Bank of England se ve čtvrtek 18. září rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny na 4,00 %, což je nejnižší úroveň od února 2023, v souladu s očekáváním trhu.

Toto rozhodnutí navazuje na snížení sazeb o 25 bazických bodů na předchozím zasedání a signalizuje opatrnější postoj, jelikož tvůrci politik před zvážením dalších úprav posuzují ekonomické podmínky a inflační trendy.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek klesly, čímž prodloužily ztráty druhý den po sobě a dále se vzdálily od svých historických maxim, a to pod tlakem pokračujícího výběru zisků a oživení amerického dolaru na devizovém trhu.

V souladu s očekáváním snížil Federální rezervní systém úrokové sazby o 25 bazických bodů na 4,25 %, což je nejnižší úroveň od konce roku 2022, přičemž Jerome Powell zaujal opatrný postoj k dalšímu uvolňování měnové politiky v blízké budoucnosti.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,7 % na 3 634,09 USD z otevírací úrovně 3 659,54 USD, s maximem za celou burzu 3 662,40 USD.

• Při středečním vypořádání cena zlata klesla o 0,8 % – což byl první pokles za čtyři seance – poté, co dříve dosáhla nového rekordního maxima 3 707,65 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o přibližně 0,4 % a udržel si tak zisky druhou seanci v řadě, jelikož se zotavuje z tříapůlletého minima na 96,22 bodu, které dosahuje na této úrovni. To odráží pokračující sílu měny vůči koši světových srovnatelných měn.

Kromě výhodných nákupů došlo k oživení po opatrném tónu Fedu ohledně vyhlídky na další snižování sazeb v nadcházejícím období.

Federální rezervní systém

Na závěr svého šestého zasedání o měnové politice v roce 2025, a jak se všeobecně očekávalo, Federální rezervní systém ve středu snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů na 4,25 % – což je nejnižší hodnota od listopadu 2022 – poté, co pět po sobě jdoucích zasedání sazby ponechal beze změny.

Rozhodnutí, které podpořila většina FOMC, se setkalo s pouze jedním nesouhlasným hlasem Stephena Mirana, který preferoval snížení sazeb o 50 bazických bodů. Jednalo se o první snížení sazeb v roce 2025 a první za vlády prezidenta Donalda Trumpa.

Ve svém prohlášení o měnové politice Fedu se uvádí výrazné zpomalení růstu zaměstnanosti v posledních měsících spolu s revizemi předchozích údajů o zaměstnanosti směrem dolů, což odráží slábnoucí dynamiku a rostoucí rizika na trhu práce.

Fed sice uznal ekonomickou slabost, ale zároveň poznamenal, že inflace zůstává nad 2% cílem, a poukázal na nová cla zavedená Trumpovou administrativou, která zvyšují cenový tlak.

Ekonomické prognózy

Čtvrtletní zpráva Fedu o ekonomickém výhledu, zveřejněná ve středu, obsahovala následující úpravy:

• Hospodářský růst: Zvýšen pro rok 2025 z 1,4 % na 1,6 %, pro rok 2026 z 1,6 % na 1,8 % a pro rok 2027 z 1,8 % na 1,9 %.

• Celková inflace: Ponechána beze změny na úrovni 3,0 % pro rok 2025, zvýšena z 2,4 % na 2,6 % pro rok 2026 a ponechána na úrovni 2,1 % pro rok 2027.

• Jádrová inflace: Pro rok 2025 ponechána na úrovni 3,1 %, pro rok 2026 zvýšena z 2,4 % na 2,6 % a pro rok 2027 ponechána beze změny na úrovni 2,1 %.

• Cílová sazba: Snížena ze 4,0 % na 3,75 % pro rok 2025, z 3,5 % na 3,25 % pro rok 2026 a z 3,25 % na 3,0 % pro rok 2027.

Jerome Powell

Předseda Fedu Jerome Powell ve středu uvedl, že zpomalení růstu HDP do značné míry odráží slabší spotřebitelské výdaje, což signalizuje slábnoucí dynamiku domácí ekonomiky.

Poznamenal, že zatímco inflační dopad Trumpových cel by podle základního scénáře Fedu mohl být krátkodobý, dlouhodobá restriktivní obchodní politika by mohla vyvíjet dlouhodobější tlaky.

Powell uznal, že již není přesné popisovat trh práce jako silný, a uvedl pomalejší nábor a nedávné revize údajů o zaměstnanosti směrem dolů.

Zdůraznil, že není třeba spěchat s dalšími škrty, a potvrdil, že měnová politika bude i nadále závislá na datech.

Ohledně výsledků hlasování Powell uvedl, že ve výboru neexistuje široká podpora pro snížení sazeb o 50 bazických bodů.

Úrokové sazby v USA

• Mediánové projekce Fedu ukazují na dalších 50 bazických bodů snížení sazeb v roce 2025.

• Prognózy členů naznačují jedno snížení o 25 bazických bodů v roce 2025 a další v roce 2026.

• Po skončení zasedání nástroj FedWatch společnosti CME ukázal, že očekávání ohledně říjnových snížení sazeb se zmírnila, přičemž pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů klesla ze 100 % na 87 %, pravděpodobnost snížení o 50 bodů klesla z 3 % na 1 % a pravděpodobnost nezměněné sazby vzrostla z 0 % na 13 %.

Zlatý výhled

• Peter Fertig, analytik společnosti Quantitative Commodity Research, uvedl, že zlato zasáhlo určité zklamání, jelikož trh očekával větší pokles oportunitních nákladů na držbu slitků.

• Banka ANZ ve čtvrteční zprávě předpověděla, že zlato v raných fázích cyklu snižování sazeb podá nadprůměrný výkon, s odkazem na poptávku po bezpečných investičních místech v důsledku složitého geopolitického pozadí.

SPDR Holdings

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém ETF krytém zlatem, ve středu klesl o 4,29 metrických tun, čímž se celkový objem snížil na 975,66 metrických tun – nejnižší hodnotu od 12. září.

Britská libra ve čtvrtek na evropském trhu oslabila vůči koši světových měn a druhý den po sobě tak prodloužila své ztráty vůči americkému dolaru. Libra se tak vzdálila od svého dvouměsíčního maxima pod tlakem zrychlující se korekce a realizace zisků, a také pokračujícího zotavení americké měny z několikaletých minim.

Tento pokles přichází před rozhodnutími o měnové politice Bank of England na závěr šestého řádného zasedání v roce 2025, kde se obecně očekává, že úrokové sazby zůstanou beze změny na 4,00 %, což je nejnižší úroveň od února 2023.

Přehled cen

GBP/USD dnes: Libra klesla o 0,15 % na 1,3609 USD z otevírací hodnoty 1,3626 USD s maximem 1,3636 USD.

Ve středu libra ztratila vůči dolaru 0,2 % – což byl její první pokles za tři dny – kvůli korekci a výběru zisků poté, co se dříve dosáhla dvouměsíčního maxima na 1,3727 dolaru.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o přibližně 0,2 %, což je druhý zisk v řadě, a pokračuje v oživení z 3½letého minima 96,22, které odráží obnovené posílení dolaru vůči koši světových měn.

Kromě hledání výhodných nabídek z nižších úrovní následovalo oživení dolaru po opatrném postoji Federálního rezervního systému ohledně dalšího snižování úrokových sazeb v nadcházejícím období.

Fed ve středu snížil sazby o čtvrt procentního bodu, jak se na globálních trzích všeobecně očekávalo, a signalizoval, že náklady na půjčky budou po zbytek letošního roku postupně snižovány.

Předseda Fedu Jerome Powell označil nejnovější krok politiky za „škrty v řízení rizik“ v reakci na slabý trh práce, ale poznamenal, že centrální banka nemusí spěchat s hlubším uvolňováním měnové politiky.

Úrokové sazby ve Spojeném království

Po zveřejnění smíšených inflačních dat ve středu zůstaly tržní odhady pro snížení sazeb BoE o 25 bazických bodů na dnešním zasedání pod hranicí 20 %.

Bank of England

Globální trhy obecně očekávají, že Bank of England ve čtvrtek oznámí, že ponechá úrokové sazby beze změny na 4,00 %, což je nejnižší úroveň od února 2023.

Rozhodnutí Bank of England o úrokových sazbách, prohlášení o měnové politice a rozpis hlasování by měly být zveřejněny ve 12:00 GMT.

Guvernér Andrew Bailey uspořádá tiskovou konferenci ve 12:30 GMT, aby se vyjádřil k výsledkům zasedání o měnové politice, boji s inflací a budoucímu vývoji úrokových sazeb.

Výhled pro britskou libru

Na Economies.com očekáváme, že pokud Bank of England a Andrew Bailey vydají méně jestřábí komentáře, než trhy očekávají, pravděpodobnost snížení sazeb v listopadu se zvýší, což povede k dalšímu poklesu libry.

Novozélandský dolar ve čtvrtek v asijském obchodování vůči koši hlavních i vedlejších měn víceméně oslabil a vůči americkému dolaru tak prodloužil své ztráty již druhý den po sobě. Dolar se tak stáhl ze sedmitýdenního maxima uprostřed zrychlující se korekce a výběru zisků a zároveň se dolar zotavuje z několikaletých minim.

Data zveřejněná na Novém Zélandu ukázala prudší než očekávaný ekonomický pokles ve druhém čtvrtletí, což posílilo očekávání, že Rezervní banka Nového Zélandu letos výrazněji sníží úrokové sazby.

Přehled cen

NZD/USD dnes: Novozélandský dolar klesl přibližně o 0,9 % na 0,5911 z otevírací hodnoty 0,5963 poté, co dosáhl maxima 0,5970.

Ve středu kiwi uzavřelo obchodování o více než 0,4 % méně než americký dolar – což byla jeho první ztráta za poslední tři seance – poté, co dříve dosáhlo sedmitýdenního maxima 0,6008 uprostřed korekce a výběru zisků.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o přibližně 0,2 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a zotavil se z 3½letého minima 96,22, které odráží pokračující oživení vůči koši světových měn.

Kromě hledání výhodných nabídek následovalo oživení dolaru po opatrném postoji Federálního rezervního systému k dalšímu snižování sazeb. Ve středu Fed snížil sazby o čtvrt procentního bodu, jak se očekávalo, a předseda Jerome Powell tento krok označil za „snížení v řízení rizik“ v reakci na slabý trh práce a zdůraznil, že Fed nespěchá s agresivním uvolňováním.

Prudký ekonomický pokles na Novém Zélandu

Čerstvá data ukázala, že HDP Nového Zélandu se ve druhém čtvrtletí snížil o 0,9 %, což je nejprudší pokles od třetího čtvrtletí loňského roku a mnohem horší výsledek, než se očekávalo ve výši 0,3 %. V prvním čtvrtletí ekonomika vzrostla o 0,9 %.

Úrokové sazby Nového Zélandu

Po zveřejnění dat se pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání RBNZ 8. října vyšplhala nad 90 %.

Ceny futures kontraktů nyní ukazují na měnovou sazbu 2,5 % do konce roku.

Společnost Westpac upravil svou prognózu pro příští zasedání RBNZ na snížení o půl procentního bodu místo o čtvrt procentního bodu.