Dolar se v úterý stabilizoval před zveřejněním zápisu z prosincového zasedání Federálního rezervního systému, zatímco čínský jüan pokračoval ve svých ziskech a překonal klíčovou psychologickou úroveň vůči americké měně.

Koncoroční svátky nadále odčerpávaly likviditu z trhů, protože obchodníci stále více očekávají, že dolar zůstane pod tlakem.

Dolar je na cestě k nejhoršímu ročnímu výkonu od roku 2017, přičemž ztráty se blíží 10 %.

Někteří analytici uvedli, že prosincový zápis z jednání Fedu, kdy centrální banka snížila úrokové sazby, by mohl posílit očekávání dalšího uvolňování měnové politiky, jelikož trhy již v roce 2026 počítaly s dalšími dvěma sníženími sazeb.

Euro a libra jsou na cestě k meziročnímu růstu

Euro se obchodovalo za 1,1767 USD, což představuje meziroční zisky kolem 14 %, zatímco libra se pohybovala na 1,3508 USD a je na cestě k růstu o přibližně 8 % v roce 2025.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši hlavních měn, by měl zaznamenat meziroční pokles o 9,6 %, což je jeho nejprudší pokles za osm let. Oslabení bylo způsobeno očekáváním snížení sazeb Fedem, zmenšením úrokových diferenciálů vůči ostatním měnám a také obavami z deficitu amerického rozpočtu a politickou nejistotou.

Index se naposledy pohyboval na hodnotě 98,03 bodu, což je nedaleko tříměsíčního minima dosaženého minulý týden.

Stratégové z MUFG očekávají, že dolarový index v příštím roce klesne o dalších 5 %, přičemž jako klíčové faktory uvádějí ekonomickou výkonnost USA a směřování měnové politiky.

Jiní však poukazovali na relativní stabilitu dolaru v posledních měsících a omezený prostor Fedu pro mnohem větší snížení sazeb.

Guy Miller, hlavní tržní stratég společnosti Zurich Insurance Group, uvedl: „Myslíme si, že dolar se bude obchodovat v rozmezí kolem současných úrovní vůči hlavním měnám. Od léta jsme se do značné míry pohybovali bokem, zejména vůči švýcarskému franku a euru.“

Yuan prolomil klíčovou psychologickou úroveň

Čínský juan v tuzemsku poprvé za dva a půl roku překonal psychologicky důležitou hranici 7 juanů za dolar, a to i přes slabší prognózu centrální banky, jelikož vývozci ke konci roku spěchali s prodejem dolarů.

Juan posílil na 6,9951 za dolar, což je jeho nejsilnější úroveň od května 2023. Od začátku dubna vzrostl vůči oslabujícímu dolaru přibližně o 5 % a má ukončit tříletou sérii ztrát.

Čínská lidová banka se snažila omezit prudké posilování jüanu stanovením slabších denních sazeb a vydáváním ústních varování prostřednictvím státních médií, ale tyto snahy nedokázaly zvrátit vzestupný trend měny.

Japonský jen a ekonomika

Japonský jen se mezitím obchodoval za 155,96 za dolar, což je mírně od úrovní, které dříve vedly k ústním varováním tokijských představitelů a podnítily tržní spekulace o možné intervenci.

Souhrn stanovisek tvůrců politik Bank of Japan, zveřejněný v pondělí, ukazuje, že úředníci diskutují o nutnosti pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb i po zvýšení schváleném v prosinci, přičemž jeden člen vyzval ke zvyšování sazeb každé několik měsíců a zdůraznil zaměření banky na inflační tlaky.

Kit Juckes, hlavní devizový stratég Société Générale, uvedl, že pohyby kurzu dolaru k jenu jsou více spjaty s očekáváním růstu než s měnovou politikou. „Jen potřebuje především silnější růst HDP,“ řekl.

Japonská vláda minulý týden uvedla, že očekává, že ekonomika v březnu poroste o 1,1 %, což je více než předchozí odhad 0,7 % v srpnu, s odvoláním na menší než očekávaný dopad amerických cel.

Podle oficiálních prognóz se také předpokládá, že růst v následujícím fiskálním roce zrychlí na 1,3 %, a to díky solidní spotřebě a kapitálovým výdajům, což vykompenzuje slabší externí poptávku.

Ceny zlata na evropském trhu v úterý vzrostly, čímž se zotavily z části ztrát zaznamenaných v předchozím obchodování a udržely se nad dvoutýdenním minimem, k čemuž přispěla nákupní aktivita z korekčních úrovní. Oživení však nadále omezuje rostoucí hodnota amerického dolaru na devizovém trhu.

Trhy dnes očekávají zveřejnění zápisu z posledního zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice, které by mělo poskytnout silné signály o výhledu amerických úrokových sazeb v roce 2026.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: zlato vzrostlo přibližně o 1,2 % na 4 383,48 USD z otevírací úrovně 4 332,37 USD poté, co dosáhlo denního minima 4 323,54 USD.

• Při pondělním vypořádání klesly ceny zlata o přibližně 4,45 %, což představuje největší denní ztrátu od října, a dosáhly dvoutýdenního minima na 4 302,57 USD, a to uprostřed zrychlující se korekce a výběru zisků z historického maxima 4 550,04 USD za unci.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl přibližně o 0,1 % a obnovil tak zisky, které v předchozí seanci dočasně pozastavily, což odráží obnovené posílení americké měny vůči koši světových měn.

Jak je dobře známo, silnější americký dolar činí zlato denominované v dolarech méně atraktivním pro kupce držící jiné měny.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje FedWatch agentury CME ukazuje tržní oceňování 82% pravděpodobnost, že americké úrokové sazby zůstanou na lednovém zasedání v roce 2026 ponechány beze změny, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je 18 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují další ekonomická data z USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Zápis z jednání Federálního rezervního systému

Později dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice. Zasedání, které se konalo 9. a 10. prosince, vedlo ke snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od roku 2022.

Očekává se, že podrobnosti schůze poskytnou další jasno ohledně vývoje úrokových sazeb v USA v roce 2026, zejména vzhledem k rozdílným názorům tvůrců politik na další uvolňování sazeb v příštím roce, přičemž očekávání se soustředí pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

Výhled na zlato

Kelvin Wong, analytik trhu pro Asii a Tichomoří ve společnosti OANDA, uvedl, že předchozí růst se v uplynulém týdnu jevil jako přehnaný, což drahé kovy učinilo zranitelnějšími vůči tlaku na pokles z pákových dlouhých pozic.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se v pondělí zvýšil o 0,86 metrické tuny, což představuje druhý denní nárůst v řadě. Celkové zásoby vzrostly na 1 071,99 metrické tuny, což je nejvyšší úroveň od 21. června 2022.

Euro v úterý na evropském trhu oslabilo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostalo do záporného teritoria, jelikož americká měna obnovila své zisky před zveřejněním zápisu z posledního zasedání Federálního rezervního systému, které by mělo ukázat rozpory mezi tvůrci politik ohledně vývoje úrokových sazeb v roce 2026.

Měnové trhy zůstávají v důsledku nízké likvidity během novoročních svátků víceméně klidné a obchodníci se po roce, který byl pro několik hlavních měn, v čele s americkým dolarem, dívají dopředu.

Mezitím se očekávání snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou v únoru 2026 zmírnila, zejména s ohledem na nedávné zlepšení hospodářské aktivity v eurozóně, a zároveň se očekává, že toto zlepšování bude pokračovat s ústupem rizik poklesu.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: euro vůči dolaru oslabilo o 0,1 % na 1,1764 z otevírací úrovně 1,1772 a dosáhlo denního maxima 1,1779.

• Euro zakončilo pondělní seanci beze změny po dvou po sobě jdoucích denních ztrátách uprostřed korekce a výběru zisků z tříměsíčního maxima 1,1808.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl přibližně o 0,1 % a obnovil tak zisky, které v předchozí seanci pozastavil, což odráží obnovené posílení americké měny vůči koši světových měn.

Později dnes by měly být zveřejněny zápisy z posledního zasedání Federálního rezervního systému, které by měly odhalit rozpory mezi tvůrci politik ohledně výhledu úrokových sazeb v USA v roce 2026. To by mohlo vést k útlumu spekulací o dvou sníženích sazeb v průběhu příštího roku.

Evropské úrokové sazby

• Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů Evropskou centrální bankou v únoru 2026 na méně než 10 %.

• Aby investoři mohli tato očekávání přehodnotit, čekají na další ekonomická data z eurozóny, včetně údajů o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách.

Úrokový diferenciál

Po posledním rozhodnutí Federálního rezervního systému se úrokový rozdíl mezi Evropou a Spojenými státy zmenšil na 160 bazických bodů ve prospěch amerických sazeb, což je nejmenší rozdíl od května 2022, což i nadále podporuje silnější euro vůči americkému dolaru.

Japonský jen v úterý na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních a vedlejších měn a vůči americkému dolaru se dostal do záporného teritoria, jelikož americká měna obnovila své zisky před zveřejněním zápisu z posledního zasedání Federálního rezervního systému, které by mělo ukázat rozpory mezi tvůrci politik ohledně vývoje úrokových sazeb v roce 2026.

Měnové trhy zůstávají v důsledku nízké likvidity během novoročních svátků víceméně utlumené a obchodníci se po roce, který byl pro několik hlavních měn, v čele s americkým dolarem, dívají dopředu.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: dolar vůči jenu vzrostl o 0,2 % na 156,34 z otevírací úrovně 156,03 a dosáhl denního minima 155,92.

• Jen zakončil pondělní seanci s růstem přibližně o 0,3 % vůči dolaru, což je jeho čtvrtý zisk za posledních pět dní. K tomuto růstu přispělo i shrnutí stanovisek z posledního zasedání Bank of Japan k měnové politice.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl přibližně o 0,1 % a obnovil tak zisky, které v předchozí seanci pozastavil, což odráží obnovené posílení americké měny vůči koši světových měn.

Později dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému, který by měl odhalit rozpory mezi tvůrci politik ohledně vývoje úrokových sazeb v USA v roce 2026, což by mohlo zmírnit spekulace o dvou sníženích sazeb v průběhu příštího roku.

Japonské úrokové sazby

• V pondělí bylo v Tokiu zveřejněno shrnutí stanovisek z posledního zasedání Bank of Japan k měnové politice. Zasedání, které se konalo ve dnech 18. a 19. prosince, vedlo ke zvýšení úrokových sazeb na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995.

• Shrnutí ukázalo jasný posun v postoji většiny členů představenstva k „jestřábím“ postojům, přičemž mnozí poukazovali na potřebu dalšího zvyšování sazeb v budoucnu. Shodli se, že postupné zvyšování úrokových sazeb a omezování měnových stimulů je nezbytné pro zajištění dlouhodobé cenové stability.

• Tržní oceňování pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na jejím lednovém zasedání zůstává stabilní na úrovni kolem 20 %.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby tato očekávání přehodnotili.