Euro v pátek v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostalo do kladného teritoria před zveřejněním klíčových inflačních údajů z Německa, největší ekonomiky eurozóny.

Očekává se, že tato čísla poskytnou další vodítka o vývoji evropských úrokových sazeb v letošním roce, zejména poté, co Christine Lagarde zdůraznila, že budoucí rozhodnutí v oblasti měnové politiky budou závislá na datech a posuzována na základě jednotlivých zasedání, spíše než aby se držela pevně stanovené trajektorie.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: euro vůči dolaru vzrostlo o 0,15 % na 1,1813 USD z otevírací úrovně 1,1797 USD a dosáhlo denního minima 1,1789 USD.

• Euro ve čtvrtek uzavřelo vůči dolaru o 0,1 % níže, a to pod tlakem Lagardeové výpovědi před Evropským parlamentem v Bruselu.

Christine Lagardeová

Prezidentka ECB Christine Lagardeová včera přednesla klíčové projevy před Hospodářským a měnovým výborem Evropského parlamentu, v nichž zdůraznila následující body:

• Snahy o snížení inflace začínají přinášet ovoce, celková inflace klesla z 2,5 % v lednu na 2,3 % v únoru.

• Očekává se, že inflace se ve střednědobém horizontu, konkrétně do prvního čtvrtletí roku 2026, stabilizuje kolem 2% cíle ECB.

• Obhajovala rozhodnutí banky ponechat úrokové sazby beze změny a zdůraznila, že budoucí rozhodnutí budou záviset na datech z každého zasedání, aniž by se předem zavázala ke snižování sazeb.

Evropské úrokové sazby

• Peněžní trhy v současnosti odhadují zhruba 25% pravděpodobnost, že Evropská centrální banka v březnu sníží sazby o 25 bazických bodů.

• Obchodníci přesunuli očekávání od zachování sazeb beze změny po celý rok k plánování alespoň jednoho snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Investoři dnes očekávají zveřejnění údajů o inflaci v únoru v Německu, které by mohly tato očekávání změnit.

Výhled pro euro

Naše očekávání: Pokud budou německé údaje o inflaci silnější než tržní prognózy, pravděpodobnost snížení sazeb ECB v letošním roce by se mohla snížit, což by pravděpodobně podpořilo další posilování eura vůči koši světových měn.

Japonský jen v pátek v asijském obchodování posílil vůči koši hlavních a sekundárních měn, čímž se podruhé v řadě prodloužilo jeho zotavení z dvoutýdenního minima vůči americkému dolaru poté, co data ukázala, že jádrová inflace v Tokiu roste tempem nad očekáváním trhu.

Měnu podpořily i další jestřábí výroky guvernéra Bank of Japan Kazua Uedy, které otevřely dveře dalšímu zpřísňování měnové politiky v zemi, jelikož trhy čekají na další informace o načasování potenciálního zvýšení úrokových sazeb v Japonsku.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: americký dolar vůči jenu oslabil o 0,35 % na 155,54 jenu z otevírací úrovně 156,09 jenu a dosáhl denního maxima 156,22 jenu.

• Jen ve čtvrtek uzavřel o 0,2 % výše vůči dolaru, což je jeho první zisk za poslední tři seance, a to v rámci zotavení z dvoutýdenního minima na 156,82 jenů.

Jádrová inflace v Tokiu

Data zveřejněná dnes v Japonsku ukázala, že jádrový index spotřebitelských cen v Tokiu v únoru meziročně vzrostl o 1,8 %, což je více než tržní očekávání ve výši 1,7 %, poté, co v lednu zaznamenal nárůst o 2,0 %.

Vyšší než očekávané hodnoty cen v Japonsku pravděpodobně zesílí inflační tlak na tvůrce měnové politiky v centrální bance a posílí pravděpodobnost dalšího zvýšení japonských úrokových sazeb v letošním roce.

Kazuo Ueda

V rozhovoru pro noviny Yomiuri Kazuo Ueda uvedl, že základním postojem banky je pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, pokud se zvýší pravděpodobnost dosažení jejích ekonomických a inflačních prognóz.

Ueda dodal, že centrální banka pečlivě přezkoumá příchozí data během nadcházejících zasedání o měnové politice v březnu a dubnu, než rozhodne o dalším zvýšení sazeb.

Poukázal také na to, že výsledek letošních každoročních jednání o mzdách by mohl být rozhodujícím faktorem. Pokud bude růst mezd silnější, než se očekávalo, a povzbudí firmy k rychlejšímu zvyšování cen, mohlo by být 2% inflačního cíle dosaženo dříve, než se předpokládalo.

Ueda vysvětlil, že jádrová inflace dosud udržitelně nedosáhla cílové hodnoty 2 %, ale banka bude řídit politiku tak, aby zajistila dosažení cíle bez nadměrného překročení, a zdůraznil, že banka v řešení inflačních rizik „nezaostává“.

Japonské úrokové sazby

• Na základě výše uvedených údajů a komentářů trhy odhadují pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na březnovém zasedání na přibližně 15 %.

• Cena za zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na dubnovém zasedání se blíží 45 %.

• V nejnovějším průzkumu agentury Reuters se očekává, že japonská centrální banka zvýší úrokové sazby do září na 1 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na zveřejnění údajů o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.

Ceny pšenice během čtvrtečního obchodování na Chicagské burze vzrostly, k čemuž přispěly technické nákupy a silná poptávka po obilovinách.

Saúdská Arábie vypsala výběrové řízení na nákup 655 000 metrických tun pšenice, oznámil saúdskoarabský vládní úřad odpovědný za nákup obilí.

Dodávka pšenice je naplánována mezi květnem a červencem, uvedl Generální úřad pro bezpečnost potravin.

Obchodníci na evropských trzích uvedli, že lhůta pro podání cenových nabídek je 27. února a výsledky by měly být oznámeny 2. března.

Obchodníci dodali, že zásilky budou doručeny v 11 námořních zásilkách, včetně jedné lodi do přístavu Džazán, tří zásilek do Dammámu, tří do Janbú a čtyř do Džiddy.

Podle podrobností je požadováno až 240 000 tun s dodáním do Džiddy mezi 1. květnem a 15. červencem, 180 000 tun do Yanbu s příjezdem mezi 15. květnem a 30. červnem, 180 000 tun do Dammámu mezi 1. květnem a 15. červencem a 55 000 tun do Džizánu mezi 1. červnem a 15. červnem.

Obchodníci poznamenali, že dodávky do Džiddy, Dammámu a Yanbu byly požadovány v dávkách o objemu 60 000 tun. Také naznačili, že konečné nákupy by mohly překročit oznámený objem 655 000 tun.

Ve svém předchozím výběrovém řízení ze dne 19. ledna úřad nakoupil přibližně 907 000 tun tvrdé pšenice.

V obchodní aktivitě vzrostly květnové futures kontrakty na pšenici o 0,7 % na 5,74 USD za bušl v 19:20 GMT.

Roky před vypuknutím obchodních válek a zavedením cel si Čína díky سيطرة zajistila průmyslovou dominanci v dodavatelském řetězci vzácných zemin – tato strategická realita donutila Spojené státy a jejich spojence k tomu, aby dnes přislíbili více než 8,5 miliardy dolarů ve snaze znovu získat kontrolu nad tímto klíčovým odvětvím.

Během posledních dvou desetiletí, s růstem globální výroby, zpracování vzácných zemin postupně mizelo ze západních dodavatelských řetězců kvůli vysokým kapitálovým nákladům, technické složitosti a omezené krátkodobé ziskovosti. Čína si však udržela a systematicky rozšiřovala své kapacity, zatímco ostatní se stahovaly.

Libby Sterenheimová, generální ředitelka společnosti REE Alloys, uvedla, že Čína nezískala jen díky těžbě, ale také díky plně integrovanému budování celého ekosystému – separace, rafinace, výroby kovů a výroby magnetů. Jakmile ostatní sektor opustili, kontrola se fakticky stala nespornou.

Dodala, že Severní Amerika ztratila kontrolu nad nejdůležitější fází: přeměnou oxidů na použitelné kovy a slitiny. Podle Sterenheimové je její společnost v současné době jedinou v Severní Americe, která je schopna rafinovat těžké kovy vzácných zemin a vyrábět slitiny a magnety, zatímco konkurence je od komerční výroby vzdálena ještě roky.

Skutečné úzké místo: Konverze

Aby se materiály vzácných zemin daly použít v motorech, magnetech a obranných systémech, musí být přeměněny na kovy a slitiny. Tato fáze – spíše než samotná těžba – určuje, kdo skutečně ovládá dodavatelský řetězec.

Společnost REE Alloys spolupracuje se Saskatchewanskou výzkumnou radou na obnově konverzní kapacity v Severní Americe, což umožňuje, aby materiály zůstaly v západních dodavatelských řetězcích, dokud se nestanou hotovými produkty připravenými pro obranu.

Společnost také podepsala dlouhodobou nezávaznou smlouvu o dodávkách se skupinou Altyn, která je spojena s projektem Kokbulak v Kazachstánu, kde se ze stávajících železnorudných provozů těží materiály obsahující vzácné zeminy – včetně dysprosia a terbia.

Zařízení a obranná výroba v Ohiu

Společnost provozuje závod v Euclidu v Ohiu, který popisuje jako jediný závod průmyslového rozsahu v Severní Americe schopný přeměňovat těžké materiály vzácných zemin na kovy a slitiny. Závod již vyrábí specializované materiály pro klienty americké vlády.

K tomuto vývoji dochází v době, kdy nová americká nařízení, která mají vstoupit v platnost v roce 2027, mají omezit používání čínských materiálů vzácných zemin v obranných programech a ve federálně podporované výrobě.

Oficiální reakce USA

Washington tento týden jednal se spojeneckými zeměmi o omezení čínského vlivu na kritické dodavatelské řetězce nerostných surovin, což odráží posun od průmyslové konkurence k prioritám národní bezpečnosti.

Čína již využila vývozních omezení jako prostředek. Koncem roku 2025 zavedla přímý zákaz vývozu určitých materiálů a technologií zpracování spojených s vojenským využitím. Dříve, v roce 2010, Čína omezila vývoz do Japonska během diplomatického sporu, což způsobilo závažné narušení dodávek.

V reakci na to americké ministerstvo obrany aktivovalo orgány podle zákona o obranné výrobě na podporu domácího zpracování a investovalo do společností, jako je MP Materials, s cílem rozšířit místní produkci kovů a magnetů.

Americká vláda rovněž zahájila iniciativu v hodnotě 12 miliard dolarů na vybudování strategické rezervy kritických minerálů, včetně prvků vzácných zemin, lithia, niklu a kobaltu, s cílem snížit závislost na Číně a zajistit dodávky pro obranný sektor a sektor pokročilých technologií.

Závod s časem

Zatímco vládní opatření pokračují prostřednictvím politických kanálů a dlouhodobých projektů, společnost REE Alloys tvrdí, že již působí v nejcitlivější fázi řetězce – přeměně na kovy a slitiny – kde leží skutečná kontrola.

Podle společnosti vyžaduje výstavba podobných zařízení roky povolování, financování a kvalifikace s klienty z oblasti obrany, což krátkodobou konkurenci téměř znemožňuje.