Společnost Netflix v pátek oznámila, že dosáhla dohody o akvizici částí společnosti Warner Bros. Discovery, čímž rychle ukončila dramatický proces nabídek, do kterého se zapojily společnosti Paramount–Skydance a Comcast, jež se o tato proslulá mediální aktiva ucházely.

Společnosti uvedly, že transakce zahrnuje hotovost a akcie, přičemž hodnota akcií Warner Bros. Discovery byla oceněna na 27,75 dolarů za kus, což představuje hodnotu 72 miliard dolarů v akciích a zhruba 82,7 miliard dolarů v hodnotě podniku.

Podle dohody Netflix získá filmové studio Warner Bros. a streamovací službu HBO Max. Warner Bros. Discovery bude pokračovat v plánovaném oddělení společnosti Discovery Global, která zahrnuje její široké portfolio placených televizních sítí, jako jsou TNT a CNN.

Dohoda spojuje Netflix – streamovacího giganta, který v posledních letech změnil mediální průmysl – a Warner Bros., historické studio stojící za ikonickými díly, jako je *Čaroděj ze země Oz*, série *Harry Potter* a vesmír komiksů DC, a to spolu s prémiovým obsahem HBO Max, včetně *Sopránů* a *Hry o trůny*.

Spoluzakladatel Netflixu Ted Sarandos v pátek ráno investorům řekl: „Vím, že někteří z vás byli překvapeni, že jsme tento krok podnikli, a já to naprosto chápu. Po léta jsme byli známí jako stavitelé, ne jako kupující. Ale toto je vzácná příležitost… a pomůže nám to naplnit naše poslání bavit svět a spojovat lidi prostřednictvím skvělých příběhů.“

Očekává se, že akvizice bude uzavřena po oddělení televizních sítí, což je proces, který se nyní očekává ve třetím čtvrtletí roku 2026. Společnosti odhadují, že dokončení bude trvat 12 až 18 měsíců.

Po dokončení transakce obdrží každý akcionář společnosti Warner Bros. Discovery 23,25 dolarů v hotovosti a 4,50 dolarů v kmenových akciích Netflixu za každou drženou akcii WBD.

Obě představenstva schválila dohodu jednomyslně, ačkoliv stále podléhá schválení regulačními orgány a hlasování akcionářů WBD.

Netflix se zavázal k poplatku za ukončení transakce ve výši 5,8 miliardy dolarů, pokud transakce nezíská potřebná schválení, uvádí se v dokumentu SEC. Společnost Warner Bros. Discovery by dlužila poplatek za ukončení ve výši 2,8 miliardy dolarů, pokud zruší dohodu o fúzi s jiným uchazečem.

Soutěž s Paramountem

Dohoda může čelit regulační kontrole kvůli rozsahu streamovacích operací obou společností. Netflix naposledy hlásil přes 300 milionů globálních předplatitelů ke konci roku 2024, zatímco WBD jich k 30. září měl 128 milionů.

List Wall Street Journal uvedl, že Paramount tento týden v dopise adresovaném WBD v rámci své vlastní nabídky vznesl obavy z narušení antimonopolních zákonů.

Společnost Paramount–Skydance, vlastněná Davidem Ellisonem, projevila v září zájem jako první a předtím, než WBD formálně zahájila proces prodeje, podala tři nabídky. Byla jediným uchazečem, který nabídl koupi *všech* aktiv WBD – včetně streamovacích, filmových a televizních sítí.

Zdroje sdělily CNBC, že konečná nabídka společnosti Paramount v hotovosti dosáhla ve čtvrtek večer 30 dolarů za akcii s poplatkem za ukončení obchodu 5 miliard dolarů, pokud regulační orgány dohodu neschválí do zhruba deseti měsíců.

Společnost Paramount začátkem tohoto týdne argumentovala, že WBD „opustila jakoukoli předstírání spravedlivého procesu“ a místo toho upřednostnila Netflix.

Náhlý obrat v dražbě

Společnost Paramount se v aukci WBD několik týdnů jevila jako favorit. Vedoucí pracovníci si byli jisti svou nabídkou na celou společnost a udržovali s prezidentem Donaldem Trumpem vztah, který popsali jako „vzájemně prospěšný“.

Netflix ale podle lidí obeznámených s jednáními šokoval odvětví odvážnými nabídkami na poslední chvíli, které ho posunuly vpřed.

Sarandos v pátek v telefonátu s analytiky uznal překvapení a poznamenal, že mnoho fúzí médií selhává, protože kupující nechápou, co kupují – což je riziko, kterému podle něj Netflix nečelí.

Dodal, že neúspěšné obchody často zahrnují společnosti, které se snaží koupit růst poté, co se jejich hlavní podnikání zastavilo, což se podle něj netýká Netflixu vzhledem k jeho pokračujícímu růstu počtu předplatitelů a zisků.

Obavy z antimonopolních zákonů se objevují

Zdroj sdělil CNN, že Netflix souhlasil s poplatkem za rozchod srovnatelným s poplatkem Paramountu – což signalizuje jeho sebevědomí, ale také zdůrazňuje regulační riziko.

Několik amerických zákonodárců již vyjádřilo obavy z rostoucí koncentrace trhu.

Senátor Mike Lee napsal na X: „Tohle by mělo být varovným signálem pro antimonopolní úřady po celém světě.“

V posledních týdnech byla společnost Paramount Trumpovou administrativou považována za preferovaného kupce a společnost opakovaně zpochybňovala, zda by regulační orgány podporované Trumpem schválily dohodu s Netflixem.

Analytici nyní očekávají rozsáhlou politickou a právní bitvu nejen ve Spojených státech, ale i v Evropě, kde orgány pro hospodářskou soutěž mají stále přísnější dohled nad konsolidací médií.

Během pátečního briefingu představili vedoucí pracovníci Netflixu svůj původní argument ohledně regulace, zdůraznili doplňkovost a prohlásili, že dohoda vytvoří „více příležitostí pro kreativní komunitu“.

Spoluzakladatel společnosti Greg Peters uvedl: „Warner Bros. formuje zábavní průmysl již více než století. Díky našemu globálnímu rozsahu a osvědčenému modelu můžeme představit jeho svět širšímu publiku – dát členům větší výběr, přilákat nové diváky, posílit odvětví a vytvořit větší hodnotu pro akcionáře.“

Skepticismus v Hollywoodu

Provozovatelé kin a zástupci filmového průmyslu reagovali opatrně.

United Cinemas, významná divadelní skupina, uvedla, že fúze představuje „bezprecedentní hrozbu“ pro globální sektor promítání, a poukázala na historii Netflixu s omezeným uvedením kin.

Netflix odpověděl, že má v úmyslu „udržovat a rozvíjet“ provoz kin Warner Bros.

Fúze Netflixu a HBO by ukončila jednu z nejvýznamnějších mediálních rivalit uplynulého desetiletí. Nedávná analýza Bank of America uvádí: „Pokud Netflix získá Warner Bros., streamovací války fakticky skončí. Netflix se stane nespornou globální supervelmocí v Hollywoodu.“

Pokud si přejete, mohu vám také připravit kratší verzi zaměřenou na trhy nebo stručný investorský briefing.

Americké akcie v pátek vzrostly poté, co slabší údaje o inflaci posílily očekávání, že Federální rezervní systém na svém nadcházejícím zasedání sníží úrokové sazby.

Čerstvá data ukázala, že základní index cen osobních spotřeb (PCE) – který nezahrnuje potraviny a energie – v září meziročně vzrostl o 2,8 %, což je mírně méně než očekávaných 2,9 %. Meziměsíčně se index zvýšil o 0,2 %, což je v souladu s prognózami.

Hlavní index PCE, který zahrnuje volatilnější složky, meziročně vzrostl na 2,8 % z 2,7 % v srpnu, zatímco měsíční tempo se udrželo na 0,3 %.

Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy počítají s téměř 89% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů na příštím zasedání Fedu.

V tržním obchodování k 16:15 GMT vzrostl index Dow Jones Industrial Average o 0,4 % (183 bodů) na 48 034 bodů. Index S&P 500 posílil o 0,5 % (31 bodů) na 6 888 bodů, zatímco index Nasdaq Composite vzrostl o 0,6 % (137 bodů) na 23 642 bodů.

Akcie Netflixu v pátek klesly poté, co společnost oznámila významnou dohodu o akvizici filmových aktiv společnosti Warner Bros. a jejích streamovacích operací.

Společnost uvedla, že dosáhla dohody o koupi významných částí Warner Bros. Discovery, čímž rychle ukončila dramatický závod o nabídku, do kterého se zapojily i společnosti Paramount–Skydance a Comcast, které se o tento historický majetek ucházely.

Podle obou společností se transakce skládá z hotovosti a akcií, přičemž hodnota akcií Warner Bros. Discovery je 27,75 dolarů za kus. Tržní hodnota akvizice tak činí 72 miliard dolarů, přičemž hodnota podniku je zhruba 82,7 miliard dolarů.

Podle dohody Netflix převezme vlastnictví filmového studia Warner Bros a streamovací služby HBO Max. Warner Bros. Discovery bude pokračovat v plánovaném oddělení Discovery Global, které zahrnuje její široké portfolio placených televizních sítí, jako jsou TNT a CNN.

Tato přelomová transakce spojuje Netflix – streamovacího giganta, který v posledním desetiletí změnil mediální průmysl – a Warner Bros, legendární studio stojící za kulturními přelomovými filmy, jako je *Čaroděj ze země Oz*, franšíza *Harry Potter* a vesmír komiksů DC. Zahrnuje také tituly pro HBO Max, jako jsou *Sopránovi* a *Hra o trůny*.

Pokud jde o obchodování, akcie Netflixu k 14:56 GMT klesly o 0,3 % na 102,8 USD.

Cena mědi na Londýnské burze kovů (LME) v pátek prudce vzrostla na nové historické maximum 11 540 dolarů za metrickou tunu, jelikož prudký růst vyvolaly rostoucí obavy, že by Spojené státy mohly rozšířit svůj celní balíček o rafinovanou měď.

Obavy trhu z ubývající nabídky a rostoucích poptávek po dodávce nadále ohrožují další stahování ze zásob na LME, což udržuje tlak na růst cen, uvedl Thu Lan Nguyen, vedoucí výzkumu deviz a komodit v Commerzbank.

Rizika spojená s americkými cly vyvolávají obavy ohledně dodávek

Nguyen poznamenal, že nejnovější nárůst cen mědi odráží rostoucí obavy z krátkodobého nedostatku dodávek vyvolaného potenciálními novými americkými cly na dovoz rafinované mědi.

Začátkem tohoto roku Bidenova administrativa překvapila trhy, když zpočátku vyloučila rafinovanou měď z 50% cla a toto opatření uplatnila pouze na polotovary z mědi. Toto rozhodnutí prudce snížilo ceny mědi na Comexu a umožnilo zotavení zásob LME, jelikož velké objemy byly v očekávání přísnějších obchodních pravidel přesměrovány do USA.

Očekávání, že by Washington nakonec mohl rozšířit rozsah cel, nyní oživují obavy, že by zásoby mohly být opět staženy z LME, aby uspokojily poptávku v USA – tyto obavy umocnil nedávný nárůst poptávek po dodávkách.

Nguyen dodala, že ačkoliv americký ministr obchodu původně navrhoval postupné zavádění cla na rafinovanou měď, které by začalo platit až v roce 2027, administrativa by mohla jeho zavedení urychlit. Původním záměrem podle ní bylo pravděpodobně dát domácím výrobcům čas na rozšíření kapacity.

Ale vzhledem k tomu, že data Americké geologické služby ukazují, že domácí produkce v současnosti pokrývá pouze zhruba polovinu národní spotřeby, jakékoli zrychlení politiky – v kombinaci s pokračujícím snižováním zásob – zvyšuje riziko dalších cenových nárůstů.

Index amerického dolaru mezitím k 14:28 GMT mírně klesl o necelých 0,1 % na 98,9 bodu, poté, co se obchodoval v rozmezí 98,8 až 99,07.

V americkém obchodování vzrostly březnové futures kontrakty na měď k 14:26 GMT o 1 % na 5,43 USD za libru.