Americký dolar zahájil svůj první celý obchodní týden roku 2026 tím, že se po slabém prosincovém výkonu vyšplhal na několikatýdenní maxima vůči řadě měn, jelikož se pozornost upírá na řadu klíčových ekonomických dat z USA, která mají být zveřejněna koncem tohoto týdne.

Obchodníci také pozorně sledovali vývoj ve Venezuele po americkém razii a zatčení prezidenta Nicoláse Madura.

Americký prezident Donald Trump v neděli novinářům řekl, že by mohl nařídit další úder, pokud selžou snahy USA o otevření venezuelského ropného sektoru a zastavení obchodu s drogami. Naznačil také možnou vojenskou akci proti Kolumbii a Mexiku.

Navzdory napjatému geopolitickému pozadí dolar zaznamenal mírné zisky. Analytici však uvedli, že je stále příliš brzy na závěr, že je tento pohyb udržitelný. Měsíční zpráva o zaměstnanosti v USA, která má být zveřejněna v pátek, je považována za rozhodující faktor při formování očekávání měnové politiky – a za faktor s větším vlivem na dolar než geopolitický vývoj.

Makroekonomie prozatím převažuje nad geopolitikou

Dolarový index vzrostl již pátou seanci v řadě, když si připsal 0,25 % a dosáhl nejvyšší úrovně od 10. prosince, a to zejména v důsledku oslabení eura. Euro kleslo o 0,31 % na 1,16845 USD, což je jeho nejnižší úroveň od stejného data. Dolarový index v prosinci klesl o 1,2 %, což představuje jeho nejslabší měsíční výkon od srpna.

Jeremy Stretch, vedoucí devizové strategie pro G10 ve společnosti CIBC Markets, řekl: „I když toto geopolitické riziko vidíme, nemyslím si, že bychom se na něm měli zaseknout. Velmi rychle se vrátíme k makrorealitě, protože v průběhu tohoto týdne proběhne záplava dat z USA.“

Dodal: „První pohyb na devizovém trhu po velké události je často špatný. Neříkám, že je to špatně, ale myslím si, že tato síla dolaru by mohla být náchylná ke korekci, pokud v datech o zaměstnanosti uvidíme známky křehkosti.“

Stretch poznamenal, že nedávná série silných ekonomických výsledků v USA přiměla trhy k tomu, aby letos zvážily pomalejší tempo snižování úrokových sazeb.

Zveřejnění dat tohoto týdne začíná v pondělí průzkumem Institutu pro řízení dodávek (Institute for Supply Management) ve výrobě a končí v pátek měsíční zprávou o počtu pracovních míst v nezemědělství.

Kyle Rodda, hlavní analytik finančních trhů společnosti Capital.com, uvedl: „Tvrdím, že devizové trhy ve skutečnosti nezohledňují rizika spojená s Venezuelou ani tak spíše to, co odhalí data z USA o politické dráze Federálního rezervního systému.“

Obchodníci v současné době počítají se dvěma sníženími amerických úrokových sazeb v tomto roce, jak vyplývá z výpočtů LSEG založených na cenách futures kontraktů.

Snižování sazeb v USA je stále v centru pozornosti

Investoři také čekají na Trumpův výběr dalšího předsedy Federálního rezervního systému, jehož funkční období vyprší v květnu. Trump uvedl, že svou volbu oznámí tento měsíc, a naznačil, že nástupcem bude „někdo, kdo věří v nižší úrokové sazby… o hodně“.

V Japonsku guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda v pondělí prohlásil, že centrální banka bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, pokud se ekonomické podmínky a cenový vývoj budou vyvíjet v souladu s jejími prognózami. Tento postoj v posledních měsících několikrát zopakoval, a to i po prosincovém všeobecně očekávaném zvýšení sazeb na nejvyšší úroveň za tři desetiletí.

Dolar vůči japonskému jenu zůstal stabilní na 156,81, vůči švýcarskému franku vzrostl o 0,34 % na 0,795 a vůči australskému i novozélandskému dolaru posílil o přibližně 0,2 %.

Ceny zlata v pondělí v evropském obchodování vzrostly o téměř 2,5 %, čímž si udržely růst již druhý den po sobě. Zisk byl podpořen silnou poptávkou po bezpečných aktivech poté, co Spojené státy provedly o víkendu komplexní vojenský úder ve Venezuele a zatkly prezidenta Nicoláse Madura.

K tomuto růstu došlo navzdory silnému růstu amerického dolaru vůči koši hlavních světových měn, a to před zveřejněním velmi důležitého souboru ekonomických údajů z USA, které by měly poskytnout jasné vodítka o vývoji úrokových sazeb Federálního rezervního systému v letošním roce.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Ceny zlata vzrostly přibližně o 2,5 % na 4 434,50 USD z otevírací úrovně 4 332,32 USD a dosáhly minima na 4 332,32 USD.

• V pátek při vypořádání drahý kov posílil o 0,3 %, což znamenalo jeho druhý růst za poslední tři seance, a to v rámci odrazu od dvoutýdenního minima.

Americký úder ve Venezuele

Americké síly provedly v sobotu brzy ráno rozsáhlou vojenskou operaci, během níž zatkly venezuelského prezidenta Nicoláse Madura a jeho manželku Cilii Floresovou a letecky je přepravily do New Yorku, kde budou čelit obviněním z obchodování s drogami a terorismu.

Zprávy uváděly, že americký útok si vyžádal civilní oběti. V následné fázi viceprezidentka Delcy Rodríguezová oznámila, že se dočasně ujala prezidentského úřadu, a zároveň zdůraznila, že Maduro zůstává legitimním prezidentem země.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,25 %, čímž si udržel zisky již čtvrtou seanci v řadě a dosáhl čtyřtýdenního maxima 98,49 bodu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

K tomuto kroku dochází v době, kdy se investoři zaměřují na klíčový soubor makroekonomických ukazatelů USA, které mají být zveřejněny koncem tohoto týdne a které jsou všeobecně považovány za klíčové pro formování očekávání ohledně měnové politiky USA v letošním roce.

Zápis z prosincového zasedání Federálního rezervního systému ukázal tendenci amerických politiků postupovat na nadcházejících zasedáních opatrně, přičemž někteří účastníci upřednostňovali ponechání úrokových sazeb beze změny „po určitou dobu“ po prosincovém snížení sazeb.

Úrokové sazby v USA

• Anna Paulsonová, prezidentka Federální rezervní banky ve Filadelfii, v sobotu uvedla, že další snižování sazeb centrálními bankami může po loňském cyklu agresivního uvolňování nějakou dobu trvat.

• Podle nástroje CME FedWatch od CME Group trhy v současnosti odhadují 83% pravděpodobnost, že úrokové sazby v USA zůstanou na zasedání v lednu 2026 nezměněny, a 17% pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco vlastní projekce Federálního rezervního systému ukazují pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, dnes později čekají na zveřejnění údajů Institutu pro řízení dodávek (Institute for Supply Management) o aktivitě ve zpracovatelském průmyslu v USA za prosinec.

Výhled na zlato

Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že události ve Venezuele oživily poptávku po bezpečných investičních zónách, z nichž nejvíce profituje zlato a stříbro, jelikož investoři hledají ochranu před geopolitickými riziky.

Zlatý trust SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, v pátek klesl o přibližně 5,43 metrických tun, čímž se celkové zásoby snížily na 1 065,13 metrických tun, což je nejnižší úroveň od 22. prosince.

Euro v pondělí v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn, čímž prohloubilo své ztráty vůči americkému dolaru již čtvrtý den v řadě a dosáhlo čtyřtýdenního minima, což představuje negativní začátek týdne. K tomuto kroku dochází v době, kdy investoři nadále upřednostňují americkou měnu uprostřed slabých očekávání, že Federální rezervní systém na svém lednovém zasedání sníží úrokové sazby.

Zároveň se snížila očekávání ohledně snížení sazeb Evropskou centrální bankou v únoru, zejména vzhledem k nedávnému zlepšení hospodářské aktivity v celé eurozóně, a zároveň se očekávalo, že toto zlepšování bude pokračovat s odezněním rizik poklesu.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči dolaru kleslo o 0,4 % na 1,1672 USD, což je nejnižší úroveň od 10. prosince, z otevírací ceny 1,1720 USD poté, co dosáhlo denního maxima 1,1721 USD.

• Euro uzavřelo páteční seanci se ztrátou přibližně 0,2 % vůči dolaru, což znamenalo jeho třetí denní ztrátu v řadě.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,25 %, čímž si udržel zisky již čtvrtou seanci v řadě a dosáhl čtyřtýdenního maxima 98,49 bodu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Obchodníci s měnami do značné míry ignorovali politický vývoj ve Venezuele o víkendu, včetně vojenské operace USA a zatčení venezuelského prezidenta Nicoláse Madura.

Účastníci trhu se místo toho zaměřují na klíčový soubor makroekonomických ukazatelů USA, které mají být zveřejněny koncem tohoto týdne a které by měly poskytnout důležité vodítka o směru měnové politiky Federálního rezervního systému v letošním roce.

Zápis z prosincového zasedání Federálního rezervního systému ukázal tendenci amerických politiků zaujímat na nadcházejících zasedáních opatrnější postoj, přičemž někteří účastníci naznačili, že nejvhodnější možností by mohlo být ponechání úrokových sazeb beze změny „po určitou dobu“ po prosincovém snížení.

Podle nástroje CME FedWatch Tool je tržní oceňování pravděpodobnosti, že americké úrokové sazby zůstanou na lednovém zasedání nezměněny, v současné době stabilní na 83 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je 17 %.

Evropské úrokové sazby

• Oceňování pravděpodobnosti snížení sazby o 25 bazických bodů Evropskou centrální bankou na peněžním trhu zůstává pod 10 %.

• Aby investoři mohli tato očekávání přehodnotit, čekají na další ekonomická data z eurozóny, zejména ohledně inflace, nezaměstnanosti a růstu mezd.

Úrokový diferenciál

Po posledním rozhodnutí Federálního rezervního systému se úrokový rozdíl mezi Evropou a Spojenými státy zmenšil na 160 bazických bodů ve prospěch amerických sazeb, což je nejmenší rozdíl od května 2022, což ve střednědobém horizontu podporuje silnější směnný kurz eura vůči dolaru.

Japonský jen v pondělí na začátku týdne v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a dosáhl dvoutýdenního minima vůči americkému dolaru, jelikož poptávka po americké měně zůstala silná a investoři do značné míry ignorovali americkou operaci ve Venezuele o víkendu.

Vzhledem k tomu, že většina členů představenstva Bank of Japan se přiklání k pokračujícímu zvyšování úrokových sazeb do roku 2026, globální trhy bedlivě sledují jasnější důkazy o budoucím směřování normalizace měnové politiky Japonska.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,3 % na 157,30 ¥, což je nejvyšší úroveň od 22. prosince, z otevírací úrovně 156,81 ¥, zatímco denní minimum bylo 156,68 ¥.

• Jen zakončil páteční seanci s růstem necelých 0,1 % vůči dolaru, což je jeho první zisk za tři seance, a to uprostřed slabého obchodování způsobeného svátkem na japonském trhu.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,25 %, čímž si udržel zisky již čtvrtý den v řadě a dosáhl čtyřtýdenního maxima 98,49 bodu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Obchodníci s měnami do značné míry přehlíželi politický vývoj ve Venezuele o víkendu, včetně vojenské operace USA a zatčení venezuelského prezidenta Nicoláse Madura.

Účastníci trhu se místo toho zaměřují na klíčový soubor makroekonomických ukazatelů USA, které mají být zveřejněny koncem tohoto týdne a které by měly poskytnout důležité signály o směřování měnové politiky Federálního rezervního systému v letošním roce.

Japonské úrokové sazby

• Minulý týden byl v Tokiu zveřejněn souhrn stanovisek z posledního zasedání Bank of Japan o měnové politice – konaného 18. a 19. prosince – z nichž vyplývá, že centrální banka zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995.

• Shrnutí odhalilo jasný posun v postoji většiny členů představenstva k „jestřábím“ postojům, přičemž mnozí zdůraznili potřebu dalšího zvyšování sazeb v budoucnu. Členové se shodli, že postupné zvyšování úrokových sazeb a omezování měnových stimulů je nezbytné pro zajištění dlouhodobé cenové stability.

• Tržní oceňování pravděpodobnosti zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na jejím lednovém zasedání zůstává stabilní na úrovni kolem 20 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.