Japonský jen byl v pondělí nejslabší hlavní měnou vůči celkově slabšímu americkému dolaru, protože investoři čekali na jakékoli známky oficiálních nákupů z Tokia, které by zpomalilo pokles měny.

Státní svátek v Japonsku snížil likviditu během asijské seance, jen tak klesl o 0,3 % na 156,89 za dolar, což je blízko desetiměsíčnímu minimu, kterého dosáhl minulý týden.

Jen nadále čelí tlaku v důsledku kombinace vysoce akomodativní fiskální politiky a některých z nejnižších úrokových sazeb na světě. V pátek se mu po silnějších slovních varováních ministryně financí Satsuki Katajamy naskytla krátká podpora.

Obchodníci vidí riziko oficiální intervence někde mezi 158 a 162 za dolar, přičemž nízká likvidita očekávaná během amerického svátku Díkůvzdání koncem tohoto týdne je vnímána jako potenciální okno pro akci.

Nick Rees, vedoucí makroekonomického výzkumu ve společnosti Monex Europe, uvedl: „Jen se v současné době nachází mezi dvěma silami: krátkodobé sazby rostou, protože Japonská centrální banka nadále zpřísňuje měnovou politiku, zatímco dlouhý konec výnosové křivky je tlačen výše kvůli širším obavám z finančních rizik.“

Rees dodal, že trhy se více zaměřují na dlouhodobá strukturální rizika Japonska než na krátkodobé důsledky pro měnu.

Takouji Aida, člen klíčového vládního výboru ze soukromého sektoru, v neděli televizi NHK řekl, že Japonsko je schopno aktivně intervenovat na devizových trzích, aby zmírnilo ekonomické škody způsobené slabým jenem.

Rees poznamenal, že jakýkoli zásah by mohl zpomalit růst USD/JPY, ale je nepravděpodobné, že by ho zcela zvrátil, vzhledem k tomu, že základní síly stojící za tímto trendem zůstávají nedotčené.

Euro roste, libra se před zveřejněním britského rozpočtu drží stabilně.

Na jinde na devizových trzích euro vzrostlo o 0,2 % na 1,1531 dolaru, jelikož obchodníci obnovili sázky na prosincové snížení sazeb Fedem po komentářích prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse, který uvedl, že v blízké budoucnosti existuje prostor pro další uvolňování.

Euro zpočátku jen málo reagovalo na aktualizovaná jednání o mírovém rámci mezi Kyjevem a Washingtonem, která navazují na 28bodový návrh z minulého týdne a upravují ho.

Index dolaru se ustálil na 100,15, přičemž většina hlavních měn se pohybovala poblíž nedávných minim.

Libra se před středečním schválením britského rozpočtu téměř nezměnila na 1,3095 dolaru. Očekává se, že ministryně financí Rachel Reevesová bude vyvažovat podporu zpomalující ekonomiky s prokázáním fiskální disciplíny.

Novozélandský dolar se udržel na 0,5608 dolaru po 8% poklesu od července v důsledku slábnoucích ekonomických vyhlídek. Trhy téměř plně zohledňují středeční snížení sazby RBNZ o 25 bazických bodů, zatímco očekávání dalšího snížení v příštím roce zůstávají nejistá.

Australský dolar se obchodoval za 0,6457 dolarů, investoři očekávali středeční zveřejnění indexu spotřebitelských cen – první kompletní měsíční zprávu o inflaci. Průzkum agentury Reuters ukázal, že jádrová inflace se pravděpodobně udrží na úrovni 3,6 %.

Peter Dragicevich, měnový stratég pro oblast Asie a Tichomoří v platební společnosti Corpay, uvedl: „Takový výsledek by podle našeho názoru posílil myšlenku, že Rezervní banka Austrálie v tomto cyklu nemusí znovu snížit sazby.“

Ceny zlata v pondělí v evropském obchodování vzrostly a poprvé za tři seance se dostaly do kladného teritoria, jelikož se na devizovém trhu pozastavil růst amerického dolaru.

K tomuto posunu došlo poté, co méně jestřábí komentáře několika představitelů Federálního rezervního systému zvýšily očekávání ohledně prosincového snížení sazeb před zveřejněním zpožděných údajů o inflaci v USA v úterý.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o 0,35 % na 4 077,74 dolarů z otevírací úrovně 4 065,23 dolarů poté, co dosáhlo minima 4 040,25 dolarů.

• V pátek cena zlata klesla o 0,3 %, což je druhá denní ztráta v řadě pod tlakem silnějšího amerického dolaru.

• Za týden zlato kleslo o 0,5 %, což je již čtvrtý týdenní pokles za pět týdnů, a to uprostřed slábnoucí investiční poptávky.

Americký dolar

Index dolaru v pondělí klesl o 0,1 %, čímž se snížil z šestiměsíčního maxima 100,40, což odráží pozastavení síly amerického dolaru vůči hlavním i vedlejším měnám.

Kromě realizace zisků dolar oslabil s rostoucími očekáváními ohledně snížení sazeb Fedem v prosinci.

Úrokové sazby v USA

• Prezident newyorského Fedu John Williams v pátek uvedl, že očekává, že centrální banka od této chvíle sníží svou základní úrokovou sazbu, a poznamenal, že slabý trh práce představuje větší ekonomickou hrozbu než zvýšená inflace.

• Po jeho výrokech nástroj FedWatch agentury CME ukázal, že tržní ocenění pro snížení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci vzrostlo z 43 % na 70 %, zatímco pravděpodobnost, že se sazba nezmění, klesla z 57 % na 30 %.

• Investoři nyní čekají na úterní zveřejnění opožděných dat o inflaci v USA za září, aby tato očekávání upřesnili.

Zlatý výhled

Vedoucí analytik Jigar Trivedi ze společnosti Reliance Securities uvedl, že dolarový index zůstává na vysoké úrovni poblíž svých šestiměsíčních maxim nad 100 a že trvalé obchodování nad touto úrovní by vyvíjelo další tlak na zlato.

Dodal, že cena zlata bude pravděpodobně v příštích třech až pěti týdnech klesat, vzhledem k nedostatku silných katalyzátorů pro býčí růst a absenci významného geopolitického napětí.

SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového ETF krytého zlatem, se v pátek zvýšil o 1,14 metrické tuny na 1 040,57 metrické tuny, což je oživení z 1 039,43 metrické tuny – nejnižší úrovně od 11. listopadu.

Euro v pondělí v evropském obchodování vzrostlo vůči koši hlavních měn a snažilo se zotavit z dvoutýdenního minima vůči americkému dolaru. K tomu přispělo hledání výhodných nabídek na nižších úrovních a pozastavení nedávného růstu dolaru před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA.

Vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně pravděpodobnosti snížení sazeb Evropskou centrální bankou v prosinci investoři s velkým ohlasem očekávají dnešní projev prezidentky ECB Christine Lagardeové, který by měl nabídnout nové vodítka ohledně směřování měnové politiky eurozóny.

Přehled cen

• Kurz EUR/USD vzrostl o 0,15 % na 1,1528 USD z otevírací úrovně 1,1511 USD poté, co dosáhl seančního minima 1,1502 USD.

• Euro uzavřelo páteční seanci o 0,15 % méně vůči dolaru, což znamenalo šestou denní ztrátu v řadě a dosáhlo dvoutýdenního minima na 1,1491 USD, pod tlakem slabých průmyslových a služebních dat z celé Evropy.

• Euro za týden kleslo o 0,95 % – což je jeho největší týdenní pokles od konce července – jelikož se investoři soustředili na nákup amerického dolaru jakožto nejatraktivnějšího aktiva v současném prostředí.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,1 %, čímž se odtáhl od šestiměsíčního maxima 100,40, což odráží pozastavení růstu americké měny.

Kromě realizace zisků se investoři zdráhají budovat nové dlouhé pozice před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA, které by měly poskytnout jasnější důkazy o tom, zda Federální rezervní systém ponechá v prosinci sazby beze změny.

Evropské sazby

• Tržní ceny v současné době odrážejí přibližně 25% pravděpodobnost snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v prosinci.

• Investoři čekají na další data eurozóny o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová dnes přednese klíčový projev, v němž se očekává, že se bude zabývat nedávným vývojem inflace a výhledem evropských úrokových sazeb.

Výhled pro euro

• Podle serveru Economies.com: pokud by komentáře Lagardeové zněly méně jestřábí, očekávání prosincového snížení sazeb ECB by se posílila, což by vyvinulo další tlak na snížení eura vůči koši měn.

Japonský jen v pondělí v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a po krátké pauze v předchozím obchodování obnovil pokles vůči americkému dolaru a opět se dostal k nejnižším úrovním za deset měsíců. Měna zůstává pod jasným tlakem uprostřed přetrvávajících obav z rozsáhlé stimulační politiky premiéra Sanae Takaičiho.

Analytici zároveň vidí jen malou šanci na přímou intervenci na podporu jenu dříve, než dosáhne 160 za dolar. Investoři také čekají na další vodítka ohledně cesty Japonské centrální banky k normalizaci politiky a možnému zvýšení sazeb.

Přehled cen

• Kurz USD/JPY vzrostl přibližně o 0,3 % na 156,80¥ z otevírací úrovně 156,37¥ poté, co dosáhl seančního minima 156,37¥.

• Jen uzavřel páteční seanci s 0,7% ziskem vůči dolaru – což je jeho první růst za šest dní – podpořen výhodnými nákupy poté, co den předtím dosáhl desetiměsíčního minima 157,89.

• Měna minulý týden ztratila 1,2 %, což je druhý týdenní pokles v řadě, a to pod tlakem Takaičiho stimulačního balíčku.

Takaičiho stimulační politika

Japonská vláda vedená Sanae Takaiči schválila koncem minulého týdne balíček ekonomických stimulů v hodnotě 21 bilionů jenů (135 miliard dolarů) – první velkou politickou iniciativu administrativy. Program odráží její expanzivní fiskální přístup zaměřený na podporu pomalé japonské ekonomické aktivity.

Balíček zahrnuje 17,7 bilionu jenů na výdaje na všeobecný účet, což výrazně převyšuje loňských 13,9 bilionu jenů, což z něj činí největší stimul od pandemie COVID-19. Zahrnuje také daňové škrty ve výši 2,7 bilionu jenů. Vláda plánuje schválit dodatečný rozpočet 28. listopadu, aby si zajistila schválení parlamentu před koncem roku.

Názory a analýzy

• Christopher Wong, forexový stratég společnosti OCBC, uvedl, že intervence není vyloučena dříve, než USD/JPY dosáhne 160, a dodal, že vzhledem k nízké likviditě by jakýkoli pohyb mohl být prudký.

• Michael Boutros, hlavní stratég společnosti StoneX, poznamenal probíhající přetahování mezi Bank of Japan a novým premiérem, který je „velmi propodnikatelsky nakloněn a chce, aby trhy zůstaly velmi pohodlné“.

• Boutros dodal: „Nemyslím si, že v dohledné době změní sazby. Místo toho se můžeme setkat s rozhovory o intervencích a dalšími varováními, jakmile tyto kroky budou pokračovat.“

Japonské úrokové sazby

• Trh v současné době odhaduje zhruba 35% pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of Japan o 25 bazických bodů v prosinci.

• Aby investoři tyto pravděpodobnosti přehodnotili, sledují nadcházející data o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.