Britská libra ve středu v evropském obchodování oslabila vůči koši světových měn a prodloužila tak ztráty vůči americkému dolaru již druhý den v řadě. Měna se nyní blíží čtyřtýdennímu minimu, jelikož masivní prodeje pokračovaly uprostřed obav o finanční stabilitu Spojeného království.

Výprodej britských státních dluhopisů se shodoval s oslabením na hlavních trzích se státními dluhopisy, jelikož se investoři i nadále soustředí na rostoucí úroveň zadlužení.

Přehled cen

• Kurz GBP/USD klesl o více než 0,2 % na 1,3359 USD, což je pokles z úvodní ceny seance 1,3389 USD, poté, co dosáhl maxima 1,3396 USD.

• V úterý libra ztratila vůči dolaru 1,1 %, což představuje nejprudší denní pokles od 4. dubna, jelikož se zintenzivnily masivní prodeje kvůli obavám o schopnost vlády kontrolovat finance země.

Britské dluhopisy

Britský trh s pozlacenými dluhopisy se dostal pod silný tlak, přičemž náklady na 30leté dluhopisy vzrostly na nejvyšší úroveň od roku 1998, což libru vystavilo silnému tlaku na pokles. Výprodej dluhopisů odrážel pohyby na globálních trzích, kde sentimentu dominovaly obavy ze zvýšené dluhové zátěže.

Starmerovy změny

Premiér Keir Starmer jmenoval bývalou viceguvernérku Bank of England Minouche Shafikovou svou hlavní ekonomickou poradkyní, čímž si chtěl posílit ekonomické reference před očekávaným velmi náročným rozpočtem koncem tohoto roku.

Toto rozhodnutí vyvolalo ve Spojeném království politickou debatu, přičemž kritici naznačují, že podkopává postavení kancléřky Rachel Reevesové ve vládě. Analytici poznamenali, že rekonstrukce parlamentu, která se uskutečnila první den po letních prázdninách, zostřila pozornost na ekonomické výzvy spojené s vysokým zadlužením, zpomalujícím růstem a nejvyšší mírou inflace mezi ekonomikami G7.

Komentář k trhu

• Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl: „Zhoršování veřejných financí je v podstatě evropským problémem. Francie čelí stejným problémům. Ty už nějakou dobu zůstávají v pozadí.“

• Dodal: „Ve Spojeném království to pravděpodobně rezonuje více kvůli epizodě s Liz Truss… Část obav spočívá v nadcházejícím podzimním prohlášení nebo rozpočtu.“

• Attrill pokračoval: „V této fázi chybí důvěra trhu, že je vláda připravena účinně řešit rozsah fiskálního deficitu a rychlé hromadění dluhu.“

• Mark Dowding, investiční ředitel pro dluhopisy ve společnosti RBC BlueBay Asset Management, poznamenal: „Každý chce ujištění o zdraví veřejných financí, ale s rostoucími výnosy se fiskální deficit jen zvětšuje.“

• Nick Kennedy, devizový stratég společnosti Lloyds, dodal: „Spojené království čelí prekérní fiskální situaci a ta bude pokračovat. Během léta existovalo na trhu s úrokovými sazbami určité riziko. Nyní investoři chtějí toto riziko rozšířit i na libru.“

Japonský jen ve středu v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž si prodloužil ztráty vůči americkému dolaru již čtvrtou seanci v řadě. Měna se nyní blíží pětitýdennímu minimu, kterého byla dosažena během úterního sezení, a to v souvislosti s nadále dominující politickou nejistotou v Japonsku – čtvrté největší ekonomice světa.

Méně jestřábí komentáře člena představenstva Bank of Japan dále snížily pravděpodobnost zvýšení sazeb před koncem roku, přičemž investoři očekávají silnější důkazy o cestě k normalizaci politiky.

Přehled cen

• Kurz USD/JPY vzrostl přibližně o 0,4 % na 148,92 ¥, což je nárůst z úvodní ceny 148,36 ¥, poté, co dosáhl minima 148,26 ¥.

• V úterý jen uzavřel vůči dolaru o 0,8 % níže, což je jeho třetí denní ztráta v řadě a nejprudší pokles od 31. července, a dosáhl pětitýdenního minima 148,94 jenů uprostřed silného prodejního tlaku.

Politická nejistota

Hiroši Morijama, generální tajemník japonské vládnoucí strany a blízký spojenec premiéra Šigerua Išiby, oznámil svou rezignaci, čímž prohloubil politickou krizi a vrhl pochybnosti na Ishibovu budoucnost.

Tento vývoj následoval po zvýšeném tlaku na Išibu po nedávných volebních prohrách, kdy se zintenzivnily výzvy k jeho rezignaci. Išiba se zatím odstoupení brání. Analytici tvrdí, že Morijamův odchod by mohl oslabit Išibovu vnitřní podporu a zvýšit pravděpodobnost dalšího politického tlaku v blízké budoucnosti.

Tato situace otevřela dveře Sanae Takaichi jako hlavní kandidátce na nástupkyni Ishiby. Její potenciální vedení, známé svým ekonomickým postojem upřednostňujícím trvale nízké úrokové sazby, je vnímáno jako posilující očekávání akomodativního měnové politiky.

Komentář k trhu

• Kit Juckes, hlavní devizový stratég Société Générale, uvedl: „Na první pohled se zdá, že na jen negativně ovlivňuje politická nejistota a možná rezignace premiéra Šigerua Išiby v nadcházejících dnech nebo týdnech.“

• Lee Hardman, hlavní měnový analytik společnosti MUFG, dodal: „Prohlubující se politická nejistota bude pravděpodobně i nadále brzdou, zatímco absence silného jestřábího signálu od viceguvernéra Ryoza Himina v úterý povzbudí spekulanty k obnově krátkých pozic v jenu.“

Japonské úrokové sazby

• Zástupce guvernéra Rjozo Himino poznamenal, že BoJ „by měla pokračovat ve zvyšování sazeb“, ale zdůraznil, že globální ekonomická nejistota zůstává vysoká, což snižuje naléhavost zpřísnění nákladů na půjčky.

• Člen představenstva Nakagawa varoval před riziky plynoucími z obchodní politiky a uvedl, že čeká na nadcházející Tankanův průzkum, který poskytne jasnější pokyny k cestě k normalizaci.

• Trhy v současnosti odhadují šanci na zvýšení o čtvrt procentního bodu na zářijovém zasedání na méně než 30 %.

Investoři bedlivě sledují nadcházející data o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, spolu s dalšími komentáři představitelů BoJ, aby přehodnotili očekávání ohledně sazeb.

Kryptoměny v úterý klesly, protože chuť k riziku oslabila uprostřed rostoucích sázek na snížení sazeb Federálního rezervního systému a zároveň rostly výnosy amerických státních dluhopisů a evropských a britských státních dluhopisů.

Výnos 10letých amerických státních dluhopisů vzrostl o 5,5 bazického bodu na 4,281 %, zatímco výnos 30letých dluhopisů vzrostl o 4,6 bazického bodu na 4,964 %.

Stalo se tak poté, co americký federální odvolací soud v pátek rozhodl, že většina cel uložených prezidentem Donaldem Trumpem byla nezákonná, což dále zvýšilo nejistotu v otázkách politických rozhodnutí USA.

Pokud jde o data, americký index PMI pro zpracovatelský průmysl ISM v srpnu vzrostl na 48,7 z červencových 48,0, ačkoli zůstal pod hranicí 50 bodů oddělující expanzi od kontrakce.

Investoři se nyní zaměřují na páteční zprávu o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA, která přinese nové signály na trhu práce.

Podle zprávy CME FedWatch trhy odhadují 92% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém tento měsíc sníží sazbu o 25 bazických bodů.

Ethereum

K 20:54 GMT klesla cena Etherea na CoinMarketCap o 2,1 % na 4 272,2 USD.

Navzdory určitým výkyvům a opakujícím se obavám z nadměrné nabídky globální trh s bauxitem nadále stabilně roste. Velká část této expanze je poháněna rostoucí poptávkou v hliníkářském sektoru, zejména v automobilovém, leteckém a obnovitelném průmyslu.

Přibližně 60 % výrobců elektromobilů a 70 % společností zabývajících se leteckými materiály používá hliník v různých formách. Navíc se přibližně 85 % bauxitu spotřebuje při výrobě oxidu hlinitého. Vzhledem k této dynamice se předpokládá, že globální trh s oxidem hlinitým a bauxitem vzroste z 84,51 miliardy dolarů v roce 2025 na 125,91 miliardy dolarů do roku 2033, což představuje složenou roční míru růstu 5,11 %. To podle týdenní zprávy společnosti MetalMiner o narušení dodavatelského řetězce signalizuje velké investiční příležitosti, ale také potenciál pro volatilitu.

Spojené státy a Čína v závodě o dodávky

Analytici z oboru upozorňují na strukturální posun na trhu s bauxitem a hliníkem. Zatímco Spojené státy rozšiřují své domácí těžební kapacity, Čína upevňuje svůj vliv na globální zdroje bauxitu.

Čína je největším světovým producentem hliníku a spotřebovává více než 60 % celosvětově obchodovaného bauxitu, který pochází především z Guineje a Austrálie. Naproti tomu Spojené státy jsou silně závislé na dovozu, přičemž přibližně 75 % jejich dodávek bauxitu pochází ze zahraničí. Vzhledem k tomu, že celosvětová poptávka po hliníku nadále roste, Washington se nyní snaží snížit svou závislost na zahraničních dodávkách.

Spojené státy a Severní Amerika se historicky spoléhaly na asijsko-pacifický region, který s 45 % zásob dominuje světovému trhu. Klíčovými hráči jsou však také Afrika a Blízký východ, přičemž samotná Guinea se podílí na 24 % světových zásob. Zatímco Austrálie vede v exportu, Čína dominuje v rafinaci, následovaná Saúdskou Arábií a Spojenými arabskými emirátmi.

Nedávné kroky Guineje

Guinea nedávno učinila rozhodný krok k posílení kontroly nad svými nerostnými zdroji a odvolala významnou koncesi společnosti Guinea Alumina Corporation (GAC), dceřiné společnosti Emirates Global Aluminium (EGA), s odůvodněním, že společnost nedokázala postavit slíbenou rafinerii oxidu hlinitého. Prezidentským dekretem byla těžební práva v koncesi Boké převedena na 25 let na nově založený státní subjekt Nimba Mining Company.

Společnost GAC, která v roce 2024 vyvezla 18 milionů tun, plánuje napadnout toto rozhodnutí prostřednictvím mezinárodní arbitráže a ukončení smlouvy označila za „nezákonné“. Analytici varují, že by tento vývoj mohl změnit dynamiku trhu, zejména pro Spojené státy, které jsou pro svůj dodavatelský řetězec částečně závislé na guinejském bauxitu.

Nové investice

Zatímco USA pracují na rozšíření své domácí těžební stopy, hlavní hráči v hliníkářském průmyslu nadále investují do nových kapacit. Společnost Rio Tinto se zavázala k 180 milionům dolarů na zvýšení produkce bauxitu ve svém dole Amrun v Queenslandu v Austrálii, přičemž počáteční produkce se očekává v roce 2027 a plné navýšení do roku 2028.

Výhled cen

Relativní stabilita na trzích s bauxitem a hliníkem se odrazila ve stabilních globálních cenách bauxitu během 2. čtvrtletí 2025, které byly formovány kombinací narušení dodavatelského řetězce, environmentálních předpisů a silné poptávky ze strany hliníkářského sektoru.

V USA se ceny držely kolem 82 dolarů za tunu, podporované stabilní poptávkou ze strany hutí a žáruvzdorného průmyslu. Závislost na dovozu a zpoždění v dopravě však zvýšily náklady, zatímco environmentální předpisy a nedostatek pracovních sil nadále zatěžují těžební provoz. V Číně se ceny vyšplhaly na 99 dolarů za tunu v důsledku silné průmyslové poptávky a narušení domácích dodávek. Zároveň omezený dovoz a zpožděné dodávky z jihovýchodní Asie a západní Afriky omezily nabídku.

Vzhledem k rostoucí poptávce po hliníku a investicím zemí jako USA a Austrálie do strategických dodavatelských řetězců se zdá, že trh s bauxitem je připraven na dlouhodobý růst. Přesto přetrvávají výzvy, včetně environmentálních překážek, jako je nákladná likvidace „červeného kalu“, která může zvýšit provozní náklady až o 50 %, a geopolitických rizik, která by mohla vyvolat novou cenovou volatilitu.