Japonský jen směřuje k druhému týdennímu zisku v řadě

Japonský jen v pátek v asijském obchodování klesl vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil ztráty vůči americkému dolaru druhý den po sobě a dále se vzdálil od sedmiměsíčního maxima, jelikož korekce a výběr zisků pokračovaly.

K poklesu dochází v době, kdy se americký dolar na devizovém trhu nadále zotavuje, zatímco výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vyšplhal na nová tříletá maxima a poprvé od října 2023 se blíží k hranici 5 %.

Navzdory pátečnímu poklesu zůstává japonský jen na cestě k druhému týdennímu zisku v řadě, a to díky jestřábímu postoji Bank of Japan, která se na svém zasedání příští týden chystá zvýšit úrokové sazby podruhé v tomto roce.

Cena

• Japonský jen dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,15 % na 154,62 ¥ z otevírací úrovně 154,42 ¥ v den obchodování, poté, co dosáhl minima 154,25 ¥.

• Jen ve čtvrtek uzavřel obchodování o 0,6 % níže vůči dolaru, což je jeho první ztráta za čtyři dny, jelikož korekce a výběr zisků se zrychlily ze sedmiměsíčního maxima 152,89 jenu.

• Kromě realizace zisků se jen dostal pod tlak poté, co silná ekonomická data z USA zvýšila očekávání, že Federální rezervní systém v září zvýší úrokové sazby.

americký dolar

Index amerického dolaru v pátek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci po sobě a odrážel pokračující zotavení americké měny z třítýdenního minima vůči koši světových měn.

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů v pátek vzrostl o přibližně 0,4 %, čímž pokračoval v růstu již pátou seanci v řadě a dosáhl tříletého maxima 4,979 %, což zvýšilo atraktivitu investic do amerického dolaru.

Výnos se blíží k překonání hranice 5 % poprvé od října 2023, a to v důsledku současného prudkého růstu světových cen ropy, který by měl zvýšit inflační tlak na tvůrce politik Federálního rezervního systému a výrazně posílit pravděpodobnost dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA v letošním roce.

Data zveřejněná americkou vládou ve čtvrtek ukázala, že meziroční inflace cen výrobců v srpnu vzrostla více, než se očekávalo, což zvýšilo očekávání zvýšení úrokových sazeb v USA v září.

Po zveřejnění dat klesla podle nástroje CME FedWatch Tool pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém zářijovém zasedání beze změny, ze 40 % na 28 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů se zvýšila z 60 % na 72 %.

Investoři nyní dnes očekávají klíčová data o inflaci v USA a očekává se, že zveřejnění srpnového indexu spotřebitelských cen spustí další přecenění těchto pravděpodobností.

Týdenní obchodování

V průběhu tohoto týdne, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, japonský jen dosud posílil vůči americkému dolaru o více než 1 % a je na cestě k druhému týdennímu zisku v řadě.

Japonská banka

Podle zprávy agentury Reuters s odkazem na čtyři zdroje obeznámené s myšlením japonské centrální banky se centrální banka chystá zvýšit úrokové sazby příští týden, s největší pravděpodobností o 25 bazických bodů, a mohla by v budoucnu signalizovat rychlejší tempo utahování monetární politiky, pokud cenové tlaky zvýší riziko překročení inflace jejím cílem.

Zdroje uvedly, že je nepravděpodobné, že by Japonská centrální banka měla předem stanovený názor na konečnou úrokovou sazbu, protože ta bude záviset na tom, jak předchozí zvýšení sazeb ovlivní ekonomiku a do jaké míry firmy přenesou vyšší vstupní náklady na domácnosti.

Jestřábí komentáře

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda minulý týden uvedl, že centrální banka bude na svém zářijovém zasedání diskutovat o zvýšení úrokových sazeb se zaměřením na to, zda se zvyšují inflační rizika.

Člen představenstva Bank of Japan Hajime Takata uvedl, že měnová politika by měla být flexibilnější při zvyšování úrokových sazeb s cílem řešit rostoucí inflační tlaky, spíše než se držet pevně stanoveného harmonogramu zvyšování sazeb.

Americký ministr financí Scott Bessent během nedávných setkání na okraji summitu G20 ve Spojených státech s japonským ministrem financí a guvernérem Bank of Japan vyzval k dalšímu zvyšování úrokových sazeb a podpoře jenu.

Tyto komentáře a vývoj posílily očekávání, že Bank of Japan bude letos pokračovat v normalizaci měnové politiky a během zbytku roku 2026 zvýší úrokové sazby více než jednou.

Japonské úrokové sazby

• Trhy nyní plně počítají se zvýšením úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na jejím zářijovém zasedání s pravděpodobností 100 %.

• Pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na říjnovém zasedání Bank of Japan zůstává kolem 25 %.

Carry trade v jenu

S rostoucími očekáváními, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby letos více než jednou, se zvyšuje i nejistota ohledně vývoje úrokových sazeb v USA, zejména uprostřed měnících se očekávání ohledně tempa utahování měnové politiky ve Spojených státech.

Vzhledem k očekávanému zmenšení současného rozdílu mezi japonskými a americkými úrokovými sazbami se carry trade financované v jenu stávají méně atraktivními, což investory vede k urychlení uvolňování těchto pozic a přesunu finančních prostředků zpět do japonské měny.

Býčí výhled

• Aninda Mitra, vedoucí oddělení makroekonomické a investiční strategie pro Asii ve společnosti BNY Investments, uvedla: „Nedávné kroky silně závisí na tom, jak trhy oceňují trajektorii úrokových sazeb Federálního rezervního systému.“

• Mitra dodal: „Odhadujeme, že reálná hodnota jenu se pohybuje kolem 140 jenů vůči dolaru, takže obnovený pohyb směrem k těmto úrovním by neměl být zcela překvapivý poté, co jsme jasně viděli, jak jen nadměrně oslabil na extrémní úrovně.“