Americký dolar tento týden neposílil kvůli válečným bubnům ani geopolitickému napětí. Místo toho nadále roste z běžnějších, ale stejně trvalých důvodů: medvědi prostě neměli dostatek „paliva“, aby ospravedlnili krátké pozice na úrovních, které otevíraly týden. Obchodníci, kteří doufali v příliv slabých amerických dat na podporu prodeje dolaru, místo toho narazili na „prázdný talíř“ a tato absence sama o sobě podpořila dolar.

Jednotýdenní úrokové sazby financování G10 stále poskytují dolaru anualizovaný výnos 4,14 % – což sotva motivuje k setrvání v krátkých pozicích. (To vysvětluje, proč hráči v posledních dvou týdnech zůstávali v užších rozmezích.) K tomu se přidávají data o trhu s bydlením v USA, která ukázala, že prodej nových domů se vrátil na úrovně z počátku roku 2022, což donutilo trh uznat, že zpomalení zatím není hlavním tématem. Dokonce i ceny fondů Fedu – které dosáhly dna v polovině září – vzrostly o 5 bazických bodů. Mírný pohyb, ale dostatečný k tomu, aby ukázal, že tábor „nyní sníží o 50 bazických bodů“ nemá situaci pod kontrolou.

Dnešní data zahrnují žádosti o podporu v nezaměstnanosti a prodej stávajících domů. Očekává se, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti opět klesne na zhruba 230 000, čímž se vymaže dřívější nárůst na 264 000 (později se ukázalo, že pramenil z podvodů v Texasu). Stabilní trh práce není druhem krmiva, které by medvědi mohli použít vůči dolaru. Prodej stávajících domů může být slabší – konsensus je 3,95 milionu jednotek ročně – ale je nepravděpodobné, že by to přitáhlo velkou pozornost po „nárůstu“ nových domů.

Mezitím se osm řečníků Fedu seřadilo jako herci na přeplněném pódiu. Očekává se, že Steven Miran se znovu ujme své známé role „ultra holubího jestřába“ a bude prosazovat rychlejší a hlubší škrty. Trh však jeho scénář dobře zná; jeho hlas sám o sobě dolarem nepohne, pokud se k němu nepřidá širší „sbor“ představitelů Fedu.

Dolarový index (DXY) se pohybuje poblíž 98 bodů, jako loď uvízlá v klidných vodách. Bez měkčích dat z USA, která by medvědům dodala vítr, dolar stagnuje, což frustruje ty, kteří sázejí na jeho pokles.

Pokud jde o euro, jeho poslední pokles vypadal spíše jako „zklamání z lokálních dat“ než skutečná síla dolaru. Zprávy německého instituce Ifo praskly bublinu optimismu a připomněly trhům, že „fiskální stimul“ se často podobá spíše kreativnímu účetnictví než novým výdajům. Evropa možná později najde pevnější půdu pod nohama, ale je zapotřebí trpělivosti. Vzhledem k tomu, že dnes ECB nezveřejní žádné titulky, zůstává EUR/USD vydán na milost a nemilost americkým tokům. Proražení pod 1,1725 by mohlo otevřít cestu k 1,1675, ačkoli kupující se stále „skrývají ve stínu“.

Japonský jen zůstává v křížové palbě trhu. Podařilo se mu mírně zotavit poté, co BoJ v zápisu ze zasedání zopakovala ochotu „někdy“ zvýšit sazby, ale to nebylo nic nového. Pozornost se místo toho zaměřila na „japonské politické kabuki“, čímž se jen stal rukojmím domácího vývoje. USD/JPY si udržel oživení, ale jeho technický výhled zůstává bezútěšný, pokud USA nezveřejní řadu silnějších než očekávaných dat.

Americký dolar si prozatím udržuje navrch ne proto, že by se chopil moci drtivou silou, ale proto, že „opozice“ je příliš slabá a rozdělená, aby se postavila vážnému útoku. Na trzích může být setrvačnost někdy tou nejmocnější silou ze všech.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek vzrostly a po včerejším zastavení obnovily růst a přiblížily se historickým maximům. K tomuto růstu došlo v době, kdy americký dolar zastavil svůj růst vůči koši hlavních měn.

Vzhledem k opatrnějšímu tónu představitelů Federálního rezervního systému se pravděpodobnost dvou snížení úrokových sazeb v USA do konce letošního roku snížila. Investoři dnes očekávají klíčová ekonomická data z USA, aby tato očekávání přehodnotili.

Přehled cen

• Cena zlata vzrostla přibližně o 0,7 % na 3 761,66 USD z otevírací úrovně 3 736,06 USD poté, co dosáhla minima 3 729,62 USD.

• Ve středu se cena zlata usadila o 0,75 %, což znamenalo první ztrátu za čtyři seance, jelikož výběr zisků jej stáhl z historického maxima 3 791,13 dolarů za unci.

Americký dolar

Dolarový index ve čtvrtek klesl o 0,1 %, čímž se snížil z dvoutýdenního maxima 97,92 bodu, což odráží pozastavení růstu americké měny vůči hlavním protějškům.

Kromě realizace zisků americký dolar oslabil, protože investoři se vyhýbali budování dalších dlouhých pozic a raději čekali na další informace o vývoji úrokových sazeb Fedu.

Úrokové sazby v USA

• Předseda Fedu Jerome Powell v úterý prohlásil, že centrální banka bude i nadále vyvažovat obavy z oslabování trhu práce rostoucími obavami z inflace.

• Podle nástroje CME FedWatch je pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na říjnovém zasedání v současné době oceňována na 92 %, zatímco šance na ponechání sazeb beze změny je 8 %.

• Investoři dnes očekávají klíčová data z USA, včetně HDP za druhé čtvrtletí a týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Výhled pro zlato

Brian Lan, výkonný ředitel singapurské společnosti GoldSilver Central, uvedl: „Nemyslím si, že údaje o inflaci budou mít na zlato velký dopad, pokud nebude mimořádně vysoká.“ Dodal: „Z našeho kvantitativního pohledu na trh zůstává dlouhodobý výhled velmi pozitivní.“

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, ve středu klesl o 3,72 metrické tuny, čímž se celkový objem zvýšil na 996,85 metrické tuny z 1 000,57 metrické tuny – nejvyšší úrovně od 3. srpna 2022.

Švýcarská národní banka oznámila své rozhodnutí o úrokových sazbách ve čtvrtek ráno po zasedání z 25. září. Banka ponechala sazby beze změny na 0,00 %, což je nejnižší úroveň od června 2022, v souladu s očekáváním trhu. To představuje dočasné pozastavení cyklu uvolňování měnové politiky, který pokračoval v posledních šesti po sobě jdoucích zasedáních.

• Toto prohlášení je pro švýcarský frank „pozitivní“.

Švýcarský frank ve čtvrtek v evropském obchodování vzrostl vůči koši světových měn a obnovil zisky vůči americkému dolaru, zatímco růst americké měny se zastavil před zveřejněním klíčových ekonomických údajů z USA.

Posilování franku však zůstává omezené a investoři se zdržují budování velkých pozic před rozhodnutím Švýcarské národní banky (SNB) o úrokových sazbách, u nichž se obecně očekává, že zůstanou nezměněny.

Přehled cen

USD/CHF dnes: Dolar klesl o 0,1 % na 0,7938 franku, z otevírací úrovně 0,7947, poté, co dosáhl maxima 0,7951.

Frank uzavřel středu ve ztrátě přibližně 0,5 % vůči dolaru, čímž ukončil třídenní vítěznou sérii po opatrných poznámkách některých politiků Federálního rezervního systému.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,1 %, čímž se snížil z dvoutýdenního maxima 97,92, což odráží pozastavení růstu dolaru vůči světovým měnám.

Kromě realizace zisků a korekcí se dolar zmírňuje před zveřejněním klíčových údajů o růstu HDP ve druhém čtvrtletí a týdenních žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA. Očekává se, že tato data poskytnou jasnější signály o tom, zda bude Federální rezervní systém ve zbytku roku pokračovat ve snižování sazeb, zejména po opatrném tónu, který vyjádřili představitelé Fedu.

Švýcarská národní banka

SNB uzavírá své pravidelné zasedání o měnové politice, na kterém hodnotí ekonomické podmínky, přičemž trhy neočekávají změnu sazeb, které zůstávají na 0,00 %.

Toto rozhodnutí by znamenalo pozastavení cyklu měnového uvolňování, který začal v září 2023 a pokračoval až do červnového zasedání, a to na pozadí rostoucích inflačních tlaků, zejména z vnějších faktorů.

Rozhodnutí o úrokové sazbě by mělo být oznámeno v 8:30 GMT, po kterém bude následovat vystoupení předsedy SNB a dalších představitelů na tiskové konferenci v 9:00 GMT.

Výhled pro švýcarský frank

Zde na Economies.com očekáváme, že frank bude vůči americkému dolaru nadále posilovat, pokud Švýcarská národní banka (SNB) zveřejní komentáře a prognózy, které budou pesimističtější, než trhy v současnosti očekávají.