Euro v úterý v evropském obchodování mírně posílilo vůči koši světových měn, čímž si vůči americkému dolaru udrželo své zisky již čtvrtý den v řadě a přiblížilo se k dvoutýdennímu maximu. Jednotná měna nadále těží z řady slabších než očekávaných ekonomických dat z USA, která snížila očekávání dalšího zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem v letošním roce.

Zároveň se očekávání vyšších evropských úrokových sazeb výrazně zmírnila po méně agresivních komentářích prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové a slabších než očekávaných datech o inflaci v eurozóně za červen.

Cena

• EUR/USD dnes: Euro vzrostlo o méně než 0,1 % na 1,1448 USD z otevírací úrovně 1,1441 USD poté, co dosáhlo intradenního minima 1,1436 USD.

• Euro uzavřelo v pondělí vůči dolaru vzrostlo o necelých 0,1 %, což je jeho třetí denní zisk v řadě a zůstává blízko dvoutýdenního maxima 1,1473 USD.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl o přibližně 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a přiblížil se k nejnižším úrovním za dva týdny, což odráží širší oslabení dolaru vůči hlavním i vedlejším měnám.

K poklesu dochází v době, kdy řada zpráv o americké ekonomice nadále zklamává očekávání. Nejnovější data Institutu pro řízení dodávek (Institute for Supply Management) ukázala prudší než očekávané zpomalení aktivity v sektoru služeb v USA v červnu.

Tato čísla snížila pravděpodobnost, že Federální rezervní systém letos provede další zvýšení sazeb. Investoři se nyní zaměří na středeční zveřejnění zápisu z prvního zasedání Fedu k měnové politice, kterému předsedal Kevin Warsh, aby poskytli další informace o výhledu měnové politiky USA.

Evropské úrokové sazby

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulý týden během konference v portugalské Sintře uvedla, že rizika pro inflaci a hospodářský růst v eurozóně jsou ve srovnání s obdobím před několika týdny vyváženější, k čemuž přispěl nedávný pokles cen ropy.

• Oficiální údaje o inflaci v eurozóně ukázaly v červnu větší než očekávané zpomalení růstu spotřebitelských cen, a to především v důsledku nižších cen pohonných hmot po skončení konfliktu v Íránu.

• V návaznosti na tyto komentáře a údaje o inflaci snížily peněžní trhy očekávání zvýšení sazeb ECB o 25 bazických bodů v červenci z 30 % na pouhých 5 %.

• Investoři nyní čekají na další data eurozóny o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd, aby mohli přehodnotit výhled politiky ECB.

Japonský jen v úterý v asijském obchodování vzrostl vůči koši hlavních i vedlejších měn, což ho nasměrovalo k prvnímu zisku za tři seance vůči americkému dolaru. Tento krok pomohl měně odpoutat se od nejnižších úrovní za posledních 40 let a obnovil spekulace o tom, zda by japonské úřady mohly zasáhnout a podpořit místní měnu.

S uvolněním inflačních tlaků na tvůrce politik v Bank of Japan se snížila očekávání zvýšení úrokových sazeb na červencovém zasedání centrální banky, protože investoři čekají na další ekonomická data ze čtvrté největší ekonomiky světa.

Cena

• USD/JPY dnes: Dolar klesl vůči jenu o přibližně 0,25 % na 161,69 ¥, oproti otevírací úrovni 162,07 ¥, poté, co dosáhl intradenního maxima 162,18 ¥.

• Jen uzavřel pondělí o 0,45 % nižší vůči dolaru, což znamenalo jeho druhou denní ztrátu v řadě.

• Japonská měna minulou středu dosáhla 40letého minima 162,84 jenů za dolar, než vstoupila do fáze krátkodobého oživení, která podnítila spekulace o možné intervenci na devizovém trhu.

Japonské úřady

Jen se opět dostal do centra pozornosti poté, co se vůči americkému dolaru přiblížil nejslabším úrovním od roku 1986, což zvýšilo očekávání, že japonské úřady by mohly zasáhnout, aby zabránily nadměrnému oslabení měny.

Názory a analýzy

• Analytici společnosti OCBC se domnívají, že riziko intervence spíše vyvolá záchvaty volatility a dočasné korekce, než aby vytvořilo trvalý obrat v trendu USD/JPY.

• Dodali, že bez smysluplného posunu v ekonomických fundamentech je nepravděpodobné, že by slovní varování nebo dokonce přímá intervence sama o sobě změnila širší směr měnového páru.

• Marc Chandler, hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex, uvedl, že trh si je i nadále vědom rizika intervence japonských úřadů.

• Chandler dodal, že aktivita na trhu s opcemi stále vykazuje známky toho, že hlavní investoři nakupují krátkodobé dolarové put opce jako zajištění k ochraně dlouhých dolarových pozic v případě oficiální intervence.

• Lee Hardman, hlavní měnový analytik společnosti MUFG, uvedl, že koncem minulého týdne se objevily spekulace o tom, že by Japonsko mohlo během prázdnin v USA, kdy byly obchodní podmínky méně likvidní, zasáhnout na podporu jenu. K žádnému kroku však nedošlo, což přispělo k tomu, že jen ztratil část svých nedávných zisků.

Japonské úrokové sazby

• Tržní oceňování v současnosti naznačuje méně než 25% pravděpodobnost, že Japonská centrální banka na svém červencovém zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Ceny ropy se v pondělí téměř nezměnily a obchodovaly se poblíž úrovní z doby před vypuknutím války s Íránem, a to poté, co Saúdská Arábie snížila své oficiální prodejní ceny ropy a OPEC+ schválila další zvýšení produkčního cíle od srpna, zatímco vývoz ropy přes Hormuzský průliv se nadále zotavoval.

Futures na ropu Brent, které koncem dubna vystoupaly nad 126 dolarů za barel na nejvyšší úroveň za čtyři roky, do 13:35 východního času klesly o 27 centů na 71,85 dolarů za barel.

Americká ropa West Texas Intermediate také klesla o 27 centů na 68,42 dolarů za barel. V pátek neproběhlo vypořádání futures kontraktů na americkou ropu kvůli státnímu svátku ve Spojených státech.

Oba benchmarky se minulý týden téměř nezměnily poté, co po většinu předchozího měsíce klesly na úrovně z konce února, než konflikt výrazně narušil globální toky energie.

Giovanni Staunovo, analytik společnosti UBS, uvedl, že tlak na pokles nadále pramení z uvolnění ropných tankerů, které dříve uvízly v Perském zálivu, což zvyšuje dodávky ropy po moři.

Investoři nadále sledují jednání mezi Spojenými státy a Íránem o budoucnosti lodní dopravy přes Hormuzský průliv a zároveň sledují tempo oživení vývozu ropy z Perského zálivu.

Mezitím dva zdroje obeznámené s touto záležitostí uvedly, že Spojené arabské emiráty v červnu zvýšily produkci ropy na téměř rekordní úroveň, překročily 3,8 milionu barelů denně poté, co opustily OPEC, aby se zbavily omezení produkce.

Snížení cen Saúdské Arábie a zvýšení produkce OPEC+ vyvolávají obavy z cenové války

Saúdská Arábie stanovila v srpnu oficiální prodejní cenu své ropy Arab Light pro Asii na 1,50 dolaru pod průměrem referenční ceny Ománu/Dubaje, což představuje největší měsíční snížení ceny od roku 2003, kdy agentura Reuters začala tato data sledovat.

Obchodníci také uvedli, že Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) nabízí ropné zásilky prostřednictvím nabídek za zvýhodněné ceny.

Robert Yawger, ředitel energetických futures ve společnosti Mizuho, uvedl, že existuje stále více náznaků, že se producenti ze zemí Perského zálivu možná připravují na cenovou válku.

Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a její spojenci v čele s Ruskem se v neděli dohodli na zvýšení produkce o 188 000 barelů denně počínaje srpnem, a to po podobném zvýšení v červnu a červenci.

Toto zvýšení produkce však zůstávalo do značné míry teoretické, protože válka s Íránem vedla k uzavření Hormuzského průlivu pro soukromou dopravu ropných tankerů sloužících hlavním producentům OPEC, včetně Saúdské Arábie, Kuvajtu a Iráku, což omezilo jejich schopnost zvyšovat skutečnou produkci.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM, uvedl, že producenti prodávají na klesajícím trhu, což snižuje šance na krátkodobé oživení cen. Dodal však, že nižší ceny ropy nakonec podpoří globální poptávku.

Ukrajinská armáda oznámila další noční údery zaměřené na největší ruskou ropnou rafinerii v Omsku a také na zařízení v Jaroslavlské a Leningradské oblasti.

V odvětví námořní dopravy oznámily společnosti Maersk a Hapag-Lloyd plány na obnovení některých plaveb Suezským průplavem, kterým se odehrává zhruba 10 % světového obchodu.

Většina lodních operátorů opustila trasu mezi Asií a Evropou po útocích Hútíů na plavidla v Rudém moři během války v Gaze.

Mluvčí společnosti Hapag-Lloyd uvedl, že návrat na tuto trasu by zkrátil dobu plavby přibližně o čtyři týdny ve srovnání s alternativními přepravními trasami.

Intenzivní vlna veder, která minulý týden zasáhla Evropu, zdůraznila rostoucí výzvy, kterým kontinent čelí v souvislosti s přechodem na čistou energii. Extrémní počasí se shodovalo s Londýnským týdnem klimatických opatření a dokonce si vynutilo zrušení některých plánovaných akcí, čímž posílilo varování o naléhavosti řešení klimatických změn.

Jedním z klíčových závěrů konference, který dále podtrhly nepříznivé povětrnostní podmínky, bylo, že Evropa promeškala důležité příležitosti k urychlení přechodu na čistou energii a snížení emisí skleníkových plynů.

Podle doprovodné zprávy zveřejněné zpravodajskou platformou Semafor se několik bankéřů účastnících se akce shodlo na tom, že orgány Evropské unie riskují zpomalení investic do energetické transformace, pokud nedokončí integraci evropských kapitálových trhů, a zároveň nedostatky v regulačních rámcích nadále vytvářejí další překážky.

Zástupci společnosti Barclays argumentovali, že evropské a britské předpisy ukládají nadměrná omezení preferovaných technologií skladování energie, a vyzvali vlády, aby hrály větší roli v koordinaci úsilí mezi podnikateli a investory s cílem urychlit financování.

Evropské energetické trhy v posledních letech čelily nebývalému tlaku v důsledku série globálních krizí. Podle zprávy tvůrci politik nezavedli dostatečná opatření, aby zabránili opakování podobných narušení.

Začátkem tohoto roku BBC varovala, že Evropa „namáhavě upadla do nové energetické krize“ poté, co uzavření Hormuzského průlivu narušilo trhy, které se stále zotavovaly z dopadů války mezi Ruskem a Ukrajinou, souvisejících sankcí a globálních úzkých míst v dodavatelském řetězci.

Obnovitelná energie se stává ekonomickou a bezpečnostní nutností

Vzhledem k tomu, že geopolitické narušení nadále ovlivňuje dodávky fosilních paliv, odborníci se stále více domnívají, že diverzifikace zdrojů energie a posilování soběstačnosti se staly základními pilíři energetické bezpečnosti v Evropě i na celém světě.

Větrná a solární energie již nejsou vnímány pouze jako nástroje pro boj se změnou klimatu. Stále častěji jsou vnímány jako klíčové prvky energetické nezávislosti a odolnosti.

David Frykman, generální partner švédské firmy rizikového kapitálu Norrsken, dříve v časopise Fortune napsal, že větrná a solární energie nemůže být cizími mocnostmi embargována, blokována ani zneužívána jako zbraň. Dodal, že každá terawatthodina obnovitelné energie vyrobené v tuzemsku je energie, kterou nemohou protivníci využít jako zdroj geopolitického tlaku.

Navzdory krokům, které Evropa podnikla od vypuknutí rusko-ukrajinské války k rozšíření kapacity obnovitelných zdrojů energie, následný energetický šok způsobený konfliktem mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem odhalil omezení tohoto úsilí. Podle zprávy Evropa stále čelí značné energetické mezeře a zároveň čelí stále nebezpečnějším vlnám veder.

Ve své nedávné zprávě Allianz varovala, že extrémní horka se stala strukturálním ekonomickým rizikem, a označila Evropu za jeden z regionů, které jsou vůči jejich dopadům nejvíce zranitelné.

Společnost odhaduje, že největší evropské ekonomiky by mohly do roku 2030 ztratit více než 600 miliard dolarů kvůli nákladům a škodám spojeným s rostoucími teplotami. Největší ztráty by měla utrpět Francie, zhruba 240 miliard dolarů, následovaná Itálií se 147 miliardami dolarů, Německem se 131 miliardami dolarů a Španělskem s přibližně 120 miliardami dolarů.

Zpráva citovala evropského diplomata, který prohlásil, že evropští lídři se místo toho, aby se zaměřili na dlouhodobé plány potřebné k posílení konkurenceschopnosti kontinentu ve stále nestabilnějším světě, začali zabývat rostoucími cenami energií a obavami voličů. V důsledku toho usilují o krátkodobá řešení podobná těm, která byla přijata po totální ruské invazi na Ukrajinu.

Diplomat poznamenal, že ačkoli se současný konflikt liší od předchozích krizí, rozdělení Evropy a energetické výzvy zůstávají do značné míry nezměněny, a varoval, že opakování stejných politických reakcí již není udržitelné.

Několik bankéřů účastnících se Londýnského týdne klimatických opatření argumentovalo, že jedním z nejdůležitějších řešení je snížení fragmentace evropských finančních trhů. Uvedli, že velké množství regulačních systémů a byrokratických překážek v celé Evropské unii oslabuje schopnost kapitálových trhů efektivně financovat energetickou transformaci.

Také poznamenali, že toto prostředí omezuje schopnost evropských startupů soutěžit o investiční financování s jejich protějšky ve Spojených státech, což v konečném důsledku zpomaluje inovace a investice do technologií čisté energie na celém kontinentu.