady ekonomických poradců Stevena Mirana, aby obsadil uvolněné místo ve Fedu po překvapivé rezignaci Adriany Kuglerové.

Dolarový index vzrostl o 0,1 % na 98,337, což by mělo znamenat týdenní růst o 0,4 %. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů mírně vzrostl na 4,30 %, zatímco výnos dvouletých, citlivějších na politiku, mírně vzrostl na 3,756 %.

Někteří analytici varovali, že trhy by mohly být zklamány Powellovým pátečním projevem, který zdůraznil přetrvávající nejistotu ohledně inflačního dopadu Trumpových cel.

Norská koruna posílila o 0,4 % vůči dolaru a o 0,5 % vůči euru poté, co ve 2. čtvrtletí došlo k silnějšímu než očekávanému růstu HDP bez ropy a zároveň k revizi údajů za 1. čtvrtletí směrem nahoru.

V Číně se sázky investorů proti juanu vyšplhaly na nejvyšší úroveň od poloviny května, a to v důsledku rostoucích ekonomických obav, jak vyplývá z průzkumu agentury Reuters zveřejněného ve čtvrtek.

Na kryptoměnových trzích Bitcoin klesl o 0,6 % na 113 741 dolarů, zatímco Ether klesl o 1,6 % na 4 285,89 dolarů.