Australský dolar ve čtvrtek na asijském trhu posílil vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru si udržel zisky druhý den po sobě. Včera se obchodoval poblíž desetiměsíčního maxima zaznamenaného v dřívějších obchodech. K tomuto růstu přispěly vyšší ceny komodit a základních kovů na světových trzích.

Zisky australského dolaru byly také podpořeny obnoveným inflačním tlakem na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia, což vedlo k poklesu pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v září.

Přehled cen

• Směnný kurz australského dolaru dnes: Australský dolar vzrostl vůči americkému dolaru přibližně o 0,15 % na (0,6621) z dnešní otevírací ceny (0,6613) a nejnižší hodnotu dosáhl na (0,6608).

• Australský dolar ve středu posílil vůči americkému dolaru o 0,45 %, což je jeho třetí zisk za poslední čtyři dny, a dosáhl desetiměsíčního maxima 66,36 centů, a to uprostřed silného nákupu australské měny.

Globální ceny komodit

Globální ceny komodit a kovů v poslední době zaznamenaly silnou vlnu růstu, která byla poháněna rostoucí poptávkou ze strany hlavních ekonomik, zejména Číny a Spojených států, a geopolitickým napětím, které posílilo přesun investorů k základním komoditám jako bezpečnému přístavu.

Tento nárůst se pozitivně odráží na australské ekonomice, která je jedním z největších světových vývozců železné rudy, uhlí a zlata. Přispívá k posílení obchodního přebytku a zvýšení příjmů společností působících v těžebním sektoru.

Zároveň poskytuje silnou podporu vládnímu rozpočtu prostřednictvím vyšších celních a daňových příjmů, což dává australské ekonomice větší flexibilitu, aby odolala globálním inflačním tlakům a udržela si stabilní tempo růstu.

Australské úrokové sazby

• Nedávná data ze Sydney ukázala, že inflace v zemi vzrostla na nejvyšší úroveň za poslední rok, což obnovuje inflační tlak na tvůrce politik v Rezervní bance Austrálie.

• V návaznosti na výše uvedené údaje o inflaci klesla tržní cena úrokové sazby snížené o 25 bazických bodů australskou centrální bankou v září z 30 % na 22 %.

• Aby investoři mohli tyto kurzy přehodnotit, očekávají další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Austrálii před nadcházejícím zasedáním 30. září.

Ceny aktiv ve středu odrážely optimistickou náladu, jelikož bitcoin (BTC) znovu dosáhl úrovně 112 000 dolarů a obchodoval se za 112 366,98 dolarů, zatímco evropské akcie otevřely výše, přičemž analytici stále více zdůrazňují, že pravděpodobnost recese nebo stagflace, vyvolaná šokujícími údaji o zaměstnanosti v USA, klesá.

Americký Úřad statistiky práce (BLS) v úterý zveřejnil pozoruhodnou aktualizaci, která ukazuje, že ekonomika pravděpodobně za 12 měsíců do března 2025 vytvořila o 911 000 pracovních míst méně, než bylo dříve uváděno.

Po většinu loňského roku investoři do akcií a kryptoměn sázeli na to, že silný trh práce udrží ekonomiku na správné cestě i přes přetrvávající inflaci. Tento optimismus byl v úterý otřesen, když bitcoin rychle klesl ze 113 000 dolarů na 110 800 dolarů.

Někteří účastníci trhu považovali revizi BLS za důkaz hrozící recese, ale Michael Englund, hlavní ekonom společnosti Action Economics, uvedl, že data odhalují jen málo o hospodářském cyklu nebo zdraví ekonomiky.

Englund v e-mailu pro CoinDesk napsal: „Tyto revize nám říkají více o strukturálním vývoji americké pracovní síly než o tom, kde se v hospodářském cyklu nacházíme. Nezvýšily naše hodnocení rizik recese, i když naznačují, že dlouhodobý trend měsíčního růstu pracovních míst se posunul ze stovek tisíc na desítky tisíc. Nyní předpokládáme strukturální růst pracovní síly o 90 000 pracovních míst měsíčně, ve srovnání se 150 000–200 000 pracovními místy během většiny současné expanze.“

Vysvětlil, že prudký růst americké pracovní síly po pandemii COVID-19, který předčil očekávání ekonomů, byl z velké části způsoben čistou roční imigrací přibližně jednoho milionu lidí. Trend se však nyní obrátil k negativní čisté migraci odhadované mezi jedním a dvěma miliony lidí.

Englund dodal: „Tento posun směrem k nižší a stabilnější trajektorii růstu pracovní síly znamená pomalejší růst civilní zaměstnanosti, měřený průzkumy domácností nebo počty zaměstnanců mimo zemědělství.“

Zdá se, že finanční trhy tento názor přijímají, jelikož evropské akcie dnes otevřely výše, zatímco Bitcoin znovu dosáhl úrovně 112 000 dolarů. Alternativní tokeny, jako je Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dolarů) a Dogecoin (DOGE 0,2401 dolarů), také velkou část úterních ztrát zotavily. Solana (SOL) prudce vzrostla na 222 dolarů, což je nejvyšší hodnota od 1. února. Futures kontrakty na S&P 500 se obchodovaly o 0,3 % výše a evropské akcie zaznamenaly na začátku seance zisky.

Obavy ze stagflace „přehnané“

Revize BLS a nadcházející data indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA, u nichž se očekává, že inflace se bude držet poblíž 3 % (výrazně nad 2% cílem Fedu), znovu rozpoutala diskusi o stagflaci – kombinaci vysoké inflace, vysoké nezaměstnanosti a slabého růstu, která je považována za nejhorší scénář pro vysoce riziková aktiva, jako je Bitcoin.

Tyto obavy se však zdají být přehnané, uvádí Marc Chandler, řídící partner a hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex, který poznamenal, že HDP USA stále roste nad odhady Fedu ohledně „neinflační trajektorie“.

Chandler řekl CoinDesku: „Myslím, že řeči o stagflaci jsou stále přehnané. Sledovač HDP atlantského Fedu stále ukazuje růst výrazně nad neinflační trajektorií Fedu.“

Dodal: „Ano, inflace je trochu vysoká a s údaji o indexu spotřebitelských cen ze čtvrtka by mohla vzrůst, ale představitelé Fedu, jako Waller a Bowman, chtějí prozkoumat zvýšení cel. Zdá se mi jasné, že Fed příští týden obnoví uvolňování.“

Obchodníci nyní podle nástroje CME FedWatch odhadují 91% pravděpodobnost snížení sazeb Fedem o 25 bazických bodů na 4 % na zasedání 17. září. Některé investiční banky a účastníci trhu očekávají i větší snížení o 50 bazických bodů.

Zaměřte se na data o spotřebitelských cenách v USA

Očekávání ohledně uvolnění by se mohla posílit, pokud středeční index cen výrobců (PPI) a čtvrteční index spotřebitelských cen (CPI) vykazují překvapivé známky ochlazování inflace, což v blízké budoucnosti podpoří zvýšenou úroveň vysoce rizikových aktiv.

Tato vysoká očekávání by však mohla trhy připravit ke zklamání.

Greg Magadini, ředitel derivátů ve společnosti Amberdata, řekl: „Myslím, že data o indexu spotřebitelských cen z tohoto týdne nám poskytnou více kontextu… Pokud trhy očekávají snížení o 50 bazických bodů, ale Fed na zasedání 17. září splní pouze 25, dočkáme se širokého prodeje.“

Ceny ropy ve středu vzrostly poté, co Izrael zahájil útok na vůdce Hamásu v Kataru a Polsko sestřelilo drony, zatímco Spojené státy prosazovaly nové sankce proti odběratelům ruské ropy. Další růst však zastavily obavy z nadměrné nabídky.

Futures kontrakty na ropu Brent do 08:35 GMT vzrostly o 56 centů, neboli 0,8 %, na 66,95 dolaru za barel. Americká ropa West Texas Intermediate také vzrostla o 56 centů, neboli 0,9 %, na 63,19 dolaru za barel.

Ceny v předchozím obchodování uzavřely o 0,6 % výše poté, co Izrael oznámil, že v Dauhá zaútočil na vůdce Hamásu. Oba indexy zpočátku bezprostředně po útoku vzrostly o téměř 2 %, ale později většinu těchto zisků ztratily.

Jinde se geopolitické napětí zintenzivnilo poté, co Polsko ve středu sestřelilo drony během rozsáhlého ruského útoku na západní Ukrajinu, což je poprvé, co člen NATO v kontextu války odpálil. Neexistovala však žádná přímá hrozba přerušení dodávek.

Analytici banky SEB uvedli: „Nad trhem se nadále vznáší temný mrak nadměrné nabídky, přičemž ropa Brent se obchoduje zhruba o 2 dolary pod úrovní z minulého úterý. Geopolitické rizikové prémie u ropy málokdy vydrží, pokud nedojde k narušení dodávek.“

Americký prezident Donald Trump mezitím podle informovaných zdrojů vyzval Evropskou unii, aby v rámci strategie na vyvíjení tlaku na ruského prezidenta Vladimira Putina zavedla 100% cla na Čínu a Indii.

Čína a Indie patří mezi největší odběratele ruské ropy, což pomohlo Moskvě posílit její finance od invaze na Ukrajinu v roce 2022.

Analytici z LSEG uvedli: „Přetrvává nejistota ohledně toho, jak daleko je americká administrativa připravena v tomto směru zajít, protože agresivní opatření by mohla být v rozporu se snahou o kontrolu inflace a ovlivnit schopnost Federálního rezervního systému snižovat úrokové sazby.“

Obchodníci očekávají, že Fed na svém zasedání 16. a 17. září sníží sazby, což by mělo podpořit ekonomickou aktivitu a poptávku po ropě.

Očekávání ohledně dodávek však zůstávají nakloněna směrem dolů. Americký Úřad pro energetické informace (EIA) varoval, že globální ceny ropy budou v nadcházejících měsících i nadále pod silným tlakem kvůli rostoucím zásobám, jelikož OPEC+ zvyšuje produkci.

Data Amerického ropného institutu zveřejněná v úterý rovněž ukázala, že zásoby ropy, benzinu a destilátů v USA minulý týden vzrostly, uvádějí tržní zdroje, přičemž oficiální vládní data by měla být zveřejněna ve 14:30 GMT.

Americký dolar se ve středu držel stabilní před zveřejněním údajů o inflaci v USA tento týden, které by mohly pomoci formovat očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému, zatímco geopolitické napětí posílilo bezpečné měny, jako je švýcarský frank.

Údaje o zaměstnanosti zveřejněné minulý týden ukázaly, že americká ekonomika za poslední rok vytvořila mnohem méně pracovních míst, než se očekávalo, takže snížení sazeb Fedu příští týden se zdá být téměř jisté.

Tato slabost se však neprojevila v důvěře na akciovém trhu, jelikož indexy se nadále obchodují na rekordních maximech, a neměla přímý dopad na dolar, a to i přesto, že investoři odhadují možnost snížení o půl procentního bodu příští týden.

Obavy investorů se zintenzivnily s nedávným geopolitickým vývojem, kdy Izrael v úterý zahájil letecký útok na Katar zaměřený na vůdce Hamásu, zatímco Polsko ve středu sestřelilo drony, které vnikly do jeho vzdušného prostoru během ruského útoku na západní Ukrajinu.

Jane Foleyová, vedoucí oddělení devizové strategie v RaboBank, uvedla: „Trh se právem rozhodl, že Fed sníží sazby. Velká část tohoto uvolňování je však již zahrnuta do ceníku do konce příštího roku.“ Dodala: „Na druhou stranu geopolitická nejistota, jako jsou zprávy z Polska a Kataru, není uklidňující.“

Euro vůči dolaru zůstalo stabilní, ale vůči polskému zlotému vzrostlo o 0,5 % na 4,268, což je jeho největší denní zisk za tři měsíce.

Pokud jde o očekávání Fedu, obchodníci v současné době plně počítají se snížením o čtvrt procentního bodu příští týden s malou pravděpodobností snížení o půl procentního bodu. Analytici poznamenali, že data o velkoobchodní inflaci, která budou zveřejněna ve středu, a data o spotřebitelské inflaci ve čtvrtek by mohla ovlivnit pravděpodobnost většího pohybu.

Kieran Williams, vedoucí obchodování s devizami pro Asii ve společnosti InTouch Capital Markets, uvedl: „Laťka pro snížení sazeb o 50 bazických bodů je vysoko. Aby se holubice mohly ochránit, vyžadovalo by to jasný šok směrem dolů v jádrové inflaci.“ Dodal: „Vzhledem k nepružnosti cen služeb a preferenci Fedu pro postupný růst se velké snížení sazeb příští týden jeví jako nepravděpodobné, ale data určí, jak agresivně bude trh oceňovat cestu k uvolňování do konce roku.“

Dalším vývojem je zvýšení nejistoty po rezignaci premiérů Francie a Japonska tento týden, což vyvolává otázky ohledně ekonomického a politického výhledu ve dvou ze sedmi největších ekonomik světa.

Euro se téměř nezměnilo na 1,1702 USD poté, co v předchozím obchodování oslabilo o 0,5 %, zatímco jen se udržel na 147,49 USD za dolar a švýcarský frank zůstal poblíž sedmitýdenního maxima, přičemž dolar se obchodoval za 0,798 franku.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči šesti hlavním měnám, stagnoval. Od začátku roku však klesl o 10 %, a to v důsledku otřesů v americké obchodní a fiskální politice a rostoucích obav o nezávislost centrální banky.

Trhy jen málo reagovaly na soudní rozhodnutí, které dočasně zablokovalo pokus prezidenta Donalda Trumpa odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou, přičemž se očekávalo, že tento případ skončí u Nejvyššího soudu USA.

Data zveřejněná v úterý ukázala, že americká ekonomika v období do března vytvořila o 911 000 pracovních míst méně, než se původně odhadovalo, což naznačuje, že zpomalení růstu zaměstnanosti začalo již před zavedením přísných cel na dovoz Trumpem. Tato data však neposkytla jasný obraz o tvorbě pracovních míst po březnu, takže očekávání Fedu ohledně snížení sazeb prozatím nezměněna.

Matt Simpson, hlavní analytik trhu ve společnosti City Index v Brisbane, řekl: „Myslím, že snížení sazeb o 50 bazických bodů by v této fázi mohlo nadělat více škody než užitku.“ Dodal: „Fed si navíc bude chtít zachovat svou image a nebudou se zdát, že se Trumpovým přáním zcela podřizuje.“

Pokračoval: „Trhy již v příštích třech zasedáních počítají se třemi škrty sazeb a Fed je v dobré pozici, aby se s těmito očekáváními shodl, nebo dokonce zvýšil pravděpodobnost dalších škrtů v roce 2026 – aniž by se příští týden uchýlil k 50bodovému kroku.“