Intenzivní vlna veder, která minulý týden zasáhla Evropu, zdůraznila rostoucí výzvy, kterým kontinent čelí v souvislosti s přechodem na čistou energii. Extrémní počasí se shodovalo s Londýnským týdnem klimatických opatření a dokonce si vynutilo zrušení některých plánovaných akcí, čímž posílilo varování o naléhavosti řešení klimatických změn.

Jedním z klíčových závěrů konference, který dále podtrhly nepříznivé povětrnostní podmínky, bylo, že Evropa promeškala důležité příležitosti k urychlení přechodu na čistou energii a snížení emisí skleníkových plynů.

Podle doprovodné zprávy zveřejněné zpravodajskou platformou Semafor se několik bankéřů účastnících se akce shodlo na tom, že orgány Evropské unie riskují zpomalení investic do energetické transformace, pokud nedokončí integraci evropských kapitálových trhů, a zároveň nedostatky v regulačních rámcích nadále vytvářejí další překážky.

Zástupci společnosti Barclays argumentovali, že evropské a britské předpisy ukládají nadměrná omezení preferovaných technologií skladování energie, a vyzvali vlády, aby hrály větší roli v koordinaci úsilí mezi podnikateli a investory s cílem urychlit financování.

Evropské energetické trhy v posledních letech čelily nebývalému tlaku v důsledku série globálních krizí. Podle zprávy tvůrci politik nezavedli dostatečná opatření, aby zabránili opakování podobných narušení.

Začátkem tohoto roku BBC varovala, že Evropa „namáhavě upadla do nové energetické krize“ poté, co uzavření Hormuzského průlivu narušilo trhy, které se stále zotavovaly z dopadů války mezi Ruskem a Ukrajinou, souvisejících sankcí a globálních úzkých míst v dodavatelském řetězci.

Obnovitelná energie se stává ekonomickou a bezpečnostní nutností

Vzhledem k tomu, že geopolitické narušení nadále ovlivňuje dodávky fosilních paliv, odborníci se stále více domnívají, že diverzifikace zdrojů energie a posilování soběstačnosti se staly základními pilíři energetické bezpečnosti v Evropě i na celém světě.

Větrná a solární energie již nejsou vnímány pouze jako nástroje pro boj se změnou klimatu. Stále častěji jsou vnímány jako klíčové prvky energetické nezávislosti a odolnosti.

David Frykman, generální partner švédské firmy rizikového kapitálu Norrsken, dříve v časopise Fortune napsal, že větrná a solární energie nemůže být cizími mocnostmi embargována, blokována ani zneužívána jako zbraň. Dodal, že každá terawatthodina obnovitelné energie vyrobené v tuzemsku je energie, kterou nemohou protivníci využít jako zdroj geopolitického tlaku.

Navzdory krokům, které Evropa podnikla od vypuknutí rusko-ukrajinské války k rozšíření kapacity obnovitelných zdrojů energie, následný energetický šok způsobený konfliktem mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem odhalil omezení tohoto úsilí. Podle zprávy Evropa stále čelí značné energetické mezeře a zároveň čelí stále nebezpečnějším vlnám veder.

Ve své nedávné zprávě Allianz varovala, že extrémní horka se stala strukturálním ekonomickým rizikem, a označila Evropu za jeden z regionů, které jsou vůči jejich dopadům nejvíce zranitelné.

Společnost odhaduje, že největší evropské ekonomiky by mohly do roku 2030 ztratit více než 600 miliard dolarů kvůli nákladům a škodám spojeným s rostoucími teplotami. Největší ztráty by měla utrpět Francie, zhruba 240 miliard dolarů, následovaná Itálií se 147 miliardami dolarů, Německem se 131 miliardami dolarů a Španělskem s přibližně 120 miliardami dolarů.

Zpráva citovala evropského diplomata, který prohlásil, že evropští lídři se místo toho, aby se zaměřili na dlouhodobé plány potřebné k posílení konkurenceschopnosti kontinentu ve stále nestabilnějším světě, začali zabývat rostoucími cenami energií a obavami voličů. V důsledku toho usilují o krátkodobá řešení podobná těm, která byla přijata po totální ruské invazi na Ukrajinu.

Diplomat poznamenal, že ačkoli se současný konflikt liší od předchozích krizí, rozdělení Evropy a energetické výzvy zůstávají do značné míry nezměněny, a varoval, že opakování stejných politických reakcí již není udržitelné.

Několik bankéřů účastnících se Londýnského týdne klimatických opatření argumentovalo, že jedním z nejdůležitějších řešení je snížení fragmentace evropských finančních trhů. Uvedli, že velké množství regulačních systémů a byrokratických překážek v celé Evropské unii oslabuje schopnost kapitálových trhů efektivně financovat energetickou transformaci.

Také poznamenali, že toto prostředí omezuje schopnost evropských startupů soutěžit o investiční financování s jejich protějšky ve Spojených státech, což v konečném důsledku zpomaluje inovace a investice do technologií čisté energie na celém kontinentu.

Ceny mědi v pondělí vzrostly ve snaze zotavit se z nedávných ztrát, jelikož banky nadále vydávaly opatrnější prognózy pro tento průmyslový kov uprostřed slábnoucí poptávky.

Goldman Sachs snížila svou prognózu průměrné ceny mědi pro rok 2026 na 12 650 dolarů za tunu, oproti předchozímu odhadu 12 850 dolarů za tunu, s odvoláním na slabší očekávání poptávky v souvislosti se zpomalujícím se globálním hospodářským růstem. Banka si však zachovala svůj pozitivní dlouhodobý výhled, podpořený globálním posunem směrem k elektrifikaci a čisté energii.

Goldman Sachs nyní očekává, že globální trh s mědí letos zaznamená přebytek ve výši 490 000 tun, což je více než předchozí odhad 380 000 tun, a to poté, co snížil svou prognózu růstu globální poptávky po rafinované mědi na 1,6 % meziročně z dříve 2 %.

Revize navazovala na očekávání ekonomů banky, že energetický šok způsobený narušením ekonomiky na Blízkém východě sníží růst globálního HDP přibližně o 0,4 procentního bodu.

Goldman uvedl, že pokles poptávky po mědi byl menší než pokles poptávky po hliníku, a vysvětlil to tím, že rostoucí role mědi jako strategického a strukturálního kovu v globální ekonomice ji činí méně vystavenou globálním ekonomickým cyklům.

Analytici v čele s Aurelií Walthamovou uvedli, že revize poptávky po mědi byla méně závažná než u hliníku kvůli stále strategickější a strukturální povaze poptávky po mědi.

V pondělním obchodování vzrostly futures kontrakty na měď s dodáním v září o 0,8 % na 6,22 USD za libru k 15:29 GMT.

Krátkodobá volatilita, dlouhodobý optimismus

Analytický tým uvedl, že ceny mědi pravděpodobně zůstanou v blízké budoucnosti volatilní, ale mohly by najít podporu, pokud se ekonomické podmínky stabilizují.

Podle základního scénáře Goldman Sachs, který předpokládá, že se toky energie přes Hormuzský průliv začnou zotavovat od poloviny dubna, se očekává, že ceny mědi dosáhnou ve druhém čtvrtletí roku 2026 průměrné hodnoty 12 700 dolarů za tunu, než se v druhé polovině roku postupně přiblíží k odhadované reálné hodnotě banky 12 000 dolarů za tunu.

Goldman také varoval, že současné ceny nemusí být plně podpořeny tržními fundamenty. I po březnové korekci se měď stále obchoduje výrazně nad odhadovanou reálnou hodnotou banky pro rok 2026, která je kolem 11 100 dolarů za tunu, což ji činí zranitelnou vůči dalšímu poklesu, pokud se zhorší ekonomický výhled nebo investoři začnou snižovat riziko.

Analytici také poznamenali, že jejich prognózy nezohledňují žádné potenciální narušení dodávek z Blízkého východu.

Poukázali na to, že Demokratická republika Kongo, která je pro klíčovou fázi výroby mědi závislá na síře přepravované přes Hormuzský průliv, se podílí na celosvětové produkci mědi přibližně 15 %.

Zpětná vazba z odvětví naznačuje, že producenti v Demokratické republice Kongo mají zásoby kyseliny sírové dostatečné až na tři měsíce, což znamená, že jakékoli krátkodobé narušení by pravděpodobně mělo omezený dopad. Dlouhodobější přerušení by však mohlo omezit dodávky a snížit očekávaný přebytek na trhu.

Navzdory těmto rizikům Goldman Sachs ponechal svou dlouhodobou prognózu beze změny a očekává, že ceny mědi do roku 2035 vzrostou na 15 000 dolarů za tunu.

Banka se domnívá, že napětí na Blízkém východě by mohlo posílit posun směrem k elektrifikaci a čisté energii a odhaduje, že energetické sítě a energetická infrastruktura budou do roku 2030 představovat přibližně 60 % růstu globální poptávky po mědi.

Bitcoin se v pondělí držel nad hranicí 63 000 dolarů, čímž pokračoval v oživení, během kterého kryptoměna za předchozích pět seancí získala téměř 7 %. Zmírnění averze k riziku na širších finančních trzích pomohlo k oživení, zatímco Pump.fun a Hyperliquid vedly mezi hlavními digitálními aktivy za posledních 24 hodin zisky.

Celková nálada na trhu s kryptoměnami se mírně zlepšila poté, co se bitcoin minulý týden zotavil z úrovně 60 000 dolarů. Předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh minulý týden uvedl, že inflační rizika se zmírnila, s odkazem na probíhající příměří a zlepšující se lodní dopravu přes Hormuzský průliv.

Index strachu a chamtivosti společnosti CoinMarketCap v pondělí vzrostl na 29 bodů ze 17 bodů o týden dříve, což signalizuje, že se s postupným zotavováním chuti k riziku sentiment na trhu zlepšil z „extrémního strachu“ na pouhý „strach“.

Omezené oživení uprostřed širšího klesajícího trendu

Celková kapitalizace trhu s kryptoměnami se na začátku pondělní seance vyšplhala na 2,21 bilionu dolarů, než klesla zpět na 2,18 bilionu dolarů. Navzdory poklesu zůstává trh o více než 5 % vyšší než před týdnem.

Nejnovější vzestup je však stále vnímán spíše jako korekční odraz než jako obrat trendu, jelikož se trhu nepodařilo prolomit předchozí lokální vrchol poblíž 2,27 bilionu dolarů. Dokud nebude tato úroveň znovu dosažena, širší trend zůstává medvědí, s nižšími maximy a minimy, které stále přetrvávají.

Nálada na trhu se nadále postupně zlepšuje, od 3. července roste zhruba o jeden bod denně a do 6. července dosáhla 24 bodů. Přestože nálada zůstává v zóně extrémního strachu, dosáhla nejvyšší úrovně za více než měsíc, což naznačuje, že pesimismus začíná polevit.

Bitcoin minulý týden uzavřel poblíž 63 000 dolarů poté, co se vrátil k 200týdennímu klouzavému průměru, což je klíčová historická úroveň podpory. V neděli se cena krátce přiblížila 64 000 dolarům, ale v pondělí nákupní momentum opadlo a obnovený prodejní tlak stlačil Bitcoin zhruba o 1 000 dolarů níže.

Odliv ETF pokračuje

Podle údajů SoSoValue zaznamenaly spotové bitcoinové burzovně obchodované fondy (ETF) během zkráceného obchodního týdne čistý odliv přibližně 526,6 milionu dolarů, čímž se série týdenních odlivů prodloužila na osm po sobě jdoucích týdnů.

Mezitím spotové ETF fondy Ethereum zaznamenaly ve stejném období mnohem menší čistý odliv, a to pouhých 13,7 milionu dolarů.

CryptoQuant varuje před rostoucí volatilitou

CryptoQuant varoval, že vklady Bitcoinu a alternativních kryptoměn na burzách výrazně vzrostly, což je vývoj, který historicky předcházel obdobím zvýšené volatility na krypto trhu.

K podobnému nárůstu přílivu deviz došlo předtím, než Bitcoin klesl z 82 000 dolarů na začátku května na méně než 58 000 dolarů do konce června.

Podobné nastavení trhu jako v roce 2022?

Analytik společnosti Rekt Capital se domnívá, že současná struktura trhu připomíná podmínky z roku 2022 a očekává, že pokles Bitcoinu bude pokračovat. Analytik poznamenal, že předchozí cykly trhu s kryptoměnami obvykle dosáhly svého dna zhruba rok po posledním velkém cenovém vrcholu.

JPMorgan mezitím uvedl, že spuštění mechanismu likvidace bitcoinových rezerv Strateg Alexigi vytvořilo pro trh to, co popsal jako „vyhnutelná oboustranná rizika“, a argumentoval tím, že pouhá možnost takových transakcí zvyšuje nejistotu a volatilitu.

Vývoj v odvětví

Japonská finanční skupina SBI oznámila ukončení své těžební činnosti. SBI Crypto, která se podílí zhruba 2 % na globálním hashrate Bitcoinu, ukončí provoz 31. července.

Zároveň spoluzakladatel Etherea Vitalik Buterin nastínil hlavní pilíře budoucího plánu projektu „Lean Ethereum“, včetně vylepšené kvantové odolnosti, silnějších funkcí ochrany soukromí, větší škálovatelnosti a restrukturalizace klíčových komponent protokolu.

Ceny ropy v pondělí klesly poté, co se země OPEC+ dohodly na zvýšení produkčních cílů od srpna, zatímco vývoz od hlavních producentů přes Hormuzský průliv se nadále zotavuje, což by mohlo zvýšit globální nabídku.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 9:42 GMT o 41 centů, tj. o 0,57 %, na 71,71 dolaru za barel poté, co v pátek uzavřely o 0,45 % výše.

Cena americké ropy West Texas Intermediate klesla o 37 centů, tj. o 0,54 %, na 68,32 dolaru za barel. V pátek nedošlo k žádnému oficiálnímu vypořádání obchodů s americkou ropou kvůli uzavření amerických trhů před svátkem Den nezávislosti.

Oba benchmarky zaznamenaly minulý týden relativně omezené pohyby po několika týdnech poklesu, jelikož investoři nadále sledovali rozhovory mezi Spojenými státy a Íránem o budoucnosti lodní dopravy přes Hormuzský průliv a zároveň sledovali oživení vývozu ropy z Perského zálivu.

OPEC+ zvyšuje cíle produkce

Aliance OPEC+, která zahrnuje Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a její spojence v čele s Ruskem, se v neděli dohodla na zvýšení produkčních cílů o 188 000 barelů denně počínaje srpnem, a to po podobných zvýšeních provedených v červnu a červenci.

Velká část plánovaného nárůstu však zůstala do značné míry teoretická kvůli americko-izraelskému konfliktu s Íránem, který vedl k uzavření Hormuzského průlivu pro tankerovou dopravu několika hlavních producentů OPEC, včetně Saúdské Arábie, Kuvajtu a Iráku, což omezilo jejich schopnost zvyšovat export.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM Associates, uvedl, že producenti „prodávají na klesajícím trhu, což nabízí jen malou naději na okamžité oživení cen“, a dodal, že nižší ceny ropy by nakonec mohly stimulovat poptávku.

Oživení exportu ze Zálivu

Data ukázala, že vývoz ropy z Perského zálivu se v červnu ve srovnání s květnem zvýšil o více než 3 miliony barelů denně a překročil 10 milionů barelů denně. Vývoz však zůstává zhruba o 40 % nižší než před vypuknutím konfliktu.

Banka ANZ uvedla, že očekává, že globální poptávka po ropě v roce 2026 klesne přibližně o 1,5 milionu barelů denně, a to s odkazem na prudší než očekávané zpomalení ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Podle předběžných údajů by roční pokles poptávky mohl v tomto období dosáhnout až 4 milionů barelů denně.

Banka dodala, že se očekává, že ztráty poptávky se ve druhé polovině roku zmírní, jelikož se zlepší podmínky nabídky a část odložené poptávky se vrátí na trh.

Známky rostoucí spotové nabídky

Zdroje z obchodování uvedly, že Abú Zabíjská národní ropná společnost (ADNOC) prodala v rámci svého pátého spotového tendru od června přibližně 16 milionů barelů ropy ze Spojených arabských emirátů s výraznějšími slevami, což signalizuje rostoucí nabídku na spotovém trhu.

Ukrajinská armáda v pondělí samostatně oznámila, že provedla noční údery zaměřené na ropné rafinerie v ruské Jaroslavlské a Leningradské oblasti.