Kanadský dolar ve středu mírně posílil vůči svému americkému dolaru poté, co Bank of Canada zachovala vyčkávací postoj ohledně úrokových sazeb, zatímco investoři nadále hodnotili budoucnost Severoamerické dohody o volném obchodu uprostřed přetrvávající nejistoty.

Kanadský dolar, běžně známý jako loonie, posílil o přibližně 0,2 % na 1,3925 kanadského dolaru za americký dolar poté, co se během obchodní seance obchodoval v rozmezí od 1,3900 do 1,3957 kanadského dolaru. V úterý dosáhl šestiměsíčního minima 1,3969 kanadského dolaru.

Kanadská centrální banka ponechala svou základní úrokovou sazbu beze změny na 2,25 % již páté zasedání po sobě s odvoláním na omezené důkazy o tom, že vyšší ceny energií přispívají k širší inflaci v celé ekonomice.

Data ze swapového trhu ukázala, že investoři nyní očekávají do prosince zvýšení sazeb pouze o přibližně 32 bazických bodů, což je pokles z 37 bazických bodů před rozhodnutím centrální banky.

Darcy Briggs, portfoliová manažerka společnosti Franklin Templeton Canada, uvedla, že kanadská ekonomická data „nejsou silná“, což centrální bance dává prostor k tomu, aby zůstala bez povšimnutí a sledovala vývoj.

Údaje o HDP za první čtvrtletí dříve ukazovaly, že kanadská ekonomika sklouzává do technické recese.

Briggs poznamenal, že Kanada čelí třem hlavním tlakům: vyšším cenám energií, přehodnocení velkého počtu hypoték s vyššími úrokovými sazbami a přetrvávající obchodní nejistotě.

Ve stejné souvislosti Donald Trump ve středu prohlásil, že možná neobnoví dohodu o volném obchodu mezi Spojenými státy, Kanadou a Mexikem.

Globální ceny ropy – jednoho z klíčových kanadských exportních artiklů – po výměnách stávek mezi Spojenými státy a Íránem vzrostly také přibližně o 2,5 % na 93,78 dolarů za barel.

Na trhu s dluhopisy byly výnosy kanadských státních dluhopisů smíšené, zatímco benchmarkový desetiletý výnos se téměř nezměnil na 3,487 %.

Irák, druhý největší producent ropy v rámci OPEC, má méně než dva měsíce předtím, než riskuje ztrátu své hlavní exportní trasy ropy, jelikož dohoda upravující dodávky ropy ropovody do Turecka má vypršet 27. července.

Ropovody se staly životně důležitým zdrojem pro schopnost Iráku prodávat svou ropu od faktického uzavření Hormuzského průlivu 28. února. Do té doby procházelo průlivem přibližně 95 % iráckého ropného exportu na klíčové asijské trhy, v čele s Čínou.

Uzavření Hormuzského ropovodu rychle zaplnilo irácká skladovací zařízení do posledního místa a vzhledem k omezeným alternativám pro přepravu ropy byl Bagdád nucen uzavřít řadu produkčních vrtů.

Odborníci varují, že dlouhodobé odstávky výroby by mohly způsobit trvalé poškození iráckých ropných polí v důsledku ztráty tlaku v rezervoárech, průniku vody, koroze a dalších technických problémů.

Bagdád čelí lhůtě 27. července, než přijde o svou hlavní ropnou zásobárnu.

Situace je pro Irák obzvláště nebezpečná, protože více než 90 % státního rozpočtu historicky záviselo na příjmech z ropy.

Kořeny současné krize sahají až k rozhodnutí mezinárodního arbitrážního soudu z března 2023, které nařídilo Turecku zaplatit Bagdádu 1,5 miliardy dolarů za porušení dohody o ropovodu z roku 1973 poté, co Ankara umožnila regionální vládě Kurdistánu vyvážet ropu nezávisle na irácké federální vládě.

V návaznosti na toto rozhodnutí Turecko v červenci 2025 aktivovalo klauzuli, která požadovala roční výpovědní lhůtu pro ukončení 52 let staré dohody, přičemž zrušení mělo nabýt účinnosti 27. července 2026.

Produkce klesla na nejnižší úroveň od invaze do Iráku v roce 2003

Po uzavření Hormuzského průlivu klesla produkce ropy v Iráku v dubnu na průměrných 1,389 milionu barelů denně, ve srovnání se zhruba 3,47 miliony barelů denně mezi lednem 2002 a koncem března letošního roku a více než 4,1 milionu barelů denně během tří měsíců předcházejících 28. únoru.

To představuje nejnižší úroveň irácké produkce ropy od invaze Spojených států do Iráku v roce 2003.

Ve snaze zachovat export se Bagdád obrátil na alternativní způsoby dopravy, zejména na kamionovou dopravu. Denně se nyní používá přibližně 500 kamionů, z nichž každý přepravuje 200 až 250 barelů ropy.

Tyto objemy však zdaleka nestačí k pokrytí potřeb irácké ekonomiky, což vedlo vládu k urychlení úsilí o obnovu starého ropovodu spojujícího Kirkúk s tureckým středomořským přístavem Ceyhan.

Původní systém Kirkúk-Ceyhan se skládá ze dvou ropovodů s celkovou jmenovitou kapacitou 1,6 milionu barelů denně. Skutečná provozní kapacita se však v důsledku opakovaných útoků v průběhu let pohybovala mezi 250 000 a 400 000 barely denně.

Bagdád v současné době rozvíjí úsek Kirkúk-Ninive v rámci širšího úsilí o obnovení federální ropovodné sítě do Ceyhanu, nezávisle na kontrole regionální vlády Kurdistánu.

Irácké ministerstvo ropy prosazuje strategii postupného restartu. V první fázi si klade za cíl přepravit v příštím měsíci 150 000 až 250 000 barelů ropy z Kirkúku denně, než bude postupně zvyšovat kapacitu.

Kurdistán mezitím provozuje vlastní ropovodný systém, který se táhne od pole Taq Taq přes Khurmalu do Fishkhabouru, kde se napojuje na ropovod Kirkúk-Ceyhan. Projektovaná kapacita ropovodu je až jeden milion barelů denně, ačkoli maximální skutečná propustnost dosud dosáhla přibližně 900 000 barelů denně.

Hlavním problémem však je, že oba plynovodní systémy se řídí stejnou dohodou s Tureckem z roku 1973, což znamená, že oba by mohly 27. července ukončit provoz, pokud nebude s Ankarou dosaženo nové dohody.

Podle zdrojů z iráckého energetického sektoru Turecko využívá své silné vyjednávací pozice k dosažení širokých ústupků, včetně společných projektů v oblasti ropy, plynu, petrochemie a elektřiny, a to kromě kompenzací souvisejících s arbitrážním nálezem ve výši 1,5 miliardy dolarů.

Ankara také požaduje vyšší tranzitní poplatky za irácké dodávky ropy a chce, aby se Bagdád zavázal k velkým a stabilním denním objemům vývozu, s pokutami za nedodržení.

V pozadí se stále více prolínají zájmy hlavních světových mocností. Kurdistán se těší podpoře Západu, zatímco irácká federální vláda se sblížila s Ruskem i Čínou.

Část jednání je spojena s projektem Development Road v hodnotě 17 miliard dolarů, jehož cílem je propojit Irák s Tureckem a Evropou na západě a zároveň navázat na čínskou iniciativu Pás a stezka na východě.

Projekt předpokládá integrovaný dopravní koridor táhnoucí se od přístavu Grand Faw v Basře, procházející nejdůležitějšími iráckými ropnými a plynovými poli, dosahující Fishkhabouru na turecké hranici a poté pokračující silniční a železniční sítí směrem do Evropy.

Hlavní indexy Wall Street ve středu klesly, protože technologické akcie pokračovaly ve svých ztrátách, zatímco obnovené napětí mezi Spojenými státy a Íránem zastínilo dopad dat o inflaci v USA, která do značné míry odpovídala očekáváním trhu.

Do 9:37 newyorského času klesl index Dow Jones Industrial Average o 285,36 bodu, tj. 0,56 %, na 50 586,75 bodu. Index S&P 500 klesl o 33,44 bodu, tj. 0,45 %, na 7 353,21 bodu, zatímco index Nasdaq Composite ztratil 147,78 bodu, tj. 0,57 %, na 25 531,04 bodu.

Finanční trhy v posledních dnech zažívají zvýšenou volatilitu, protože investoři se potýkají s rostoucím seznamem rizik, včetně rostoucích hodnot technologických akcií, eskalace geopolitického napětí na Blízkém východě a očekávání, že Federální rezervní systém bude možná nucen zvýšit úrokové sazby, aby omezil inflaci.

Index volatility CBOE (VIX), často označovaný jako ukazatel strachu na Wall Street, vzrostl o 0,78 bodu na 20,65 poté, co v předchozí seanci dosáhl nejvyšší úrovně od 7. dubna.

Obavy z inflace a sazeb zatěžují akcie společností zaměřených na umělou inteligenci a technologické firmy

Ekonomická data ukázala, že spotřebitelské ceny v USA vzrostly za dvanáct měsíců do května o 4,2 %, což představuje největší meziroční nárůst od dubna 2023. Růst byl způsoben převážně vyššími cenami benzinu a energií souvisejícími s konfliktem na Blízkém východě.

Čísla však v podstatě odpovídala očekáváním ekonomů.

Art Hogan, hlavní tržní stratég společnosti B. Riley Wealth, uvedl, že zpráva o inflaci odpovídá prognózám, ale nadále se ubírá směrem, který je i nadále nepříjemný jak pro investory, tak pro tvůrce politik.

Dodal, že zpráva podstatně nezměnila očekávání ohledně nadcházejícího zasedání Federálního rezervního systému a že konsensus stále naznačuje, že úrokové sazby se prozatím nezmění.

Trhy obecně očekávají, že Fed na svém červnovém zasedání ponechá sazby beze změny, ačkoli investoři nadále počítají s alespoň jedním zvýšením sazeb o 25 bazických bodů do konce roku.

Těžké ztráty pro akcie polovodičových a umělé inteligence

Akcie technologických společností a společností zabývajících se umělou inteligencí zůstaly nejvíce zasaženy, protože se investoři přizpůsobili možnosti přísnější měnové politiky a rostoucím obavám z napjatých ocenění v celém sektoru.

Akcie společností Nvidia, Broadcom a Micron Technology klesly o 1 % až 3,8 % a po krátkém oživení v pondělí obnovily pokles.

Technologický sektor indexu S&P 500 také klesl o 1,1 %.

Akcie společnosti Super Micro Computer klesly o 14,2 % poté, co oznámily plány na získání 7 miliard dolarů prostřednictvím emisí akcií a souvisejících finančních transakcí na financování nákupu komponent potřebných k uspokojení rostoucí poptávky po serverech s umělou inteligencí.

Mezitím realizace zisků u vysoce výkonných technologických společností pomohla podpořit odvětví, která letos za trhem zaostávala, včetně zdravotnictví, nemovitostí a spotřebního zboží.

Šest z jedenácti hlavních sektorů indexu S&P 500 se obchodovalo s růstem, přičemž energetický sektor vedl k růstu, protože ceny ropy vzrostly o více než 1 %.

Americký prezident Donald Trump prohlásil, že Íránu trvalo příliš dlouho vyjednávat dohodu a nyní „zaplatí cenu“, zatímco Teherán oznámil, že po nočních vojenských výměnách přehodnotí svůj diplomatický přístup vůči Washingtonu.

Investoři také vnímají velmi očekávanou páteční primární veřejné nabídku akcií (IPO) společnosti SpaceX – jejímž cílem je ocenění 1,75 bilionu dolarů a snaha získat 75 miliard dolarů – jako potenciální zdroj dalšího tlaku na americké akcie uprostřed rostoucích obav z nadměrného optimismu v technologickém sektoru.

Pokud jde o další pohyby akcií, akcie společností zabývajících se přepravou nákladních vozidel, včetně XPO, JB Hunt a Old Dominion, klesly o 2,5 % až 6,2 % poté, co Amazon oznámil rozšíření svých přepravních služeb pro menší zásilky po celých Spojených státech.

V důsledku toho průmyslový sektor poklesl o 1 %.

Šířka trhu byla celkově negativní, přičemž klesající akcie převyšovaly rostoucí emise v poměru 1,17:1 na newyorské burze a 1,05:1 na indexu Nasdaq.

V rámci indexu S&P 500 dosáhlo 13 akcií nových 52týdenních maxim, zatímco čtyři klesly na nová minima. Na burze Nasdaq dosáhlo 35 akcií nových maxim a 71 zaznamenalo nová minima.

Zatímco se trhy zaměřily na nedávný prudký pokles cen zlata, širší sektor drahých kovů také zažil značný prodejní tlak, přičemž kovy platinové skupiny utrpěly jedny z největších ztrát, uvádí zpráva Bank of America.

Platina i palladium nedávno klesly na své nejnižší úrovně v tomto roce uprostřed pokračujícího tlaku zpomalení globální ekonomiky a geopolitického napětí.

Globální ekonomická slabost a napětí na Blízkém východě zatěžují kovy platinové skupiny.

Analytici komodit v bance uvedli, že růst cen kovů platinové skupiny ztratil od konce ledna na síle, a to především kvůli cenové dynamice zlata a přetrvávajícím ekonomickým problémům spojeným s konfliktem na Blízkém východě, které nadále zatěžují poptávku po průmyslových kovech.

Navzdory nedávné slabosti si banka zachovala svůj pozitivní dlouhodobý výhled pro tento sektor a poznamenala, že ohledně zlata i ve čtvrtém čtvrtletí zůstává konstruktivní. Obnovený nárůst cen zlata by mohl přilákat investory zpět k kovům platinové skupiny a pomoci podpořit ceny.

Cena spotové platiny klesla během obchodování na přibližně 1 711 dolarů za unci, což je pokles o více než 2 %, zatímco palladium se obchodovalo za téměř 1 203 dolarů za unci, což představuje nárůst zhruba o 0,5 %.

Od prudkého výprodeje v pátek ztratila platina více než 9 % své hodnoty, zatímco palladium kleslo o více než 6 %.

Vyšší cenové cíle i přes slabou poptávku v průmyslu a špercích

Navzdory současnému tlaku Bank of America stále očekává, že průměrná cena platiny se bude ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026 až první polovině roku 2027 pohybovat kolem 3 000 dolarů za unci.

Očekává se, že průměrná cena palladia se v posledních třech měsících roku bude pohybovat kolem 2 200 dolarů za unci.

Platinové kovy zaznamenaly v roce 2025 silné zisky, jelikož globální obchodní napětí a hrozby cel na drahé kovy způsobily značné narušení likvidity fyzického trhu.

Analytici však poznamenali, že většina těchto obav se zmírnila poté, co se hrozby cel nepromítly do širokého zavedení.

Podle zprávy vedla absence cel k tomu, že sklady NYMEX opustilo více než 200 000 uncí platiny, což je zhruba polovina přílivu zaznamenaného během druhé poloviny roku 2025.

Palladium mezitím zaznamenalo koncem ledna odliv, než se toky obrátily poté, co americké ministerstvo obchodu uvalilo konečná antidumpingová cla ve výši 133 % a vyrovnávací cla ve výši 109 % na ruské palladium.

Strukturální posuny v poptávce

Banka rovněž zdůraznila strukturální změny v poptávce po kovech platinové skupiny.

Očekává se, že platina letos zaznamená mírný deficit dodávek, zatímco palladium by mělo zůstat v mírném přebytku.

Analytici poukázali na zrychlující se přechod Číny na elektromobily jako na hlavní zdroj volatility trhu, vzhledem k snížené poptávce po vozidlech se spalovacími motory, která se silně spoléhají na kovy platinové skupiny v katalyzátorech.

Očekává se, že elektromobily budou letos tvořit zhruba 40 % čínské produkce lehkých vozidel a poprvé tak překonají konvenční vozidla se spalovacím motorem. Tradiční vozidla by měla představovat 36 % produkce, zatímco hybridy 24 %.

Produkce vozidel se spalovacím motorem v Číně již v roce 2025 klesla na přibližně 14 milionů kusů, oproti 21 milionům v roce 2020.

Naproti tomu přechod na elektromobily v Evropě a Spojených státech zůstává pomalejší, zejména poté, co Washington omezil některé ze svých dřívějších iniciativ v oblasti elektrifikace.

Slabá poptávka po špercích v Číně

Poptávka po platinových špercích se také zpomalila, zejména v Číně, kde zvýšené zásoby nahromaděné během boomu výroby v polovině roku 2025 nadále vyvíjejí tlak na trh.

Přestože některé z těchto zásob již byly recyklovány, maloobchodníci si stále drží velké zásoby, zatímco spotřebitelská poptávka zůstává slabá, což zvyšuje riziko výrazného poklesu objemu výroby čínských šperků v letošním roce.

Náklady na energie ohrožují produkci v Jihoafrické republice

Navzdory nejistotě ohledně globální poptávky se Bank of America domnívá, že rizika na straně nabídky by mohla nabývat na významu.

Banka poznamenala, že probíhající napětí na Blízkém východě, vyšší ceny energií a inflační tlaky by mohly negativně ovlivnit produkci, zejména v Jihoafrické republice, která je jedním z největších světových producentů kovů platinové skupiny.

Jihoafrická republika je silně závislá na dovozu ropy, má omezenou domácí produkční kapacitu a čelí přetrvávajícím omezením rafinace, což její těžební sektor činí vysoce náchylným k rostoucím cenám paliv.

Nafta se i nadále široce používá v těžebních provozech, dopravních sítích a záložních zdrojích energie, zejména vzhledem k přetrvávajícímu nedostatku elektřiny v zemi.

Ceny nafty od začátku konfliktu prudce vzrostly, zatímco státní energetická společnost Eskom zvýšila od dubna 2026 tarify za elektřinu o 8,76 %, což výrazně zvýšilo náklady na těžbu.

V této souvislosti společnost Sibanye-Stillwater oznámila v prvním čtvrtletí meziroční nárůst provozních nákladů na jednotku o 13 % s odvoláním na přetrvávající inflační tlaky, včetně vyšších nákladů na práci a energie.

Ve středu vzrostla cena spotového palladia k 16:14 GMT o 1,5 % na 1 249 dolarů za unci.