Bitcoin (BTC-USD) a Ether (ETH-USD) ve čtvrtek klesly navzdory snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem, jelikož předseda Fedu Jerome Powell signalizoval, že centrální banka bude v roce 2026 postupovat opatrně.

Fed ve středu snížil referenční úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na rozmezí 3,50 % až 3,75 %. Přestože se to všeobecně očekávalo, rozdělení poměrů 9:3 v rámci FOMC a Powellův jestřábí tón na tiskové konferenci ovlivnily náladu na trzích s digitálními aktivy. Jeden člen vyzval k výraznějšímu snížení o 50 bazických bodů, zatímco dva členové se postavili proti jakémukoli snížení.

Bitcoin (BTC-USD) ve čtvrtek klesl o více než 3 %, krátce se propadl pod hranici 90 000 dolarů, než se v době psaní tohoto článku stabilizoval kolem 90 030 dolarů. K poklesu došlo navzdory silnému přílivu investic do amerických spotových bitcoinových ETF v uplynulém týdnu.

Ether (ETH-USD) klesl o 4 % pod 3 200 USD, zatímco XRP (XRP-USD) klesl o více než 4 %, když se snažil udržet hranici 2,00 USD.

Trhy s deriváty také zaznamenaly těžké ztráty, přičemž v hodinách po středečním rozhodnutí Fedu došlo k likvidacím v celkové výši 440 milionů dolarů, uvádí Coinglass. Dlouhé pozice se na tomto propadu podílely 334,8 milionu dolarů, zatímco krátké pozice dosáhly celkem 105 milionů dolarů uprostřed rostoucí volatility.

Fabian Dori, investiční ředitel banky Sygnum, řekl serveru Yahoo Finance, že kryptotrhy zůstávají velmi citlivé na makroekonomické signály.

Řekl: „Snížení o 25 bazických bodů bylo z velké části započítáno do ceny, ale doprovodný vývoj má větší význam pro investory, kteří se orientují v extrémně volatilním konci roku. Jestřábí snížení není překvapivé vzhledem k obavám Fedu z ochlazujícího se trhu práce a trvale vysoké inflace.“

Dori poznamenal, že širší ekonomické podmínky stále podporují dlouhodobé přijetí digitálních aktiv. „Očekává se, že se podmínky likvidity do roku 2026 postupně zlepší a ukazatele hospodářského cyklu nadále vykazují fundamentální dynamiku.“

Dodal, že nedávné obchodní rozpětí Bitcoinu (BTC-USD) a sentiment na trhu naznačují, že k velké části vymývání pákového efektu již došlo. „Fundamenty on-chain, institucionální alokační rámce a regulační vývoj i nadále poskytují střednědobě pozitivní faktory. Důvěra je nyní klíčovou proměnnou.“

Krmeno v „neutrální zóně“ po třech řezech

Powellova tisková konference po středečním zasedání FOMC se nesla v mírně holubičí atmosféře a zároveň zdůraznila pokračující opatrnost ohledně inflačních rizik a dynamiky trhu práce.

Řekl, že kumulativní škrty o 75 bazických bodů od září umístily měnovou politiku „do neutrální zóny“ a dodal, že centrální banka je „v dobré pozici, aby vyčkala a sledovala, jak se bude ekonomika vyvíjet“.

Powell popsal středeční snížení sazeb jako „obtížné rozhodnutí“ a řekl, že „argumenty mohly být vzneseny na obou stranách“. Poznamenal, že postupné ochlazování trhu práce poslední snížení ospravedlňuje.

Dodal, že před lednovým zasedáním dorazí značné množství nových dat, která budou podkladem pro budoucí politická rozhodnutí.

Projekce Fedu ukazují, že tvůrci politik očekávají v roce 2026 po prosincovém rozhodnutí již pouze jedno další snížení sazeb.

Ceny ropy ve čtvrtek klesly, protože investoři přesunuli svou pozornost zpět k mírovým rozhovorům mezi Ruskem a Ukrajinou a zároveň zvažovali možné důsledky zabavení ropného tankeru Spojenými státy u pobřeží Venezuely, na který se vztahují sankce.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 9:04 GMT o 81 centů, tj. o 1,3 %, na 61,40 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 78 centů, rovněž o 1,3 %, na 57,68 USD.

Ruský ministr zahraničí Sergej Lavrov ve čtvrtek prohlásil, že návštěva amerického vyslance Steva Witkoffa v Moskvě tento měsíc vyřešila nedorozumění mezi oběma zeměmi, a dodal, že Moskva předložila Washingtonu své návrhy týkající se kolektivních bezpečnostních záruk.

Referenční indexy uzavřely v předchozím obchodování výše poté, co Spojené státy oznámily zabavení ropného tankeru u Venezuely, což znovu vyvolalo obavy z narušení dodávek uprostřed rostoucího napětí mezi oběma zeměmi.

Amrile Jamil, hlavní analytik pro ropu ve společnosti LSEG, uvedl, že dopad zabavení ropy se zatím na trhu neprojevil, ale jakákoli další eskalace by vyvolala prudkou volatilitu cen ropy. Dodal, že trh se i nadále zaměřuje na vývoj v mírovém procesu mezi Ruskem a Ukrajinou.

Americký prezident Donald Trump ve středu prohlásil: „Právě jsme u pobřeží Venezuely zabavili tanker – velký tanker, opravdu velký – vlastně největší vůbec. A dějí se i další věci.“

Američtí představitelé nezveřejnili jméno plavidla, ale britská společnost Vanguard, která se zabývá námořními riziky, uvedla, že tanker Skipper byl pravděpodobně zadržen u pobřeží Venezuely.

Obchodníci a zdroje z průmyslu uvedli, že asijští kupci požadují vysoké slevy na venezuelskou ropu, pod tlakem přílivu sankcionované ropy z Ruska a Íránu a také rostoucích rizik nakládky ve Venezuele uprostřed větší americké vojenské přítomnosti v Karibiku.

Investoři se také zaměřili na mírové rozhovory mezi Ruskem a Ukrajinou, jelikož se lídři Spojeného království, Francie a Německa s Trumpem telefonicky setkali, aby projednali nejnovější snahy Washingtonu o zprostředkování urovnání – což označili za „kritický moment“ v celém procesu.

Zdroj z ukrajinské bezpečnostní služby (SBU) ve čtvrtek agentuře Reuters sdělil, že ukrajinské drony poprvé zasáhly ruskou ropnou plošinu v Kaspickém moři, čímž zastavily těžbu ropy a plynu v tomto zařízení.

Mezinárodní energetická agentura mezitím ve své čtvrteční měsíční zprávě zvýšila svou prognózu růstu globální poptávky po ropě v roce 2026 a snížila očekávání růstu nabídky, přičemž poukázala na mírně menší přebytek v příštím roce.

V dalším vývoji Federální rezervní systém – ostře rozdělený – opět snížil svou základní úrokovou sazbu. Nižší úrokové sazby mohou snížit náklady na půjčky pro spotřebitele a podpořit hospodářský růst, což může následně zvýšit poptávku po ropě.

Dolar ve čtvrtek našel podporu v podobě široké averze k riziku na globálních trzích, ale nepodařilo se mu zotavit ze středečních ztrát vůči srovnatelným měnám, jako je euro, jen a libra, poté, co Federální rezervní systém vydal méně jestřábí výhled, než někteří investoři očekávali.

Asijští investoři se po neuspokojivých výsledcích americké cloudové firmy Oracle (ORCL.N) odklonili od vysoce rizikových aktiv – včetně akcií a kryptoměn – což znovu vyvolalo obavy, že prudce rostoucí náklady na infrastrukturu umělé inteligence mohou překonat schopnost generovat zisky.

To pomohlo zpomalit pokles dolaru, který se zpočátku dostal pod tlak po výrocích předsedy Fedu Jeromea Powella, jež překvapily investory, kteří byli připraveni zaujmout ostrější postoj.

Vlna rizikových prodejů v Evropě i přesto poněkud polevila. Euro se obchodovalo za 1,1704 USD, což je včera stabilní hodnota poblíž dvouměsíčního maxima poté, co ve středu posílilo o 0,6 procenta. Libra se také udržela na 1,13374 USD po 0,65procentním růstu předchozího dne.

Dolar dále oslabil vůči jenu a po středečním poklesu o 0,56 procenta klesl o 0,14 procenta na 155,8 jenu.

Fed ve středu snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů, ale vzhledem k tomu, že se tento krok obecně očekával, reakce trhu odrážely tón prognózy a rozpory v rámci politického výboru.

Chris Turner, vedoucí oddělení globálních trhů v ING, uvedl, že investoři se připravovali na „jestřábí snížení sazeb“, ale pouze dva členové se proti tomuto rozhodnutí postavili a Fed ve své mediánové projekci pro rok 2026 ponechal pouze jedno snížení sazeb.

Dodal, že se Powell také zřejmě zdráhal podpořit názor, že Fed je již v „režimu pauzy“.

Před schůzkou obchodníci diskutovali o tom, zda by mohli obdržet signál podobný těm od guvernéra Rezervní banky Austrálie nebo klíčového tvůrce politik Evropské centrální banky, kteří oba naznačili, že dalším krokem by mohlo být zvýšení sazeb.

Tlak na dolar vzrostl i poté, co se investoři přesunuli do amerických státních dluhopisů. Fed oznámil, že od 12. prosince zahájí nákup krátkodobých státních dluhopisů, aby pomohl řídit likviditu trhu, přičemž se očekává, že první kolo bude zahrnovat státní dluhopisy v hodnotě přibližně 40 miliard dolarů.

Tlak na australský dolar a kryptoměny

Zatímco hlavní měny se i nadále soustředily na Fed, aktiva citlivá na riziko nadále kopírovala slabost technologických akcií.

Bitcoin – často vnímaný jako barometr rizikové chuti – krátce klesl pod 90 000 dolarů a naposledy klesl o 2,4 procenta. Ether klesl o více než 4 procenta na 3 200 dolarů.

Gracy Li, generální ředitelka OKX v Singapuru, uvedla, že pokles kryptoměn odráží pokračující snižování zadlužení od října. „I přes vstřícnější postoj Fedu trh stále uvolňuje přebytečnou zadlužení, takže reakce na ekonomické signály jsou pomalejší než obvykle,“ poznamenala.

Dodala, že snížení sazeb o 25 bazických bodů již bylo zahrnuto v ceně a že širší ekonomické a geopolitické pozadí zůstává nejisté, což omezuje bezprostřední růst.

Australský dolar oslabil spolu s poklesem rizikové chuti a klesl o 0,5 procenta na 0,6644 USD. Tlak se zvýšil poté, co data ukázala, že australská zaměstnanost v listopadu zaznamenala největší pokles za devět měsíců.

Švýcarský frank posiluje po rozhodnutí SNB

Švýcarský frank mírně posílil poté, co Švýcarská národní banka ponechala svou základní úrokovou sazbu beze změny na 0 procentech. Banka uvedla, že nedávná dohoda o snížení amerických cel na švýcarské zboží zlepšila ekonomický výhled, a to i přesto, že inflace byla pod očekáváním.

Frank se naposledy obchodoval za 0,7992 za dolar poté, co dosáhl nejsilnější úrovně za téměř měsíc, a za 0,9348 za euro.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek vzrostly a pokračovaly v růstu již třetí den po sobě. Podporoval je slabší americký dolar poté, co poslední zasedání Federálního rezervního systému přineslo méně jestřábí tón, než trhy očekávaly.

Federální rezervní systém (Fed) podle očekávání snížil svou referenční sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 procenta – nejnižší úroveň od září 2022 – což představuje třetí snížení sazby v řadě.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato vzrostlo o 0,45 procenta na 4 247,81 USD z otevírací úrovně 4 228,27 USD poté, co dosáhlo denního minima 4 210,44 USD.

• Při středečním vypořádání zlato posílilo o 0,5 procenta, což znamenalo druhý denní růst v řadě, jelikož investoři po zasedání Fedu zvýšili nákupy bezpečných investic.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,1 procenta, čímž prohloubil ztráty již druhou seanci, a dosáhl dvouměsíčního minima 98,54, což odráží pokračující slabost měny vůči koši hlavních srovnatelných měn.

Výsledek zasedání Fedu posílil očekávání dvou dalších snížení sazeb v příštím roce, oproti mediánu Fedu, který předpokládal jednorázové snížení o 25 bazických bodů.

Nick Rees, vedoucí makroekonomického výzkumu ve společnosti Monex Europe, uvedl, že nejdůležitějším ponaučením byl sklon Fedu k uvolněnější politice, a to jak v prohlášení, tak na tiskové konferenci předsedy Jeromea Powella.

Federální rezervní systém

Na posledním zasedání o měnové politice v roce 2025 snížil Fed sazby o 25 bazických bodů na 3,75 procenta, jak se všeobecně očekávalo – nejnižší úroveň od září 2022 a třetí snížení v řadě.

Hlasování nebylo jednomyslné: devět členů podpořilo snížení, dva dali přednost ponechání sazeb beze změny a jeden se vyslovil pro větší zvýšení o 50 bazických bodů.

Fed uvedl, že ekonomická aktivita nadále roste mírným tempem, zatímco růst pracovních míst se zpomalil a nezaměstnanost mírně vzrostla. Poznamenal také, že inflace zůstává vysoká.

Ekonomické prognózy

Čtvrtletní prognóza Fedu obsahovala několik klíčových revizí:

• Hospodářský růst: Zvýšen na 1,7 procenta pro rok 2025 (z 1,6 procenta), na 2,3 procenta v roce 2026 (z 1,8 procenta) a na 2,0 procenta v roce 2027 (z 1,9 procenta).

• Celková inflace: Snížena na 2,9 procenta v roce 2025 (z 3,0), na rozmezí 2,4–2,6 procenta v roce 2026, přičemž v roce 2027 zůstane na úrovni 2,1 procenta.

• Jádrová inflace: Snížena na 3,0 procenta v roce 2025 (z 3,1), na 2,5 procenta v roce 2026 (z 2,6) a pro rok 2027 ponechána na úrovni 2,1 procenta.

• Měnopolitická sazba: Fed ponechal své projekce sazeb beze změny – 3,75 procenta pro rok 2025, 3,5 procenta pro rok 2026 a 3,25 procenta pro rok 2027.

Jerome Powell

Powell uvedl, že za rozhodnutím panuje „široká shoda“, přičemž poznamenal, že většina členů podporuje snížení sazeb o 25 bazických bodů, a zdůraznil, že Fed se i nadále zaměřuje na cenovou stabilitu a maximální zaměstnanost.

Dodal, že americká ekonomika i nadále překonává své konkurenty, pokud jde o inflaci, zdraví trhu práce a růst. Powell uvedl, že Fed nepovažuje zvyšování sazeb za pravděpodobný scénář do budoucna, ale bude upravovat politiku podle vývoje dat a rizik.

Zlatý výhled

Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že růst ceny zlata zůstává omezený, protože základním sdělením Fedu bylo, že jakékoli další škrty budou pravděpodobně velmi mírné.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového ETF krytého zlatem, ve středu klesl o 1,15 metrické tuny – což je čtvrtý denní pokles – čímž se celkový objem akcií zvýšil na 1 046,82 metrické tuny, což je nejméně od 3. prosince.