Australský dolar ve čtvrtek v asijském obchodování víceméně oslabil vůči koši světových měn, po dočasném oživení vůči americkému dolaru obnovil ztráty a po zveřejnění slabých údajů z australského trhu práce se přiblížil pětitýdennímu minimu.

Data ukázala, že nezaměstnanost vzrostla na nejvyšší úroveň za čtyři a půl roku, což signalizuje, že australský trh práce začíná pociťovat dopad války s Íránem. Tento vývoj by mohl povzbudit Rezervní banku Austrálie k opatrnosti a ponechání úrokových sazeb v blízké budoucnosti beze změny.

Přehled cen

• Směnný kurz australského dolaru dnes: Australský dolar klesl vůči americkému dolaru přibližně o 0,7 % na 0,7100 z otevírací úrovně 0,7149, poté co dosáhl intradenního maxima 0,7157.

• Australský dolar zakončil středeční seanci o přibližně 0,65 % vyšší vůči americkému dolaru, což je jeho druhý zisk za poslední tři seance. Tento zisk je součástí pokusu o zotavení z pětitýdenního minima 70,80 amerických centů.

• Kromě výhodných nákupů na nižších úrovních našel australský dolar podporu také v silných ziskech amerických akcií na Wall Street.

Australský trh práce

Údaje zveřejněné ve čtvrtek australským statistickým úřadem ukázaly, že čistá zaměstnanost v dubnu klesla o 18 600 pracovních míst, což znamenalo první měsíční ztrátu pracovních míst v Austrálii od listopadu 2025 a je mnohem horší, než se očekávalo na trhu s nárůstem o 16 700 pracovních míst. V březnu se zaměstnanost zvýšila o 23 300 pracovních míst po revizi směrem nahoru z dříve hlášeného nárůstu o 17 900.

Vládní data rovněž ukázala, že míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,5 %, což je nejvyšší úroveň od listopadu 2021, a překonala tak tržní očekávání ve výši 4,3 %, oproti 4,3 % v březnu.

Data naznačují zmírnění napětí na australském trhu práce, snížení tlaku na tvůrce politik v Rezervní bance Austrálie a posílení očekávání, že australské úrokové sazby zůstanou letos co nejdéle nezměněny.

Australské úrokové sazby

• Po zveřejnění údajů prudce klesly tržní ceny pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Rezervní banky Austrálie v červnu z 25 % na 5 %.

• Investoři nyní čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Austrálii, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Názory a analýzy

Krišna Bhimavarapu, ekonom společnosti State Street Global Advisors, uvedl: „Dnešní prudký nárůst míry nezaměstnanosti naznačuje, že se podmínky na trhu práce mohou měnit rychleji, než se očekávalo, což posiluje sklon Rezervní banky Austrálie ponechat v červnu měnovou politiku beze změny.“

Harry Murphy Cruise, ekonom z Oxford Economics Australia, uvedl, že čísla pravděpodobně odrážejí ekonomické podmínky před válkou a poznamenal, že rozhodnutí firem o náboru zaměstnanců obvykle zaostávají za širšími ekonomickými otřesy.

Ceny americké ropy ve středu klesly pod 100 dolarů za barel poté, co prezident Donald Trump prohlásil, že jednání s Íránem dospěla do závěrečné fáze.

Futures na americkou ropu West Texas Intermediate klesly o více než 5 % a uzavřely na 98,26 USD za barel, zatímco futures na globální benchmarkovou ropu Brent rovněž ztratily více než 5 % a uzavřely na 105,02 USD za barel.

Trump začátkem tohoto týdne prohlásil, že na žádost spojenců z arabských zemí Perského zálivu zastavil obnovení vojenských úderů proti Íránu, aby poskytl více času na diplomacii. Později ve středu podle zpráv médií novinářům řekl, že americká administrativa je v „závěrečných fázích“ jednání s Íránem.

Americký prezident opakovaně vyjádřil optimismus ohledně možnosti dosažení dohody s Íránem a rychlého ukončení války, ačkoli se poté mezi Washingtonem a Teheránem opakovaně objevilo napětí.

Írán a Spojené státy se již několik týdnů nacházejí v patové situaci. Teherán zavedl omezení lodní dopravy přes Hormuzský průliv v Arabském zálivu, zatímco Washington pokračuje v opatřeních zaměřených na íránské přístavy. Hormuzský průliv zůstává jednou z nejdůležitějších světových tras pro globální obchod s ropou a plynem.

Citibank v úterý varovala, že trhy podceňují riziko dlouhodobého přerušení dodávek ropy přes Hormuzský průliv v Arabském zálivu, a předpovídá, že ropa Brent by v blízké budoucnosti mohla dosáhnout 120 dolarů za barel.

Analytici banky uvedli, že stále více věří, že „íránský režim pravděpodobně na nějakou dobu naruší tok ropy Hormuzským průlivem v Arabském zálivu“.

Konzultační firma Wood Mackenzie rovněž předpověděla, že ceny ropy by mohly v extrémním scénáři, kdy by průliv zůstal do konce roku z velké části uzavřen, vystoupat na 200 dolarů za barel.

Firma však dodala, že ceny prudce klesnou, pokud do června dojde k rychlé mírové dohodě mezi Spojenými státy a Íránem, která znovu otevře Hormuzský průliv v Arabském zálivu, což by mohlo do konce roku 2026 stlačit cenu ropy Brent na zhruba 80 dolarů za barel.

Zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému, zveřejněný ve středu, ukázal, že většina tvůrců politik se domnívá, že zvýšení úrokových sazeb může být nezbytné, pokud bude válka s Íránem nadále podporovat inflaci.

Ačkoli Federální výbor pro operace na volném trhu opět ponechal svou referenční úrokovou sazbu v rozmezí 3,5 % až 3,75 %, na schůzi byly zaznamenány čtyři nesouhlasné hlasy, což je nejvyšší počet námitek od roku 1992 a odráží hluboké rozpory ohledně budoucího směřování měnové politiky.

Debata se silně zaměřila na dopad války s Íránem na ceny a na to, jak by to mělo ovlivňovat rozhodnutí v oblasti měnové politiky. Úředníci se také neshodli na tom, jak dlouho mohou inflační účinky konfliktu přetrvávat a zda by prohlášení po schůzce mělo i nadále signalizovat sklon ke snižování sazeb jako nejpravděpodobnějšímu dalšímu kroku.

Zatímco několik účastníků uvedlo, že snížení sazeb by bylo vhodné, jakmile se inflace jasně vrátí k 2% cílové hodnotě Fedu nebo pokud trh práce oslabí, v zápise se uvádí, že „většina účastníků nicméně zdůraznila, že by se mohla ukázat jako vhodná přísnější měnová politika, pokud inflace zůstane trvale nad 2 %“.

Tři ze čtyř hlasů proti pocházely od regionálních prezidentů bank Fedu, kteří argumentovali, že centrální banka by měla ponechat otevřené dveře dalšímu zvyšování sazeb uprostřed současné inflační vlny.

Ačkoli souhlasili s ponecháním sazeb na stejné úrovni, namítali proti zachování formulace v prohlášení odkazující na „další úpravy“ úrokových sazeb, což je formulace, která je široce interpretována tak, že dalším krokem bude pravděpodobně snížení sazeb.

V zápise se uvádí, že „mnoho účastníků dalo přednost odstranění formulací z prohlášení, které naznačovaly zkreslení pravděpodobného směru budoucích rozhodnutí o úrokových sazbách“.

V terminologii Federálního rezervního systému však slovo „mnoho“ nemusí nutně znamenat většinu, a proto znění v oficiálním prohlášení zůstalo nezměněno.

Úředníci se obecně shodli, že konflikt s Íránem bude mít „významné důsledky“ pro úsilí Fedu o dosažení jeho dvojího mandátu plné zaměstnanosti a cenové stability, ačkoli přetrvávaly neshody ohledně toho, jak dlouho mohou inflační účinky války trvat.

V zápise se uvádí, že „velká většina účastníků naznačila, že se zvýšilo riziko, že návrat inflace k cílové hodnotě 2 % by mohl trvat déle, než se původně očekávalo“.

Výzva Kevina Warshe

Schůze se konala za neobvyklých okolností, jelikož se jednalo o poslední schůzi, které předsedal Jerome Powell v čele výboru. Současně se konala v době zesilujících inflačních tlaků, které byly způsobeny převážně válkou, a dalších faktorů, které nutily tvůrce politik k opatrnosti ohledně budoucího směřování měnové politiky.

Bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh se po dlouhém výběrovém řízení, v němž údajně bylo až 11 kandidátů, ujme vedení Federálního rezervního systému.

Americký prezident Donald Trump si Warshe zjevně vybral s očekáváním, že Fed sníží úrokové sazby.

Tržní ceny však nyní naznačují, že dalším krokem Fedu bude spíše zvýšení sazeb, ať už koncem roku 2026 nebo začátkem roku 2027.

Inflace se v průběhu roku 2025 a na začátku letošního roku pohybovala směrem k 2% cílové hodnotě Fedu, ale válka změnila situaci, jelikož ceny energií prudce vzrostly a většinu inflačních ukazatelů stlačila zpět nad 3 %.

Centrální bankéři obvykle přehlížejí šoky na straně nabídky, jako jsou rostoucí ceny ropy, za předpokladu, že jsou dočasné. Jádrová inflace – která nezahrnuje potraviny a energie – však také nadále roste.

Goldman Sachs očekává, že preferovaný ukazatel inflace Fedu v dubnu, kdy budou příští týden zveřejněna data, ukáže meziroční růst o 3,3 %.

Výzvou, které bude čelit Kevin Warsh, bude přesvědčit kolegy z řad politiků, že nárůst produktivity poháněný aplikacemi umělé inteligence by mohl vytvořit deflační efekty dostatečně silné na to, aby vykompenzovaly dočasný dopad vyšších cen energií.

Jedním z těchto kolegů bude sám Jerome Powell, který se rozhodl zůstat v Radě guvernérů Federálního rezervního systému.

Powellovi zbývají ještě dva roky do konce funkčního období ve správní radě a v dubnu uvedl, že zůstane „po dobu, která bude určena později“, a zopakoval tak dřívější prohlášení, že zůstane „dokud nebudou tato vyšetřování plně ukončena“.

Žádný předseda Federálního rezervního systému nezůstal v Radě guvernérů poté, co z funkce odstoupil téměř 80 let.

Druhá energetická krize za necelé čtyři roky dále narušuje konkurenceschopnost evropského průmyslu, jelikož rostoucí náklady na energie opět podkopávají ambice kontinentu konkurovat Spojeným státům a Číně v přilákání investic do umělé inteligence a datových center.

Ceny energií v Evropě zůstávají výrazně vyšší než ve Spojených státech nebo Asii, zatímco stabilita elektrických sítí je stále křehčí a vyžaduje masivní modernizace a investice. To způsobuje, že mnoho evropských zemí má potíže s konkurencí v oblasti nových zařízení a datových center s umělou inteligencí.

Evropské energetické sítě jsou navíc již nyní silně přetížené, což znamená, že připojení nových projektů k síti může v některých regionech trvat až deset let. Ve světě umělé inteligence, kde se pokrok měří v dnech, je deset let obrovská doba.

Rostoucí ceny energií v Evropě

Evropa začala ztrácet konkurenceschopnost v roce 2022, kdy energetická krize vyvolaná ruskou invazí na Ukrajinu způsobila prudký nárůst cen plynu a elektřiny.

Po dvou letech relativní cenové stability – ačkoli stále výrazně nad úrovní před krizí – nejnovější energetický šok opět prudce zvýšil evropské ceny energií.

Energeticky náročná odvětví v celé Evropě čelí obnovenému tlaku v důsledku prudce rostoucích cen plynu a elektřiny. Vývojáři infrastruktury umělé inteligence a datových center, která vyžadují obrovské množství energie, do svých investičních rozhodnutí také zohledňují náklady na elektřinu, inflační tlaky a geografickou polohu a Evropa často není preferovanou destinací.

Přestože ceny elektřiny celosvětově vzrostly, protože poptávka ve vyspělých ekonomikách se po letech stagnace zotavila, evropské ceny zůstávají výrazně vyšší než ve Spojených státech a Číně.

Ještě předtím, než se objevily obavy z možného několikaměsíčního uzavření Hormuzského průlivu, zůstaly ceny elektřiny pro energeticky náročná odvětví v Evropské unii v loňském roce zvýšené, uvádí se v výroční zprávě Mezinárodní energetické agentury „Elektřina 2026“, která byla zveřejněna začátkem tohoto roku.

Zpráva uvádí, že ceny elektřiny v Evropské unii v roce 2025 zůstaly více než dvojnásobné oproti úrovni v USA a zhruba o 50 % vyšší než ceny v Číně, což dále zvyšuje tlak na energeticky náročná odvětví v Evropě.

Průměrné velkoobchodní ceny elektřiny v EU v roce 2025 meziročně vzrostly přibližně o 10 % na přibližně 95 USD za megawatthodinu, spolu s 9% nárůstem cen zemního plynu v Nizozemsku (TTF).

Podle agentury si Evropa v roce 2025 udržela nejvyšší velkoobchodní ceny elektřiny mezi trhy zahrnutými do studie, přičemž ceny byly zhruba dvojnásobné oproti Spojených státům a Indii a výrazně vyšší než v Austrálii a Japonsku.

Krize na Blízkém východě a zmizení téměř 20 % globálních toků LNG spustily letos další prudký nárůst cen plynu a elektřiny v Evropě.

Evropská komise se snaží zavést plány zaměřené na oddělení cen elektřiny od cen plynu. Realita uprostřed nejhorších narušení trhů s ropou a plynem však zůstává taková, že evropské ceny elektřiny jsou i přes výrazné rozšíření obnovitelných zdrojů energie stále silně vázány na zemní plyn. V důsledku toho zůstávají velkoobchodní ceny elektřiny mnohem vyšší než ve Spojených státech a Číně, hlavních evropských soupeřích v závodě o umělou inteligenci.

Spojené státy vedou globální poptávkou po elektřině z datových center

Datová centra v současnosti spotřebovávají přibližně 2 % celosvětové poptávky po elektřině, což je nárůst z 1,7 % v roce 2024 a 1,9 % v polovině roku 2025, uvádí zpráva zveřejněná tento měsíc Mezinárodním úřadem pro datová centra (International Data Center Authority).

Spojené státy zůstávají největším světovým trhem datových center a představují 43 % celosvětové spotřeby, zatímco datová centra spotřebovávají přibližně 6 % celkové poptávky po elektřině v USA.

Čína se umístila na druhém místě s datovými centry o celkové kapacitě 8,5 gigawattů a spotřebou zhruba 0,8 % elektřiny v zemi.

Německo, největší ekonomika Evropské unie, následuje s kapacitou datových center 5,5 gigawattu, ale tato zařízení spotřebovávají přibližně 9,5 % celkové poptávky po elektřině v zemi – což je mimořádně vysoký podíl.

Vysoké náklady na energie v Německu a Spojeném království by mohly odradit nové developery datových center.

Chris Seiple, místopředseda pro energetiku a obnovitelné zdroje ve společnosti Wood Mackenzie, řekl CNBC, že Evropa prohrává závod v oblasti umělé inteligence na třech hlavních frontách:

Náklady na energie

Geografická poloha vývojářů datových center

Rychlost provedení a připojení k síti

Nedávná studie provedená minulý týden společností CBRE rovněž ukázala, že náklady na zajištění provozní kapacity datových center na pěti největších evropských trzích – Frankfurtu, Londýně, Amsterdamu, Dublinu a Paříži – by se měly v roce 2026 zvýšit v průměru o 12 % kvůli omezením dodávek a vyšším nákladům na vývoj.

Kevin Restivo, vedoucí výzkumu evropských datových center ve společnosti CBRE, uvedl, že větší a technicky složitější datová centra vyžadují pokročilé chladicí systémy a vysoce specifickou infrastrukturu, což výrazně zvyšuje náklady na výstavbu.

Dodal, že poskytovatelé již začali tyto rostoucí náklady přenášet na zákazníky, protože poptávka sílí a nabídka se zužuje.

Evropské trhy s relativní výhodou

Evropa si však není rovna, pokud jde o náklady na energie a přístup na trhy s elektřinou. Analytici poukazují na to, že severské země – Norsko, Švédsko a Dánsko – stejně jako Francie, mají relativní výhodu, protože ceny elektřiny v těchto zemích zůstávají ve srovnání se zbytkem Evropy nižší.

Severské země se silně spoléhají na vodní energii a obnovitelné zdroje energie, zatímco Francie zůstává jedním z největších evropských producentů jaderné energie.

To znamená, že zemní plyn hraje v jejich systémech cen elektřiny pouze omezenou nebo žádnou roli, což jim poskytuje relativní ochranu před volatilitou cen fosilních paliv.