Americký dolar je na cestě k největšímu týdennímu poklesu za téměř 12 týdnů poté, co slabá data o zaměstnanosti v USA přiměla trhy ke snížení očekávání krátkodobého zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému, což do jisté míry ulevilo japonskému jenu, který byl v posledních měsících pod silným tlakem.

Euro se přiblížilo k dvoutýdennímu maximu 1,1446 USD, což představuje týdenní zisk přibližně 0,5 %, zatímco britská libra vzrostla na 1,3355 USD, což představuje nárůst o 1,1 % za týden a je na cestě k nejsilnějšímu výkonu za téměř tři měsíce.

Japonský jen také těžil ze slabého dolaru a posílil pod 161 jenů za dolar. Trhy však nadále bedlivě sledují možnost intervence japonských úřadů po čtvrtečním prudkém oživení, které pomohlo měně zotavit se z 40letého minima 162,84 jenů za dolar.

Růst zaměstnanosti v USA prudce zpomaluje

Dolar se dostal pod tlak poté, co data z trhu práce v USA ukázala výrazné zpomalení tvorby pracovních míst v červnu, zatímco údaje o zaměstnanosti za předchozí dva měsíce byly revidovány směrem dolů.

Tato data vedla investory ke snížení očekávání ohledně krátkodobého zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.

Podle nástroje CME FedWatch Tool nyní trhy počítají s přibližně 45% pravděpodobností zvýšení sazeb na zářijovém zasedání. Výnosy amerických státních dluhopisů také klesly, přičemž dvouletý výnos – nejcitlivější na očekávání měnové politiky – klesl po třech po sobě jdoucích dnech růstu o čtyři bazické body. Trhy s americkými dluhopisy byly v pátek uzavřeny z důvodu svátku Dne nezávislosti.

Karl Steiner, vedoucí výzkumu v SEB, uvedl:

„Neočekáváme zvýšení sazeb, takže tato čísla podporují náš názor, že dolar nakonec oslabí. Nebyl bych překvapen, kdybych viděl další pokles.“

Index amerického dolaru, který měří kurz dolaru vůči koši hlavních měn, klesl o 0,2 % na 100,77 bodu poté, co ve čtvrtek poklesl o 0,5 %. Index nyní za týden klesl o přibližně 0,6 %, což představuje největší týdenní ztrátu od začátku dubna.

Obavy z japonské intervence přetrvávají

Navzdory zotavení jenu z nejnižších hodnot za poslední čtyři desetiletí zůstávají investoři opatrní ohledně možnosti intervence japonských úřadů, zejména vzhledem k nižší likviditě trhu způsobené svátkem Dne nezávislosti USA.

Steiner řekl:

„Riziko intervence by mělo zůstat na radaru obchodníků, protože japonské úřady historicky preferovaly jednat, když je likvidita nízká.“

Japonsko v pátek obnovilo svá varování před nadměrnými pohyby měn, přičemž ministryně financí Satsuki Katajama uvedla, že Tokio je i nadále v úzkém kontaktu s Washingtonem ohledně devizových otázek a je připraveno v případě potřeby podpořit jen.

Hlavní tajemník kabinetu Minoru Kihara rovněž uvedl, že vláda bedlivě a s vysokou mírou ostražitosti sleduje vývoj na trhu.

Investoři se stále více obávají, že japonské úřady možná opustily svůj tradiční přístup verbálního signalizování intervencí předem a místo toho zvolily cílenější strategii zaměřenou na potlačení spekulantů a zvýšení nákladů na sázení proti jenu.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že růst dolaru na 40leté maximum vůči jenu by se mohl ukázat jako krátkodobý vrchol. Poznamenal však, že střednědobý směr bude nakonec záviset na nadcházejících ekonomických datech USA a vývoji na japonském trhu s vládními dluhopisy.

Ceny zlata v pátek v evropském obchodování vzrostly a prodloužily si tak zisky již třetí den po sobě a dosáhly nejvyšší úrovně za téměř dva týdny. Zlato je na cestě k nejsilnějšímu týdennímu zisku od března, a to díky slabšímu americkému dolaru na devizovém trhu.

Slabší než očekávaná data o zaměstnanosti v USA spolu s méně ostrými výroky předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe snížily očekávání, že Fed letos opět zvýší úrokové sazby.

Cena

• Cena zlata vzrostla o 1,75 % na 4 195,47 USD za unci, což je nejvyšší úroveň od 23. června, z otevírací úrovně 4 123,15 USD. Minimum dne bylo zaznamenáno na 4 121,29 USD.

• Při čtvrtečním vypořádání zlato posílilo o 2,3 %, což znamenalo druhý denní růst v řadě, jelikož ceny se nadále zotavovaly ze sedmiměsíčního minima 3 942,55 USD za unci.

Týdenní výkon

Za týden, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, ceny zlata vzrostly o více než 2,5 % a jsou na cestě k prvnímu týdennímu zisku za pět týdnů a také k nejsilnějšímu týdennímu vzestupu od března.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pátek klesl o 0,25 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a obchodoval se poblíž dvoutýdenního minima 100,56 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Slabší dolar činí zlato denominované v dolarech atraktivnějším pro kupující, kteří drží jiné měny.

Skromná červnová zpráva o zaměstnanosti v USA donutila trhy snížit očekávání dalšího zvyšování sazeb Federálního rezervního systému, zatímco investoři nadále čekají na silnější důkazy o výhledu politiky.

Pracovní místa v USA

Růst zaměstnanosti v USA se v červnu prudce zpomalil, přičemž počet pracovních míst mimo zemědělství se zvýšil pouze o 57 000, což je výrazně méně, než se očekávalo, že nárůst bude činit 110 000.

Míra účasti na trhu práce také klesla na 61,5 %, což je nejnižší úroveň za více než pět let.

Kevin Warsh

Předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh ve středu uvedl, že inflační očekávání a cenová rizika se v posledních týdnech zmírnila, a zároveň zdůraznil, že je i nadále pevně odhodlán dodržovat 2% inflační cíl centrální banky.

Úrokové sazby v USA

• V návaznosti na zveřejnění údajů o zaměstnanosti a Warshových prohlášení ukázaly ceny FedWatch od CME, že pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, vzrostla z 66 % na 82 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů klesla z 34 % na 18 %.

• Tržní očekávání ohledně nezměněných sazeb na prosincovém zasedání se také zvýšila z 15 % na 22 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení o čtvrt procentního bodu klesla z 85 % na 78 %.

Zlatý výhled

Kelvin Wong, analytik trhu pro Asii a Tichomoří ve společnosti OANDA, uvedl, že trh v současné době přehodnocuje pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb Federálního rezervního systému po zbytek letošního roku a v prvním čtvrtletí příštího roku, a to především kvůli relativně slabým údajům z amerického trhu práce zveřejněným ve čtvrtek.

Wong dodal, že očekávání zvýšení sazeb z tržního oceňování zcela nezmizela. Pokud možnost vyšších sazeb přetrvá až do konce roku, zlato by mohlo čelit další vlně oslabení, přičemž ceny by mohly klesnout až k 3 500 dolarům za unci.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, ve čtvrtek klesl o 3,99 metrické tuny, čímž se celkové akcie snížily na 1 001,37 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 24. září 2025.

Euro během pátečního evropského obchodování posílilo vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž si upevnilo své zisky vůči americkému dolaru již druhou seanci v řadě a přiblížilo se k dosažení týdenního zisku.

Jednotná měna byla podpořena obnoveným oslabením amerického dolaru po zveřejnění slabších než očekávaných údajů o zaměstnanosti v USA, což snížilo očekávání, že Federální rezervní systém v tomto roce zvýší úrokové sazby.

Investoři také pozorně sledují dnešní prohlášení prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové, která se budou zveřejňovat v souvislosti s novými informacemi o inflačních trendech a výhledu měnové politiky v eurozóně.

Cena

• Kurz EUR/USD vzrostl o 0,1 % na 1,1445 USD z otevírací úrovně 1,1432 USD poté, co dosáhl intradenního minima 1,1421 USD.

• Euro ve čtvrtek posílilo vůči dolaru o 0,5 %, což je první denní růst za poslední tři seance a zároveň nejsilnější jednodenní zisk od května. Stalo se tak po zveřejnění slabších než očekávaných údajů o zaměstnanosti v USA.

Týdenní výkon

V pátek euro vůči americkému dolaru posílilo za týden přibližně o 0,55 % a je na cestě k prvnímu týdennímu zisku za poslední tři týdny.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pátek klesl o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty druhou seanci v řadě a obchodoval se poblíž dvoutýdenního minima 100,56 bodu, což odráží pokračující slabost dolaru vůči koši hlavních měn.

Červnová zpráva o zaměstnanosti v USA zklamala trhy a snížila očekávání ohledně dalšího zpřísnění politiky Federálního rezervního systému, ačkoli investoři nadále čekají na potvrzení dalších ekonomických dat.

Růst zaměstnanosti v USA se v červnu prudce zpomalil, přičemž počet pracovních míst mimo zemědělství se zvýšil pouze o 57 000, což je výrazně méně, než se očekávalo na trhu, který by představoval nárůst o 110 000. Míra účasti na trhu práce mezitím klesla na 61,5 %, což je nejnižší úroveň za více než pět let.

Po zveřejnění zprávy ukázaly ceny FedWatch od CME, že pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, se zvýšila ze 71 % na 82 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů klesla z 29 % na 18 %.

Tržní očekávání ohledně nezměněných sazeb na prosincovém zasedání se také zvýšila z 15 % na 22 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení o čtvrt procentního bodu klesla z 85 % na 78 %.

Evropské úrokové sazby

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová ve středu v portugalské Sintře prohlásila, že rizika spojená s inflací a hospodářským růstem v eurozóně jsou vyváženější než před několika týdny, k čemuž přispěl nedávný pokles cen ropy.

• Oficiální údaje o inflaci v eurozóně ukázaly v červnu větší než očekávané zpomalení růstu spotřebitelských cen, které bylo podpořeno nižšími cenami pohonných hmot po skončení konfliktu v Íránu.

• V návaznosti na tyto komentáře a údaje o inflaci snížily peněžní trhy pravděpodobnost zvýšení sazeb ECB o 25 bazických bodů v červenci z 30 % na pouhých 5 %.

• Investoři nyní čekají na další data eurozóny o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd, aby mohli přehodnotit výhled měnové politiky.

Christine Lagardeová

V 8:00 GMT má prezidentka ECB Christine Lagardeová naplánován projev na ekonomickém setkání v Aix-en-Provence ve Francii.

Její poznámky by mohly poskytnout další vhled do vývoje inflace v eurozóně a výhledu úrokových sazeb ECB po zbytek roku.

Japonský jen v pátek během asijského obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a po krátkém oživení v předchozí seanci, kdy obchodníci aktivně vybírali zisky, obnovil své ztráty vůči americkému dolaru.

Navzdory poslednímu poklesu zůstává japonská měna na cestě k prvnímu týdennímu zisku za dva měsíce, a to díky oživení z nejnižších úrovní za posledních 40 let a obnoveným varováním japonských představitelů před nadměrnými pohyby na devizovém trhu.

Cena

• Kurz USD/JPY vzrostl o 0,25 % na 161,52 ¥ z otevírací úrovně 161,10 ¥ poté, co dosáhl intradenního minima 160,92 ¥.

• Jen ve čtvrtek posílil vůči dolaru o 0,9 %, což znamenalo jeho první denní růst za čtyři seance a nejsilnější jednodenní zisk od května, protože obchodníci nakupovali měnu poté, co klesl na 40leté minimum 162,84 jenu.

• Jen, podpořen výhodnými nákupy, vyšplhal na dvoutýdenní maximum 160,62 jenů. Pohyb byl také podpořen spekulacemi o možné intervenci Bank of Japan na devizovém trhu a slabšími než očekávanými údaji o zaměstnanosti v USA.

Týdenní výkon

V pátek jen posílil vůči americkému dolaru za týden o zhruba 0,25 % a je na cestě k prvnímu týdennímu zisku od května.

Japonské úřady

Pokles jenu na 40leté minimum oživil spekulace, že by se japonské úřady mohly vrátit na trh poté, co v dubnu a květnu utratily rekordních 11,7 bilionu jenů (73,5 miliardy dolarů) na podporu měny proti nadměrné volatilitě.

Investoři si nadále uvědomují možnost intervence poté, co se japonští představitelé odklonili od své obvyklé strategie signalizace intervencí předem a místo toho zvolili cílenější přístup zaměřený na zvýšení tlaku na spekulanty a zvýšení nákladů na sázení proti jenu.

Vládní poradce a člen oficiálního politického panelu Toshihiro Nagahama ve čtvrtek uvedl, že by Japonská centrální banka měla pokračovat v postupném zvyšování úrokových sazeb, aby pomohla omezit nadměrné oslabení jenu.

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v pátek rovněž zopakovala, že vláda je připravena odpovídajícím způsobem reagovat na pohyby měn, a obnovila oficiální varování, protože obchodníci sledují možnost intervence.

„Náš postoj se nezměnil. V případě potřeby budeme přiměřeně reagovat,“ řekl Katayama novinářům a dodal, že Japonsko zůstává v úzkém kontaktu s americkými úřady ohledně devizových otázek, a to i během státních svátků v USA.

Názory a analýzy

• Kristy Tan, hlavní globální investiční stratégka z Franklin Templeton Institute, uvedla, že intervence by mohla zpomalit tempo poklesu jenu, omezit nadměrné spekulace a signalizovat obavy tvůrců politik, ale zásadně by nezměnila dynamiku trhu.

• Tan dodal, že dokud si investoři budou moci levně půjčovat v jenech a investovat do amerických aktiv s vyšším výnosem, carry trade budou i nadále vyvíjet tlak na japonskou měnu.

• Obchodníci vnímají páteční svátek na americkém trhu jako potenciální příležitost k intervenci pro Bank of Japan, jelikož horší podmínky likvidity by mohly zesílit dopad jakékoli operace nákupu měn a zároveň snížit její náklady.

Japonské úrokové sazby

• Tržní oceňování v současnosti naznačuje méně než 25% pravděpodobnost, že Japonská centrální banka na svém červencovém zasedání zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, mzdách a nezaměstnanosti v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.