Novozélandský dolar ve čtvrtek během asijského obchodování oslabil vůči koši hlavních měn, přičemž vůči americkému dolaru dosáhl čtyřtýdenního maxima a směřuje k první ztrátě za poslední tři seance, jelikož investoři zrekapitulovali nedávné zisky. Tento pohyb se také shodoval s mírným oživením amerického dolaru uprostřed probíhajících vojenských úderů mezi Spojenými státy a Íránem.

Nedávný růst cen ropy zvýšil inflační tlak na tvůrce politik v Rezervní bance Nového Zélandu a posílil očekávání, že by centrální banka mohla na svém zářijovém zasedání zvýšit úrokové sazby.

Cena

• Novozélandský dolar klesl vůči americkému dolaru přibližně o 0,3 % na 0,5834 z denní otevírací úrovně 0,5850 poté, co dosáhl intradenního maxima 0,5854.

• Kiwi ve středu vzrostl vůči americkému dolaru o 0,65 %, což je jeho druhý denní zisk v řadě a dosažení čtyřtýdenního maxima 58,63 amerických centů.

• Americký dolar zůstal pod tlakem vůči hlavním měnám po další sérii slabších než očekávaných údajů o inflaci v USA, které dále snížily očekávání zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v letošním roce.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,1 %, když se dolar pokusil zotavit z měsíčního minima vůči koši hlavních měn.

Poptávka po americkém dolaru jako bezpečném aktivu vzrostla s tím, jak se vojenské výměny mezi Spojenými státy a Íránem nadále stupňovaly, zatímco lodní doprava přes Hormuzský průliv zůstala utlumená, což zvýšilo obavy z možného narušení globálních dodávek ropy.

Aktuální informace o konfliktu v Íránu

• Spojené státy zahájily novou vlnu leteckých úderů zaměřených na pozice íránské pobřežní obrany a odpalovací místa raket.

• Írán prohlásil, že současná konfrontace představuje „existenční válku“, a zavázal se, že bude i nadále reagovat na vojenské operace USA, přičemž varoval, že by mohl rozšířit opatření ovlivňující regionální vývoz energie.

• Americká námořní flotila, která se v regionu skládá z 20 válečných lodí a stovek vojenských letadel, nadále zachycuje plavidla plující do a z íránských přístavů.

• Provoz přes Hormuzský průliv se snížil na pouhých sedm plavidel oproti 13 předchozímu dni, přičemž supertankery a lodě na přepravu zkapalněného zemního plynu (LNG) na lodní trase zcela chyběly.

• Americký prezident Donald Trump prohlásil, že Írán „chce dosáhnout urovnání“, ale zdůraznil, že jakýkoli návrat k jednáním by vyžadoval změnu chování Teheránu.

• Írán mezitím trvá na tom, že se nevrátí k žádným dřívějším dohodám, dokud budou pokračovat vojenské operace USA.

Úrokové sazby na Novém Zélandu

• Rezervní banka Nového Zélandu po svém posledním zasedání uvedla, že může být nutné další zvýšení úrokových sazeb, ačkoli načasování a rozsah jakýchkoli budoucích kroků bude záviset na příchozích ekonomických datech, inflačních trendech a síle ekonomické aktivity.

• Trhy i nadále počítají s pravděpodobností zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání o měnové politice s více než 90 %.

• Investoři budou pozorně sledovat nadcházející ekonomická data Nového Zélandu, včetně údajů o inflaci, zaměstnanosti a HDP, aby získali další vodítka ohledně výhledu politiky.

Americké akcie ve středu uzavřely s růstem poté, co slabší než očekávaná data o inflaci a další vlna silných firemních výsledků na začátku reportingové sezóny za druhé čtvrtletí posílily důvěru investorů.

Tři hlavní americké indexy zakončily seanci s mírnými zisky i přes pokračující slabost akcií polovodičových společností, zatímco akcie spotřebitelského maloobchodu a cestovního ruchu a volnočasových aktivit vedly trh výše.

Bankovní a technologické akcie vedou k růstu, PayPal prudce vzrostl po zprávě o převzetí

Akcie PayPalu vzrostly o 17,2 % poté, co agentura Reuters informovala, že Stripe a private equity firma Advent International podaly společnou nabídku na akvizici společnosti za 60,50 dolarů za akcii, což představuje prémii přibližně o 28 % oproti úterní závěrečné ceně.

Sezóna zveřejňování výsledků bankovního sektoru v USA mezitím nadále přinášela pozitivní překvapení, přičemž společnosti BlackRock i Morgan Stanley oznámily čtvrtletní výsledky, které překonaly očekávání trhu.

Akcie společnosti BlackRock vzrostly o 6,6 %, zatímco akcie společnosti Morgan Stanley uzavřely seanci s růstem o 0,4 %.

„Všechny zprávy z bank vypadají pozitivně a nebyl bych překvapen, kdybychom byli svědky dalšího výjimečného čtvrtletí,“ řekl Mike Dickson, vedoucí výzkumu a kvantitativních strategií ve společnosti Horizon Investments v Charlotte v Severní Karolíně.

Podle nejnovějších údajů LSEG analytici očekávají, že společnosti z indexu S&P 500 ve druhém čtvrtletí vykážou meziroční růst zisku o 23,7 %.

Na závěr:

Průmyslový index Dow Jones vzrostl o 150,91 bodu, tj. o 0,29 %, na 52 659,18 bodu.

Index S&P 500 vzrostl o 28,83 bodu, tj. o 0,38 %, a uzavřel na hodnotě 7 572,42, zatímco index Nasdaq Composite vzrostl o 162,22 bodu, tj. o 0,62 %, a uzavřel na hodnotě 26 269,23.

Mezi 11 hlavními sektory indexu S&P 500 zaznamenaly nejsilnější růst komunikační služby, zatímco nejslabší výsledky zaznamenaly veřejné služby.

Mírnější inflace posiluje optimismus, ale geopolitická rizika přetrvávají

Trhy se dočkaly podpory i poté, co index cen výrobců (PPI) druhý den po sobě zaostal za očekáváním, jelikož předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh pokračoval ve svém druhém dni výpovědi před senátním bankovním výborem.

V kombinaci s úterní zprávou o indexu spotřebitelských cen (CPI) naznačují data PPI, že inflace v minulém měsíci nadále zpomalovala, ačkoli zůstala zvýšená kvůli ekonomickému dopadu konfliktu mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem. Tato data snížila tlak na Federální rezervní systém, aby v blízké budoucnosti zvýšil úrokové sazby.

„Moje největší obava před tímto týdnem byla, že inflace překročí 3,8 %, ale místo toho zpomalila na 3,5 %. To dává Federálnímu rezervnímu systému prostor k tomu, aby úrokové sazby ponechal beze změny, nebo je dokonce později v tomto roce snížil, což je pro trhy pozitivní zpráva,“ uvedla Lauren Goodwinová, hlavní tržní stratégka fondu Founders 100 ETF v Dallasu.

Podle údajů CME FedWatch trhy nyní počítají s pravděpodobností zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na konci zasedání Federálního rezervního systému koncem tohoto měsíce pouze 10,2 %, což je pokles z 31 % o týden dříve.

Navzdory povzbudivým číslům o inflaci analytici poznamenali, že data odrážejí podmínky z minulého měsíce, kdy investoři stále věřili, že diplomatické řešení blízkovýchodního konfliktu je na dosah ruky.

Tento optimismus v posledních dnech vyprchal, protože obnovené americko-íránské nálety a rostoucí napětí ohledně kontroly nad Hormuzským průlivem vyvolaly obavy, že vyšší ceny energií by mohly znovu rozdmýchat inflační tlaky.

Guvernérka Federálního rezervního systému Lisa Cooková zároveň uvedla, že je „připravena jednat“, pokud se inflace v nadcházejících měsících nepodaří nadále zmírňovat.

Šířka trhu zůstala pozitivní, přičemž rostoucí akcie na newyorské burze cenných papírů převyšovaly klesající v poměru 1,5:1, kde 269 akcií dosáhlo nových 52týdenních maxim a 124 nových minim.

Na indexu Nasdaq vzrostlo 2 647 akcií, zatímco 2 107 akcií kleslo. Celkový objem obchodování na amerických burzách dosáhl 16,27 miliardy akcií, oproti průměru za 20 obchodování, který činil 21,40 miliardy.

Ceny ropy se ve středu téměř nezměnily, jelikož americké síly pokračovaly v nové vlně vojenských úderů proti íránským cílům, zatímco Washington obnovil námořní blokádu íránských přístavů poblíž Hormuzského průlivu.

Futures na americkou ropu West Texas Intermediate (WTI) s dodáním v srpnu klesly o 10 centů, neboli 0,1 %, na 79,24 dolarů za barel.

Globální futures kontrakty na ropu Brent s dodáním v září klesly o 13 centů na 84,60 dolarů za barel.

Eskalace napětí v blízkosti Hormuzského průlivu a obavy ohledně dodávek paliva zvyšují vyhlídky na cenu ropy 100 dolarů.

Ve svém prohlášení zveřejněném v úterý večer amerického času americké ústřední velitelství (CENTCOM) uvedlo, že v rámci operace, která trvala sedm hodin, provedlo novou vlnu úderů zaměřených na desítky vojenských objektů poblíž Hormuzského průlivu a podél íránského pobřeží.

Velitelství uvedlo, že útoky zahrnovaly stíhačky, drony a námořní plavidla zaměřené na raketová a bezpilotní zařízení, námořní prostředky a pobřežní obranné systémy ve snaze oslabit schopnost Íránu ohrožovat obchodní lodní dopravu.

K operaci došlo jen několik hodin poté, co americké síly obnovily vynucování námořní blokády plavidel plujících do a z íránských přístavů.

V následném příspěvku na sociálních sítích velitel CENTCOM generál Brad Cooper uvedl, že Írán v uplynulém týdnu „úmyslně“ útočil na civilisty a zaútočil na sedm obchodních plavidel, což mělo za následek smrt, zranění nebo pohřešování přibližně 12 členů posádky.

Saul Kavonic, vedoucí energetického výzkumu ve společnosti MST Marquee, uvedl, že nejnovější eskalace potvrzuje, že očekávání rychlého znovuotevření Hormuzského průlivu byla předčasná.

„Obnovené boje a obnovená námořní blokáda posunuly konflikt zpět na eskalační cestu,“ uvedl v komentáři pro CNBC e-mailem.

Dodal, že ceny ropy by mohly znovu otestovat úroveň 100 dolarů za barel, pokud současná úroveň vojenské aktivity bude pokračovat několik týdnů, a mohly by se vyšplhat ještě výše, pokud se útoky rozšíří a budou zahrnovat energetickou infrastrukturu v celém regionu.

Příměří mezi Spojenými státy a Íránem, které mělo zajistit trvalé znovuotevření Hormuzského průlivu, se začíná rozpadat.

Americké síly tento týden obnovily námořní blokádu íránských přístavů a zaútočily na desítky cílů podél íránského pobřeží, zatímco Teherán reagoval útokem na ropné tankery, které se pokoušely proplout průlivem bez jeho souhlasu.

Cena ropy Brent, jejíž cena v době platnosti červnové mírové dohody klesla na polovinu 70. let za barel, se po nejnovějším vývoji situace opět vyšplhala nad 85 dolarů a dosáhla tak nejvyšší úrovně od podpisu příměří.

Letos je to podruhé, co byly trhy nuceny zohlednit možnost úplného zastavení zhruba jedné pětiny světového obchodu s ropou po moři.

Během první epizody v únoru někteří analytici varovali, že ceny ropy by mohly dosáhnout 200 dolarů za barel, ale tyto prognózy se nikdy nenaplnily. Velká část důvodu nespočívá ve vývoji v Perském zálivu, ale v opatřeních, která Peking již zavedl. Tytéž obranné mechanismy jsou nyní znovu testovány.

Pět vrstev ochrany, které Peking vybudoval proti ropným šokům

Zaprvé: Spotřebitelé nahrazují soukromá auta taxíky

V největších čínských městech je jízda taxíkem nebo využití služeb spolujízdy často levnější než řízení soukromého vozidla, a to i přesto, že ceny benzinu týden co týden rostou.

Čína v květnu zaznamenala 3,05 miliardy cest taxíkem a spoji, což je o 6 % více než v předchozím roce, ačkoli tento nárůst nebyl přímo způsoben válkou.

Slabý trh práce donutil velký počet nových řidičů pracovat v oblasti spolujízdy, aby si doplnili příjem, zatímco široká dostupnost levných elektromobilů usnadnila vstup do tohoto sektoru. V důsledku toho ceny jízdného nadále klesaly, a to i přes růst cen pohonných hmot pro soukromé motoristy.

Řidič na částečný úvazek v Pekingu, identifikovaný pouze svým příjmením Li, agentuře Reuters řekl, že jeho jízdné od doby, kdy před šesti měsíci začal pracovat, kleslo o 10 až 15 %.

„Konkurence je intenzivní,“ řekl.

Mezitím 45letá majitelka auta na benzín, která je uvedena pod příjmením Yang, uvedla, že s rostoucími cenami pohonných hmot stále více preferuje taxi, protože jí to umožňuje vyhnout se nepříjemnostem s hledáním parkování a nákladům na tankování.

Dopad tohoto trendu je umocněn skutečností, že velká část čínského vozového parku taxi je již elektrická.

Přibližně polovina z 1,3 milionu taxíků v zemi je na baterie, zatímco v největších čínských městech se tento podíl blíží 100 %.

Počet vozidel na nefosilní paliva provozovaných na platformě Didi, včetně elektromobilů a hybridních vozů, vzrostl loni na 8 milionů a představoval tři čtvrtiny veškeré vzdálenosti ujeté prostřednictvím aplikace.

V důsledku toho spotřeba benzinu v Číně v květnu meziročně klesla o 10 %, zatímco poptávka po naftě klesla o 14 %, a to i přesto, že silniční nákladní doprava vzrostla o 2 % a objem dopravy dosáhl během květnových svátků rekordní úrovně.

Dazong Liu z Institutu pro dopravní a rozvojovou politiku uvedl, že poptávka po mobilitě stále roste, ale postupně se přesouvá od soukromých automobilů k taxíkům a metru.

Za druhé: Obrovské zásoby ropy koupily Číně drahocenný čas

Největší a nejpromyšlenější krok Číny začal dlouho před vypuknutím bojů.

Čínské rafinerie více než rok nakupovaly více ropy, než bezprostředně potřebovaly, a využívaly přitom stabilních cen a výrazných slev na sankcionované ruské a íránské barely, kterým se většina ostatních kupujících vyhýbala.

Mimo Peking nejsou k dispozici žádné přesné oficiální údaje, ale analytici odhadují, že Čína do začátku války v únoru nashromáždila komerční a strategické rezervy v objemu přibližně 1 miliardy barelů.

Čína poté začala tyto zásoby snižovat.

Dovoz ropy klesl z 11,39 milionu barelů denně v únoru na 6,36 milionu barelů denně v květnu, což představuje pokles o více než 44 %, zatímco rafinerie pokračovaly v provozu téměř normálním tempem.

Celou mezeru pokryly zásoby, přičemž Mezinárodní energetická agentura odhaduje, že Čína jen v červnu stáhla ze zásob 41 milionů barelů.

Yaniv Shah ze společnosti Rystad Energy řekl CNN, že hromadění zásob zpočátku vytvořilo „spodní hranici pod cenami“, ale později se po vypuknutí války stalo skutečným tlumičem proti šoku z nabídky.

Otázkou je, zda Čína dokáže tento výkon zopakovat.

Zásoby, které již byly spotřebovány, se samy nedoplňují, zatímco analytici JPMorgan diskutují o tom, zda je pokles čínské poptávky dočasný, nebo odráží trvalou změnu v potřebách země po ropě.

Za třetí: Potrubí mimo dosah konfliktu

Dvě desetiletí investic do ropovodů přes Rusko a Střední Asii snížila závislost Číny na Hormuzském průlivu.

Podle Rushe Doshiho, ředitele Čínské strategické iniciativy v Radě pro zahraniční vztahy, průlivem nyní prochází pouze 40 % až 50 % čínského dovozu ropy po moři.

Řekl, že Peking „využil posledních 20 let k tomu, aby částečně snížil svou závislost na ropě přepravované po moři“.

Ropa dodávaná pozemními ropovody nemůže být zachycena íránskou revoluční gardou, nevyžaduje pojištění proti válečnému riziku a není vystavena námořním minám.

Stejná logika platí pro ruský plyn přepravovaný plynovodem Síla Sibiře, ačkoli kapacita není neomezená.

Ropovody již fungují téměř na plnou kapacitu, zatímco Rusku chybí dostatek tankerů, aby kompenzovaly jakýkoli větší výpadek prostřednictvím námořní dopravy.

Analytici OCBC v březnu uvedli, že tato diverzifikace činí Čínu méně zranitelnou než její asijské sousedy vůči dlouhodobému uzavření Hormuzského průlivu, což je tvrzení, které nyní prochází dalším reálným testem v souvislosti s pokračujícími vojenskými výměnami názorů.

Za čtvrté: Čína s nákupem íránské ropy nespěchá

V praxi jsou íránské tankery nyní jedinými plavidly, která mají stále zaručený průjezd Hormuzským průlivem, a většina této ropy míří do Číny, která nakupuje přibližně 90 % íránského vývozu ropy.

Přesto se zdá, že čínské rafinerie po těchto nákladech zoufale netouží.

Když se během krátkého příměří nahromadily íránské zásilky, čínští kupci se raději drželi stranou, než aby o ně soupeřili.

Například soukromá rafinerie Shenghong Petrochemical nakoupila v červenci přibližně 12 milionů barelů irácké, emirátské a saúdské ropy poté, co producenti ze zemí Perského zálivu snížili ceny, aby přilákali kupce.

Očekává se, že dovoz íránské ropy do Číny v červenci klesne na přibližně 556 000 barelů denně, což je nejnižší úroveň od začátku roku 2023, zatímco na plovoucích tankerech bez odběratelů zůstává skladováno 30 až 34,5 milionu barelů íránské ropy.

Nataša Kanevová, analytička společnosti JPMorgan, tento měsíc v poznámce pro klienta napsala, že barely opouštějící Hormuzský průliv „stále častěji nenacházejí jinou destinaci než Čínu, ale Čína je nekupuje“.

Když si největší světový dovozce ropy může dovolit být takto selektivní, nejedná se pouze o akceptaci tržní ceny. Pomáhá ji stanovovat.

Za páté: Širší přechod již probíhá

Vozidla s novými energetickými zdroji nyní tvoří každý druhý nově prodaný v Číně vůz.

Vývoz čistých technologií, včetně solárních panelů, baterií a elektromobilů, dosáhl v březnu rekordu, a to právě v době, kdy začaly boje v Íránu.

Peking si klade za cíl zvýšit podíl nefosilních zdrojů energie na celkové spotřebě energie do roku 2030 na 25 %, oproti zhruba 22 % v loňském roce, a to bez ohledu na to, zda válka bude pokračovat.

Analytici JPMorgan začátkem tohoto měsíce uvedli, že konflikt mohl jednoduše urychlit změny v chování, které již probíhaly, a oslabit tak závislost Číny na ropě, než trhy předpokládaly.

Klíčovou otázkou je, zda tento trend bude pokračovat dalším kolem vojenských úderů a námořních blokád, což je nyní hlavní problém, který investoři sledují po posledním růstu cen ropy.

Daan Struyven z Goldman Sachs naznačil možnost, že se významná část poklesu čínského dovozu ropy, možná zhruba desetina poklesu, už nikdy nemusí vrátit, bez ohledu na to, zda bude dosaženo dalšího příměří.

Pokud se to ukáže jako pravdivé, Čína, která v průběhu mnoha let potichu budovala pět vrstev ochrany, může nakonec potřebovat méně světové ropy, než se dříve očekávalo, a to nejen dočasně, ale trvale.