Bitcoin se obchoduje v citlivém technickém bodě poté, co se úspěšně vrátil do zóny 80 000 dolarů, ale trh zatím nepotvrdil jasný a udržitelný býčí průlom. Přestože zlepšení technické struktury postačuje k udržení cílových hodnot růstu, rizika zůstávají zvýšená, protože se cena blíží klíčovým úrovním rezistence.

Hlavní výzvou nyní je schopnost Bitcoinu proměnit zónu 80 000 až 82 000 dolarů z dočasného průlomu na skutečnou úroveň podpory. Pokud se mu podaří, kryptoměna by se mohla posunout k 85 000 dolarům a později k 90 000 dolarům. Pokud se však nad touto oblastí neudrží, mohlo by se nedávné oživení změnit v pouhý odraz v rámci širšího korekčního trendu.

Změna v chování trhu

Aktuální výkonnost Bitcoinu se liší od neúspěšných pokusů o zotavení, které jsme zaznamenali dříve během nedávné korekční fáze. Ceně se podařilo vrátit nad důležitou psychologickou úroveň v době, kdy prodejci nakrátko čelí rostoucímu tlaku, zatímco kupující se začali bránit poklesům cen, místo aby kolektivně opouštěli trh.

Toto chování ukazuje na postupný posun v dynamice obchodování. Na slabých trzích se jakýkoli růst rychle prodá, zatímco na trzích, které znovu nabývají rovnováhy, se pullbacky omezují, obchodní rozpětí se zužují a úrovně rezistence se opakovaně testují, dokud se jedné straně nepodaří stanovit jasný směr.

Zdá se, že Bitcoin vstoupil do této druhé fáze, kdy se celková nálada na trhu zlepšila, aniž by dosud dosáhla fáze silného průlomu vyvolaného hybnou silou.

ETF fondy podporují býčí trend

Poptávka pocházející ze spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF) v současnosti zůstává klíčovým podpůrným faktorem trhu. Tyto fondy poskytují skutečný institucionální kanál poptávky, který absorbuje skutečnou nabídku z trhu, na rozdíl od spekulací založených výhradně na futures kontraktech a pákovém efektu.

Ačkoli příliv investic do těchto fondů ne vždy vede k okamžitému nárůstu ceny, pokračující nákupy postupně snižují dostupnou nabídku, zejména proto, že si dlouhodobí držitelé bitcoinů nadále udržují své pozice.

ETF fondy také změnily povahu bitcoinových cyklů ve srovnání s předchozími lety, díky čemuž je kryptoměna citlivější na makroekonomické faktory, jako jsou úrokové sazby, likvidita a chuť k riziku, spíše než aby se spoléhala výhradně na spekulace drobných investorů.

Makroekonomické prostředí zůstává největším rizikem

Navzdory rostoucí chuti k riziku na trzích představuje širší ekonomické prostředí stále výzvu pro vysoce riziková aktiva, v čele s Bitcoinem.

Pokud přetrvávají očekávání, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby zvýšené po delší dobu, mohlo by to omezit toky likvidity směrem k nevýnosným aktivům, jako je zlato a Bitcoin.

V této souvislosti potřebuje kryptoměna pokračující příliv ETF nebo zvýšenou poptávku spojenou s zajištěním proti inflaci, aby si udržela vzestupný trend.

Efekt půlení přetrvává

Dopad halvingové události v roce 2024 se nadále postupně projevuje na pozadí trhu, jelikož tato událost snížila nabídku nových bitcoinů a zesiluje tak efekt jakéhokoli zvýšení institucionální poptávky.

Tuto situaci podporuje několik faktorů, zejména:

Nižší nová nabídka Bitcoinů.

Pokračující institucionální poptávka prostřednictvím ETF fondů.

Dlouhodobí investoři držící velké množství kryptoměny.

Klesající zůstatky dostupné na burzách ve srovnání s předchozími cykly.

Rizika však nadále souvisejí s tím, že těžaři nebo vysoce zadlužení investoři se během každého růstu zabývají prodejem s cílem realizovat zisk.

Deriváty naznačují, že trh ještě nedosáhl nasycení

Nedávný nárůst donutil mnoho prodejců nakrátko uzavřít své pozice, což pomohlo urychlit růst nad úroveň 80 000 dolarů.

Nejdůležitějším pozitivním faktorem je však to, že úrokové sazby financování na trhu s deriváty zůstávají mírné, což znamená, že trh zatím nevstoupil do fáze nadměrného „překoupení“ ani do spekulativní bubliny poháněné pákovým efektem.

To naznačuje, že prostor pro další růst zůstává otevřený, za předpokladu, že na spotovém trhu bude pokračovat reálná poptávka.

Technická analýza: Rozhodujícím testem je 85 000 dolarů

Bitcoin se v současné době pokouší potvrdit technický průlom z cenové základny, která trvala několik týdnů, přičemž prvním pozitivním signálem je opětovné dosažení úrovně 80 000 USD, následované stabilitou nad rozmezím 82 000 až 83 000 USD.

Skutečným testem však spočívá prolomení hranice 85 000 dolarů, kde se očekává, že se prodejci opět aktivují.

Aktuální klíčové technické úrovně jsou následující:

90 000 dolarů: Další významný cíl růstu.

85 000 $: Úroveň potvrzení býčího průlomu.

82 000 až 83 000 dolarů: Krátkodobá rezistence.

80 000 dolarů: Aktuální rozhodovací zóna.

76 000 až 78 000 dolarů: Důležitá psychologická podpora.

72 000 USD: Významná strukturální podpora, jejíž proražení pod tuto úroveň oslabuje býčí scénář.

Býčí scénář

Pozitivní scénář je založen na pokračující stabilitě nad 80 000 USD, spolu s pokračujícím přílivem ETF a zůstávající kontrolovanou zadlužením.

V tomto případě by se Bitcoin mohl nejprve posunout k 85 000 USD a později k 90 000 USD. Proražení nad 90 000 USD by mohlo také zcela změnit psychologii trhu a na trh by mohlo vnést více institucionálního kapitálu.

Medvědí scénář

Negativní scénář začíná, pokud se Bitcoinu nepodaří prorazit hranici 85 000 dolarů, což by mohlo obchodníky přimět k realizaci zisků a tlačit cenu zpět k 80 000 dolarům.

Proražení pod 78 000 dolarů by zvýšilo pravděpodobnost, že se nedávný nárůst změní v falešný průlom, zatímco pokles pod 72 000 dolarů by představoval jasný signál slabosti v současné býčí struktuře.

Základní výhled

Současný výhled zůstává opatrně pozitivní, jelikož se technická a fundamentální situace Bitcoinu zlepšila díky návratu institucionální poptávky a uvolnění prodejního tlaku, ale trh stále potřebuje rozhodné potvrzení průnikem nad hranici 85 000 dolarů.

V tuto chvíli se zdá, že kryptoměna se nachází spíše ve fázi zotavení než v potvrzené fázi býčího prolomu.

Ceny ropy ve čtvrtek prodloužily své ztráty a klesly přibližně o 2 % pod hranici 100 dolarů za barel, a to uprostřed obnovené naděje na mírovou dohodu mezi Spojenými státy a Íránem, která by mohla vést k postupnému znovuotevření Hormuzského průlivu.

Kontrakty na ropu Brent klesly do 9:12 GMT o 1,95 dolaru, tj. o 1,93 %, na 99,32 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 1,93 dolaru, tj. o 2,03 %, na 93,15 dolaru za barel.

Čtvrteční seance byla zaznamenána prudkou volatilitou, přičemž obchodování s ropou Brent se v porovnání s uzavřením předchozí seance pohybovalo mezi zisky 1 % a ztrátami 3,8 %.

Obě referenční ropy ve středu klesly o více než 7 % a dosáhly tak nejnižší úrovně za dva týdny uprostřed optimismu ohledně možnosti ukončení války na Blízkém východě.

Pokles pokračoval i ve čtvrtek, investoři reagovali na nové titulky poukazující na možný pokrok v mírových rozhovorech.

Analytici poukázali na zprávu saúdskoarabské televize Al Arabiya, která uvádí, že bylo dosaženo dohody o uvolnění americké blokády výměnou za postupné znovuotevření Hormuzského průlivu, a také na další zprávu izraelské televize Channel 12, která uvádí, že Írán v zásadě souhlasil s převodem svých zásob 60% obohaceného uranu do třetí země. Agentura Reuters tyto zprávy nemohla nezávisle ověřit.

Priyanka Sachdeva, hlavní analytička trhu ve společnosti Phillip Nova, uvedla: „Z širšího hlediska se trhy s ropou již více než dva měsíce nacházejí mezi diplomacií a narušením trhu, zatímco sentiment investorů je téměř denně ovlivňován titulky zpráv.“

Dodala: „Pokud bude nakonec dosaženo formální dohody, ceny ropy by mohly zaznamenat rychlý kolaps, protože z trhu mizí geopolitické rizikové prémie. Jakékoli nové náznaky útoků zaměřených na ropnou infrastrukturu nebo eskalace na Blízkém východě by však mohly snadno vyvolat další prudký nárůst cen.“

Írán ve středu oznámil, že přezkoumává americký mírový návrh, který by podle zdrojů mohl formálně ukončit válku, ale ponechává nevyřešené hlavní požadavky USA, včetně pozastavení íránského jaderného programu a znovuotevření Hormuzského průlivu.

Začátkem tohoto týdne americký ministr financí Scott Bessent vyzval Čínu, aby zintenzivnila své diplomatické úsilí a přesvědčila Írán k opětovnému otevření průlivu pro mezinárodní lodní dopravu, a dodal, že americký prezident Donald Trump a čínský prezident Si Ťin-pching budou o této otázce diskutovat na svém setkání příští týden.

Hirojuki Kikukawa, hlavní stratég společnosti Nissan Securities Investment, uvedl: „Mírová jednání budou pravděpodobně pokračovat minimálně do summitu USA-Čína, který se bude konat příští týden, ale očekávání ohledně dalšího vývoje zůstávají nejistá.“

Americký dolar ve čtvrtek pokračoval v poklesu, protože rostly naděje na deeskalaci války mezi Íránem a Spojenými státy, což podpořilo měny navázané na ropu, zatímco Tokio obnovilo slovní intervence na podporu jenu, což přimělo spekulanty k opatrnému jednání.

Americký prezident Donald Trump předpovídal rychlý konec války, zatímco Teherán prověřuje americký mírový návrh, který by podle agentury Reuters mohl formálně ukončit konflikt, ale zároveň ponechat některé klíčové otázky nevyřešené, včetně požadavku Washingtonu, aby Írán pozastavil svůj jaderný program a znovu otevřel Hormuzský průliv.

Pohyby na trhu ve čtvrtek však byly klidnější ve srovnání se středeční seancí, kdy se objevily nejnovější zprávy týkající se nových návrhů.

Euro vzrostlo o 0,1 % na 1,1763 USD po středečním růstu o 0,47 %, zatímco britská libra vzrostla o 0,16 % na 1,3615 USD po růstu o 0,4 % v předchozí seanci.

Nick Rees, vedoucí makrostrategie ve společnosti Monex Europe, uvedl:

„Všichni se i nadále silně soustředí na Blízký východ a průběh jednání, ale realita je taková, že nevíme, co se stane, a trhy ukazují, že nejjednodušší možností je v tuto chvíli počkat a uvidíme.“

Ceny ropy i nadále vykazovaly známky možné deeskalace, která by mohla umožnit obnovení vývozu z Perského zálivu. Ropa Brent se v červnu obchodovala za 98,6 dolaru za barel, což je sice méně než nedávná maxima, ale stále výrazně nad úrovněmi před vypuknutím války.

Japonský jen zaznamenal mírný růst na 156,21 za dolar poté, co ve středu zaznamenal silné zisky uprostřed spekulací, že japonské úřady opět intervenovaly na trzích, aby podpořily místní měnu.

Atsushi Mimura, nejvyšší japonský měnový diplomat, ve čtvrtek uvedl, že země není omezena intervencemi na devizovém trhu.

Americký ministr financí Scott Bessent se má příští týden setkat s japonským premiérem Sanae Takaičim a deník Nikkei uvedl, že rozhovory budou zahrnovat i diskusi o omezení spekulací proti jenu a dalších otázkách.

Zdroje dříve agentuře Reuters sdělily, že japonské úřady zasáhly minulý čtvrtek a data z peněžního trhu naznačují, že prodaly zhruba 35 miliard dolarů na podporu jenu. Od té doby trhy během středečního obchodování zaznamenaly tři náhlé skoky japonské měny.

Navzdory tomu analytici neočekávají, že síla jenu bude dlouhodobá.

Masahiko Loo, hlavní stratég pro fixní příjmy ve společnosti State Street Investment Management, uvedl:

„Bez důraznějších kroků ze strany Bank of Japan v podobě následného zvyšování úrokových sazeb s cílem řešit zaostávání jen za křivkou měnové politiky pravděpodobně zůstane v blízké budoucnosti slabý.“

Dodal, že opakované intervence zvyšují pravděpodobnost širších politických opatření v období mezi červnem a červencem, což je v souladu se scénářem, který byl na trzích pozorován na konci roku 2024.

Jinde norská koruna posílila poté, co norská centrální banka zvýšila úrokové sazby ze 4 % na 4,25 % a varovala, že inflace je stále příliš vysoká. Dolar klesl o 0,6 % na 9,249 koruny, zatímco euro oslabilo o 0,4 % na 10,878 koruny.

Australský dolar, který je citlivý na rizikový sentiment, také vzrostl o 0,3 % na 0,7242 USD a zůstal tak poblíž čtyřletého maxima zaznamenaného ve středu.

Švédská koruna mezitím mírně posílila na 10,846 vůči euru a 9,21 vůči dolaru poté, co švédská centrální banka naznačila, že inflační rizika plynoucí z války na Blízkém východě se poněkud zvýšila, a to i přes to, že úrokové sazby zůstaly podle očekávání nezměněny na 1,75 %.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek vzrostly a prodloužily si tak růst již třetí den po sobě a dosáhly nejvyšší úrovně za dva týdny. Důvodem je pozitivní sentiment na globálních trzích, pokračující oslabení amerického dolaru a klesající ceny ropy, jelikož se Spojené státy a Írán blíží k dosažení mírové dohody, která by trvale ukončila válku na Blízkém východě.

Vzhledem k rostoucím očekáváním snížení úrokových sazeb v USA v nadcházejícím období investoři očekávají, že v pátek bude zveřejněna zpráva o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA za duben, na kterou se Federální rezervní systém do značné míry spoléhá při určování směru měnové politiky v zemi.

Přehled cen

Ceny zlata dnes: Ceny zlata vzrostly o 1,35 % na 4 753,56 USD, což je nejvyšší úroveň od 22. dubna, z otevírací úrovně 4 690,88 USD a dosáhly minima 4 685,35 USD.

Při středečním uzavření obchodů cena zlata vzrostla o 2,95 %, což je druhý denní nárůst v řadě, a to díky rostoucí naději na ukončení války s Íránem.

Americký dolar

Dolarový index ve čtvrtek klesl o 0,25 %, čímž prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a směřuje k dosažení nejnižší úrovně za poslední tři měsíce, což odráží pokračující pokles americké měny vůči koši hlavních a sekundárních měn.

Rizikový sentiment na globálních trzích se zlepšil a poptávka po americkém dolaru jako bezpečném přístavu klesla uprostřed zmírňování napětí mezi Spojenými státy a Íránem v Hormuzském průlivu a rostoucí naděje na téměř mírovou dohodu.

Mírové rozhovory

Írán ve středu oznámil, že přezkoumává americký mírový návrh, a zdroje naznačily, že formálně ukončí válku, ale ponechá nevyřešené hlavní požadavky USA, konkrétně pozastavení íránského jaderného programu a znovuotevření Hormuzského průlivu.

Některé mediální zprávy uváděly, že projednávaný návrh zahrnuje zavedení omezení íránského jaderného programu výměnou za zrušení námořní blokády a znovuotevření Hormuzského průlivu v rámci snah o deeskalaci mezi Washingtonem a Teheránem.

Očekává se, že íránské úřady dnes, ve čtvrtek, předají svou odpověď pákistánským mediátorům, zatímco americký prezident Donald Trump prohlásil, že za posledních 24 hodin proběhly „velmi dobré rozhovory“, což signalizuje pokrok na diplomatické cestě.

Globální ceny ropy

Globální ceny ropy ve čtvrtek klesly o více než 3,5 %, čímž prodloužily ztráty již třetí den po sobě a směřují k nejnižším úrovním za několik týdnů, a to uprostřed slábnoucích obav z narušení dodávek energie z oblasti Arabského zálivu a rostoucích pravděpodobností znovuotevření Hormuzského průlivu pro ropné tankery.

Není pochyb o tom, že klesající globální ceny ropy snižují obavy z urychlující se inflace, což podporuje směr některých globálních centrálních bank ke snižování úrokových sazeb v druhé polovině letošního roku.

Úrokové sazby v USA

Podle nástroje FedWatch skupiny CME: oceňování pravděpodobnosti ponechání amerických úrokových sazeb na červnovém zasedání beze změny je v současné době stabilní na 94 %, zatímco oceňování pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů je na 6 %.

Aby obchodníci mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, bedlivě sledují zveřejňování dalších velmi důležitých dat o americkém trhu práce.

Později dnes budou zveřejněny týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a zítra v pátek bude zveřejněna zpráva o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA za duben.

Výhled na výkonnost zlata

Peter Grant, viceprezident a hlavní stratég pro kovy ve společnosti Zaner Metals, uvedl: „Optimismus ohledně dosažení konečné dohody mezi Spojenými státy a Íránem vedl alespoň k dočasnému úlevě od cen zlata, zejména s klesajícími cenami ropy, zmírněním obav z inflace a měnícími se očekáváními ohledně kroků Federálního rezervního systému koncem tohoto roku.“

Grant dodal: Nemohu říci, že jsme krizi zcela překonali. Trh bude i nadále ovlivňován zprávami týkajícími se íránské války a geopolitického vývoje na Blízkém východě.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se ve středu snížil o přibližně 0,86 metrické tuny, což představuje druhý denní pokles v řadě. Celkové zásoby tak dosáhly 1 033,19 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 15. října 2025.