Euro ve čtvrtek v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn, čímž prodloužilo ztráty vůči americkému dolaru již třetí den po sobě a přiblížilo se čtyřměsíčnímu minimu, jelikož investoři nadále upřednostňovali americkou měnu jako preferované bezpečné aktivum uprostřed eskalace vojenských konfrontací na Blízkém východě.

Globální ceny ropy opět prudce vzrostly nad 100 dolarů za barel poté, co íránské revoluční gardy zahájily útoky na několik ropných tankerů v Hormuzském průlivu, zatímco Teherán varoval svět, aby se připravil na to, že ceny ropy dosáhnou 200 dolarů za barel.

Přehled cen

Kurz eura dnes: Euro vůči americkému dolaru oslabilo o 0,3 % na 1,1532 USD, což je pokles z úvodní úrovně 1,1567 USD, poté co dosáhlo maxima 1,1574 USD.

Euro uzavřelo středeční seanci o 0,4 % méně vůči dolaru, což znamenalo druhou denní ztrátu v řadě kvůli rostoucím spekulacím o rostoucím inflačním tlaku na tvůrce politik Federálního rezervního systému.

Americký dolar

Index dolaru ve čtvrtek vzrostl o přibližně 0,3 %, čímž si udržel zisky již třetí den po sobě a přiblížil se k nejvyšší úrovni za čtyři měsíce, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Americký prezident Donald Trump ve středu prohlásil, že Washington je ve válce s Íránem ve „velmi dobré pozici“ a že Spojené státy budou „Hormuzskému průlivu věnovat velkou pozornost“.

Americké ústřední velení ve svém prohlášení rovněž uvedlo, že americká armáda „zničila“ 16 íránských plavidel na kladení min poblíž Hormuzského průlivu.

Tři zdroje obeznámené s touto záležitostí agentuře Reuters sdělily, že americké zpravodajské služby naznačují, že íránské vedení zůstává po téměř dvou týdnech nepřetržitého amerického a izraelského bombardování z velké části nedotčeno a že mu v dohledné době nehrozí kolaps.

Globální ceny ropy

Cena ropy Brent ve čtvrtek vzrostla o více než 8 %, čímž si udržela růst již třetí den po sobě a znovu se obchodovala nad 100 dolary za barel poté, co Írán zahájil nové útoky na ropné tankery a energetická zařízení.

Íránské vojenské vedení ve středu oznámilo, že by se svět měl připravit na to, že ceny ropy dosáhnou 200 dolarů za barel poté, co byly v obléhaném Perském zálivu napadeny další tři lodě.

Analytici uvedli, že návrh Mezinárodní energetické agentury uvolnit 400 milionů barelů ze strategických rezerv – rekordní množství – nestačí k uklidnění obav z narušení dodávek z Blízkého východu.

Index volatility ropy Cboe ve středu prudce vzrostl na 121,01 bodu, což je nejvyšší úroveň od roku 2020, kdy vypukla pandemie COVID-19, a to poté, co index vzrostl v sedmi z posledních osmi obchodních seancí od začátku současné krize.

Názory a analýzy

Rodrigo Catril, měnový stratég z National Australia Bank v Sydney, řekl: „Prezident Trump i přes noc stále říká, že válka brzy skončí. Není nám jasné, zda je to skutečně v jeho moci.“

Catril dodal, že volatilita cen energií pravděpodobně přetrvá: „Hormuzský průliv se netýká jen ropy – zahrnuje také zkapalněný zemní plyn a hnojiva. Čím déle bude lodní doprava narušena, tím větší bude tlak na ceny.“

Evropské úrokové sazby

Peněžní trhy odhadují 5% pravděpodobnost, že Evropská centrální banka na březnovém zasedání sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů.

Nicméně vzhledem k rostoucím cenám energií na světě data z London Stock Exchange Group naznačují, že se nyní očekává, že Evropská centrální banka v červnu zvýší úrokové sazby.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další ekonomická data z eurozóny týkající se inflace, nezaměstnanosti a růstu mezd.

Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil ztráty vůči americkému dolaru již třetí den po sobě a dosáhl dvouměsíčního minima, jelikož investoři nadále nakupovali americkou měnu jako preferované bezpečné aktivum uprostřed eskalace vojenských konfrontací na Blízkém východě.

Globální ceny ropy opět prudce vzrostly nad 100 dolarů za barel poté, co íránské revoluční gardy zahájily útoky na několik ropných tankerů v Hormuzském průlivu, zatímco Teherán varoval svět, aby se připravil na to, že ceny ropy dosáhnou 200 dolarů za barel.

Navzdory rostoucím spekulacím o zrychlujících se inflačních tlacích na tvůrce politik v Bank of Japan zůstává pravděpodobnost zvýšení japonských úrokových sazeb před zářím nízká, protože investoři čekají na další data o vývoji ve čtvrté největší ekonomice světa.

Přehled cen

Směnný kurz japonského jenu dnes: Americký dolar vůči jenu vzrostl o 0,2 % na 159,24 ¥, což je nejvyšší úroveň od 14. ledna, oproti úvodní hodnotě 158,94 ¥, poté, co dosáhl minima 158,78 ¥.

Jen uzavřel středeční seanci o zhruba 0,6 % nižší vůči dolaru, což znamenalo druhou denní ztrátu v řadě uprostřed zintenzivňujících se vojenských střetů na Blízkém východě.

Americký dolar

Index dolaru ve čtvrtek vzrostl o přibližně 0,3 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a přiblížil se k nejvyšší úrovni za čtyři měsíce, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Americký prezident Donald Trump ve středu prohlásil, že Washington je ve válce s Íránem ve „velmi dobré pozici“ a že Spojené státy budou „Hormuzskému průlivu věnovat velkou pozornost“.

Americké ústřední velení ve svém prohlášení rovněž uvedlo, že americká armáda „zničila“ 16 íránských plavidel na kladení min poblíž Hormuzského průlivu.

Tři zdroje obeznámené s touto záležitostí agentuře Reuters sdělily, že americké zpravodajské služby naznačují, že íránské vedení zůstává po téměř dvou týdnech nepřetržitého amerického a izraelského bombardování z velké části nedotčeno a že mu v dohledné době nehrozí kolaps.

Globální ceny ropy

Cena ropy Brent ve čtvrtek vzrostla o více než 8 %, čímž si udržela růst již třetí den po sobě a znovu se obchodovala nad 100 dolary za barel poté, co Írán zahájil nové útoky na ropné tankery a energetická zařízení.

Íránské vojenské vedení ve středu oznámilo, že by se svět měl připravit na to, že ceny ropy dosáhnou 200 dolarů za barel poté, co byly v obléhaném Perském zálivu napadeny další tři lodě.

Analytici uvedli, že návrh Mezinárodní energetické agentury uvolnit 400 milionů barelů ze strategických rezerv – rekordní množství – nestačí k uklidnění obav z narušení dodávek z Blízkého východu.

Japonské úrokové sazby

Trhy odhadují pravděpodobnost, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na březnovém zasedání, na 5 %, zatímco pravděpodobnost podobného zvýšení na dubnovém zasedání je 35 %.

V nejnovějším průzkumu agentury Reuters ekonomové očekávají, že japonská centrální banka zvýší úrokové sazby do září na 1 %.

Analytici společností Morgan Stanley a Mitsubishi UFJ Financial Group ve společné výzkumné zprávě napsali, že dříve považovali pravděpodobnost zvýšení sazeb v březnu nebo dubnu za nízkou, ale rostoucí nejistota pramenící z vývoje na Blízkém východě pravděpodobně donutí Bank of Japan zaujmout opatrnější postoj, což dále sníží pravděpodobnost krátkodobého zvýšení sazeb.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku.

Ethereum během středečního obchodování mírně vzrostlo, protože chuť k riziku zůstala pod tlakem kvůli přetrvávajícím obavám z války mezi Spojenými státy a Íránem, zatímco trhy také vyhodnocovaly nejnovější data o inflaci v USA.

Tento krok následoval po komentářích amerického prezidenta Donalda Trumpa, který naznačil, že válka s Íránem by mohla brzy skončit a že již nezbývají žádné cíle, na které by americká armáda mohla zaútočit.

Také varoval Írán, že pokud se Teherán pokusí položit námořní miny v Hormuzském průlivu, bude čelit bezprecedentnímu útoku.

Mezinárodní energetická agentura mezitím oznámila, že se členské státy dohodly na uvolnění 400 milionů barelů ropy ze svých strategických rezerv, aby řešily nedostatek dodávek způsobený válkou s Íránem, což představuje největší koordinované uvolnění v historii agentury.

V samostatném vývoji dnes zveřejněná data ukázala, že index spotřebitelských cen v USA v únoru meziročně vzrostl o 2,4 %, což je v souladu s očekáváními ekonomů zkoumaných indexem Dow Jones.

Ethereum

V obchodování Ethereum na platformě CoinMarketCap vzrostlo k 21:02 GMT o 1,2 % na 2 067,5 USD.

Ceny ropy bylo vždy obtížné předvídat a trh se opakovaně ukázal jako neústupný vůči těm, kteří předpokládají příliš mnoho jistoty. Do konce roku 2025 převládající výhled naznačoval přebytek nabídky ropy v roce 2026. Několik velkých bank a analytických agentur očekávalo, že globální produkce překročí poptávku o miliony barelů denně, přičemž prognózy JPMorgan Chase naznačovaly, že ropa Brent by mohla do poloviny roku 2026 klesnout na zhruba 60 dolarů za barel.

Situace se však rychle změnila. S eskalací napětí na Blízkém východě a narušením komerční lodní dopravy přes Hormuzský průliv se cena americké ropy West Texas Intermediate vyšplhala nad 110 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň od cenového šoku v roce 2022 po ruské invazi na Ukrajinu. K tomuto nárůstu došlo v době, kdy trhy reagovaly na skutečné narušení, nikoli na pouhou možnost.

Směr cen ropy nyní formují tři skutečná omezení: volná produkční kapacita, elasticita poptávky a limity politických intervencí.

Volná kapacita versus Hormuzský průliv

Prvním omezením je globální volná produkční kapacita. Do konce roku 2025 se efektivní volná kapacita pohybovala mezi 3 a 4 miliony barelů denně, téměř výhradně soustředěná v Saúdské Arábii a Spojených arabských emirátech. Za normálních podmínek tato kapacita pomáhá stabilizovat ceny během dočasných narušení. Vzhledem k tomu, že Hormuzským průlivem prochází zhruba 20 milionů barelů denně, tento polštář pokrývá pouze malou část ohrožené nabídky. Jinými slovy, volná kapacita sama o sobě nemůže kompenzovat systémové narušení v tak strategicky úzkém bodě.

Bod zlomu poptávky

Poptávka po ropě je v krátkodobém horizontu relativně neelastická. Lidé nadále řídí, kamiony nadále rozvážejí zboží a letadla dále létají. Ale když ceny výrazně vzrostou, chování se začíná měnit. Spotřebitelé řídí méně, firmy omezují cestování z vlastního uvážení a ekonomický růst se zpomaluje. Historicky dosáhla cena ropy West Texas Intermediate v roce 2008, než globální ekonomika vstoupila do recese, 147 dolarů za barel. Mnoho analytiků nyní považuje 120 dolarů za barel za moderní „práh recese“, kdy náklady na energie začínají významně ovlivňovat výdaje a ekonomickou aktivitu.

Strategické ropné rezervy: stabilizátor, nikoli řešení

Politické nástroje mohou ovlivnit ceny, ale jejich dopad je omezený. Spojené státy v současné době drží ve strategické ropné rezervě přibližně 415 milionů barelů, což je hluboko pod jejich vrcholem více než 700 milionů barelů před zhruba 15 lety. Koordinované uvolňování z této rezervy může pomoci zmírnit krátkodobé narušení, ale nemůže kompenzovat závažná úzká hrdla, jako jsou ta v Hormuzském průlivu.

Definování možných scénářů

Omezené narušení provozu (90–110 dolarů za barel): Pokud narušení provozu zůstanou dočasná a přeprava se rychle obnoví, současný cenový nárůst by se mohl zmírnit s návratem očekávaného přebytku nabídky v roce 2026.

Strukturální šok (110–130 dolarů za barel): Pokud narušení dodávek přetrvává několik týdnů, jako jsou útoky na tankery nebo poškození infrastruktury, trh začne zohledňovat trvalé riziko dodávek.

Závažné narušení (nad 140 dolarů za barel): To by vyžadovalo velkou eskalaci, například značné poškození zpracovatelských zařízení v Saúdské Arábii nebo Spojených arabských emirátech, což by donutilo globální trhy agresivně konkurovat o fyzické dodávky ropy.

Pravděpodobná cesta vpřed

Trhy s ropou se nakonec samy korigují, protože vyšší ceny nakonec snižují poptávku. Tento proces přizpůsobení však může být bolestivý a může trvat nějakou dobu. Skutečnou otázkou není, zda ceny mohou dále růst – historie ukazuje, že mohou – ale jak dlouho si globální ekonomiky udrží takové úrovně, než se poptávka začne znovu vyrovnávat, a jaké budou širší ekonomické důsledky.