Kanadský dolar v pátek oslabil vůči většině hlavních měn po rozhodnutích, která signalizovala eskalaci obchodní války mezi Spojenými státy a Kanadou.

Americký prezident Donald Trump dnes oznámil zavedení 35% cla na kanadský dovoz a pohrozil zvýšením cel i pro další země.

V příspěvku na Truth Social včera Trump uvedl, že cla zavedená Kanadou jsou reakcí na její nespolupráci při zastavení přílivu fentanylu do Spojených států a varoval, že pokud Kanada podnikne odvetné kroky, cla dále zvýší.

Vládní data zveřejněná dnes ukázala, že kanadská ekonomika v červnu vytvořila 83,1 tisíce pracovních míst, což výrazně překonalo očekávání analytiků, kteří očekávali pouze 0,9 tisíce. Míra nezaměstnanosti klesla minulý měsíc na 6,9 % ze 7,0 % v květnu, zatímco analytici očekávali její nárůst na 7,1 %.

Kanadský dolar v obchodování klesl vůči americkému dolaru o 0,2 % na 0,7308 v 20:53 GMT.

Australský dolar

Australský dolar klesl také vůči americkému dolaru o 0,2 % na 0,6577 v 20:53 GMT.

Americký dolar

Index amerického dolaru vzrostl v 20:29 GMT o 0,2 % na 97,8 bodu poté, co dosáhl maxima 97,9 a minima 97,5.

V rozhovoru pro NBC Trump uvedl, že má v úmyslu zavést na další země široce pojatá cla ve výši 15 % až 20 % – což je sazba vyšší než současná 10% úroveň, na kterou jsou investoři v posledních měsících zvyklí.

Brazilský prezident Luiz Inácio Lula da Silva uvedl, že usiluje o diplomatické řešení celního sporu se Spojenými státy, ale slíbil, že pokud budou cla zavedena 1. srpna, zareaguje stejnou cestou.

Obrovské zásoby břidlicového plynu v Argentině tvoří základ pro budování exportní kapacity prostřednictvím plynovodů a terminálů LNG – transformace, která by mohla z druhé největší ekonomiky v Jižní Americe udělat regionální i globální plynárenskou velmoc.

Země disponuje potřebnou surovinovou základnou, zejména rozsáhlými nekonvenčními zásobami v břidlicové formaci Vaca Muerta v provincii Neuquén. Musí však vyvinout infrastrukturu pro přepravu plynu z produkčních zón do regionálních plynovodů a plánovaných exportních terminálů. Argentina musí navíc pokračovat v tržních reformách zahájených prezidentem Javierem Mileim, který je nakloněn podnikání, aby přilákal zahraniční investice a překonal desetiletí ekonomické nestability a skepticismu investorů.

Argentina se bude ve snaze stát se vývozcem LNG čelit tvrdé konkurenci ze strany předních světových dodavatelů LNG, kteří se těší nižším výrobním nákladům.

Podle nejnovější zprávy společnosti Wood Mackenzie o argentinských trzích s plynem a elektřinou by produkce zemního plynu v zemi mohla dosáhnout vrcholu 180 milionů metrů krychlových denně (Mmcd) do roku 2040 v základním scénáři – a potenciálně by se mohla zvýšit až na 270 milionů metrů krychlových denně, pokud budou realizovány všechny plánované projekty exportu LNG.

Nekonvenční plynová pole Vaca Muerta jsou klíčová pro tento významný růst dodávek.

Javier Toro, ředitel výzkumu ve společnosti Wood Mackenzie, uvedl: „Vzhledem k tomu, že se očekává, že bolívijský export do konce tohoto desetiletí zastaví, má Argentina strategickou pozici, aby se stala předním dodavatelem v regionu. Zároveň má reálnou příležitost etablovat se jako spolehlivý globální vývozce LNG.“

Produkce břidlicové ropy z Vaca Muerta prudce vzrostla

Produkce ropy a plynu z Vaca Muerta v posledních měsících prudce vzrostla a Argentina se připravuje na další fázi tohoto boomu v oblasti zdrojů: export.

Vaca Muerta – španělsky „mrtvá kráva“ – je často označována jako „argentinský perm“, ačkoli geologicky se více podobá formaci Eagle Ford v USA. Pánev obsahuje odhadem 16 miliard barelů ropy a 308 bilionů krychlových stop těžitelného zemního plynu, což z ní činí druhou největší zásobu břidlicového plynu na světě a čtvrtou největší pro břidlicovou ropu.

V prvním čtvrtletí roku 2025 vzrostla produkce ropy z ložisek Vaca Muerta meziročně o 26 %, zatímco produkce plynu se podle odhadů společnosti Rystad Energy zvýšila o 16 %.

Perspektivy exportu plynu

Argentina je již plynovody propojena s Chile, Uruguayem a Bolívií. Nedávno byl tok plynu Severním plynovodem obrácen, což umožnilo vývoz plynu do Brazílie přes stávající bolivijskou infrastrukturu.

Společnost Wood Mackenzie vidí potenciál Argentiny ve zvýšení exportu prostřednictvím ropovodu prodloužením spojení z Uruguaiany do Porto Alegre a jeho propojením s integrovaným dopravním systémem Brazílie.

Argentina rovněž prosazuje několik iniciativ v oblasti exportu LNG. Státní energetická společnost YPF podepsala dohody se společnostmi Shell a Eni o společném vývoji projektu „Argentina LNG“. Ten zahrnuje produkci plynu z bloků Vaca Muerta, 580kilometrový plynovod a zařízení na zpracování a zkapalňování v Sierra Grande v provincii Río Negro na pobřeží Atlantiku.

Země již dosáhla konečného investičního rozhodnutí (FID) pro plovoucí zkapalňovací jednotku s kapacitou až 2,5 milionu tun ročně. Zvažuje také druhou jednotku o kapacitě 3,5 milionu tun v rámci aliance „Southern Energy“, která zahrnuje společnosti Pan American Energy, Pampa, Harbour Energy, YPF a Golar.

Pokud budou všechny navrhované projekty dokončeny, Argentina by podle společnosti Wood Mackenzie mohla do roku 2035 vyvážet 28 milionů tun LNG ročně.

Infrastrukturní a nákladové problémy

Navzdory obrovským rezervám a raným závazkům od globálních firem zůstává budoucnost argentinského exportu LNG nejistá. Země potřebuje investice v řádu miliard dolarů do infrastruktury pro přepravu plynu z polí do exportních terminálů.

Wood Mackenzie poznamenává: „Pro rozvoj projektů LNG potřebuje Argentina specializované plynovody do zkapalňovacích zařízení a značnou těžební kapacitu.“

Zájem o Vaca Muerta prudce vzrostl od nástupu Javiera Mileiho do úřadu před rokem a půl, ale zároveň zastavil státní financování infrastruktury, jako jsou potrubí, což znamená, že se společnosti musí v rámci nového modelu volného trhu spoléhat na soukromý kapitál a pobídky, jako jsou daňové úlevy.

Vláda odhaduje, že snahy o liberalizaci trhu zvýší investice do energetického sektoru v roce 2025 na přibližně 15 miliard dolarů, což je o 2,5 miliardy dolarů více než v předchozích prognózách.

Nedávno schválený zákon RIGI (Režim pobídek pro velké investice) dále upoutal pozornost investorů a nabízí daňové úlevy a regulační usnadnění pro rozsáhlé projekty.

Globální energetické společnosti po letech váhání na trhu opět zkoumají příležitosti k fúzím a akvizicím (M&A) v Argentině.

Přesto zůstává cenová konkurenceschopnost na globálním trhu s LNG klíčovým faktorem pro určení skutečné exportní kapacity Argentiny.

Americké akciové indexy během pátečního obchodování klesly, jelikož se zintenzivnila globální obchodní válka mezi Spojenými státy a několika dalšími zeměmi.

Prezident Donald Trump oznámil nové 35% clo na Kanadu a pohrozil také zvýšením cel pro další země.

V příspěvku na Truth Social včera Trump uvedl, že cla vůči Kanadě jsou reakcí na její neschopnost spolupracovat při zastavení přílivu fentanylu do Spojených států. Varoval, že cla by se mohla dále zvýšit, pokud Kanada podnikne odvetné kroky.

Trump také televizi NBC řekl, že plánuje zavést rozsáhlá cla ve výši 15 % až 20 % na další země – což je sazba vyšší než současných 10 %, na která si investoři v posledních měsících zvykli.

Brazilský prezident Luiz Inácio Lula da Silva uvedl, že usiluje o diplomatické řešení celního sporu s USA, ale slíbil, že pokud budou cla zavedena 1. srpna, zareaguje stejnou cestou.

Pokud jde o obchodování, index Dow Jones Industrial Average klesl do 16:27 GMT o 0,7 % (ekvivalent 330 bodů) na 44 320 bodů, zatímco širší index S&P 500 klesl o 0,4 % (ekvivalent 28 bodů) na 6 252 bodů a index Nasdaq Composite klesl o 0,2 % (ekvivalent 44 bodů) na 20 586 bodů.

Ceny mědi během pátečního obchodování klesly, jelikož americký dolar vůči většině hlavních měn posílil a investoři po nedávném růstu kovu realizovali zisky.

Trumpovo oznámení o 50% clu na dovoz mědi vytlačilo ceny americké mědi na rekordní maxima, ale analytici očekávají, že tyto ceny v nadcházejících měsících postupně klesnou, protože obchodníci se zbaví velkých zásob, které nashromáždili v očekávání cel.

Clo navazuje na vyšetřování amerického ministerstva obchodu zahájené v únoru, přičemž první očekávání naznačovala 25% clo. Pouhé očekávání však vedlo k hromadění zásob a zvýšilo ceny mědi na burze COMEX o 25 % od ledna do minulého pondělí.

V úterý Trumpovo oznámení vyslalo cenu mědi na burze COMEX na historické maximum 5,6820 dolarů za libru – neboli 12 526 dolarů za metrickou tunu – což je o více než 2 920 dolarů více než referenční cena na Londýnské burze kovů (LME), která se pohybovala kolem 9 600 dolarů za tunu.

Očekávaný pokles cen s tím, jak se zpomaluje poptávka v USA

Tom Price, analytik společnosti Panmure Liberum, uvedl: „Jakmile ustane šum kolem Trumpových cel, očekáváme, že ceny mědi v USA klesnou a přiblíží se k cenám globálním, protože domácí spotřeba se zpozdí.“

Price poznamenal, že poptávka po mědi v USA je slabá a předpovídá 16% pokles v letošním roce na 1,32 milionu tun ve srovnání s loňským rokem. Pokles poptávky je částečně způsoben nejistotou ohledně cel, která zpomalila hospodářský růst. Data z amerického zpracovatelského průmyslu – klíčového odvětví pro spotřebu mědi – mezitím ukazují, že toto odvětví nadále prochází poklesem.

Přebytek zásob mědi v USA

Podle analýzy společnosti Macquarie, která využívá obchodní data od ledna do května a data o přepravě od června, dosáhl dovoz mědi do USA v první polovině roku přibližně 881 000 metrických tun, zatímco skutečná poptávka činila pouhých 441 000 tun.

To naznačuje přebytek 440 000 tun – 107 000 tun ve viditelných zásobách na burze COMEX a dalších 333 000 tun v nehlášených zásobách nebo předem nakoupeném materiálu začleněném do průmyslových dodavatelských řetězců.

Rostoucí zásoby v USA vs. klesající londýnské akcie

Velká část tohoto přebytku byla uložena ve skladech COMEX, kde zásoby mědi k 7. červenci dosáhly 221 788 malých tun (ekvivalent 201 203 metrických tun) – což představuje nárůst o více než 127 000 malých tun, neboli 135 %, od konce března, kdy do amerických přístavů začaly přicházet globální zásilky.

Naproti tomu zásoby na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) od poloviny února klesly o 66 % a do konce června klesly na zhruba 90 000 metrických tun – což je nejméně od srpna 2023.

Některé z amerických zásob jsou skladovány ve volných obchodních zónách, což znamená, že oficiálně neprošly celním úřadem a lze je snáze reexportovat. Reexport mědi držené ve skladech COMEX s uhrazeným clem by však byl složitější – i když ne nemožný.

Duncan Hobbs, vedoucí výzkumu ve společnosti Concord Resources, uvedl: „Nic nebrání reexportu mědi, která prošla celním řízením... ale vyžadovalo by to finanční pobídku, jako je snížení prémie na burze COMEX.“

Nejistota ohledně celních výjimek by mohla ovlivnit ceny

Dalším faktorem, který by mohl oslabit ceny mědi v USA, je potenciální osvobození některých zemí od cel, což by podle zdrojů z odvětví mohlo narušit prémii COMEX.

Chile je považováno za silného kandidáta na výjimku, jelikož v roce 2023 se na dovozu mědi do USA podílelo 70 % – přibližně 646 000 metrických tun, uvádí Trade Data Monitor. USA si také s Chile udržují obchodní přebytek, což by mohlo být politickým argumentem pro výjimku.

Analytici Citi, včetně Toma Mulqueena, očekávají, že země jako Kanada, Chile a Mexiko by mohly nakonec čelit sníženému clu ve výši 25 %, protože jsou považovány za „klíčové partnery“.

Výzvy pro obchodníky sedící na drahé mědi

Obchodníci, kteří se spěchali s předstihem při zavedení cel, prozatím drží jedny z nejdražších kusů mědi na světě – jejichž prodej může být obtížný, pokud si americký trh neudrží svou současnou prémii.

Na druhou stranu index amerického dolaru vzrostl v 16:07 GMT o 0,2 % na 97,8, přičemž dosáhl maxima 97,9 a minima 97,5.

Pokud jde o obchodování s mědí, zářijové futures kontrakty vzrostly o 0,9 % na 5,54 USD za libru k 15:55 GMT.