Dolar se v úterý vůči euru i japonskému jenu pohyboval poblíž několikatýdenních minim, protože investoři očekávali zveřejnění amerických ekonomických dat později v průběhu seance, která by mohla ovlivnit očekávání ohledně směru měnové politiky Federálního rezervního systému.

Pozornost se tento týden zaměřuje na rozhodnutí centrálních bank, přičemž Evropská centrální banka a Bank of England se ve čtvrtek sejdou k měnovým schůzkám, zatímco Bank of Japan by měla v pátek oznámit své rozhodnutí o měnové politice.

Euro podpořeno smíšenými daty a delším zpřísňováním měn

Ekonomická data z eurozóny byla smíšená, ale podpořila postoj Evropské centrální banky udržet úrokové sazby déle na vyšší úrovni a poskytnout tak podporu euru. Nálada německých investorů se v prosinci zvýšila více, než se očekávalo, zatímco růst obchodní aktivity v eurozóně se ke konci roku 2025 zpomalil.

Absence jakéhokoli explicitního tlaku ECB na sázky trhu na zvyšování úrokových sazeb koncem roku 2026 nebo začátkem roku 2027 však může být interpretována jako tichý souhlas, což ponechává prostor pro jestřábí překvapení na zasedání o měnových politikách tento týden.

Euro vzrostlo o 0,05 % na 1,1758 USD poté, co se v pondělí dotklo 1,1769 USD, což je nejvyšší úroveň od 24. září.

Mírové rozhovory s Ukrajinou pod drobnohledem

Mírová jednání o Ukrajině zůstávají v centru pozornosti poté, co švédský premiér Ulf Kristersson v pondělí prohlásil, že během rozhovorů v Berlíně bylo dosaženo hmatatelného pokroku v oblasti bezpečnostních záruk, ačkoli investoři zůstávají opatrní ohledně vyhlídek na trvalou dohodu.

Očekává se rozhodnutí Bank of Japan, zvýšení sazeb je již zahrnuto v ceně.

Zvýšení sazeb centrální bankou Japonska je do značné míry zohledněno trhy, ale jakýkoli signál naznačující další zpřísňování před jarními jednáními o mzdách by znamenal posun k jestřábímu postoji.

Důvěra mezi velkými japonskými výrobci dosáhla v třech měsících končících prosincem nejvyšší úrovně za čtyři roky, což podpořilo očekávání dalšího zpřísnění měnové politiky. Analytici však uvedli, že aktualizace měnové politiky nemusí být dostatečná k podpoře jenu uprostřed obav spojených s fiskálními tlaky.

Japonská vláda plánuje další daňové úlevy na podporu investic, a to i přes obavy trhu z rostoucí úrovně veřejného dluhu.

Dolar před rozhodnutím Bank of Japan klesl o 0,25 % na 154,85 jenů, zatímco obnovená volatilita přiměla investory hledat bezpečná útočiště. Dolar se začátkem prosince dostal na 154,34 jenů, což je nejnižší úroveň od 14. listopadu.

Banka Morgan Stanley uvedla, že si zachovává neutrální postoj k páru dolar/jen, ale vidí rizika poklesu, pokud se data z amerického trhu práce budou nadále zhoršovat.

Americká datová mlha se začíná rozplývat

Úrokové futures kontrakty ukazují, že trhy odhadují 75,6% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém příštím zasedání 28. ledna beze změny, tedy na úrovni předchozího dne, uvádí nástroj CME FedWatch.

Stefan Koopman, hlavní makroekonomický stratég Rabobank, uvedl: „Trh očekává, že růst počtu pracovních míst v listopadu bude mírně nižší než trend, a to o zhruba 50 000 pracovních míst, s mírou nezaměstnanosti mezi 4,4 % a 4,5 %, což by zmírnilo obavy o trh práce a zároveň by zachovalo možnost snížení sazeb.“

Dodal: „Slabší údaj by mohl spustit kroky k odklonu od rizik, kdy by akcie klesly, dolar oslabil a toky by se přesunuly k hotovosti a americkým státním dluhopisům.“

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši šesti hlavních měn, se obchodoval na 98,20 bodu, což je mírně méně než dříve, kdy se přiblížil k nejslabší úrovni od 17. října.

Analytici se rozcházeli v názorech. Někteří tvrdili, že data pomohou objasnit trendy zaměstnanosti během období uzavření americké vlády, zatímco jiní pochybovali, že zcela odstraní nejistotu.

Čínský juan dosáhl 14měsíčního maxima

Čínský jüan v zahraničí vzrostl o 0,1 % na 7,0371 za dolar, což je jeho nejsilnější úroveň od 3. října 2024.

Chris Turner, vedoucí oddělení globálních trhů v ING, uvedl: „Čínská lidová banka se nebude spěchat s akceptací prudkého zhodnocení renminbi, ale tlak by se mohl v roce 2026 stupňovat, zejména pokud se naše očekávání ohledně dvou dalších snížení sazeb Federálního rezervního systému ukážou jako správná a dolar mírně oslabí.“

Australský dolar se téměř nezměnil na 0,6638 USD poté, co soukromý průzkum ukázal, že spotřebitelská důvěra v prosinci klesla.

Ceny stříbra na evropském trhu v úterý klesly z historických maxim zaznamenaných na konci minulého týdne, a to uprostřed aktivních korekčních operací a operací zaměřených na výběr zisků. Další ztráty byly omezeny pokračující slabostí amerického dolaru vůči koši hlavních světových měn.

Trhy očekávají zveřejnění klíčových údajů o trhu práce v USA později dnes, zejména říjnové zprávy o zaměstnanosti, která byla zpožděna kvůli uzavření vlády USA. Očekává se, že tato data poskytnou silné signály o směru měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026.

Přehled cen

• Ceny stříbra dnes: Stříbro kleslo o 3,0 % na 62,17 USD z otevírací úrovně 64,09 USD poté, co dosáhlo intradenního maxima 64,15 USD.

• Při pondělním vypořádání vzrostly ceny stříbra o 3,5 % a obnovily tak růst, který se v pátek pozastavil po dosažení historického maxima 64,66 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl o zhruba 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a přiblížil se k nejnižší úrovni za dva měsíce, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Dolar zůstává pod negativním tlakem od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden, jelikož výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování úrokových sazeb Fedu v roce 2026.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 v současné době 73 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je odhadována na 27 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři tato očekávání přehodnotili, bedlivě sledují další ekonomická data z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

• Zpráva o zaměstnanosti v USA za říjen by měla být zveřejněna později dnes a očekává se, že poskytne jasné vodítka o tempu růstu největší světové ekonomiky během čtvrtého čtvrtletí, které bylo silně ovlivněno nejdelším uzavřením vlády v historii USA.

Stříbrný výhled

Na Economies.com očekáváme, že pokud budou data z USA méně agresivní než očekávání trhu, pravděpodobnost dřívějšího snížení úrokových sazeb v USA v roce 2026 se zvýší, což poskytne další pozitivní dynamiku pro nevýnosová aktiva, v čele s drahými kovy, jako je zlato a stříbro.

Ceny zlata na evropském trhu v úterý poprvé za šest dní klesly a odtáhly se z nejvyšších úrovní za dva měsíce uprostřed aktivních korekčních a ziskových operací, zatímco ztráty byly omezeny pokračující slabostí amerického dolaru vůči koši světových měn.

Trhy dnes očekávají zveřejnění klíčových údajů z amerického trhu práce, zejména říjnové zprávy o zaměstnanosti, která byla dříve odložena kvůli uzavření vlády USA. Očekává se, že zpráva poskytne silné signály o budoucím směřování měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo přibližně o 0,8 % na 4 271,67 USD z otevírací úrovně 4 305,35 USD poté, co dosáhlo denního maxima 4 317,90 USD.

• Při pondělním vypořádání ceny zlata vzrostly o 0,15 %, což představuje pátý denní růst v řadě, a dříve během pátečního obchodování dosáhly dvouměsíčního maxima 4 353,59 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a přiblížil se k dvouměsíčnímu minimu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Dolar je od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden pod tlakem, protože výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování federálních sazeb v roce 2026.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 v současné době 73 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je odhadována na 27 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, pečlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému.

• Říjnová zpráva o zaměstnanosti v USA by měla být zveřejněna později dnes a očekává se, že nabídne jasné vodítka o tempu růstu největší světové ekonomiky během čtvrtého čtvrtletí, které bylo silně ovlivněno nejdelším uzavřením vlády v historii USA.

Zlatý výhled

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl, že americký dolar zůstává slabý, což pomáhá udržovat ceny zlata v růstovém trendu, jelikož se trhy domnívají, že Federální rezervní systém může podceňovat počet potenciálních snížení sazeb v příštím roce.

Waterer dodal, že pokud data z trhu práce potvrdí, že zaměstnanost zůstává slabým místem, zlato by z toho mohlo profitovat, protože by to posílilo argumenty pro brzké snížení sazeb v roce 2026.

Zlatý trust SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém ETF krytém zlatem, v pondělí klesl o 1,43 metrické tuny, čímž se celkové zásoby snížily na 1 051,69 metrické tuny z 1 053,12 metrické tuny, což byla nejvyšší úroveň od 20. října.

Britská libra v úterý v evropském obchodování oslabila vůči koši světových měn a odtáhla se z dvouměsíčního maxima vůči americkému dolaru. Důvodem byla relativně aktivní korekce a realizace zisků, spolu s neochotou investorů budovat nové dlouhé pozice před zveřejněním klíčových ekonomických dat Spojeného království.

Očekává se, že tato data budou hrát rozhodující roli při formování rozhodnutí Bank of England o měnové politice koncem tohoto týdne. Současná očekávání ukazují na snížení úrokových sazeb ve Spojeném království o 25 bazických bodů na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od prosince 2022, což představuje čtvrtý krok měnového uvolňování v tomto roce.

Přehled cen

Cena britské libry dnes: Libra vůči dolaru klesla o více než 0,1 % na 1,3362 USD z otevírací úrovně 1,3377 USD poté, co dosáhla intradenního maxima 1,3384 USD.

Libra v pondělí zaznamenala vůči dolaru zisky necelé 0,1 % a obnovila tak svůj vzestupný trend, který se v pátek pozastavil kvůli korekci a výběru zisků z dvouměsíčního maxima na 1,3438 USD.

Úrokové sazby ve Spojeném království

Tržní ocenění pro snížení sazby o 25 bazických bodů Bank of England na zasedání tento týden zůstává stabilní nad 90 %.

Bank of England se ve čtvrtek sejde, aby projednala vhodnou měnovou politiku s ohledem na nedávný ekonomický vývoj ve Spojeném království, zejména poté, co se obavy o finanční stabilitu zmírnily po oznámení relativně umírněného podzimního rozpočtu.

Výsledky hlasování na listopadovém zasedání Bank of England, kde sazby zůstaly nezměněny, ukázaly rostoucí sklon tvůrců politik k čtvrtému kroku uvolňování v tomto roce.

Očekává se, že aktualizované politické pokyny a komentáře guvernéra Bank of England poskytnou jasné signály ohledně vývoje úrokových sazeb ve Spojeném království v roce 2026.

Klíčové údaje

Aby investoři přehodnotili výše uvedená očekávání, bedlivě sledují zveřejňování velmi důležitých ekonomických dat Spojeného království v průběhu dne, včetně ukazatelů trhu práce, a dalších údajů o výkonnosti klíčových sektorů ekonomiky.

Výhled pro britskou libru

Na Economies.com očekáváme, že pokud budou data z Velké Británie méně optimistická, než trhy očekávají, očekávání snížení sazeb ve Velké Británii tento týden se dále zvýší, což zvýší tlak na pokles britské libry vůči koši světových měn.